एसीओ ग्रुप बरहाद

आईपीओ रेटिंग (1.75 स्टार में से 5.0)

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तारीख
आवेदन करने के लिए खुला: 27/02/2020
आवेदन करने के करीब: 06/03/2020
लिस्टिंग की तारीख: 18/03/2020

शेयर पूंजी
मार्केट कैप: RM84 मिलियन
कुल शेयर: 300 मिलियन शेयर (सार्वजनिक: 15 मिलियन, कंपनी इनसाइडर/मिट्टी/प्राइवेट प्लेसमेंट: 43 मिलियन)

व्यवसाय
विद्युत उत्पादों एवं सहायक उपकरणों का वितरण.
औद्योगिक उपयोगकर्ता: 74.46%
पुनर्विक्रेता: 25.54%

मौलिक
बाजार: ऐस मार्केट
मूल्य: आरएम०.२६ (ईपीएस: ०.०१६८)
P/E & ROE: PE11.34 (प्रोस्पेक्टस बुक है) ROE13%
आईपीओ के बाद नकद और सावधि जमा: आरएम0.05 प्रति शेयर
आईपीओ के बाद एनए: आरएम0.19
आईपीओ के बाद वर्तमान परिसंपत्ति पर कुल ऋण: 1.644 (ऋण: 63.657 मिलियन, गैर-वर्तमान संपत्ति: 38.712 मिलियन, वर्तमान संपत्ति: 81.368 मिलियन)
लाभांश नीति: कोई निश्चित लाभांश नीति नहीं।

वित्तीय अनुपात
व्यापार प्राप्य: 80 दिन
व्यापार देय: 103 दिन
इन्वेंटरी टर्नओवर: 105 दिन

पिछला वित्तीय प्रदर्शन (राजस्व, ईपीएस)
2019 (नवंबर तक): RM104.084 मिलियन (ईपीएस: 0.0237)
2019: RM134.373 मिलियन (EPS: 0.0275)
2018: RM124.193 मिलियन (EPS: 0.0173)
2017: RM114.509 मिलियन (EPS: 0.0153)

खालिस मुनाफा
2019: 5.52%
2018: 4.03%
2017: 3.89%

आईपीओ शेयरहोल्डिंग के बाद
इर. टैंग पी टी @ टैन चांग किम: 62.79%
जिन सीव येन: 7.85%
टैन युशान: 7.85%

FYE2021 के लिए निदेशकों का पारिश्रमिक (सकल लाभ 2019 से)
इर.तांग पी टी: RM0.502 मिल
टैन युशान: RM0.437 मिलियन
चाय पोह चू: RM0.218 मिलियन
याप कून रॉय: RM68k
डॉ.टी ची घी: RM68k
इर. डॉ. एनजी कोक चियांग: RM56k
सकल लाभ से कुल निदेशक पारिश्रमिक: RM1.349 मिलियन या 6.07%

FYE2021 के लिए प्रमुख प्रबंधन पारिश्रमिक (सकल लाभ 2019 से)
ऊई जिन हुई: RM250k-300k
चोंग सु यी: RM150k-200k
लिम ली हुआ: RM150k-200k
लो स्वी चिंग: RM150k-200k
फूंग काह होंग: RM150k-200k
सकल लाभ से प्रमुख प्रबंधन पारिश्रमिक: RM0.85mil-RM1.1 mili या 3.83%-4.95%

फंड का उपयोग
नया बिक्री आउटलेट: RM4.2 मिलियन (25.86%)
जोहोर में नया प्रधान कार्यालय और वितरण: RM2.5 मिलियन (15.39%)
नए ट्रक खरीदें और आईटी सिस्टम को अपग्रेड करें: RM2 मिलियन (12.32%)
कार्यशील पूंजी: आरएम३.८० मिलियन (७.५%)
लिस्टिंग खर्च: RM3.3 मिलियन (20.32%)

उद्योग सीएजीआर%
केबल और तार CAGR: 0.4% (2015-2019)
विद्युत वितरण, सुरक्षा और नियंत्रण उपकरण: 16.5% (2015-2019, *2019 गिरावट -5.8%)
प्रकाश उपकरण: -0.6% (2015-2019)

निष्कर्ष
अच्छी बात है:
1. PE11.34 और ROE13% उचित है।
2. नए बिक्री केंद्र और कार्यालय स्थापित करने से बिक्री तो बढ़ेगी लेकिन राजस्व पर तेजी से असर नहीं होगा।

बुरी चीजें:
1. ऋण-से-वर्तमान परिसंपत्ति अनुपात अधिक है।
2. कोई निश्चित लाभांश नीति नहीं।
3. राजस्व प्रति वर्ष लगभग 8% बढ़ रहा है, लेकिन मुद्रास्फीति में कटौती के बाद केवल थोड़ा सुधार होगा।
3. शुद्ध लाभ मार्जिन 10% से कम है।
4. निदेशक शुल्क महंगा है.
5. उनके उद्योग की विकास दर का CAGR% स्वस्थ स्तर पर नहीं है।
6. लिस्टिंग खर्च 20.32% बहुत महंगा है।
7. ऑनलाइन बिक्री के साथ बिजनेस लाइन को कैसे बेहतर बनाया जाए, इसके बारे में अधिक नहीं बताया गया है, क्योंकि बिजनेस को सामान्य वितरण पद्धति पर भी निर्भर नहीं रहना चाहिए।


निष्कर्ष
आकर्षक आईपीओ नहीं है. 1-2 साल में कंपनी के राजस्व में ज्यादा बढ़ोतरी की उम्मीद नहीं की जा सकती।

आईपीओ मूल्य: आरएम०.२६
अच्छा समय: RM0.32 (PE13)
खराब समय: RM0.19 (PE8)

*मूल्यांकन केवल नई तिमाही के परिणाम जारी होने तक मान्य है। कंपनी के मौलिक मूल्य के पूर्वानुमान को समायोजित करने के लिए पाठक को प्रत्येक तिमाही परिणाम का पालन करने के लिए स्वयं का होमवर्क करना चाहिए।

स्रोत: http://lchipo.blogspot.com/2020/03/aco-group-berhad.html