Pasar derivatif Cryptocurrency menunjukkan pertumbuhan meskipun ada peraturan FUD

Pasar cryptocurrency telah berhasil pulih dari kemerosotan dua bulan yang dialaminya dari akhir Mei hingga akhir Juli. Bitcoin (BTC) dan Ethereum (ETH) memimpin kenaikan, membukukan kenaikan yang mengesankan selama dua minggu terakhir. Pasar melihat tingkat harga yang telah dicapai pada bulan Mei tahun ini.

Seiring dengan kenaikan harga, pasar derivatif cryptocurrency yang mencakup instrumen keuangan seperti futures, opsi dan bahkan micro futures juga melihat minat yang diremajakan dari investor. Menurut data dari Bybt, Minat terbuka (OI) dalam opsi Bitcoin di semua bursa global yang menawarkan produk memiliki lebih dari dua kali lipat dari terendah tahunan $3.63 miliar pada 26 Juni, mencapai tertinggi 90 hari sebesar $7.86 miliar pada 14 Agustus.

Cointelegraph membahas lonjakan OI ini dengan Shane Ai, kepala R&D produk di Bybit, pertukaran derivatif cryptocurrency, yang mengatakan: “Peningkatan Option OI sebagian besar didorong oleh pemain institusional, dan meningkatnya popularitas platform OTC pihak ketiga telah memfasilitasi eksekusi lebih mudah dari strategi multi-berkaki dengan likuiditas yang lebih dalam — yang merupakan prasyarat untuk partisipasi institusional yang lebih banyak.” Data dari penyedia analitik on-chain CryptoQuant juga mengungkapkan bahwa institusi membeli BTC dengan cara yang sama seperti yang mereka lakukan pada akhir tahun 2020. 

Lonjakan pertumbuhan serupa juga terlihat di metrik pasar opsi Eter. OI di Ether Options melonjak 75% dari $2.42 miliar pada 30 Juli untuk mencapai level tertinggi dua bulan sebesar $4.26 miliar pada 14 Agustus. Ini menempatkan pertumbuhan tahun-ke-tahun (YoY) untuk pasar ini pada 846%.

Khususnya, pasar derivatif kripto masih dalam tahap awal perkembangannya, karena baru muncul pada Q2 2020. Bahkan raksasa perbankan investasi global Goldman Sachs mengumumkan rencana mereka pada awal Juni untuk memperluas pasarnya. terjun ke pasar cryptocurrency dengan opsi Eter.

Data CME mengungkapkan pertumbuhan yang kuat pada tahun 2021

Pertumbuhan terlihat bahkan pada produk turunan kripto yang ditawarkan oleh Chicago Mercantile Exchange (CME), bursa derivatif terbesar di dunia. CME sering dianggap sebagai tolak ukur kepentingan institusional. Saat ini, mereka memiliki empat penawaran derivatif kripto, Bitcoin Futures, Ether Futures, Micro Bitcoin Futures, dan Bitcoin Options.

Menurut data yang diberikan oleh CME, pada 11 Agustus, volume harian rata-rata (ADV) di masa depan Bitcoin mereka telah tumbuh hampir 30% dari 8,231 kontrak tahun ini pada tahun 2020 menjadi 10,667 kontrak tahun ini pada tahun 2021. Selama jangka waktu tersebut, open interest untuk kontrak berjangka ini tumbuh sebesar 18.6% menjadi 8,988 kontrak year to date pada tahun 2021.

Sementara CME telah menawarkan futures dan opsi BTC mereka masing-masing sejak 2017 dan 2020, bursa tersebut meluncurkan Ether futures dan Micro BTC mereka awal tahun ini pada bulan Februari dan Mei.

Sejak diluncurkan pada 8 Februari, CME Ether futures telah memiliki ADV 2,864 kontrak dengan minat terbuka rata-rata pada 2,436 kontrak. Sebuah rekor volume 11,980 kontrak diperdagangkan pada 19 Mei, dan rekor OI 3,977 kontrak pada 1 Juni.

Dalam kasus CME Micro BTC Futures, mereka memiliki ADV 21,667 kontrak dengan OI mereka rata-rata 19,990 kontrak. Produk ini dirancang untuk memungkinkan bahkan investor ritel untuk mengelola risiko harga Bitcoin mereka. Ukurannya 1/10 dari Bitcoin dan telah memperdagangkan 1.5 juta kontrak sejak diluncurkan. Tertinggi sepanjang masa 94,770 kontrak diperdagangkan pada 19 Mei dengan rekor minat terbuka 38,073 kontrak dicapai pada 1 Juni.

Cointelegraph membahas pertumbuhan pasar ini dengan Luuk Strijers, kepala komersial pertukaran derivatif kripto, Deribit yang menyatakan:

“Kami telah melihat pertumbuhan luar biasa di Q1 dan Q2 tahun ini yang menunjukkan potensi derivatif dan, dalam kasus kami secara khusus, opsi yang didorong oleh permintaan klien yang terus meningkat. Kami berharap tren ini akan terus berlanjut seiring dengan meningkatnya jumlah klien (institusional).”

Pertumbuhan organik didukung oleh aktivitas ETH

Strijers menambahkan bahwa lonjakan OI pada bulan Agustus tidak hanya karena kenaikan harga yang mengarah pada pertumbuhan nilai nosional tetapi juga karena perluasan jumlah kontrak terbuka setelah berakhirnya Q2 yang besar untuk opsi BTC.

Ini mengungkapkan bahwa pertumbuhan OI yang sedang dialami pasar saat ini bersifat organik dan bukan hanya produk sampingan dari kenaikan nilai nosional. Dia menyebutkan bahwa efek ini bahkan lebih besar untuk Eter, menambahkan:

“Yang terakhir dijelaskan oleh peluncuran EIP-1559 dan konsekuensi bahwa hampir $ 100 juta ETH telah dibakar sejak peningkatan. Selain itu, hype NFT menghasilkan banyak orang yang membeli NFT, menggunakan ETH mereka dan membeli panggilan upside sebagai gantinya untuk menghindari kehilangan potensi upside.”

Jaringan Ethereum akhirnya menjalani peningkatan London pada 5 Agustus yang mengantarkan Ethereum Improvement Proposal (EIP) 1559 yang sangat dinanti yang mengubah mekanisme penetapan harga transaksi untuk jaringan dan pengelolaan biaya. Strijers berpendapat tentang bagaimana hard fork London mempengaruhi arah angin untuk ETH, dengan mengatakan, “Pasar tampaknya menghargai perubahan fork London. Banyak ETH sudah dikunci dalam kontrak pintar atau dipertaruhkan, dan sekarang pasokannya semakin langka karena mekanisme pembakaran gas, mendorong harga naik.”

Ai menyebutkan lebih banyak tentang dampak spesifik dari hard fork di pasar derivatif ETH, dengan mengatakan bahwa struktur istilah ETH IV telah berubah menjadi contango (skenario di mana harga berjangka aset lebih tinggi daripada harga spot), di samping panggilan yang lebih curam. menempatkan miring sebagai tren lebih lanjut dalam waktu yang diamati. Kemiringan yang lebih curam sering kali dapat menunjukkan harga yang lebih tinggi untuk opsi put Out of the Money (OTM) dan harga yang lebih rendah untuk opsi panggilan OTM.

Beberapa pemain di industri ini berinovasi dengan solusi otomatis untuk menyederhanakan perdagangan opsi Bitcoin untuk investor ritel. Pertukaran Delta, platform turunan kripto, baru-baru ini diluncurkan perdagangan otomatis dengan nama produk “Enhanced Yield” untuk BTC, ETH, dan Tether (USDT).

Regulator tidak menyukai perdagangan derivatif

Terlepas dari pertumbuhan besar pasar derivatif crypto, atau lebih tepatnya karena itu, otoritas pengatur sering dikenal skeptis terhadap sektor ini. Di masa lalu, berbagai organisasi telah memperluas peringatan peringatan mereka untuk membatasi tindakan bagi pemain yang menawarkan instrumen keuangan ini di pasar.

Di pemukiman yang sangat umum, BitMEX telah setuju untuk membayar $100 juta kepada Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas Amerika Serikat (CFTC) dan Jaringan Penegakan Kejahatan Keuangan (FinCEN) untuk mengajukan kasus mengajukan di Pengadilan Distrik AS pada 1 Oktober 2020, untuk beristirahat. CFTC mendakwa pemilik BitMEX dengan “mengoperasikan platform derivatif cryptocurrency secara ilegal” dan pelanggaran Anti-Money Laundering (AML).

Terkait: Sebab dan Akibat: Akankah harga Bitcoin turun jika pasar saham ambruk?

Dalam contoh lain dari badan pengatur yang meningkatkan pengawasan mereka pada sub-ekosistem perdagangan derivatif, pertukaran mata uang digital global Binance telah mengumumkan bahwa mereka akan menutup perdagangan derivatif di kawasan Eropa, dimulai dari Jerman, Italia dan Belanda. Selain wilayah UE, Binance juga telah mengumumkan bahwa mereka akan menjadi membatasi akses ke produk turunan untuk penggunanya di Hong Kong. CEO Changpeng Zhao menyebutkan bahwa itu adalah langkah untuk menetapkan "praktik terbaik kepatuhan kripto di seluruh dunia."

Awal Januari tahun ini, Otoritas Perilaku Keuangan (FCA) Inggris melarang pertukaran kripto dari menjual derivatif kripto dan catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) ke konsumen ritel. Otoritas pengatur mengutip alasan larangan ini karena produk-produk ini “tidak cocok untuk konsumen ritel karena bahaya yang ditimbulkannya.”

Meskipun organisasi pengatur menindak derivatif kripto, pasar berjangka dan opsi terus menunjukkan pertumbuhan besar tahun ini. Sebuah laporan oleh Inca Digital mengungkapkan bahwa ratusan pedagang di AS menghindari peraturan lokal dan memperdagangkan aset derivatif kripto di bursa seperti FTX dan Binance. Platform ini memiliki mitra resmi AS yang tidak menawarkan produk turunan di platform mereka karena masalah regulasi.

Terkait: RUU infrastruktur Biden tidak merusak jembatan crypto ke masa depan

Namun, Brett Harrison, presiden FTX.US, mitra FTX AS, baru-baru ini menyatakan bahwa platform tersebut bertujuan untuk menawarkan perdagangan derivatif kripto di AS dalam waktu kurang dari setahun. Harrison juga menyebutkan bahwa sebagai investor institusional bertanggung jawab atas hampir 70% dari volume perdagangan FTX.US, tujuan mereka saat ini adalah untuk menumbuhkan basis ritel mereka di negara tersebut.

Alasan ini bisa menjadi kekuatan pendorong di belakang keputusan bursa baru-baru ini untuk mempekerjakan Kevin O'Leary — alias Mr. Wonderful of Shark Tank ketenaran — sebagai duta merek dan juru bicara resmi untuk FTX.

Sementara itu bisa menjadi dugaan murni, pertumbuhan pasar derivatif kripto tidak dapat disangkal dan tak terhindarkan di masa depan karena likuiditas meningkat. Instrumen yang memberikan solusi lindung nilai dan risiko ini sangat dibutuhkan oleh investor, terutama di masa volatilitas tinggi ini.