Le BLS a rapporté que les NFP ont été au-dessus des attentes pendant cinq mois consécutifs. Les chiffres les plus dramatiques ont été les chiffres de juillet, qui ont été deux fois plus nombreux que prévu. Il semble que les économistes aient constamment sous-estimé le nombre d'emplois que l'économie américaine peut créer.
Bien sûr, le fait qu'il s'agisse d'un chiffre net au lieu d'un chiffre brut a quelque chose à voir avec cela. Chaque mois, environ 6 millions de personnes trouvent un nouvel emploi. Parmi eux, environ 4 millions quittent un emploi actuel au profit d'un autre (généralement, celui qui paie plus). Ce que le NFP représente, plus précisément, est de savoir si plus de personnes ont trouvé du travail que de travail perdu.
Une bizarrerie des chiffres qui peut avoir des implications sur le marché
Compte tenu de la « rotation » extraordinairement élevée (le nombre de démissions et de réembauches au cours du même mois), le NFP représente le dynamisme du marché du travail. Ce qui n'est pas la même chose que le nombre d'emplois créés. Parce qu'il y a deux aspects du marché du travail : le nombre d'offres d'emploi et le nombre de personnes qui acceptent un emploi. Nous avons beaucoup écrit sur le fait qu'il y a beaucoup plus d'offres d'emploi que de personnes à la recherche d'un emploi. C'est pourquoi il faut se méfier du concept de « création d'emplois ». S'il s'agit de nouveaux emplois proposés, le fait qu'il y ait suffisamment de personnes pour les accepter compte comme un emploi « créé ». Soit on considère que lorsqu'une offre ouverte est remplie, alors un emploi a été « créé ».
Les numéros cachés
Il y a là une implication pratique. Les entreprises pourraient fermer des emplois et licencier des travailleurs à un rythme croissant, des conditions que nous associerions normalement à des périodes économiques difficiles et même à une récession. Mais le NFP pourrait encore dépasser les attentes et le taux de chômage reste stable. Cela pourrait être dû en partie au fait qu'un grand nombre de personnes qui démissionnent laissent des emplois ouverts à d'autres personnes. Cela se traduirait par un nombre stable d'emplois, même si une personne de moins travaille.
Tant qu'il y aura une grande différence entre le nombre d'emplois ouverts et le nombre de personnes à la recherche d'un emploi, NFP pourrait continuer à faire preuve de dynamisme sur le marché du travail. C'est-à-dire, malgré une augmentation constante du nombre de personnes au chômage et plusieurs salves de licenciement très médiatisées, en particulier dans l'industrie technologique.
Que chercher
Les analystes prévoient à nouveau 200K emplois créés en décembre, un rythme de ralentissement par rapport aux 263K rapportés en novembre. C'est ce qui serait normalement considéré comme une bonne croissance de l'emploi, s'il n'y avait pas la distorsion du covid. Bien que le nombre total d'employés soit revenu au-dessus du nombre d'avant le début de 2020, le taux de participation à la population active reste nettement inférieur.
Le taux de chômage devrait encore une fois se maintenir à 3.7 %. Notez que ce chiffre est désaisonnalisé et tient compte de la hausse normale du commerce de détail pour la période de magasinage des Fêtes.
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