आईपीओ के ठंडे होने के साथ, स्टार्टअप्स को विकल्प घड़ी की टिक टिक के बारे में चिंता करने की जरूरत है

जैसा कि आईपीओ पाइपलाइन जमी हुई है, कर्मचारियों के विकल्प समाप्त होने या विस्तारित होने के संबंध में अधिक शोर किया जा रहा है।

जिस दिन यह बताया गया कि भुगतान टाइटन Stripe एक अस्थायी समयरेखा डालें लंबे समय से प्रतीक्षित आईपीओ पर, समाचार यह भी बताया कि कंपनी निजी निवेशकों से अरबों रुपये जुटाने की कोशिश करेगी। धन का उपयोग आंशिक रूप से एक कर बिल को ऑफसेट करने में मदद करने के लिए किया जाएगा, जो कर्मचारियों के स्टॉक अनुदानों को संशोधित करने पर देय होगा जो समाप्त होने के लिए निर्धारित हैं।

जियोलोकेशन स्टार्टअप सचाई से पहले की तरह समान कर बिल का सामना नहीं करना पड़ेगा की रिपोर्ट कंपनी कुछ कर्मचारियों के विकल्प समाप्त होने दे रही है।

स्टार्टअप कर्मचारियों के विकल्प आमतौर पर 10 साल में समाप्त हो जाते हैं। बहुत पहले नहीं, यह एक समस्या से बहुत दूर लग रहा था क्योंकि कंपनियों के पास कर्मचारियों को उस समय अवधि समाप्त होने से पहले अच्छी तरह से अर्जित तरलता देने के लिए किसी प्रकार का निकास होगा।

अब, कंपनियों के लंबे समय तक निजी रहने के कारण, स्टार्टअप को न केवल अपने रनवे पर, बल्कि विकल्प घड़ी पर भी नजर रखने की जरूरत है।

अधिक समय तक निजी रहना

जबकि कुछ बिंदु निवेशकों की संख्या के संबंध में नियमन में बदलाव के लिए एक स्टार्टअप हो सकता है, जो लंबे समय तक निजी रहने वाली कंपनियों में महत्वपूर्ण भूमिका निभा सकता है, उद्योग में उन लोगों का कहना है कि बुनियादी अर्थशास्त्र काम कर रहा है।

2012 में JOBS अधिनियम पारित होने से पहले, निजी कंपनियां अपने कैप टेबल पर केवल 500 निवेशक रख सकती थीं। अधिनियम पारित होने के बाद, यह संख्या बढ़कर 2,000 हो गई और विकल्प रखने वाले कर्मचारियों को बाहर कर दिया गया।

मार्ग से पहले, कंपनियां पसंद करती हैं गूगल (जो 2004 में सार्वजनिक हुआ), फेसबुक (जो 2012 में सार्वजनिक हुआ) और अन्य को मूल रूप से सार्वजनिक होने के लिए मजबूर किया गया क्योंकि वे नियम के अनुपालन से बाहर हो रहे थे। स्टार्टअप कर्मचारी द्वितीयक बाजार में इच्छुक निवेशकों को शेयर बेचेंगे और कंपनी के स्वामित्व संख्या में विस्फोट होगा।

हालांकि, एंड्रयू थोर्प, एक भागीदार गुंडरसन डेटमरके सैन फ्रांसिस्को कार्यालय ने कहा कि नियम में बदलाव की संभावना इसलिए नहीं है कि स्टार्टअप लंबे समय तक निजी क्यों रह रहे हैं - बल्कि यह निजी बाजार पर उपलब्ध अविश्वसनीय धनराशि है।

थोर्पे ने कहा, "मूल रूप से, बड़े यूनिकॉर्न पुराने तरीके से ही पूंजी जुटाते हैं," जो प्रबंधन टीमों को प्रतिभूति विनियमन और अन्य चीजों के बीच सार्वजनिक पेशकश पर सलाह देते हैं। "वे वास्तव में मांग में हैं और सबसे अधिक मांग वाली कंपनियों को निवेशकों को खोजने में कोई समस्या नहीं है। और निजी बाज़ारों में अभी और पैसा है।”

स्थानान्तरण को प्रतिबंधित करना

हालांकि, लगभग उसी समय जब फेसबुक का आईपीओ और निवेशक नियम बदलते हैं, कुछ कंपनियों ने अपने विकल्प योजनाओं में स्थानांतरण प्रतिबंधों को लागू करना शुरू कर दिया, जो कि कंपनी द्वारा अनुमोदित किए जाने तक कर्मचारी की अपने शेयरों को बेचने की क्षमता को सीमित करता है।

"हमने वास्तव में स्थानांतरण प्रतिबंधों को कभी नहीं देखा, लेकिन जब फेसबुक सार्वजनिक हो गया तो हमने इसे और अधिक देखना शुरू कर दिया," कहा एलिजाबेथ वेब, Gunderson Dettmer के सिलिकॉन वैली कार्यालय में भागीदार और कार्यकारी क्षतिपूर्ति अभ्यास के सह-प्रमुख।

इस तरह के प्रतिबंध अब बाद की निजी कंपनियों में सबसे आम हैं, कहा योकुम ताकू, एक कॉर्पोरेट और प्रतिभूति भागीदार विल्सन सोंसिनी गुडरिच और रोसाती और फर्म की उभरती कंपनियों के अभ्यास के एक सह-नेता।

जबकि प्रतिबंध कंपनी की कैप टेबल को साफ-सुथरा रखने में मदद करते हैं और शेयरों के मालिक के नियंत्रण में अधिक होते हैं, यह कर्मचारियों के विकल्पों पर घड़ी की टिक टिक भी रख सकता है क्योंकि कंपनियां निजी रहती हैं।

वेब ने कहा कि वह इस मुद्दे को निजी कंपनियों पर अधिक रेंगते हुए देख रही हैं क्योंकि वे निजी क्षेत्र को लंबे समय तक नेविगेट करते हैं।

"यह एक समस्या है जिसने कुछ समय के लिए उद्योग को त्रस्त कर दिया है," उसने कहा। "कंपनियों के लंबे समय तक निजी रहने के साथ, हम इसे और अधिक देखेंगे। हमने पिछले कई वर्षों में इसे और अधिक देखा है।"

नियम बदल रहे हैं?

निजी बाजारों में भारी मात्रा में धन उपलब्ध होने के साथ, यह भी एक ऐसा मुद्दा है जिसके जल्द दूर होने की संभावना नहीं है।

हालाँकि, इस मुद्दे को हल करने का एक तरीका यह होगा कि कंपनियां पहले ही सार्वजनिक हो जाएं। थोर्पे, जिन्होंने छह साल तक सेवा की प्रतिभूति और विनिमय आयोग, ने कहा कि JOBS अधिनियम के बाद से SEC ने कंपनियों के लिए इसे और अधिक आकर्षक बनाने के लिए सार्वजनिक रूप से जाने की प्रक्रिया को कारगर बनाने की कोशिश की है।

एसईसी द्वारा देखे जा सकने वाले कुछ प्रस्तावित परिवर्तन भी हैं जो उस गति को प्रभावित कर सकते हैं जिस पर वीसी-समर्थित कंपनियां सार्वजनिक बाजारों को देखती हैं।

एक ने प्रस्ताव रखा परिवर्तन "हेल्ड ऑफ़ रिकॉर्ड" की परिभाषा में संशोधन करेगा, जो निवेशकों की गणना के तरीके को बदल सकता है। एक विशेष उद्देश्य वाहन को एक निवेशक के रूप में गिने जाने के बजाय, प्रस्तावित परिवर्तन एसपीवी में प्रत्येक व्यक्तिगत निवेशक की गणना करेगा - किसी भी कंपनी में निवेशकों की संख्या में उल्लेखनीय रूप से वृद्धि करेगा।

दूसरा परिवर्तन — जिसे अधिक प्राप्त हुआ है ध्यान - नकदी जुटाने वाली निजी कंपनियों से अधिक वित्तीय प्रकटीकरण की आवश्यकता होगी। यह संभव है कि इस तरह का बदलाव कंपनियों के लिए सार्वजनिक रूप से अधिक आकर्षक होगा, अगर उन्हें सार्वजनिक रूप से या निजी रहने की परवाह किए बिना संरक्षित वित्तीय जानकारी का खुलासा करना होगा।

आगे की जांच के लिए दोनों मुद्दे एसईसी के विनियामक लचीलेपन एजेंडा पर हैं।

"कुछ लंबे समय तक एजेंडे पर रहते हैं, इसलिए हम देखेंगे कि यह कहाँ जाता है," थोर्प ने कहा।

अगर निजी कंपनियां पहले सार्वजनिक बाजार की ओर देखना शुरू कर दें, तो शायद कर्मचारी घड़ी देखना बंद कर दें।

उदाहरण: डोम गुज़मैन

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• स्रोत: https://news.crunchbase.com/public/startup-ipos-stock-options-clock-stripe/