Volume Swap dan Pembagian yang Dibersihkan - 1Q 2021

• USD IRS dengan rekor volume pada 1Q 2021, LCH berbagi YoY
• SOFR Bertukar pada harga tertinggi baru, LCH dominan, ekstensi CM berbagi lebih tinggi daripada di IRS
• Volume IRS EUR naik, Eurex berbagi YoY karena keuntungannya terus berlanjut
• €STR Menukar rekor bulan, LCH dominan, saham Eurex lebih tinggi daripada di IRS
• Volume Swap JPY naik, JSCC dan pangsa LCH mendekati paritas
• Swap AUD tetap lemah, volume 1Q umumnya cenderung lebih tinggi di LCH
• iTraxx Eropa, volumenya meningkat, pangsa pasarnya hampir sama
• Nama tunggal dalam Euro, ES Clear Credit memperoleh keuntungan atas ICE Clear Europe
• Volume swap di LCH CDSClear dan ICE Clear Credit

USD IRS

Dari Tampilan CCP, Rp IRS hanya, jadi tidak termasuk OIS, Dasar, ZC, VNS, dan FRA.

• 1Q 2021 dengan $25.9 triliun, rekor kuartal dan naik 30% dari $19.9 triliun di 1Q2020
• LCH SwapClear dengan $24.4 triliun, pangsa 94.5% pada 1Q 2021, serupa dengan 4Q 2020 tetapi naik dari 89% pada 1Q 2020
• ekstensi CM OTC dengan $1.4 triliun per saham sebesar 5.5%, mirip dengan 4Q 2020 tetapi turun dari 11% pada 1Q 2020
• Membandingkan volume Klien di LCH Tukar Hapus dengan CME OTC volume (dengan asumsi semua volume CME adalah klien), LCH SwapClear dengan $10.6 triliun dan CME OTC dengan $1.4 triliun, pangsa 88% vs 12%

Jadi kami terus melihat rekor volume baru dalam USD Swap dengan bulan Maret 2021 sendiri yang merupakan bulan rekor dalam nilai nosional bruto. Namun di DV01 dalam hal risiko, Maret 2020 dengan $9 miliar melebihi $8.4 miliar pada Maret 2021.

USD OI

Swap Indeks Semalam yang merujuk pada FedFunds atau SOFR.

• Kuartal 1 tahun 2020 sebesar $12.1 triliun, naik dari $7.3 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020, namun jauh di bawah rekor $37 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020
• LCH SwapClear dengan $11.4 triliun per saham sebesar 94.4%, turun QoQ dari 96% dan YoY 98.3%
• CME OTC dengan $675 miliar per saham sebesar 5.6%, naik QoQ dari 3.9% dan YoY dari 1.7%
• Membandingkan volume klien LCH SwapClear dengan CME OTC menunjukkan $7.8 triliun vs $675 miliar atau 92.1% vs 7.9%

OIS Volume swap meningkat selama tiga kuartal berturut-turut, namun hanya sepertiga dari rekor tertinggi pada kuartal ketiga tahun 3 dan kuartal pertama tahun 2019.

Pertukaran SOFR

Swap yang mereferensikan SOFR, baik OIS maupun Basis.

• Februari 2021 dengan $700 miliar, rekor tertinggi baru, dan Maret 2021 tidak jauh tertinggal dengan $610 miliar nosional kotor satu sisi.
• LCH SwapClear dengan 91% share dan CME OTC dengan 9% selama periode 12 bulan

Jadi, meskipun kuartal pertama tahun 1 menunjukkan pertumbuhan yang baik dibandingkan kuartal keempat tahun 2021 dalam hal nosional bruto, DV4 sebesar $2020 juta berada di bawah $01 miliar pada kuartal keempat tahun 930 (kuartal ketika LCH dan CME berubah menjadi diskon SOFR dan melakukan lelang).

Saham CME di SOFR jauh lebih tinggi dibandingkan sahamnya di IRS atau OIS.

EURIRS

EUR IRS hanya, jadi tidak termasuk OIS, Dasar, ZC, VNS, dan FRA.

• Kuartal 1 tahun 2021 sebesar €11.1 triliun, naik dari €10.4 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020 namun turun dari €13.1 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020
• LCH SwapClear dengan €10.4 triliun per saham sebesar 93.8%, naik QoQ dari 89.4% tetapi turun YoY dari 96%
• Eurex dengan €680 miliar per saham sebesar 6.1%, turun QoQ dari 10.2% tetapi naik YoY dari 3.9%
• Membandingkan volume Klien saja, kami melihat LCH SwapClear dengan €4.1 triliun pada 1Q 2021, Eurex dengan €300 miliar dan CME OTC dengan €6.6 miliar, menjadikan masing-masing saham, 93.1%, 6.7% dan 0.1% dibandingkan dengan pangsa 1Q 2020. 96.8%, 3.1% dan 0.1%.

Volume Swap EUR saat ini dengan volume yang lebih tinggi selama dua kuartal berturut-turut mematahkan tren penurunan pada tiga kuartal sebelumnya.

Eurex memperoleh pangsa pasar sebesar 6.1% pada Q1 2021, naik dari 3.9% pada tahun sebelumnya. Bulan-bulan tertentu dengan pangsa yang jauh lebih tinggi, misalnya November 2020 dengan 16.2% dan Maret 2021 dengan 8.9%, jadi kita harus memperhatikannya dengan cermat di bulan-bulan mendatang.

EUROIS

Indeks Semalam Menukar referensi itu EONI atau €STR.

• Kuartal 1 tahun 2021 sebesar €6.1 triliun, turun dari €8.1 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020 dan €11.6 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020
• LCH SwapClear dengan €6 triliun per saham sebesar 97.4%, serupa QoQ tetapi sedikit turun YoY dari 98.6%
• Eurex dengan €162 miliar per saham sebesar 2.6%, naik QoQ dari 2.3% dan YoY dari 1.4%
• Membandingkan volume Klien saja, kami melihat LCH SwapClear dengan €3.3 triliun pada 1Q 2021, Eurex dengan €52 miliar, menjadikan masing-masing saham, 98.4% vs 1.6% dibandingkan dengan pangsa 1Q 2020 sebesar 99.2% vs 0.7%.

Meskipun pangsa Eurex di OIS sebesar 2.6% naik 1.4% pada tahun sebelumnya, namun pangsa tersebut masih jauh lebih kecil dibandingkan pangsa IRS sebesar 6.1% pada kuartal terakhir.

Pertukaran €STR

Swap yang mereferensikan €STR, baik OIS maupun Basis.

• Maret 2021 merupakan bulan rekor dengan nilai nominal bruto satu sisi sebesar €278 miliar.
• LCH SwapClear dengan pangsa 71.6% dan Eurex dengan 28.4% selama periode 12 bulan, dengan variasi yang signifikan dari bulan ke bulan.

Patut dicatat bahwa saham Eurex jauh lebih tinggi dalam €STR dibandingkan swap OIS (Eonia) atau IRS (Euribor). Mungkin fakta bahwa €STR adalah indeks referensi baru untuk swap, saya ada hubungannya dengan hal itu, tetapi karena Eonia sekarang hanya ditetapkan pada €STR + 8.5bps, sepertinya itu bukan alasan yang cukup kuat. Mungkinkah ini merupakan kelembaman dengan risiko Eonia yang jauh lebih besar di LCH yang berarti peserta lebih memilih OIS baru untuk tetap merujuk Eonia? Atau bisakah peserta baru di Eurex lebih memilih €STR daripada Eonia?

Swap JPY

JPY Swap semua jenis, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• Kuartal 1 tahun 2021 sebesar Y460 triliun, naik dari Y282 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020 dan serupa dengan Y457 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020
• JSCC dengan Y245 triliun atau 53.2% pada 1Q 2021, turun dari 57.7% pada 4Q 2020 dan 57% pada 1Q2020
• LCH SwapClear mencapai Y215 triliun atau 46.6% pada 1Q 2021, naik dari 42.2% QoQ dan 43% YoY
• Volume klien LCH SwapClear pada kuartal pertama tahun 1 mencapai Y2021 triliun, 112% dari volume keseluruhannya.

Volume Swap JPY kini naik kembali ke kuartal yang sama pada tahun 2020 dan secara tegas mematahkan tren penurunan pada tiga kuartal sebelumnya.

JSCC lebih besar dari LCH SwapClear, namun kehilangan 4% pangsa dari tahun sebelumnya, kemungkinan disebabkan oleh aktivitas perdagangan peserta internasional vs domestik.

Swap AUD

AUD Swap semua jenis, IRS, OIS, Basis, ZC, VNS.

• Kuartal 1 tahun 2021 dengan A$4.6 triliun, turun dari A$6.1 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020 dan rekor $23.3 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020, volume terus mengalami penurunan karena kebijakan suku bunga RBA mengurangi permintaan pasar untuk swap
• LCH SwapClear dengan A$4.1 triliun atau 91.1% pada 1Q 2021, naik dari 84.3% QoQ (4Q 2020) namun serupa dengan 91.7% pada 1Q 2020)
• asx dengan A$400 miliar atau 8.8%, turun dari 15.6% QoQ dan 8.3% YoY
• Volume klien LCH SwapClear pada kuartal pertama tahun 1 adalah A$2021 triliun atau 1.8%, dibandingkan dengan 44% pada kuartal ketiga tahun 55.

Jadi pasar AUD Swaps dengan volume 12 bulan yang jauh lebih rendah. Melihat kuartal pertama dalam tiga tahun terakhir, pangsa pasar LCH SwapClear pada kuartal ini selalu lebih tinggi, yaitu 1%, kemungkinan besar karena hari libur Australia dan lebih sedikit aktivitas domestik vs internasional, dibandingkan dengan kuartal lain yang rata-rata mencapai 90%.

Swap CAD dan GBP

Saya biasanya membahas Swap CAD dan GBP (lihat Volume – 3Q 2020), namun kali ini akan dilewati; alasan saya karena grafiknya kurang berwarna dengan LCH SwapClear > 99% share dan waktu yang singkat bagi saya untuk menyelesaikan blog ini.

Tentu saja bagi Anda yang bersama Tampilan CCP akses, dapat login dan memeriksa volume sendiri. Bagi mereka yang tidak dan tertarik untuk berlangganan, silakan lakukan atau hubungi kami untuk rincian.

Jadi mari kita beralih ke produk Swap dengan pangsa pasar yang kompetitif.

Swap Default Kredit

Indeks – keluarga iTraxx Eropa

• Kuartal 1 tahun 2021 sebesar €1.8 triliun, naik dari €1.35 triliun pada Kuartal 4 tahun 2020 dan turun dari €2.7 triliun pada Kuartal 1 tahun 2020
• ICE Clear Credit dengan €1.05 triliun pada 1Q 2021, pangsa sebesar 58.4%, turun QoQ dari 55.2% dan serupa dengan 1Q 2020
• ICE Clear Europe dengan €479 miliar, pangsa sebesar 26.8%, dibandingkan dengan 27.4% pada kuartal sebelumnya dan 28.7% pada tahun sebelumnya
• LCH CDSCclear dengan €265 miliar, pangsa sebesar 14.8%, dibandingkan dengan 17.4% pada kuartal sebelumnya dan 12.8% pada tahun sebelumnya.

Nama Tunggal dalam Euro

• Kuartal 1 tahun 2021 sebesar €105 miliar, naik dari €70 miliar pada Kuartal 4 tahun 2020 dan €95 miliar pada Kuartal 1 tahun 2020
• ICE Clear Credit dengan €50 miliar pada 1Q 2021, pangsa sebesar 47.8%, naik QoQ dari 33% dan 35% pada 1Q 2020
• ICE Clear Europe dengan €29.5 miliar, pangsa sebesar 28.1%, dibandingkan dengan 42% pada kuartal sebelumnya dan 40.2% pada tahun sebelumnya
• LCH CDSCclear dengan €25.3 miliar, pangsa sebesar 24.1%, dibandingkan dengan 25% pada kuartal sebelumnya dan 24.8% pada tahun sebelumnya.

Volume dalam dibersihkan nama tunggal di Euro sebesar €105 miliar, jauh lebih rendah dibandingkan dengan €1.8 triliun Indeks Kredit di Euro.

Pangsa pasar dalam Indeks tanpa perubahan material, sedangkan dalam nama tunggal ICE Clear Credit diperoleh dari ICE Clear Europe; mungkin merupakan produk sampingan dari Brexit dan serupa dengan perpindahan ke SEF yang kita miliki diamati pada tahun 2021.

Indeks dan nama tunggal dalam USD

Karena ICE Clear Credit memiliki lebih dari 97% pangsa, saya akan mengajukan pembelaan yang sama seperti pada bagian CAD & GBP di atas; kurangnya warna membuat persamaan waktu vs tenaga vs nilai saya yang tersisa berada di bawah ambang batas hari ini.

Jadi ke grafik terakhir sebelum kita mengakhiri.

Pertukaran iTraxx

• LCH CDSClear dengan €6.9 miliar pada Maret 2021 dan volume setiap bulan dalam satu tahun terakhir kecuali Agustus-2020 (efek liburan Eropa ditambahkan ke libur Australia yang kami catat di bagian Swap AUD)

ICE Clear Credit memiliki volume Swap yang aktif blog.” class=”glossaryLink ” target=”_blank”>CDX.NA.IG, pada 9 hari berbeda sejak dimulainya pada November 2020, dengan Maret 2021 paling aktif dengan 6 hari dengan volume dan $2.65 miliar pada Februari 2021 dan $2.4 miliar pada Maret 2021 , jadi akan menarik untuk melihat bagaimana perkembangannya dibandingkan dengan iTraxx.

Itu dia

Ada lebih banyak data di Tampilan CCP.

Volume berdasarkan kelompok tenor: 2Y, 5Y, 10Y, 20Y, 30Y.

Harian, mingguan, bulanan, triwulanan atau tahunan.

Bunga Terbuka serta Volume.

Swap dalam lebih banyak mata uang dan jenis produk.

EM dengan Asia Pac, EMEA, LatAm.

Juga Kontrak Berjangka dan Opsi dalam mata uang utama.

Silahkan atau hubungi kami  jika Anda tertarik berlangganan.

Sumber: https://www.clarusft.com/cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=cleared-swap-volumes-and-share-1q-2021