Takeaway kunci:
- Satuan Tugas Iklim dan ESG (Lingkungan, Sosial, dan Tata Kelola) dari Komisi Sekuritas dan Bursa (SEC) AS telah melakukan dua tindakan penegakan pertamanya untuk pengungkapan terkait LST yang diduga menyesatkan oleh perusahaan publik dan penasihat investasi, masing-masing.
- Tindakan tersebut mencerminkan fokus yang dekat dan berkelanjutan pada LST oleh Divisi Penegakan (Penegakan) SEC; lebih banyak tindakan seperti itu hampir pasti akan diikuti.
- Kasus-kasus ini juga menggarisbawahi pentingnya bagi penerbit dan penasihat untuk mengurangi risiko pelanggaran pengungkapan terkait LST melalui kontrol internal yang kuat dan pemeriksaan yang cermat terhadap pernyataan publik tentang dampak dan investasi LST.
__________________________________________________________________
Grafik pembentukan Satuan Tugas Iklim dan ESG Penegakan SEC tahun lalu menegaskan bahwa ESG telah menjadi salah satu prioritas penegakan utama badan tersebut, dan menandakan bahwa peningkatan dalam penyelidikan dan tindakan penegakan hukum terhadap perusahaan publik dan penasihat investasi akan menyusul. Harapan tersebut telah dibuktikan oleh dua tindakan penegakan pertama Satuan Tugas, masing-masing terhadap perusahaan publik dan penasihat investasi. Melalui tindakan ini, SEC telah memperjelas lebih lanjut bahwa mereka akan mengejar penerbit dan penasihat yang dianggap telah terlibat dalam “pencucian hijau” atau secara tidak akurat mewakili informasi terkait LST tentang operasi atau praktik investasi mereka.
Dugaan Kesalahpahaman Emiten tentang Risiko LST
Pada tanggal 28 April 2022, SEC mendakwa perusahaan pertambangan dan logam Brasil Vale SA dengan membuat klaim yang diduga menyesatkan tentang keamanan bendungannya sebelum runtuhnya bendungan Brumadinho di Negara Bagian Minas Gerais, Brasil pada Januari 2019. Menurut Keluhan SEC, yang diajukan ke Pengadilan Distrik AS untuk Distrik Timur New York, keruntuhan itu menewaskan 270 orang dan melepaskan 12 juta kubik ton limbah beracun, menyebabkan kerusakan lingkungan yang tidak dapat diubah ke Sungai Paraopeba di kawasan itu. Secara khusus, tindakan tersebut tidak didasarkan pada pernyataan yang salah mengenai kebijakan atau praktik LST Vale, tetapi secara lebih luas, pernyataan yang diduga menyesatkan tentang praktik dan standar keselamatannya yang menyembunyikan risiko lingkungan dan sosial.
Menurut pengaduan, bendungan Brumadinho milik perusahaan gagal akibat likuifaksi, sebuah fenomena di mana timbunan limbah menumpuk dan menjenuhkan bendungan, yang secara dramatis meningkatkan risiko kegagalan dan keruntuhan struktural. Vale diduga menyadari risiko terhadap bendungan Brumadinho akibat likuifaksi dari keruntuhan bendungan serupa pada tahun 2015, dan pada awal tahun 2003 bendungan Brumadinho “sangat rapuh” dengan “risiko likuifaksi yang signifikan”.
SEC lebih lanjut menuduh bahwa perusahaan “secara sadar atau sembrono menekan temuan para ahlinya sendiri” dan terlibat dalam “pola tindakan menipu yang dirancang untuk menghindari persyaratan peraturan yang berlaku terkait dengan keamanan bendungan.” Secara khusus, pengaduan tersebut menuduh bahwa antara 2016 dan 2018, perusahaan memperoleh banyak pernyataan stabilitas yang menipu dari auditor yang ditugaskan untuk melaporkan integritas struktural bendungan yang diketahuinya tidak memenuhi standar keamanan internasional, dan memotong “kesepakatan ruang belakang” dan menggunakan “pemerasan” untuk mendorong atau memaksa kepatuhan terhadap tuntutannya atas laporan yang mencerminkan secara positif keselamatan operasional bendungan.
Selama periode yang sama, Vale diduga melakukan serangkaian pernyataan keliru kepada investor terkait keamanan bendungan. Misalnya, dalam presentasi investor Oktober 2016, perusahaan diduga mengklaim, antara lain, bahwa bendungannya telah diaudit pada tahun 2016 untuk mengatasi potensi likuifaksi dengan menggunakan proses yang “ketat”; bahwa proses audit adalah "konservatif" dalam pemodelan untuk pencairan; dan bahwa presentasi tersebut mencerminkan “tinjauan ketat terhadap studi teknik yang ada[.]” Faktanya, SEC menuduh, ahli pencairan terpisah telah memberi tahu auditor dan perusahaan bahwa data laboratorium yang relevan tidak cukup andal untuk digunakan dalam keselamatan evaluasi.
Demikian pula, Formulir SEC 2016-K dan 6-F Vale 20 diduga berisi pernyataan yang salah dan menyesatkan, termasuk pernyataan bahwa perusahaan telah melakukan “audit luar biasa” terhadap stabilitas bendungannya dan bahwa “tidak ada anomali yang teridentifikasi”, meskipun perusahaan dan auditornya telah mengetahui melalui satu audit bahwa bendungan Brumadinho berada dalam kondisi genting dan eksekutif perusahaan telah memutuskan untuk menangguhkan operasi karena kekhawatiran tentang likuifaksi.
Selain itu, SEC menuduh bahwa eksekutif Vale membuat pernyataan palsu dalam laporan keberlanjutan, yang diduga menyatakan bahwa setelah siklus audit bendungan, “100% dari struktur yang diaudit disertifikasi dalam kondisi stabil, secara fisik dan hidrolik,” dan bahwa Vale mematuhi "praktik internasional yang baik dan paling ketat" dan "dengan ketat" dan "dengan ketat" mematuhi persyaratan legislatif.
Dugaan Kesalahpahaman Penasihat tentang Praktik Investasi LST
Gugus Tugas menindaklanjuti aksi Vale dengan proses administrasi diselesaikan, diajukan pada tanggal 23 Mei 2022 terhadap BNY Mellon Investment Adviser (BNYMIA) atas dugaan salah saji dan kelalaian tentang penggunaan pertimbangan LST dalam pemilihan investasi untuk reksa dana tertentu yang disarankan oleh BNYMIA. BNYMIA setuju untuk membayar denda $1.5 juta untuk menyelesaikan tindakan tersebut.
Menurut Memesan, sub-penasehat dana BNYMIA yang berafiliasi dengan dana tersebut mempertahankan “Tim Investasi Bertanggung Jawab” yang menyiapkan tinjauan kualitas LST untuk ekuitas dan obligasi korporasi. Untuk reksa dana tertentu yang disarankan oleh sub-penasehat, sub-penasihat mengharuskan Tim untuk melakukan “peninjauan kualitas” LST eksklusif untuk semua investasi, yang termasuk mengidentifikasi risiko dan peluang LST yang disajikan oleh investasi potensial dan menetapkan tinjauan kualitas LST numerik skor untuk investasi yang ditinjau. Untuk dana lain, termasuk dana yang dipermasalahkan dalam kasus ini, sub-penasehat diduga dapat, dan memang, memilih investasi yang tidak menjalani tinjauan LST.
SEC menemukan bahwa antara Juli 2018 dan September 2021, BNYMIA secara tidak akurat menyatakan kepada investor dalam prospektus dana dan kepada dewan dana bahwa sub-penasihat melakukan tinjauan ESG eksklusif sebagai bagian dari proses penelitian investasi untuk semua investasi. Perintah tersebut juga menemukan bahwa BNYMIA membuat representasi serupa dalam tanggapan tertulis atas permintaan proposal (RFP) dari perusahaan investasi lain yang sedang mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam dana tersebut.
Secara khusus, BNYMIA diduga diwakili di bagian "Tujuan dan Pendekatan" dari prospektus dananya bahwa sub-penasihat memiliki "pendekatan yang mapan untuk investasi yang bertanggung jawab" termasuk "mengidentifikasi dan mempertimbangkan risiko, peluang, dan masalah [ESG] di seluruh proses penelitian melalui [. . .] tinjauan kualitas eksklusif dalam upaya untuk memastikan bahwa setiap masalah LST material dipertimbangkan.” Prospektus juga diduga menyatakan bahwa pendekatan ini “[i]terintegrasi ke dalam proses investasi” untuk dana tersebut.
Namun, SEC menemukan bahwa dari 185 investasi yang dilakukan oleh dana yang dipermasalahkan, 67 tidak memiliki skor tinjauan kualitas LST pada saat investasi, yang mewakili sekitar 25% dari aset bersih dana tersebut pada saat pernyataan. . Oleh karena itu, SEC menemukan bahwa "investor yang masuk akal" yang membaca prospektus dapat secara tidak akurat menyimpulkan bahwa semua kepemilikan portofolio dalam dana tersebut telah melalui tinjauan kualitas LST.
Selain itu, SEC menemukan bahwa tanggapan RFP BNYMIA terhadap perusahaan lain yang mempertimbangkan dana tersebut menggambarkan proses penelitian sub-penasihat, termasuk kinerja tinjauan kualitas ESG, dan menyatakan bahwa sub-penasihat melakukan tinjauan kualitas ESG untuk setiap keamanan yang direkomendasikan oleh analis sub-penasihat. Satu tanggapan RFP, misalnya, menyatakan bahwa “pertimbangan ESG diperhitungkan pada setiap tahap proses investasi” dan bahwa “sebelum berinvestasi, setiap keamanan yang dipertimbangkan untuk investasi oleh analis industri global kami harus memiliki tinjauan kualitas LST yang dilakukan oleh seorang anggota [Tim Penanggung Jawab Investasi].”
Akhirnya, SEC menemukan bahwa BNYMIA tidak memiliki kebijakan dan prosedur tertulis yang dirancang secara wajar untuk mencegah pernyataan yang tidak akurat atau tidak lengkap secara material dalam prospektus, tanggapan RFP, atau dewan dana tentang penggunaan tinjauan kualitas LST oleh sub-penasihat. Lebih lanjut ditemukan bahwa personel kepatuhan BNYMIA tidak mengetahui sebelum pertengahan Maret 2020 bahwa tinjauan kualitas tidak dilakukan untuk semua investasi dana.
Komisi mendakwa BNYMIA dengan pelanggaran berbasis kelalaian terhadap ketentuan anti-penipuan dari Undang-Undang Penasihat Investasi tahun 1940 dan kegagalan untuk memiliki kebijakan dan prosedur tertulis yang memadai sebagaimana disyaratkan menurut Undang-Undang Penasehat. Itu juga mendakwa BNYMIA dengan pelanggaran non-ilmuwan terhadap Bagian 34(b) Undang-Undang Perusahaan Investasi tahun 1940, yang melarang pernyataan yang tidak benar tentang fakta material dan penghilangan yang menyesatkan dalam pernyataan pendaftaran atau dokumen lain yang diajukan sesuai dengan Undang-Undang Perusahaan.
Implikasi bagi Penerbit dan Penasihat
Tindakan ini kemungkinan besar hanya yang pertama dari serangkaian kasus pengungkapan terkait LST yang akan datang. Dalam mengalokasikan sumber daya manusia dan keuangan ke Satuan Tugas Iklim dan ESG tahun lalu, Penegakan mengirimkan sinyal kuat bahwa mereka merasakan pelanggaran yang meluas oleh penerbit dan penasihat dan bahwa kegiatan penegakan akan mengikuti. (Memang, Penegakan dilaporkan telah menyelidiki lengan manajemen aset Goldman Sachs dan, secara paralel dengan Departemen Kehakiman, Deutsche Bank, sehubungan dengan pengungkapan ESG mereka.) Mengingat bahwa Gugus Tugas telah beroperasi kurang dari 16 bulan, dan bahwa investigasi SEC cenderung berlangsung sekitar dua tahun rata-rata, kami berharap untuk melihat peningkatan jumlah investigasi dan tindakan penegakan sebagai Gugus Tugas terus meningkat.
Selain itu, SEC baru-baru ini mengusulkan aturan baru yang signifikan untuk emiten sehubungan dengan pengungkapan terkait iklim dan penasihat investasi dan perusahaan investasi yang mengatur pengungkapan tentang praktik investasi LST mereka. Jika diadopsi, aturan-aturan ini akan memberikan kepada Penegakan serangkaian pelanggaran tambahan yang dapat digunakan untuk mendakwa entitas-entitas ini.
Mengingat perkembangan ini, penerbit dan penasihat harus waspada dan mengharapkan pengawasan yang lebih ketat dari SEC atas pengungkapan terkait LST mereka. Emiten tidak boleh berasumsi bahwa pelanggaran pengungkapan perlu naik ke tingkat yang mengerikan dari yang dituduhkan dalam tindakan Vale untuk menarik perhatian Penegakan. Sebaliknya, mereka harus mengantisipasi bahwa SEC akan menargetkan setiap pernyataan publik yang ditafsirkan sebagai menyembunyikan atau meremehkan risiko lingkungan, sosial, atau tata kelola dari operasi mereka, dan memastikan bahwa kontrol internal mereka dirancang untuk memastikan bahwa risiko tersebut diungkapkan secara akurat dan bahwa kontrol mereka berfungsi secara efektif. Penasihat juga harus memperhatikan kontrol pengungkapan mereka dan memastikan bahwa informasi yang mereka berikan kepada investor saat ini dan calon investor tentang praktik investasi LST mereka akurat sehubungan dengan setiap dana yang dirujuk oleh informasi tersebut.
Kami akan terus memberikan pembaruan tentang fokus LST yang berkembang dari SEC.
Hak Cipta © 2022, Foley Hoag LLP. Seluruh hak cipta.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- Sumber: https://ipo.foleyhoag.com/2022/06/16/esg-enforcement-actions-underscore-sec-focus-on-public-company-and-investment-adviser-disclosure/
- 2016
- 2018
- 2019
- 2020
- 2021
- 2022
- 28
- 67
- a
- Tentang Kami
- Menurut
- Akun
- tepat
- akurat
- Bertindak
- Tindakan
- tindakan
- kegiatan
- tindakan
- tambahan
- Tambahan
- alamat
- administratif
- diadopsi
- Berafiliasi
- Setelah
- terhadap
- Semua
- diduga
- diduga
- antara
- Analis
- dan
- anti penipuan
- mengharapkan
- berlaku
- pendekatan
- sekitar
- April
- Menegaskan
- Aktiva
- perhatian
- Audit
- diaudit
- audit
- auditor
- rata-rata
- Bank
- berdasarkan
- menjadi
- sebelum
- makhluk
- antara
- Bny
- BNY Mellon
- Obligasi
- Brasil
- Brazil
- secara luas
- Terbawa
- membangun
- hati-hati
- kasus
- kasus
- menyebabkan
- tertentu
- Tersertifikasi
- biaya
- dibebankan
- diklaim
- klaim
- jelas
- Iklim
- Penyelesaian
- Lihat Lebih Sedikit
- bagaimana
- Komisi
- Perusahaan
- perusahaan
- Perusahaan
- keluhan
- pemenuhan
- Kekhawatiran
- menyimpulkan
- kondisi
- Memastikan
- DIKONFIRMASI
- koneksi
- pertimbangan
- dianggap
- mengingat
- terus
- terus
- terus-menerus
- kontrol
- Timeline
- bisa
- Pengadilan
- terbaru
- Memotong
- data
- memutuskan
- tuntutan
- Departemen
- depkeh
- deposito
- dijelaskan
- dirancang
- Deutsche Bank
- Perkembangan
- MELAKUKAN
- penyingkapan
- distrik
- Pengadilan Negeri
- Divisi
- dokumen
- secara dramatis
- setiap
- Awal
- timur
- efektif
- usaha
- mendorong
- pelaksanaan
- bertunangan
- Teknik
- memastikan
- entitas
- lingkungan
- Ekuitas
- ESG
- evaluasi
- Bahkan
- berkembang
- contoh
- Pasar Valas
- eksekutif
- ada
- mengharapkan
- harapan
- ahli
- Gagal
- Kegagalan
- keuangan
- perusahaan
- Pertama
- Fokus
- Foley Hoag
- mengikuti
- diikuti
- kekuatan
- bentuk
- ditemukan
- dari
- fungsi
- dana
- dana-dana
- lebih lanjut
- diberikan
- Aksi
- goldman
- Goldman Sachs
- pemerintahan
- meningkat
- Saham
- Namun
- HTTPS
- manusia
- diidentifikasi
- mengidentifikasi
- dampak
- pentingnya
- in
- tidak akurat
- termasuk
- Termasuk
- meningkatkan
- industri
- informasi
- integritas
- intern
- Internasional
- Investigasi
- investasi
- investasi
- perusahaan investasi
- Investasi
- investor
- Investor
- isu
- Penerbit
- masalah
- IT
- Januari
- Juli
- Keadilan
- laboratorium
- Terakhir
- Tahun lalu
- belajar
- Legislatif
- Tingkat
- Mungkin
- LLP
- terbuat
- membuat
- Membuat
- bahan
- secara material
- Pelajari
- Mellon
- anggota
- Logam
- juta
- Pertambangan
- meringankan
- bulan
- lebih
- saling
- reksa dana
- Perlu
- bersih
- New
- NY
- jumlah
- banyak sekali
- diperoleh
- Oktober
- ONE
- operasi
- operasional
- Operasi
- Peluang
- urutan
- Lainnya
- jika tidak
- sendiri
- Paralel
- bagian
- tertentu
- Membayar
- Konsultan Ahli
- dirasakan
- melakukan
- prestasi
- periode
- Personil
- gejala
- Secara fisik
- Tempat
- plato
- Kecerdasan Data Plato
- Data Plato
- Kebijakan
- portofolio
- potensi
- praktek
- siap
- presentasi
- disajikan
- mencegah
- Sebelumnya
- Prosedur
- proses
- Proposal
- diusulkan
- hak milik
- memberikan
- publik
- perusahaan publik
- berdasarkan
- kualitas
- Lereng
- jarak
- Bacaan
- baru-baru ini
- secara serampangan
- direkomendasikan
- mengacu
- mencerminkan
- tercermin
- Pendaftaran
- regulator
- terkait
- dirilis
- relevan
- dapat diandalkan
- Pelaporan
- laporan
- diwakili
- permintaan
- wajib
- Persyaratan
- penelitian
- dilindungi
- Sumber
- tanggapan
- tanggung jawab
- mengakibatkan
- ulasan
- review jurnal
- Review
- hak
- Naik
- Risiko
- risiko
- Sungai
- kuat
- kira-kira
- aturan
- Sachs
- Safety/keselamatan
- sama
- SEC
- Bagian
- Surat-surat berharga
- keamanan
- seleksi
- September
- Seri
- harus
- Sinyal
- makna
- penting
- mirip
- Sosial
- Stabilitas
- stabil
- Tahap
- standar
- Negara
- menyatakan
- Laporan
- kuat
- struktural
- seperti itu
- Menangguhkan
- Keberlanjutan
- Takeaways
- target
- tugas
- gugus tugas
- tim
- Grafik
- informasi
- mereka
- karena itu
- hal
- Melalui
- di seluruh
- waktu
- untuk
- Nada
- puncak
- kami
- Sekuritas AS
- bawah
- Pembaruan
- menggunakan
- melalui
- View
- Pelanggaran
- sebenarnya
- Limbah
- yang
- tersebar luas
- akan
- akan
- tertulis
- WSJ
- tahun
- tahun
- zephyrnet.dll