परिबस: परस्पर विरोधी आख्यान

अगर पिछले साल ने हमें कुछ सिखाया है तो वह यह है कि जब क्रिप्टो बाजार में भविष्य की चाल की भविष्यवाणी करने की बात आती है तो किसी के पास क्रिस्टल बॉल नहीं होती है। समष्टि आर्थिक कारकों और ब्लैक स्वान घटनाओं ने समय-समय पर तकनीकी विश्लेषण पर हावी रही है।

इस सप्ताह चीन चंद्र नव वर्ष मनाएगा और बाघ के वर्ष से खरगोश के वर्ष में चला जाएगा। पहले से ही कई भ्रामक और कभी-कभी परस्पर विरोधी आख्यान हैं कि आने वाला वर्ष क्या लेकर आएगा।

कई टिप्पणीकार उम्मीद कर रहे हैं कि 2023 चीन में निरंतर व्यवधान से घिर जाएगा। कथा यह है कि नए साल के उत्सव के बाद जनवरी के अंत में जब लोग काम पर लौटेंगे तो कोविड संक्रमण की तीसरी लहर आएगी। इसी समय, एक कथा है कि संक्रमण नियंत्रण से बाहर हो गया है और चीन बड़े पैमाने पर अपने मामलों की संख्या कम कर रहा है।

चीन के कई मुख्य शहरों के लोगों के साथ हमारी कई बातचीत के आधार पर, जो कथन सही लगता है वह यह है कि मामलों की रिपोर्ट कम की जा रही है। जिन लोगों से हमने बात की वे या तो हाल ही में कोविड से उबरे हैं या वायरस से संक्रमित हैं। उनके सभी सहयोगियों और दोस्तों के लिए भी यही सच है।

यदि यह पूरे चीन में संक्रमण के लिए विशिष्ट है, तो इसका मतलब है कि वे जनवरी के अंत तक झुंड प्रतिरक्षा हासिल कर लेंगे, जो तीसरी लहर से इंकार करेगा और गति को बढ़ाएगा जिससे उनकी अर्थव्यवस्था ठीक होने लगेगी। आर्थिक गतिविधियों में इस वृद्धि में बाजार पहले से ही मूल्य निर्धारण कर रहे हैं, जिससे हमने हाल ही में शेयरों में कुछ वृद्धि देखी है।

स्वाभाविक रूप से क्रिप्टो में कई लोग पिछले हफ्ते के लाभ पर ध्यान केंद्रित करते हैं, लेकिन ऐसा लगता है कि वे शेयर बाजारों में तरलता में इसी वृद्धि से चूक गए हैं। पिछले हफ्ते एमसीएसआई एशिया-प्रशांत सूचकांक अपने अक्टूबर के निचले स्तर से 21% अधिक स्तर पर पहुंच गया। हैंग सेंग इंडेक्स अपने अक्टूबर के निचले स्तर से 47% अधिक के स्तर पर पहुंच गया। इस बीच, नैस्डैक गोल्डन ड्रैगन चाइना इंडेक्स अपने अक्टूबर के निचले स्तर से 70% अधिक बढ़ गया।

इन वृद्धि का कारण काफी हद तक चीनी शेयरों में आक्रामक रूप से निवेश करने वाले हेज फंडों के कारण है, जो हमारे पास एक ही निष्कर्ष पर पहुंचे हैं, कि चीन में कोविड महामारी गहरी होगी लेकिन अल्पकालिक होगी। वर्तमान स्थिति नए साल से पहले प्रतिबंधों को हटाने के लिए राष्ट्रपति शी की जानबूझकर नीति का परिणाम प्रतीत होती है ताकि कोविड आबादी के माध्यम से उस समय चल सकें जब उनके उद्योग मौसमी मंदी में प्रवेश करते हैं।

जबकि चीन की आर्थिक सुधार एशियाई शेयरों और देश में संचालन वाली अंतरराष्ट्रीय कंपनियों के लिए तेजी है, यह मुद्रास्फीति के लिए भी खतरा है। चीन में बढ़ी हुई गतिविधि का मतलब वस्तुओं और ऊर्जा की अधिक मांग है जो कीमतों को बढ़ा सकती है और अमेरिका और यूरोपीय मुद्रास्फीति के आंकड़ों पर असर डाल सकती है।

ऐसा परिणाम केंद्रीय बैंकों द्वारा किसी भी धुरी में देरी कर सकता है और आगे एक कठिन मंदी की संभावना को बढ़ा सकता है। यह वह जगह है जहां आख्यान भ्रमित हो जाते हैं और प्रदर्शित करते हैं कि 2023 की पहली छमाही अस्थिर क्यों दिखती है।

हालाँकि यह क्रिप्टो में कई लोगों के लिए आशा की कुछ हरी मोमबत्तियाँ देखने के लिए एक स्वागत योग्य राहत है, यह याद रखना अत्यावश्यक है कि हम वैश्विक वित्त के विशाल महासागर में सिर्फ एक छोटी सी नाव हैं। चार्ट जो कुछ भी दिखा सकते हैं ये बहुत बड़े व्यापक आर्थिक झटकों के सामने बार-बार टूट गए हैं।

एक अन्य कारक जो कम रिपोर्ट किया गया लगता है वह यह है कि जनवरी एक ऐसा समय है जब आम तौर पर जोखिम-संपत्ति के लिए तरलता में वृद्धि होती है। जैसा कि हमने पिछले लेख में बताया था कि कम जोखिम वाली संपत्तियों में उच्च आवंटन दिखाने के लिए दिसंबर के अंत में कई निवेशकों के पोर्टफोलियो को फिर से संतुलित किया जाता है। जनवरी में वे एक बार फिर उच्च जोखिम वाली संपत्तियों को लेने के लिए अपने पोर्टफोलियो को पुनर्संतुलित करते हैं। इस प्रकार, हम दोनों महीनों में बाजारों में तरलता का बहिर्वाह और प्रवाह देखते हैं।

यह संभावना है कि क्रिप्टोकरंसी जनवरी के अंत में अगली FOMC बैठक तक रैली करना जारी रखेगी जहां यह व्यापक रूप से उम्मीद की जाती है कि वे ब्याज दरों में 25 आधार अंकों या 0.25% की वृद्धि करेंगे। यह भी संभव है कि इसके साथ फ़ेडरल रिज़र्व के अध्यक्ष, जेरोम पॉवेल की ओर से एक कड़ी चेतावनी भी दी जाएगी, कि यदि आवश्यक हुआ तो वे दरों में आक्रामक रूप से वृद्धि करना जारी रखेंगे। जैसा कि बाजारों ने अब चीन की अर्थव्यवस्था में वापसी और अमेरिका और यूरोप में गिरती मुद्रास्फीति की कीमत लगाई है, जो कुछ भी उस सकारात्मक दृष्टिकोण पर संदेह करता है, वह एक बार फिर गिर जाएगा।

वर्तमान में YouTube पर सभी होपियम के बावजूद, यह संभव है कि मार्च या अप्रैल तक फेड की दिशा में कोई परिवर्तन नहीं होगा। तब तक के लिए सबसे अच्छी बात यह है कि रेकट से बचने के लिए जूम आउट करना याद रखें और दीर्घावधि दृष्टिकोण अपनाएं।

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• स्रोत: प्लेटो डेटा इंटेलिजेंस: प्लेटोडेटा.io