Beberapa bulan yang lalu, saya menulis sebuah melaporkan menguraikan apa yang saya beri label sebagai "Empat Kuadran Perlindungan MEV" yang membahas berbagai pendekatan untuk memerangi dilema MEV. Mengingat sejak publikasi banyak yang telah berubah dalam industri MEV, saya pikir akan bermanfaat untuk meninjau kembali banyak kejadian penting di luar angkasa dan menganalisis beberapa pertanyaan dan sudut pandang di pelat MEV.
Bagi Anda yang tidak terbiasa dengan Maximal Extractable Value (MEV) atau pemain kuncinya, saya sangat menyarankan Anda membaca laporan saya sebelumnya sebelum yang ini karena ini akan menjadi pengantar yang bagus untuk ruang tersebut. Untuk tujuan waktu, saya menganggap pembaca di sini memiliki pengetahuan MEV dan DeFi yang mahir. Selain itu, kecuali disebutkan sebaliknya, asumsikan data dan berita mengenai jaringan Ethereum – hub utama untuk bot MEV yang lapar.
Seperti biasa, tidak ada yang saya tulis di sini adalah nasihat keuangan – ini murni pemikiran dan penelitian saya tentang inovasi di ruang MEV. Percayai insting Anda sendiri dan lakukan riset sendiri!
Flashbots: ramah tamah
Sejak terakhir saya check in di ekosistem MEV, Flashbots baru saja mulai menggoda SUAVE, solusi baru mereka untuk MEV. Sekarang setelah SUAVE diumumkan, sangat penting untuk menganalisis dan memahami cara kerjanya yang tepat karena kemungkinan akan menjadi pemain terkemuka di ruang perlindungan MEV.
Terlepas dari pencapaian luar biasa Flashbots dengan MEV-Meningkatkan dan MEV-Lindungi, masih ada beberapa kekhawatiran mengenai sentralisasi dalam pembangunan blok, terutama dari aliran pesanan eksklusif dan MEV lintas domain. Demikian, Flashbots mengumumkan LEMBUT — Lelang Terpadu Tunggal untuk Ekspresi Nilai. Ada tiga nilai utama dalam pikiran saat Flashbots mendesainnya:
- Netralkan tekanan dari aliran pesanan eksklusif
- Netralkan tekanan dari MEV lintas-domain – artinya pembuat blok di seluruh rantai harus berintegrasi satu sama lain secara terbuka, tanpa izin, dan tanpa kepercayaan.
- Kombinasi 1) dan 2) harus terdesentralisasi sendiri.
SUAVE, pada dasarnya, adalah mempool plug-and-play dan pembuat blok terdesentralisasi untuk setiap dan semua blockchain.
Ada tiga komponen utama pada rantai SUAVE khusus, masing-masing sesuai dengan salah satu nilai yang diuraikan sebelumnya: lingkungan preferensi, pasar eksekusi, dan bangunan blok terdesentralisasi. Rantai akan kompatibel dengan EVM dan menyediakan infrastruktur untuk semua komponen ini untuk berinteraksi satu sama lain secara terdesentralisasi. Ketiga bagian ini masing-masing mengambil langkah maju dalam meminimalkan masalah MEV yang diuraikan sebelumnya:
- Lingkungan preferensi memecahkan dilema MEV lintas domain dengan memunculkan informasi sebanyak mungkin di setiap rantai dan bentuk aliran pesanan dan meminimalkan kesenjangan informasi untuk semua pembangun.
- Pasar eksekusi memecahkan masalah aliran pesanan eksklusif dengan memungkinkan pelaksana bersaing untuk menyelesaikan eksekusi terbaik untuk preferensi pengguna. Dengan memaksimalkan persaingan di mana setiap orang bisa menjadi eksekutor (builder, penyedia layanan RPC, solver), harapannya adalah pengguna akan menerima jumlah MEV terbanyak yang dibuatnya.
- Akhirnya, bangunan terdesentralisasi menciptakan etos pembangun yang bekerja sama dengan mengintegrasikan keluaran lingkungan preferensi dan pasar eksekusi. Berbeda dengan memblokir konstruksi hanya dengan satu pembuat, fitur ini menggabungkan bundel dari langkah sebelumnya untuk membuat blok.
Untuk mempelajari SUAVE lebih dalam, saya sangat merekomendasikan membaca ini untuk penjelasan yang lebih dalam. Secara keseluruhan, saya sangat bersemangat untuk SUAVE karena ini akan menciptakan paradigma baru di MEV. Berbeda dengan keanehan terpusat sebelumnya yang kami miliki, era baru persaingan seimbang dan keadilan MEV telah tiba.
Perkembangan Flashbots Lainnya
Selain SUAVE, Flashbots dan mitra ekosistemnya baru-baru ini mengumumkan berbagai fitur dan produk luar biasa lainnya yang didedikasikan untuk perlindungan MEV. Hanya baru-baru ini, pembayaran MEV-Boost mencapai rekor tertinggi sepanjang masa mencapai 7691 ETH yang dibayarkan kepada pengusul MEV-Boost, hampir dua kali lipat dari rekor tertinggi sepanjang masa sebelumnya. Hampir 95% dari blok hari itu adalah blok yang Didorong oleh MEV juga. Selain itu, pengumuman dari MEV-Berbagi yang akan dibangun di atas MEV-Boost harus membantu pengguna dan aplikasi menerima MEV yang dibuat oleh transaksi mereka sambil memberikan manfaat dan keuntungan tambahan kepada pencari dan pembuat blok.
Flashbots selalu menjadi yang terdepan dalam perlindungan MEV, dan penting untuk melihat fokus mereka untuk memahami masalah utama dan arah yang dituju industri ini. Seperti yang ditunjukkan tweet di bawah ini, Flashbots adalah pemain utama dalam hampir semua bentuk perlindungan MEV – salut untuk mereka! Saya berharap untuk melihat produk hebat apa lagi yang mereka keluarkan.
Saya memetakan proyek dan perusahaan ekosistem MEV. Saya mengklasifikasikan proyek-proyek ini ke dalam MEV-Boost Ecosystem, MEV Redistribusi, MEV Minimization/Protection, Oderflow, Sequencing and Builder Market, yang mencakup ekosistem Ethereum, Polygon, Cosmos, dan Solana.
🧵 (0/n) pic.twitter.com/CIOUUCwgLU
— Jiawei (@Elegy4TheArctic) Februari 27, 2023
Apa lagi yang terjadi di lapisan konsensus?
Selain Flashbots, ada berbagai perkembangan lain yang membuka mata yang terjadi di lapisan konsensus. Pada bagian ini, saya bertujuan untuk melakukan ikhtisar singkat dari beberapa inovasi dan diskusi terbaru, meskipun ringkasan saya pasti tidak akan memberikan keadilan material yang sangat besar dan berharga. Saya mendorong pembaca untuk menggali lebih jauh tautan yang disediakan untuk memahami seluk-beluk lanskap ini.
Blok Bangunan
Pertama dan terpenting, diskusi yang paling diminati oleh setiap penggemar MEV adalah langkah selanjutnya untuk membangun blok di Ethereum. Membangun blok adalah bagaimana blok dibangun secara eksternal melalui MEV-Boost yang memisahkan pembuat blok dari validator. Meskipun awalnya (tepat setelah penggabungan) hampir sepenuhnya didominasi oleh Flashbots, pembangunan blok telah sedikit terdesentralisasi sejak itu, di mana sekarang Flashbots hanya mencakup sekitar 20% dari pasar pembangunan blok.
Sekarang, pertanyaan yang tersisa adalah apa yang tersedia untuk pembuatan balok? Baru baru ini melaporkan by Riset Perbatasan menyarankan beberapa ide yang cukup keren, yaitu pembuat blok menggabungkan produk lain di dalam diri mereka dan bahkan mulai menawarkan layanan. Dengan membundel produk lain, bisa ada inovasi lintas friksi gas, pelaksanaan transaksi, dan bahkan pemantauan runtime untuk memastikan transaksi dengan hasil yang diharapkan disertakan dalam blok. Dengan mulai menawarkan layanan sebagai abstraktor, akan segera ada integrasi dan produk internal dengan masa depan lintas-rantai, kustomisasi blok, dan tentunya berbagai perataan MEV. Ini adalah artikel yang cukup menarik untuk dibaca, dan saya sangat menyarankan mereka yang tertarik dengan inovasi pembangunan blok dan lapisan konsensus untuk membacanya.
Mempool
Diskusi lain yang terjadi saat ini adalah bagaimana kami memandang mempool dan bagaimana membuatnya lebih efisien. Biasanya akar dari semua konflik MEV, mempool telah menjadi topik yang sensitif dan rumit di sebagian besar komunitas blockchain untuk beberapa waktu sekarang. Meskipun pada pandangan pertama cara yang potensial untuk memuluskan MEV adalah dengan mempool terenkripsi, ada berbagai pertanyaan lain tentang bagaimana hal itu akan dilakukan secara praktis. Jon Charonneau melakukan pekerjaan yang sangat baik dalam hal ini artikel menjelaskan bagaimana tampilan mempool terenkripsi secara fungsional. Bagi Anda yang menginginkan penjelasan yang lebih sederhana, inilah tweet yang bagus benang tentang masalah itu.
Topik hangat saat ini tentang mempool adalah ERC-4337. Meskipun sebagian besar berputar abstraksi akun (yang merupakan artikel yang sama sekali berbeda untuk lain waktu), perubahan utama yang dibawa ERC-4337 adalah bahwa sekarang pengguna akan dapat berinteraksi pada mempool "operasi pengguna" alternatif. Ini bagus artikel tentang apa langkah selanjutnya untuk rantai pasokan MEV dengan ERC-4337.
Sei dan Membagi Eksternalitas MEV
Untuk menyentuh poin ini secara singkat, fokus baru dari beberapa blockchain adalah menjadi rantai khusus dan sektor khusus. Salah satunya adalah Sei, yang merupakan layer-1 khusus untuk trading. Meskipun diskusi tentang rantai khusus sektor adalah satu untuk lain waktu, Sei memiliki pendekatan yang cukup keren tentang bagaimana mereka menangani MEV. Seperti yang telah kita bahas berkali-kali, ada konsekuensi positif dan negatif terhadap MEV. MEV level frontrunning dan validator jelas net-negatif terhadap rantai, sedangkan MEV arbitrase dan likuidasi dapat memiliki argumen yang berarti sebaliknya. Sei menyadari hal ini, jadi alih-alih menghapus MEV sepenuhnya, mereka memiliki dua pendekatan berbeda untuk menangani masalah tersebut. Untuk memaksimalkan MEV yang bagus, Sei menggunakan "lelang gaya Flashbots off-chain". Meski itu menarik dalam dirinya sendiri, cara Sei mendekati MEV yang buruk cukup keren. Sei menggunakan bentuk lelang batch yang sering dengan tingkat lanjut dan sepenuhnya asli memesan mesin pencocokan (OME) yang mengumpulkan setiap pesanan pasar tunggal di akhir blok, lalu mengeksekusi semua pesanan dengan harga kliring seragam yang sama. Artinya terlepas dari urutan transaksinya, semua orang di blok itu (sekitar 450 ms) mendapatkan harga yang sama. Pendekatan Sei untuk membagi berbagai bentuk MEV dan menaklukkannya dengan cara yang terpisah adalah ide yang saya harap dapat dilihat oleh blockchain dan aplikasi lain juga.
Lewati Protokol
Salah satu terdakwa MEV favorit saya adalah Lewati Protokol, pembangun infrastruktur untuk blockchain berdaulat di ekosistem Cosmos. Produknya cukup beragam, mulai dari Lewati Pilih (sistem lelang blockchain yang memungkinkan pencari untuk menangkap MEV), untuk Lewati Aman (titik akhir RPC pribadi yang memungkinkan siapa saja yang menambahkannya ke dompet mereka untuk melakukan transaksi pribadi). Baru-baru ini, mereka meluncurkan ProtoRev, modul on-chain pada Osmosis segera menjalankan kembali transaksi pada waktu eksekusi, sehingga menangkap MEV tersebut dan membagikannya dengan penggunanya.
Namun, baru-baru ini (dan yang paling membuat saya bersemangat), mereka mengumumkan sedang mengerjakannya Pembangun Milik Protokol (POB), serangan balik mereka terhadap rencana pemisahan pengusul-pembuat Ethereum (PBS). Dengan mengimplementasikan POB, ini akan mencegah sentralisasi pembangun dengan meminimalkan aliran pesanan pribadi dan akan menghilangkan ketergantungan penuh pada pembangun off-chain. Semua penangkapan ulang MEV akan berada di dalam protokol dan akan memungkinkan rantai untuk sepenuhnya menyesuaikan mempool dan preferensi mereka. Secara keseluruhan, Skip melakukan pekerjaan yang sangat bagus untuk ekosistem Cosmos dan saya pasti mengawasi mereka saat mereka meluncurkan produk luar biasa yang tampaknya hampir setiap minggu.
1/ $OSMO MEV ditangkap selama 24 jam terakhir.
Skip’s ProtoRev Module is turning @osmosiszone ke dalam lemari besi interchain.
Bayangkan ketika pasar beruang berakhir dan $ ATOM / $OSMO dihargai lebih menguntungkan 😎 pic.twitter.com/Hrb3ftCJb7
— Kaisar Osmo🧪 (@Flowslikeosmo) 17 Maret, 2023
Aplikasi Perlindungan MEV
Dalam laporan MEV saya sebelumnya, saya membahas ada dua kubu berbeda dalam bentuk perlindungan MEV: kubu yang mencoba menangkap lapisan konsensus atau protokol, dan kubu yang mencoba meminimalkan atau memberantasnya sepenuhnya pada lapisan aplikasi. Sejak saya menerbitkan laporan terakhir saya, ada dua pengumuman aplikasi yang menarik perhatian saya.
Aplikasi pertama yang menarik perhatian saya adalah Kolibrio, Relai BEV (Broadcaster Extractable Value) pertama. Dengan mengizinkan penyiar transaksi (pikirkan penyedia node, dompet, jembatan, dan bahkan Dapps dan protokol di masa mendatang) untuk memiliki alur pesanan mereka, mereka membuat dan memonetisasinya. Tanpa merinci terlalu banyak, Relay Kolibrio BEV memeriksa setiap transaksi untuk potensi keuntungan MEV sebelum muncul di mempool publik. Jika ada keuntungan MEV, maka transaksi tertunda sekitar satu blok, sedangkan transaksi ditambang secara pribadi sebagai bundel MEV.
Saya berharap jenis estafet baru ini memungkinkan redistribusi keuntungan MEV dan semakin memajukan tren demokratisasi MEV. Bagi Anda yang tertarik dengan cara kerjanya lebih jauh, mereka dokumentasi melakukan pekerjaan yang cukup bagus dalam menjelaskan apa misinya.
Aplikasi lain yang menurut saya cukup menarik dan tidak tradisional adalah Kepala Baling-Baling. Meskipun mereka hanya memiliki sedikit informasi publik tentang cara kerja StabilityKeepers mereka, mereka penyebaran di ZKSync memang terkenal. Selain itu, sesuatu yang belum pernah saya lihat sebelumnya sampai sekarang di ruang blockchain, atau terus terang aset alternatif apa pun, adalah kesempatan untuk menginvestasikan di bot MEV. Saya pikir itu cukup unik (bukan nasihat keuangan). Saya menantikan PropellerHeads menerbitkan lebih banyak informasi tentang bagaimana tepatnya penjaga mereka bekerja, idealnya dalam waktu dekat.
Acara MEV Lainnya
Flashbot baru-baru ini publikasi berpendapat tidak hanya desentralisasi teknologi yang penting, tetapi juga desentralisasi geografis untuk mencegah bias terhadap satu wilayah atau peraturannya, dan untuk menciptakan sistem yang benar-benar global. Meskipun ini tidak berlaku dalam diskusi MEV, ini direferensikan dalam makalah penelitian yang menarik tentang MEV tentang Analisis Kebijakan Ethereum. Jika negara bagian pada akhirnya mulai melarang atau membuat kebijakan yang tidak ramah bagi para pencari validator MEV, Mikolaj Barczentewicz berpendapat, maka yurisdiksi yang lebih lunak akan menyerap para pemain ini, sehingga meminimalkan desentralisasi geografis. Apapun, memahami dengan tepat bentuk MEV mana yang legal atau tidak (karena beberapa bahkan memilikinya Manfaat kepada pengguna mereka), adalah langkah pertama.
Tren lain yang menarik di ruang MEV adalah transaksi arbitrase parit dibandingkan dengan jenis MEV lainnya. Baru-baru ini melaporkan oleh EigenPhi, mereka menguraikan bahwa permainan arbitrase hampir setengah (47.5%) dari transaksi MEV sekaligus menjadi peluang yang paling sering (63.8%). Diharapkan arbitrase akan terus menjadi bentuk MEV yang dominan, dan memang seharusnya begitu karena banyak protokol DeFi mengandalkannya untuk beroperasi. Namun, arbitrase menimbulkan beberapa masalah sentralisasi, terutama di Ethereum. Sepuluh bot arbitrase teratas di Ethereum terdiri dari 51.3% dari bagian keuntungan MEV, sementara lingkungan rantai BNB yang lebih ramah dan kemungkinan kurang ditembus memungkinkan sepuluh bot teratas hanya terdiri dari 25% dari bagian keuntungan MEV. Karena rantai BNB terus maju dan mengembangkan posisi DeFi mereka, saya berharap kompetisi MEV tumbuh secara signifikan di sana.
Kuil Transaksi MEV
Ada beberapa permainan MEV baru-baru ini yang juga bermanfaat untuk dilihat untuk memahami bagaimana bot profesional bermain dan untuk memahami cara terbaik melindungi diri sendiri. Baru minggu lalu, selama bencana Silicon Valley Bank, USDC sedikit melemah, menciptakan ketakutan di seluruh komunitas DeFi. Sementara pengguna melarikan diri ke tempat yang aman di stablecoin lain, sayangnya satu pemakai dibantai selama pertukarannya – memperdagangkan $2.08 juta 3CRV untuk menerima $0.05 USDT, skenario yang benar-benar mengerikan. Bot MEV yang beruntung dalam kasus ini membayar $45 dalam bentuk bensin dan $39k dalam bentuk suap MEV, menghasilkan keuntungan sebesar $2.045 juta.
Ada beberapa pelajaran yang bisa diambil dari ini. Pertama-tama, pengguna harus lebih waspada dengan transaksinya. Jelas, slippage tidak disetel, dan jelas, pengguna tidak tahu dia bisa saja menukar token 3CRV miliknya ke USDT hanya dengan slippage 6%. Kedua, Kyber Network memiliki kumpulan Uniswap V2 yang mati di agregatornya, tanda bahaya yang jelas. Ketiga, mengapa lebih banyak bot MEV tidak menyerang ini! Terkadang efisiensi (atau inefisiensi dalam hal ini) pasar sangat menakjubkan untuk dilihat.
Permainan MEV keren lainnya yang ingin saya bagikan adalah ketika bot arb diapit 56 transaksi dalam satu blok! Saya tidak tahu persis apa yang membuat ini, tetapi terlepas dari itu cukup keren untuk dilihat dan dianalisis. Akhirnya, di sini adalah permainan MEV paling menguntungkan dalam sejarah modern – menarik untuk melihatnya dalam perdagangan MEV sederhana.
Final Thoughts
Seperti yang telah kita lihat, hampir setiap minggu ada inovasi luar biasa di ruang MEV. Saya harap tulisan singkat ini menunjukkan kepada Anda beberapa tren, diskusi, dan berita penting yang terjadi di depan mata kita. Beberapa pertanyaan terbuka yang secara pribadi saya awasi adalah bagaimana pembuat blok akan terus berkembang dengan lebih banyak fungsi, evolusi mempool, dan bagaimana berbagai kemungkinan MEV muncul dengan variasi baru DeFi, rantai khusus, dan turunannya. Terakhir, tren menghilangkan, menghaluskan, atau mendemokratisasi MEV sekuat sebelumnya, dan saya berharap tren ini hanya akan tumbuh seiring dengan meningkatnya minat industri.
Tujuan saya adalah untuk membuat sesama pengguna keuangan on-chain menyadari eksternalitas ini dan untuk memastikan komunitas mengetahui beberapa strategi, alat, dan protokol yang terbentuk untuk mencegah masa depan yang menakutkan dan lebih buruk dengan bot arbitrase yang kelaparan. Setelah Anda membaca ini, saya harap saya melakukan hal itu.
- Konten Bertenaga SEO & Distribusi PR. Dapatkan Amplifikasi Hari Ini.
- Platoblockchain. Intelijen Metaverse Web3. Pengetahuan Diperkuat. Akses Di Sini.
- Sumber: Intelijen Data Plato: PlatoData.io