कम मूल्यांकन, उच्च बार: 2024 में बीज चक्र बढ़ाना कैसा होता है 

संपादक का नोट: यह 2024 की शुरुआत में बीज स्टार्टअप निवेश की स्थिति पर दो-भाग की श्रृंखला में दूसरा है। भाग 1 पढ़ें, जिसमें पिछले दशक में बीज फंडिंग के रुझान और बीज और श्रृंखला ए के बीच की औसत समय अवधि को देखा गया है। फंडिंग, यहाँ उत्पन्न करें.

पिछले एक दशक में स्टार्टअप्स को सीड फंडिंग अपने स्वयं के परिसंपत्ति वर्ग में विकसित हुई है, जिसमें राउंड साइज बड़े चलन में हैं, और निवेशकों का एक बड़ा समूह इन उभरते स्टार्टअप्स का समर्थन कर रहा है। लेकिन 2021 की वेंचर फंडिंग के सुनहरे दिनों और उसके बाद की खींचतान के बाद, निवेशकों का कहना है कि जबकि सीड फंडिंग अन्य स्टार्टअप निवेश चरणों की तुलना में बेहतर रही है, इन बहुत ही युवा स्टार्टअप्स को कम वैल्यूएशन देखने को मिलेगा और समर्थन पाने के लिए अब उन्हें बहुत अधिक बार पार करना होगा।

1 में अधिक कंपनियों ने शुरुआती फंडिंग $2021 मिलियन से ऊपर जुटाई। वे कंपनियां - जो उद्यम वित्त पोषण के लिए एक रिकॉर्ड तोड़ने वाले वर्ष के दौरान जुटाया गया - ऐसे मूल्यांकन से जूझ रहे हैं जो इस मौजूदा बाजार के लिए बहुत अधिक हो सकते हैं - यहां तक ​​कि बीज के स्तर पर भी। उनमें से कई स्टार्टअप को अपने रनवे का विस्तार करने के लिए लागत में कटौती करने और कठिन बिक्री माहौल का सामना करने के लिए मजबूर होना पड़ा है।

"तब आप विकास का त्याग कर सकते हैं, जो मुख्य लीवरों में से एक है जिसे सीरीज ए निवेशक तलाश रहे हैं," ने कहा माइकल कार्डमोन न्यूयॉर्क स्थित बीज निवेशक की फोरम वेंचर्स.

2021 परिणाम

2021 में यह था "बढ़ो, बढ़ो, बढ़ो, बढ़ो," कहा जेनी लेफकोर्ट, बे एरिया-आधारित बीज निवेशक का एक सामान्य भागीदार फ्रीस्टाइल कैपिटल. "पीछे मुड़कर देखना शर्मनाक है, लेकिन यही खेल खेला जा रहा था।"

उन्होंने कहा, तेजी के दौर में निवेशक सुस्त पड़ गए। "मुझे लगता है कि बहुत से वीसी आपका समर्थन करने से रोमांचित थे, और फिर कहते हैं, 'हम इसका पता लगा लेंगे।' ”

“वास्तविकता यह है कि तब जो कुछ भी किया गया था – इसे 2021 कहें – गलत कीमत थी,” उसने कहा।

उन्होंने कहा, इसके कारण सीड स्तर पर भी गिरावट का दौर आया, हालांकि इन्हें आमतौर पर अतीत की तरह नकारात्मक रूप से नहीं देखा जाता है।

वास्तव में, “जब हमारी कंपनियां अपना डाउन राउंड पूरा करती हैं, तो यह एक अच्छा व्यवसाय होने का संकेत है। उस पर बस गलत कीमत लिखी थी,'' उसने कहा।

जबकि इन दिनों फंडिंग जुटाने के लिए मानक ऊंचे हैं, "मुझे लगता है कि यह उस कंपनी के लिए बहुत बेहतर है जो इस माहौल में शुरुआत करती है," लेफकोर्ट ने कहा।

उन्होंने कहा, डाउन राउंड वास्तव में दृढ़ विश्वास का संकेत हो सकता है। “हममें से कोई भी कंपनी को न केवल अधिक पूंजी देने के लिए, बल्कि उसका पुनर्पूंजीकरण करने के लिए बहुत अधिक प्रयास नहीं करेगा, जिसमें बहुत अधिक समय लगता है। यह एक भारी काम है - अगर हम कंपनी के बारे में अति उत्साहित न होते तो हममें से कोई भी ऐसा नहीं करता। आलसी दृष्टिकोण, आसान तरीका यह है कि इसे केवल नोट पर रखें, इसे सपाट रखें और काम पूरा हो जाए,'' उसने कहा।

रेनाटा क्विंटिनीके सह संस्थापक पाखण्डी साथीबे एरिया-आधारित निवेश फर्म, जो सीरीज़ ए कंपनियों पर ध्यान केंद्रित करती है, इन दिनों "अधिक 'पे-टू-प्ले' के बारे में सुन रही है और यह बदसूरत होना शुरू हो गया है।" ऐसा तब होता है जब नए निवेशक पूर्व निवेशकों का सफाया कर देते हैं, और इक्विटी चाहने वाले किसी भी व्यक्ति को नए फंडिंग दौर में शामिल होने की जरूरत होती है।

माध्यिका और औसत चढ़ते हैं

फिर भी, फ़ोरम वेंचर्स के कार्डामोन के अनुसार, "बीज दौर का मूल्यांकन शिखर से एक टन भी नहीं गिरा है।" लेकिन, "एक बीज [गोल] उगाने की सीमा बहुत ऊंची है।"

“विशेष रूप से अधिकांश पहली बार के संस्थापकों, और आम तौर पर अधिकांश संस्थापकों को - उन्हें उसी दौर में आगे बढ़ने में सक्षम होने के लिए महत्वपूर्ण कर्षण प्राप्त करना होगा जो वे पहले करने में सक्षम थे। और ये दौर बहुत कम हो रहे हैं,'' उन्होंने कहा।

“3 मिलियन डॉलर की कीमत वाला सीड राउंड 15 मिलियन डॉलर [प्री-मनी] पर अभी भी हो रहा है, लेकिन अब उस राउंड को बढ़ाने के लिए आपको $500,000 एआरआर पर होना पड़ सकता है। जबकि 2021 में, उस राउंड प्री-रेवेन्यू को बढ़ाना आदर्श था, ”उन्होंने कहा।

कार्डामोन ने कहा, सीरीज ए फंडिंग कठिन हो गई है क्योंकि "कंपनियां बाहर जा रही हैं और तीन सीड राउंड जुटा रही हैं।"

क्रंचबेस डेटा के विश्लेषण के आधार पर, अमेरिका में औसत और औसत बीज गोल आकार पिछले दशक में बढ़े हैं।

क्रंचबेस डेटा से पता चलता है कि 2023 में, औसत और औसत वृद्धि 2022 के शिखर से बहुत दूर नहीं है, और पूर्व-महामारी के स्तर से काफी ऊपर थी। (हालांकि, यह कुछ हद तक नीचे की ओर स्थानांतरित हो जाएगा क्योंकि सीड फंडिंग की लंबी पूंछ पूर्वव्यापी रूप से क्रंचबेस डेटाबेस में जोड़ दी जाएगी।)

बीज के गोले बड़े हो गये

लेफकोर्ट ने कहा, "अगर मुझे विश्वास है, तो हमें उनके पास अधिक धन की आवश्यकता हो सकती है, क्योंकि हम जानते हैं कि अब ऊंचे मील के पत्थर तक पहुंचने में उन्हें अधिक समय लगेगा।"

क्रंचबेस डेटा के विश्लेषण के अनुसार, बड़े बीज दौर - वे $1 मिलियन और उससे अधिक - पूरे दशक में बढ़े हैं।

सीड-स्टेज कंपनियों को $1 मिलियन से कम की फंडिंग की राशि में बहुत अधिक वृद्धि नहीं हुई है, और यह दशक की शुरुआत में जो थी उसका एक अंश है।

1 में 2014 मिलियन डॉलर से कम के बीज ने कुल बीज निधि का लगभग 25% प्रतिनिधित्व किया।

तब से हर साल इसमें अनुपात के रूप में कमी आई है।

और 2021 तक यह अनुपात पहली बार 10% से नीचे गिर गया है, जो तब से अमेरिका में निवेश किए गए सभी बीज डॉलर के 5% से 7% तक है।

इससे पहले पिछले दशक में, $1 मिलियन से कम के राउंड में बीज सौदों की संख्या $1 मिलियन और उससे ऊपर के राउंड से काफी अधिक थी।

लेकिन 2021 एक बार फिर एक महत्वपूर्ण वर्ष था। ऐसा तब हुआ जब $1 मिलियन और उससे अधिक के बीज दौर ने पहली बार छोटे बीज को पीछे छोड़ दिया।

2023 में उनकी गिनती कड़ी है। (यह बदल सकता है क्योंकि सीड राउंड की लंबी पूंछ बंद होने के लंबे समय बाद क्रंचबेस डेटाबेस में जुड़ जाती है।)

यह सब दर्शाता है कि बीज बन गया है किसी कंपनी के प्रारंभिक जीवन चक्र में एक तेजी से महत्वपूर्ण और लंबा चरण, जहां कंपनियां कई मिलियन डॉलर के सीड राउंड जुटा रही हैं। और हाल ही में, पहले से कहीं अधिक कंपनियाँ बीज पूल में उतर रही हैं।

2024 में सीड फंडिंग मार्केट के लिए इसका क्या मतलब है?

क्विंटिनी ने कहा, "मुझे उम्मीद है कि सीरीज ए में तेजी आनी शुरू हो जाएगी, क्योंकि अगर आधार बड़ा है और इस [पिछले] साल बेहतर कंपनियों को वित्त पोषित किया जा रहा है, तो उन्हें अगले साल वापस आना होगा।"

क्रियाविधि

यूएस सीड फंडिंग के लिए हम एंजेल, प्री-सीड, सीड के साथ-साथ इक्विटी क्राउडफंडिंग और 3 मिलियन डॉलर या उससे कम के परिवर्तनीय नोट भी शामिल करते हैं। इस विश्लेषण के लिए, हमने $100 मिलियन और उससे अधिक की शुरुआती फंडिंग को बाहर रखा।

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