कॉइनफंड 8 साल का हो गया: एक वेब3 निवेश फर्म का निर्माण और प्रबंधन

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सिक्काफंड ब्लॉग

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जैसा कि हम वेब3 में निवेश के अपने नौवें वर्ष में प्रवेश कर रहे हैं, यह इस पर विचार करने का एक अच्छा समय है कि हम क्या कर रहे हैं और हम कहाँ जाना चाहते हैं। कॉइनफंड ने एक संस्थागत-श्रेणी के नेता बनने के लिए मानक बढ़ा दिया है - और मुझे सच में विश्वास है कि हमारी फर्म को एक पेशेवर क्रिप्टोनेटिव फर्म के मॉडल के रूप में रखा जाएगा और होना चाहिए। एक टीम के रूप में, हम अवसर के साथ-साथ विकसित होने का प्रयास करते हैं, अपनी सोच को लगातार परिष्कृत और ताज़ा करते हैं और प्रत्येक उभरते डेटापॉइंट के साथ खुद को चुनौती देते हैं। एक कंपनी के रूप में, हम सभी अच्छे तरीकों से परिपक्व हुए हैं और उम्मीद है कि बुरे तरीकों से कम। हम कई कंपनियों का मूल्यांकन करने और जटिल विषयों, जोखिमों और निर्भरताओं की तह तक जाने के लिए कड़ी मेहनत करते हैं। हमारा नेतृत्व और टीम उसी जिज्ञासा को बनाए रखती है जिसने हम सभी को सबसे पहले क्रिप्टो करने के लिए प्रेरित किया, और हम डेटा-संचालित निर्णय लेने और संस्थापक के अनुकूल दृष्टिकोण को प्राथमिकता देते हैं।

हमने पिछले 550 महीनों में $18M से अधिक जुटाए हैं आज घोषणा की सीड फंड IV ने अपने धन उगाहने के लक्ष्य को पार कर लिया है, $158 मिलियन पर बंद हुआ - इस मंदी के बाजार के दौरान निरंतर विश्वास और मांग को प्रदर्शित करता है जो हमारे विश्वास करने वाले संस्थापकों की एक पीढ़ी को आगे बढ़ाएगा। हम अपने एलपी के लिए असाधारण और दोहराए जाने वाले रिटर्न के लिए प्रयास करते हुए बार को और अधिक ऊंचा करना जारी रखेंगे। सीट बेल्ट लगा लो।

एक प्रश्न जो हम आमतौर पर सुनते हैं वह है "आप कौन हैं और आप कैसे भिन्न हैं?" मैंने पिछले साल इस बारे में अक्सर सोचा था क्योंकि हमने संस्थापकों, एलपी और हमारे द्वारा नियुक्त प्रतिभाओं का विश्वास हासिल करते हुए बाजार की अनिश्चितता को कम किया था। क्रिप्टो सूक्ष्म जगत में हमें अक्सर ओजी और क्रिप्टोनेटिव के रूप में जाना जाता है। पहला उद्देश्य है: 2015 में स्थापित, हम दुनिया के पहले क्रिप्टोनेटिव निवेश प्रबंधकों में से हैं। उत्तरार्द्ध कुछ हद तक अधिक व्यक्तिपरक है. मुझे लगता है कि हम क्रिप्टोनेटिव हैं क्योंकि हम अपने उद्योग में संस्थापकों के समकक्ष हैं। हम सैंडबॉक्स डॉगफ़ूडिंग प्रोटोकॉल में हैं, क्योंकि हम अक्सर बड़े तकनीकी और वित्तीय खिलाड़ियों को शिक्षित कर रहे हैं, जो मुख्यधारा की दुनिया के लिए एक माध्यम के रूप में कार्य कर रहे हैं। हम महत्वाकांक्षी रूप से स्वयं एक बहुत ही सफल वेब3 कंपनी बनाने का प्रयास कर रहे हैं और उन सभी विवरणों और बारीकियों की सराहना करते हैं जो इसे इतना कठिन बनाते हैं। हम ओपन सोर्स तकनीक में विश्वास करते हैं और वेब3 में काम करने वाले हर किसी की तरह, हमने संपत्ति की अस्थिरता, प्रौद्योगिकी सीमाओं, अपरिपक्व टूलींग, सुरक्षा और सुरक्षा के बारे में चिंता, नियामक अनिश्चितता और टोकन हिरासत के आसपास चुनौतियों का अनुभव किया है जो पारंपरिक सॉफ्टवेयर डिजाइन और कंपनी निर्माण के लिए विशिष्ट अंतर पेश करते हैं। 30 व्यक्तियों वाली कॉइनफंड टीम न केवल तकनीकी स्तर पर संस्थापकों द्वारा बनाए जा रहे कार्यों की गहराई को समझती है, बल्कि हम अंतिम उपयोगकर्ताओं और डेवलपर्स के सही समूह के लिए वास्तविक कनेक्टिविटी का स्तर भी लाते हैं। और हमारे सामूहिक प्रामाणिक अनुभवों के साथ, हम अपने औपचारिक मिशन की घोषणा करने के लिए विशिष्ट रूप से योग्य महसूस करते हैं: नए इंटरनेट के नेताओं को चैंपियन बनाने के लिए।

हम कौन हैं? हम जो करते हैं वह हमें पसंद है और हम जिन संस्थापकों के साथ साझेदारी करते हैं उनसे प्रेरित होते हैं - इन साझेदारों की उत्कृष्ट सेवा करने के समर्पण के साथ खुले इंटरनेट का जुनून भी है। विकेंद्रीकृत एप्लिकेशन डेवलपर स्टैक प्रदान करने के लिए कठिन समस्याओं को हल करने की महत्वाकांक्षा एक बड़ी प्रतिबद्धता है। हाल के वर्षों में हमने यही फोकस अपने संगठन पर भी लागू किया है। 2020 में आखिरी तेजी बाजार शुरू होने से पहले हमने परिचालन विशेषज्ञता और जोखिम प्रबंधन में भारी निवेश किया। आज, हम अपने संस्थापकों की सेवा के लिए और अधिक लाभ प्राप्त करने के लिए भारी निवेश कर रहे हैं; इस वर्ष अब तक हमने उद्यम कानूनी, विपणन और मंच के नए प्रमुखों को नियुक्त किया है।

हम भी ऐसी टीम हैं जो अभी शुरुआती दौर में है। इस बात पर विचार करते हुए कि पिछले कुछ वर्षों में हमने उद्यम पूंजी निधि के प्रत्येक नए प्रकार के लिए वेब3 में अवसर को पहले से ही कैसे प्रासंगिक बना लिया है, तीन अलग-अलग युग आए हैं जिनमें हमारे एलपी के लिए पूर्वानुमान लगाने और मूल्य बनाने के लिए दूरदर्शिता की आवश्यकता थी।

• 2015 - 2019: क्रिप्टोकरेंसी, बुनियादी ढांचे और प्रोटोकॉल पर ध्यान दें- अगर हम 100 अरब डॉलर के टोकन मूल्य को साबित नहीं कर सकते हैं, तो सेवा प्रदान करने के लिए कुछ भी नहीं है।
• 2020 - 2022: डेफी और एनएफटी के साथ-साथ अधिक डेवलपर-केंद्रित बुनियादी ढांचे और मिडलवेयर में उत्पाद और मांग वृद्धि के लिए उपभोक्ता द्वारा अपनाए जाने और स्थिति के शुरुआती संकेत
• 2023 - 2025: विश्वास, सुरक्षा और उपयोगकर्ता अनुभव पर जोर देने के साथ स्केलेबिलिटी, इंटरऑपरेबिलिटी और डेवलपर टूलिंग के लिए एंड-टू-एंड विकेंद्रीकरण रोडमैप को पूरा करने के लिए एफटीएक्स के बाद के युग में बुनियादी ढांचे पर नए सिरे से ध्यान केंद्रित किया गया।
• अनुमानित 2026+: अंत में, मांग स्केलिंग और अधिक वास्तविक दुनिया के उपयोग के मामले। ऐप्स, ऐप्स, ऐप्स

सफल उद्यम निवेश के लिए समय एक अविश्वसनीय रूप से महत्वपूर्ण घटक है। क्रिप्टो उप-क्षेत्रों के लिए ऑनलाइन मांग कैसे आएगी, इसका अनुमान लगाना बेहद कठिन है - या तो सीमित, धीमा या अस्थिर। जैसा कि मैंने पिछले 8 वर्षों में देखा है, हमने कुछ बड़ी जीतें हासिल की हैं - निवेश करना और सचेत रूप से दूसरों से बचना दोनों। कुछ ऐसे भी रहे हैं जिन्हें हम भूल गए।

हमने खुद को सबसे महत्वपूर्ण अब स्थापित वर्टिकल में जल्दी और अच्छी तरह से स्थापित किया है - जिनके पास वेब 5 इंफ्रास्ट्रक्चर, एनएफटी और डेफी जैसी $ 10-3 बी कंपनियों का सबूत है। 2018 ICO लहर के मद्देनजर हमने माना कि एक उभरते क्षेत्र (लोकप्रिय होने से पहले) के भीतर मिशन-संचालित संस्थापकों पर ध्यान केंद्रित करने से टिकाऊ विश्वसनीयता और प्रमुख लाभ प्राप्त हुए। हालाँकि हमारे पोर्टफोलियो में हर श्रेणी के नेता नहीं हैं, और अभी भी निर्णय करना जल्दबाजी होगी, हम उन क्षेत्रों के लिए कुछ जानबूझकर ठोस रेखाएँ खींच सकते हैं जिन्हें हमने शुरुआती वर्षों में टाला था। कंपनी के संस्थापकों के बीच खाइयों की कमी और सीमित पूर्वापेक्षित विशेषज्ञता के कारण हमने कई CeFi सेवाओं से बचने का विकल्प चुना। हमारे द्वारा बीज निवेश शुरू करने से पहले ही कॉइनबेस शुरू हो गया था और शुरुआती निवेशकों के लिए यह पहले से ही एक बड़ी जीत है, लेकिन ब्लॉकफाई, एफटीएक्स, 3एसी, सेल्सियस, वोयाजर, जेनेसिस और कई अन्य अत्यधिक प्रतिस्पर्धी व्यावसायिक प्रथाओं या अन्य स्वयं-प्रेरित मुद्दों के कारण विफल हो गए। हमने छोटे ग्राहक आधारों और खुले स्रोत में सीमित स्वामित्व लाभों के कारण डेटा और एनालिटिक्स जैसे कुछ उप-क्षेत्रों को अत्यधिक सामान्यीकृत करके महत्वपूर्ण बारीकियों को गलत समझा, केवल बुनियादी सुरक्षा और अनुपालन सेवाओं के लिए गैर-क्रिप्टो खिलाड़ियों की भारी मांग को नजरअंदाज कर दिया। और हमने एक तकनीकी दृष्टिकोण व्यक्त किया कि आशावादी रोलअप शून्य-ज्ञान रोल अप से कमतर हो सकता है, फिर भी यह शुरुआती है और ऐसा लगता है कि दोनों दृष्टिकोणों में शुरुआती डेवलपर रुचि पाई गई है। हालांकि यह सही नहीं है, मैं इस ढांचे का उपयोग हमारे पिछले सिद्धांतों की आलोचनात्मक समीक्षा करने और आउटपुट को समायोजित या मापने के लिए करता हूं। पिछले महीने में इन क्षेत्रों में हमारे परिष्कृत सिद्धांतों ने रोमांचक नए निवेश को जन्म दिया है सुपरस्टेट CeFi के लिए, मूसलधार बारिश अनुपालन और खतरे की खुफिया जानकारी के लिए और न्यूट्रॉन मॉड्यूलर ब्लॉकचेन स्केलेबिलिटी के लिए। इसके अतिरिक्त हम फॉलो-ऑन पूंजी के साथ एक रोमांचक उभरते क्षेत्र के रूप में अपनी एआई एक्स वेब3 थीसिस को आगे बढ़ाना जारी रख रहे हैं जेनसिन (जिसे हमने एआई बूम शुरू होने से पहले 2022 की शुरुआत में बोया था) और साथ ही इसमें एक नया निवेश भी किया था गिज़ा स्मार्ट अनुबंध एआई मॉडल अनुमान के लिए।

हमें प्रौद्योगिकी जगत के कई लोगों से निरंतर संदेह का सामना करना पड़ता है, लेकिन हर गुजरते साल के साथ अधिक कच्चा माल होता है जो इस निष्कर्ष की ओर इशारा करता है कि यह एक अनिवार्यता और सबसे बड़ा दीर्घकालिक मूल्य निर्माण अवसर है। विकेन्द्रीकृत प्रणालियाँ कल्पनाशील सबसे बड़े और सबसे जीवंत नेटवर्क के लिए बनाई गई ट्रस्ट मशीनें हैं (यहां तक ​​कि मेटा के नए थ्रेड्स उत्पाद ने W3C के स्वतंत्र सर्वर समन्वयक एक्टिविटीपब को अपनाने के लिए एक कदम का संकेत दिया है)। हालाँकि, हमारे पास अभी भी इस दृष्टिकोण पर पूरी तरह से आधारित महसूस करने के लिए मांग डेटा और उपयोग के मामलों की कमी है। बाजार ने हमें हमारी यात्रा के दौरान अनगिनत बार याद दिलाया है कि क्षितिज से बाहर देखने के बावजूद, भावनाएं तेजी से बढ़ और घट सकती हैं और यात्रा संभवतः अस्थिर रहेगी। 2011, 2015, 2018 और 2022 के बिटकॉइन बाजार चक्र में 93%, 87%, 84% और 77% की चरम गिरावट दर्ज की गई। क्रमश. औसतन, प्रत्येक आराम में 333 दिन या लगभग एक वर्ष का समय लगता है, लेकिन प्रत्येक बाज़ार चक्र, एंटीफ़्रैगाइल मोमेंट और पुनर्प्राप्ति हमें टिपिंग बिंदु के करीब लाती है। पारंपरिक पूंजी में हमारी तरह सब कुछ होना जरूरी नहीं है, लेकिन वे अपने डॉलर के साथ मतदान कर रहे हैं कि हमारे दृष्टिकोण के साथ कैसे तालमेल बिठाया जाए और मैं काम करने के लिए परिष्कृत संस्थागत आवंटनकर्ताओं के ऐसे अद्भुत समूह के लिए अधिक आभारी नहीं हो सकता। यदि सही है, तो ये संरचनात्मक परिवर्तन के प्रकार हैं जो बड़े पैमाने पर भुगतान उत्पन्न करते हैं।

क्षेत्र में, हमने देखा है कि निजी क्षेत्र में मूल्यांकन काफी कम हो गया है, विशेष रूप से मध्य से अंतिम चरण की क्रिप्टो कंपनियों के लिए, और रीसेट को सामने आने में कुछ समय लगा। परिणामस्वरूप, मेरा मानना ​​है कि मूल्यांकन स्थिर रहेगा और कुछ समय के लिए कम रहेगा, भले ही यह व्यापक बाजार सुधार एक स्तर पर पहुंचने और उच्चतर मार्च शुरू करने में मदद करता है। उच्च ब्याज दर के माहौल में उद्यम क्षेत्र में धन जुटाना स्पष्ट रूप से अधिक कठिन है और मौजूदा फंड अधिक धीरे-धीरे तैनात हो रहे हैं। हमारे Q1 2023 के आंतरिक विश्लेषण से पता चलता है कि Q35 1 से 2022 कुल वित्तपोषण तक डील गतिविधि में सालाना आधार पर 286% की गिरावट आई है, लेकिन तिमाही के लिए निवेश किए गए डॉलर में 79% से $2.4B की बहुत बड़ी गिरावट आई है। बीज और श्रृंखला ए निवेश समूहों में जहां हम ध्यान केंद्रित करते हैं, हमने निवेश की संख्या में क्रमशः 37% और 13% और निवेश किए गए डॉलर में 47% और 20% की गिरावट देखी। मार्च में, हमारे डेटा अवलोकनों ने हमें यह निष्कर्ष निकालने के लिए प्रेरित किया कि बुनियादी ढांचे में मामूली सौदा प्रीमियम मौजूद है, प्रारंभिक चरण के वित्तपोषण के पहले 3 महीनों के लिए देखे गए डेटा का औसत मूल्यांकन $ 33.5M बनाम गैर-बुनियादी ढांचे के लिए $ 24.3M था। हम पूरे चक्र में लगातार आकर्षक प्रवेश बिंदुओं की तलाश करते हैं और बाजार की गतिशीलता के आधार पर शायद ही कभी अपनी रणनीति को परिष्कृत करते हैं। पिछले वर्ष के दौरान हमने जो तीन समायोजन किए हैं, वे हैं 1) लीड या सह-प्रमुख भूमिकाओं पर अपना ध्यान बढ़ाना (हमने पिछले 77 सौदों में से 13% का नेतृत्व या सह-नेतृत्व किया है), 2) हमारे उद्यमियों को बाद के चरण में पूंजी बाजार में सुधार होने तक विकास जारी रखने में मदद करने के लिए फंड रिजर्व बढ़ाना और 3) कोविड के बाद जीवन में वापसी के रूप में व्यक्तिगत रूप से उचित परिश्रम पर जोर देना।

तरल टोकन बाजारों में हम आशावादी हैं कि व्यापक आधारित मैक्रो-इकोनॉमिक और क्रिप्टो विशिष्ट बाधाएं समाप्त हो गई हैं, लेकिन आगामी नियामक चर्चाओं और कम बाजार तरलता के साथ कीमतों में बड़े उतार-चढ़ाव हो सकते हैं। आज, वस्तुतः कोई बाहरी ऋण उपलब्ध नहीं है, केवल एक्सचेंजों या उत्पादों के भीतर आंतरिक उत्तोलन है और एथेरियम पर खुला ब्याज 2021 के शिखर का लगभग आधा है। 4Q 2021 और 1Q 2022 में जेनेसिस प्रति तिमाही $50B उधार दे रहा था। मेरे मन में कोई संदेह नहीं है कि इस बार रिबाउंड में अधिक बिखराव होगा। प्रत्येक प्रोटोकॉल या एप्लिकेशन के भीतर मौलिक गतिविधि मायने रखेगी और हमें अभी भी कुछ सुस्त नेटवर्कों को बहते हुए देखना बाकी है। 2020 की शुरुआत में आखिरी तेजी बाजार में थी 5,100 अद्वितीय टोकन और केवल दो वर्षों में यह लगभग पांच गुना बढ़कर 26,324 हो गया है (CoinMarketCap, जुलाई 17, 2023।) फिर भी हमारा प्रमुख तेजी-मंदी बाजार शासन संकेतक 150-दिवसीय चलती औसत से सकारात्मक रूप से ऊपर बैठता है, जो इस दृष्टिकोण का समर्थन करने में मदद करता है कि हम अगले तेजी बाजार शासन की शुरुआती पारी में हैं।

हम उन सभी निवेशकों, कर्मचारियों और कंपनियों के प्रति हार्दिक आभार व्यक्त करते हैं जिन्होंने पिछले आठ वर्षों में हमारी यात्रा में महत्वपूर्ण भूमिका निभाई है। आपके अटूट समर्थन, विश्वास और सहयोग ने हमारी वृद्धि और सफलता को बढ़ावा दिया है। हम उन रिश्तों के लिए आभारी हैं जो हमने बनाए हैं, जो सबक सीखे हैं और जो मील के पत्थर एक साथ हासिल किए हैं। आगे देखते हुए, हम अपनी क्रिप्टोनेटिव जड़ों और लगातार विकसित हो रहे वेब3 उद्योग में नवाचार, उत्कृष्टता और मूल्य निर्माण का समर्थन करने के लिए प्रतिबद्ध हैं।

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