L'essor de plusieurs portefeuilles de paiement sur chaque marché a été rendu possible en se concentrant sur des niches ou des analyses de rentabilisation spécifiques - sinon, il n'y aurait pas besoin de plus d'un ou deux.
Le point commun entre les acteurs du portefeuille électronique est qu'ils travaillent tous à rendre l'argent liquide obsolète. Mais à quoi ressembleront ces modèles économiques si une monnaie numérique de la banque centrale (CBDC) voit le jour ?
La Chine pilote son eRMB depuis plusieurs années, mais les commodités existantes d'Alipay et de WeChat Pay ont entravé l'adoption. En décembre 2022, seuls 100 milliards de Rmb (14 milliards de dollars) d'eRMB étaient en circulation.
Le gouvernement vise à utiliser le yuan gratuit et à rendre certains services publics obligatoires en eRMB. Mais les citoyens ne sont pas naturellement attirés par l'eRMB. L'eRMB peut résoudre un problème pour le gouvernement, mais il ne résout pas un problème pour les consommateurs ou les commerçants chinois. Néanmoins, d'autres pays évaluent s'il convient de lancer une CBDC et sous quelle forme.
L'exemple de Hong Kong
Le paysage des paiements en Chine est unique, en ce sens qu'il est si fortement dominé par ses deux superapplications commerciales. (Ce duopole est une des principales raisons pour lesquelles la Chine veut avoir l'eRMB.) Ailleurs, le paysage est fragmenté et l'argent liquide reste largement en circulation.
Et Hong Kong, bien que faisant partie de la République populaire de Chine, a un paysage intérieur qui ressemble plus au reste du monde qu'au continent. Il a une économie héritée de l'argent liquide et un marché fragmenté des portefeuilles numériques.
Mais elle travaille aussi sur une CBDC, l'eHKD, avec la possibilité qu'elle interagisse un jour avec l'eRMB. Cela fait donc de Hong Kong un banc d'essai unique pour ce qu'une CBDC pourrait signifier pour les fournisseurs de portefeuilles électroniques du monde entier.
Différenciation
La clé du succès pour un marché diversifié de portefeuilles est la différenciation : dominer un créneau, puis se développer à partir de là. Alipay Hong Kong fournit ce qui se rapproche le plus d'une super application, intégrée dans les modes de vie avec un ensemble de services, tels que le paiement de factures. Octopus est au cœur du transport, à partir duquel il a construit une entreprise de commerce hors ligne vers en ligne. PayMe (lancé par HSBC) est leader sur le marché des paiements de consommation peer-to-peer et fait désormais partie de l'espace des acquéreurs marchands. Hongkong Telecom est pourtant le leader des marchands-acquéreurs avec son portefeuille Tap'n'Go.
Écosystème
Une fois qu'un joueur de portefeuille commence à s'étendre au-delà de sa base, la concurrence devient tout au sujet de son écosystème. Alipay est le leader lorsqu'il s'agit de rassembler toutes sortes de services au sein de son application : sa version de Hong Kong n'a pas la même domination que sa société mère sur le continent, mais Alipay HK dispose d'une formidable collection de services partenaires. Alors que la société mère d'Alipay, Alibaba, est derrière de nombreux services, Alipay HK ne peut pas tout faire, en particulier dans les services financiers, qui nécessitent une licence. Il travaille donc avec d'autres banques ou assureurs pour des polices de protection ou des prêts à acheter maintenant et à payer plus tard.
D'autres écosystèmes sont plus étroitement liés au cœur de métier de l'opérateur. Octopus domine les transports en commun à Hong Kong, il a donc commencé à s'étendre aux commerçants présents dans les stations de métro, par exemple. Mais certaines connexions sont plus faciles à forger que d'autres. PayMe, par exemple, n'est que vaguement lié à HSBC. Il est utilisé par des clients non-HSBC et la banque n'est pas en mesure, pour des raisons réglementaires, d'intégrer PayMe à ses autres applications, pour la gestion de patrimoine, la banque de consommation, etc.
Personnalisation
Les écosystèmes se font concurrence sur la base d'une expérience utilisateur fluide soutenue par une intégration API étroite avec les partenaires. Mais les écosystèmes ne sont que le début de la concurrence des opérateurs de portefeuille. S'ils ne font pas attention, l'écosystème devient une simple agrégation de services, qui peut finir par ressembler à un gâchis. Les opérateurs tirent donc parti du comportement des utilisateurs et de l'analyse des mégadonnées pour personnaliser les offres.
Les fournisseurs de portefeuilles expérimentent l'intelligence artificielle pour rendre cette personnalisation encore plus puissante. On ne sait pas comment ils vont équilibrer les opportunités d'utiliser des technologies telles que les modèles d'apprentissage des langues de style ChatGPT pour personnaliser une offre, par rapport aux risques que cela pourrait introduire. Les opérateurs de portefeuille ne sont pas autorisés à fournir des conseils financiers. Il n'est pas clair non plus qui porte la responsabilité des décisions d'une machine qui peuvent avoir un impact sur un commerçant ou un client - ou sur eux-mêmes.
Programme de fidélité
Mais quel que soit le degré de personnalisation qui émerge, le conduit probable de la vente incitative et de la vente croisée proviendra des points de récompense et des programmes de fidélité. Les superapps comme Alipay utilisent les récompenses depuis longtemps. Mais même les portefeuilles soutenus par une institution financière, telle que PayMe, cherchent à les utiliser comme incitations pour connecter les utilisateurs à d'autres parties de HSBC. Les récompenses sont des outils utiles pour la personnalisation et pour combiner différents services, en particulier lorsque la licence empêche la vente pure et simple.
Interopérabilité
Alors que les opérateurs de portefeuille plongent plus profondément dans les niches concurrentielles, les écosystèmes, la personnalisation et les récompenses, la seule chose qu'ils ne font pas est de travailler à l'interopérabilité. Cela signifierait qu'un utilisateur pourrait utiliser de l'argent dans un portefeuille (qui est un compte, soit comme une installation de valeur stockée, soit comme un compte bancaire) pour effectuer des achats dans un autre portefeuille.
En théorie, cela encouragerait les paiements numériques et augmenterait le gâteau pour tout le monde, ou du moins pour tout opérateur doté d'un modèle commercial solide et de bonnes compétences techniques. Mais poursuivre cela unilatéralement, sans réciprocité, est un échec.
Mais une CBDC pourrait bouleverser cette équation. Une CBDC de détail, contrairement à une version de gros, place de l'argent numérique dans les portefeuilles électroniques des consommateurs. Il représente une créance de l'individu sur la banque centrale, même indirectement par l'intermédiaire d'intermédiaires choisis par le gouvernement (comme une société de télécommunications ou une banque commerciale).
En théorie, en Chine continentale, l'avènement de l'eRMB oblige les protocoles de paiement d'AliPay et de WeChat Pay à interagir. Ces entreprises ne vont pas disparaître, bien sûr, car elles apportent la valeur de leurs écosystèmes respectifs. Mais une grande partie de leur succès commercial a été de garder de l'argent dans leur monde en boucle fermée : la seule façon de retirer de l'argent d'Alipay pour l'utiliser sur un service WeChat serait de passer par des étapes supplémentaires avec une banque. Maintenant, cet argent est fongible.
L'exemple du FPS
Les opérateurs de portefeuille ailleurs ont déjà fait face à des changements similaires. L'avènement sur de nombreux marchés de systèmes nationaux de paiement plus rapide a représenté un changement similaire.
Dans le cas de Hong Kong, l'Autorité monétaire de Hong Kong a exigé que toutes les banques commerciales et les installations de stockage de valeurs (c'est-à-dire les opérateurs de portefeuilles électroniques autonomes) financent et développent un système de paiement plus rapide (FPS) local. Cela permettait à toute personne disposant d'un compte bancaire mobile de transférer de l'argent à des pairs, à des commerçants ou à des services gouvernementaux, avec rien de plus que le numéro de téléphone portable ou l'adresse e-mail du destinataire.
L'avènement du FPS n'a pas fait dérailler le système de portefeuille électronique de Hong Kong : les entreprises de portefeuille mobile continuent de croître, aidées en partie par un programme gouvernemental de bons de consommation pour soutenir l'économie pendant la pandémie de Covid. Mais FPS n'a pas été conçu pour les commerçants, ils ne l'ont donc pas adopté ; FPS reste un service peer-to-peer grand public.
Pour la plupart des opérateurs de portefeuille de Hong Kong, le FPS était une bonne nouvelle. Il a fourni une source facile de financement bon marché, en facilitant le flux des dépôts. Cela a rapproché les systèmes concurrents, ce qui encourage les gens à utiliser les paiements numériques au lieu des espèces. Même PayMe s'est développé, même si FPS était le plus directement en concurrence avec son cœur de métier peer-to-peer : il compte aujourd'hui plus de 2.9 millions d'utilisateurs.
L'eHKD
Une CBDC aurait probablement un impact similaire, en tant que "super connecteur" parmi les portefeuilles électroniques. Mais la différence est que le FPS est une infrastructure et une CBDC est un dénominateur central de l'argent - un service de traduction, rendant l'argent fongible entre les systèmes, de sorte qu'un utilisateur puisse basculer entre les portefeuilles, les banques ou les commerçants sans avoir à retirer délibérément de l'argent d'un écosystème . Dans ce contexte, il devient la mesure commune des récompenses et des points de schéma.
Il pourrait y avoir des portefeuilles qui gagnent d'une CBDC et d'autres qui perdent, mais l'impact global est susceptible d'accélérer les paiements et les économies numériques.
Cela suppose toutefois la conception d'une CBDC de détail. En Chine continentale, le fait que les autorités comptent sur la distribution de yuans suggère que les consommateurs ne pensent pas que l'eRMB réponde à un besoin qu'Alipay et WeChat Pay ne répondent pas.
Il y a aussi une question de contrôle politique. Les opérateurs de portefeuille peuvent voir les avantages d'une CBDC qui élargit la portée des paiements numériques. Mais ils ne veulent pas être mis sous la coupe d'une CBDC programmable par le gouvernement. Ils ne veulent pas non plus que les politiques gouvernementales utilisent les CBDC pour favoriser certains acteurs par rapport à d'autres. La confidentialité des données est une troisième considération : Hong Kong a des règles différentes de celles de la Chine continentale, et ses habitants doivent faire confiance à eHKD s'ils veulent l'utiliser.
Portefeuilles mobiles et CBDC
Mais l'essentiel, c'est l'utilité. Dans le cas de Hong Kong, un cas d'utilisation pour les fournisseurs de portefeuilles pour soutenir l'adoption de la CBDC pourrait être d'aider les gens à naviguer entre les eHKD et les stablecoins.
Au cours des derniers mois, Hong Kong est passé à la vitesse supérieure pour devenir un centre mondial de liquidités pour la finance basée sur la blockchain. Il n'y a peut-être pas de besoin de vente au détail pour eHKD, mais il pourrait y avoir une forte demande pour les pièces stables indexées sur HKD. Mais comment relier ces mondes ? L'eHKD serait la lingua franca de l'argent.
Dans ce contexte, les CBDC pourraient devenir un canal de financement utile pour les opérateurs de portefeuille. Les utilisateurs opéreraient en eHKD ou eCNY (car Hong Kong est une grande plaque tournante pour le renminbi offshore), plutôt que de connecter leur portefeuille à un compte bancaire.
Personne ne sait si le marché de masse adopte les pièces stables ou les services basés sur eHKD pour les paiements quotidiens. Les cas d'utilisation restent à développer. Une CBDC réussie doit être populaire et largement adoptée par les commerçants.
Il y a une situation de poule et d'œuf en ce qui concerne l'adoption de la CBDC par rapport à la crypto, mais les opérateurs de portefeuille mobile joueront un rôle important dans la médiation de cet équilibre des intérêts. Ce sont eux, après tout, qui amènent les consommateurs et les commerçants autour de la table. Et ce que tous ces éléments ont en commun, c'est une volonté commerciale de se passer d'argent liquide.
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