Semaine à venir : les faits saillants incluent le rapport sur l'emploi aux États-Unis ; IPC de la Chine ; RBA, BdC | Forexlive

Semaine à venir : les faits saillants incluent le rapport sur l'emploi aux États-Unis ; IPC de la Chine ; RBA, BdC | Forexlive

Horodatage: 3 décembre 2023 12:59
Nœud source: 2991644
  • LUN: Minutes Rabobank (décembre) ; Balance commerciale allemande (octobre), IPC suisse (novembre), EZ Sentix (décembre), commandes d'usines aux États-Unis (octobre), IPC japonais (novembre), PMI finaux australiens (novembre).
  • MAR: Annonce de politique de la RBA ; PMI chinois des services Caixin (novembre), PMI composite/services EZ/UK/US final (novembre), prix à la production EZ (octobre), PMI ISM américain des services (novembre).
  • ÉPOUSER: Annonce de politique de la BdC ; Commandes industrielles allemandes (octobre), PMI de la construction au Royaume-Uni et dans la zone euro (novembre), ventes au détail dans la zone euro (octobre), ADP américain (novembre), commerce international (octobre), balance commerciale canadienne (octobre), Ivey PMI (novembre).
  • JEU: Sommet UE-Chine (1/2), enquête du réseau régional de la Norges Bank (LON : {{1128674|NETW}}) (T4) ; Balance commerciale chinoise (novembre), chômage suisse (novembre), production industrielle allemande (octobre), emploi final dans la zone euro (T3), CMI américaine, balance commerciale japonaise (octobre), réserves de change chinoises (novembre).
  • VEN: Sommet UE-Chine (2/2), publication sur le remboursement du TLTRO III de la BCE ; Finale IPCH allemand (novembre), NFP américain (novembre), Uni. du Michigan préliminaire. (Déc).

REMARQUE : les aperçus sont répertoriés par ordre du jour

PROCÈS-VERBAL DE LA RIKSBANK (LUN): Lors de la réunion de novembre, la Rabobank a choisi de laisser les taux inchangés à 4.00 %, avec des attentes à l'approche de la réunion divisées à parts égales entre une hausse ou un maintien de 25 points de base. Une réunion qui peut finalement être qualifiée de maintien neutre (compte tenu des prévisions politiques maintenues) et donc décevante pour ceux qui recherchent un discours belliciste plus explicite dans le scénario d'un taux inchangé ; bien que le signe de tête de QT ait ajouté une touche légèrement belliciste, mais également une touche qui a défié des sociétés comme SEB qui cherchaient à annoncer une augmentation des ventes. D'après le procès-verbal, nous recherchons des éclaircissements sur les commentaires post-réunion du gouverneur Thedeen qui a laissé entendre que les chances d'une nouvelle hausse étaient de 50/50, malgré la propre trajectoire des taux de la Banque impliquant la probabilité d'un nouveau resserrement à 40 %.

IPC SUISSE (MON): On ne sait pas encore si la BNS relèvera ou non ses taux en décembre après avoir laissé ses taux inchangés en septembre, à 1.75%, mais si une hausse se produit, ce sera probablement la dernière. Un facteur clé dans la décision sera le rapport sur l’inflation de novembre, qui sera la première lecture résumant l’augmentation du taux de référence des loyers à la mi-2023. À ce propos, le 1er novembre, le président Jordan a déclaré que l’inflation intérieure allait probablement augmenter dans les mois à venir en raison de l’augmentation des loyers et des prix de l’énergie, tandis que Schlegel a déclaré le 10 qu’une augmentation « temporaire » de l’inflation due aux loyers était possible. Pour rappel, bien qu'elle ait laissé ses taux inchangés en septembre, la BNS a progressivement réduit sa prévision d'inflation à partir du troisième trimestre 3, mais a maintenu sa vision à court terme juste au-dessus de l'objectif de 2024%.

ANNONCE RBA (MAR) : La RBA devrait maintenir ses taux inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine, les marchés monétaires évaluant une probabilité de 97 % que l'objectif de taux de trésorerie (NYSE : {{8180|TGT}}) reste à 4.35 % et une probabilité de seulement 3 % pour une hausse de 25 points de base à 4.60 %. Les attentes selon lesquelles la RBA reste inchangée font suite à la décision de la banque centrale d'augmenter le taux de trésorerie de 25 points de base lors de la dernière réunion de novembre, ce qui était comme prévu, bien qu'elle ait modifié ses prévisions pour indiquer si un nouveau resserrement de la politique monétaire est nécessaire pour garantir que Le retour de l’inflation à l’objectif dans un délai raisonnable dépendra des données et de l’évolution de l’évaluation des risques. Cela a été considéré comme moins belliciste que le discours antérieur de la RBA selon lequel un nouveau resserrement de la politique monétaire pourrait être nécessaire, tout en réitérant que ramener l'inflation à son objectif dans un délai raisonnable reste la priorité du Conseil d'administration et qu'il fera le nécessaire pour atteindre ce résultat. . La banque centrale a également déclaré que l'inflation en Australie a dépassé son pic, mais qu'elle reste trop élevée et se révèle plus persistante que prévu il y a quelques mois, l'inflation de l'IPC étant désormais attendue à environ 3.5 % d'ici la fin de 2024 et au sommet de la fourchette cible de 2 à 3 % d'ici la fin de 2025. En outre, la déclaration trimestrielle de la RBA sur la politique monétaire, publiée quelques jours après la décision sur les taux, indiquait qu'elle envisageait l'option de continuer à maintenir les taux directeurs stables, mais a décidé qu'une hausse fournir plus d'assurance sur l'inflation, tout en reconnaissant que les données des derniers mois indiquaient que l'économie nationale avait été un peu plus forte qu'on ne le pensait auparavant et que l'inflation restait élevée et devrait diminuer plus progressivement que prévu il y a trois mois. Malgré la légère modification des orientations prospectives, le discours de la RBA a continué à suivre la ligne belliciste, le procès-verbal soulignant qu'il est important d'empêcher même une augmentation modeste des anticipations d'inflation et que les projections d'inflation du personnel prévoient une ou deux hausses de taux supplémentaires. tout en déclarant également que le risque de ne pas ramener l’IPC à son objectif d’ici fin 2025 avait augmenté. Le gouverneur de la RBA, Bullock, a également réitéré récemment qu'un resserrement plus substantiel de la politique monétaire était la bonne réponse et a reconnu que l'inflation est bien plus large que la simple hausse des prix de l'essence, de l'électricité et des loyers, les prix augmentant fortement pour la majorité des biens et services. Néanmoins, les récentes publications de données ont été mitigées et suggèrent qu'il est peu probable que la banque centrale procède à des ajustements de taux consécutifs, tandis que les récents indicateurs mensuels de l'IPC, plus faibles que prévu, ont pratiquement garanti une pause lors de la prochaine réunion.

PIB AUSTRALIEN (TUE) : Le PIB du troisième trimestre s'établit à 3 % (contre 0.3 % précédemment), avec une croissance annuelle prévue à 0.4 % (contre 1.7 % au deuxième trimestre). Les analystes de Westpac s'attendent à ce que les chiffres du troisième trimestre correspondent aux chiffres du deuxième trimestre et déclarent : « nous estimons que l'économie australienne a augmenté de 2.1 % au cours du trimestre de septembre, après des résultats de 2 % pour mars et juin ». Le bureau suggère également que « l’économie est coincée sur la voie du ralentissement, sous l’impact des vents contraires intenses d’une inflation élevée et de taux d’intérêt plus élevés. La croissance de la demande intérieure s’est probablement ralentie, passant d’un rythme annualisé de près de 3 % au cours du premier semestre 2 à un rythme annualisé prévu de 0.4 % au troisième trimestre. Dans la dernière déclaration de politique monétaire de la RBA (0.4 novembre), le gouverneur Bullock a déclaré que « même si l’économie connaît une période de croissance inférieure à la tendance, elle a été plus forte que prévu au cours du premier semestre ». Cependant, la dernière déclaration sur la politique monétaire a signalé des risques à l'étranger : « Les perspectives à court terme tablent sur une croissance de la production relativement faible chez les principaux partenaires commerciaux de l'Australie, avec des risques orientés à la baisse. La croissance devrait ralentir, passant de 3½ pour cent en 2023 à 1 pour cent en 1.8, soit une croissance bien inférieure à la moyenne de la décennie précédant la pandémie.

VENTES AU DÉTAIL EZ (MER) : Les ventes au détail M/M sont prévues à 0.2 % en octobre (précédent -0.3 %), alors que l'année précédente était de -2.9 %. L'indicateur M/M de septembre a marqué la troisième contraction mensuelle consécutive, au cours de laquelle les ventes ont diminué en Allemagne et en Italie, mais ont augmenté en France et en Espagne, indiquant des tendances inégales de la consommation privée dans la zone euro. Les ventes de produits non alimentaires ont chuté de près de 2 % en septembre, tandis qu'une augmentation significative des achats alimentaires a atténué la baisse globale des ventes. La consommation privée devrait rester modérée, influencée par les hausses de taux de la BCE qui ont augmenté les coûts du service de la dette et encouragé davantage d'épargne. Les analystes d'Oxford Economics affirment qu'une hausse de la consommation privée n'est pas attendue avant l'année prochaine, probablement à la suite d'une baisse de l'inflation et d'une amélioration conséquente des revenus réels.

ANNONCE DU BOC (MER) : La Banque du Canada devrait maintenir ses taux inchangés le 6 décembre. Le gouverneur Macklem a récemment déclaré que les taux pourraient désormais être suffisamment restrictifs, ce qui a contribué à soutenir les attentes selon lesquelles la banque centrale aurait conclu son cycle de hausse. Même si Macklem a averti que ce n’était toujours pas le moment de penser à des baisses de taux, la plupart des analystes tablent sur des baisses de taux d’environ 100 points de base en 2024, à partir du deuxième trimestre. « Il est évident qu'au cours des deux derniers trimestres, les taux d'intérêt de l'ordre de 2 % constituent un frein important à la croissance, un frein qui est souhaitable maintenant alors que la Banque du Canada cherche à freiner l'inflation, mais un frein trop important pour être maintenu pendant une année complète. à venir », a déclaré Marchés des capitaux CIBC ; la banque s'attend à un écart plus important entre les taux américains et canadiens, mais affirme que cela concorde avec les données disponibles qui montrent que l'économie américaine, en raison du faible niveau d'endettement des ménages et des prêts hypothécaires à long terme immobilisés, est mieux à même de résister aux intérêts. taux proches de 5%.

SOMMET UE-CHINE (JEU/VEN) : La présidente de la Commission européenne von der Leyen et le président du Conseil européen Michel s'apprêtent à se rendre en Chine pour un sommet les 7 et 8 décembre, même si la réunion ne devrait pas conduire à un changement significatif dans les relations. Aucune déclaration commune n’est encore prévue lors de ce sommet – le premier à se tenir depuis quatre ans. Le sommet fait suite à plusieurs discussions de haut niveau entre l'UE et la Chine, tandis que le plus haut diplomate de l'UE s'est également rendu à Pékin à la mi-octobre. Cependant, un domaine d'intérêt potentiel pour les marchés pourrait être la position de l'UE à l'égard des entreprises chinoises qui aident à contourner les sanctions russes. Des sources du SCMP ont récemment rapporté que les dirigeants européens pousseraient le président chinois à agir contre 13 entreprises, « et pourraient nommer et faire honte à ces entreprises si elles n’obtiennent pas un engagement ferme ». Le SCMP a ajouté que l'action sur les sanctions et l'engagement de la Chine à se réengager dans la formule de paix ukrainienne sont considérés comme deux gains potentiels lors du sommet de Pékin la semaine prochaine.

IPC JAPONAIS DE TOKYO (JEU): L’IPC de base devrait ralentir de 2.4 % à 2.7 %. L'inflation globale à Tokyo a augmenté de 3.3 % en octobre, contre 2.8 % en septembre et dépassant les attentes. Les analystes de CapEco s'attendent à ce que le chiffre de novembre tombe à 2.9%, reprenant la tendance à la baisse observée pendant la majeure partie de l'année. Les principaux facteurs déterminants pour le mois d'octobre comprenaient une hausse significative des prix volatiles des produits alimentaires frais et une réduction des subventions aux services publics. Les prix des produits alimentaires frais devraient avoir ralenti en novembre en raison d'une baisse notable des prix de gros, s'éloignant du sommet de sept ans enregistré en octobre. CapEco suggère que l'inflation des produits alimentaires transformés et des produits manufacturés a probablement atteint son sommet, avec de nouvelles baisses attendues en novembre. "L'inflation des services est le seul domaine dans lequel nous prévoyons de nouvelles hausses, et nous prévoyons qu'elle s'accélère de 2.1% à 2.3% le mois dernier", déclare CapEco.

BALANCE COMMERCIALE CHINOIS (JEU): La sortie sera évaluée en fonction de la demande intérieure et étrangère. Par rapport à la publication du mois précédent, les exportations se sont affaiblies, avec une baisse de 3.1% sur un an, mais toujours une amélioration par rapport à -6.2% en septembre. Les importations se sont renforcées, affichant une hausse de 6.4% contre une baisse de -0.8% en septembre. Les bureaux ont averti que la baisse des exportations pourrait avoir un impact négatif sur la croissance du PIB provenant des exportations nettes au quatrième trimestre, tandis que les mesures de relance annoncées par la Chine au cours du deuxième semestre devront encore être pleinement appliquées. En utilisant le dernier indice PMI de Caixin comme indicateur, le rapport note que « la demande a légèrement augmenté, mais l'indicateur du total des nouvelles commandes a enregistré le chiffre le plus bas cette année… L'économie a montré des signes de toucher le fond, mais les bases de la reprise ne sont pas solides. La demande est faible, de nombreuses incertitudes internes et externes demeurent et les attentes sont encore relativement faibles ». Suite aux chiffres du PIB du mois dernier, les analystes d'ING ont déclaré : « Tant que nous n'aurons pas une meilleure idée de ce qui se passe ici, nous n'allons pas réviser nos chiffres de PIB pour l'année, que nous avons récemment révisés à la hausse à 4 % pour l'ensemble de l'année 2. La question de savoir s’il y a un début de compromis entre un environnement extérieur plus faible et une économie nationale en train de se raffermir est une hypothèse séduisante, mais qui n’a pas encore suffisamment de soutien pour servir de prévision centrale. Des données supplémentaires sont nécessaires.

IPC CHINOIS (VEN) : Le rapport du mois dernier indiquait que l'IPC Y/Y était à -0.2 %, M/M à -0.1 % et l'IPP Y/Y à -2.6 %. En utilisant les données Caixin PMI comme indicateur des prix, le communiqué suggère que « les prix ont augmenté modérément. Bien que l’indicateur des coûts des intrants soit resté en territoire expansionniste pendant 40 mois consécutifs, le chiffre d’octobre a été le plus bas depuis juin 2022, car les augmentations des coûts de la main-d’œuvre, des matières premières et du transport ont été limitées. Une partie de l’augmentation du coût des intrants a été répercutée sur les clients, l’indicateur des prix des produits restant au-dessus de 50 pendant 18 mois consécutifs… les entreprises ont continué à augmenter leurs propres prix de vente. Bien que modeste, le taux d’inflation des charges n’a été que légèrement inférieur au plus haut de 18 mois de septembre.» Le mois dernier, les prix à la consommation sont retombés en déflation, les bureaux soulignant la faiblesse de la demande intérieure. Cela étant dit, il convient également de noter que les données pourraient être influencées par la fête du shopping de la Journée des célibataires chinois qui s'est terminée le 11 novembre, même si certains analystes s'attendent à ce que l'impact soit atténué.

ANNONCE RBI (VEN) : La RBI devrait maintenir le taux de rachat inchangé à 6.50 % à l'issue de sa réunion de trois jours la semaine prochaine, avec un récent sondage montrant que les 3 économistes prédisent à l'unanimité que la banque centrale maintiendra ses taux inchangés, tout en maintenant probablement sa position. de rester concentré sur le retrait des accommodements. Pour rappel, le MPC a voté à l'unanimité en faveur du maintien des taux inchangés lors de la dernière réunion d'octobre et 64 membres sur 5 ont voté en faveur de la position politique dans laquelle le membre externe Varma a continué d'exprimer des réserves sur cette partie de la résolution et a noté que les les réunions qui promettent de retirer les accommodements tout en maintenant les tarifs inchangés ne renforcent pas la crédibilité du MPC. Le discours de la réunion précédente continue de souligner l'accent mis par la banque centrale sur l'inflation, le gouverneur de la RBI, Das, ayant indiqué qu'il identifiait l'inflation comme un risque majeur pour la stabilité macroéconomique et qu'il restait concentré sur l'alignement de l'inflation sur le niveau cible de 6 %. Das a également déclaré que l'inflation à court terme devrait s'atténuer et que les pressions inflationnistes sous-jacentes se modèrent, mais a ajouté que les pressions inflationnistes alimentaires pourraient ne pas connaître un relâchement durable et qu'ils agiront de manière proactive pour maintenir la stabilité financière. Néanmoins, le récent ralentissement de l'inflation, qui est revenue dans la fourchette de tolérance de 4 à 2 % de la RBI au cours des deux derniers mois, suggère qu'il est peu probable que la banque centrale reprenne son cycle de resserrement.

RAPPORT SUR L'EMPLOI AUX ÉTATS-UNIS (VEN) : Les analystes s'attendent à ce que 175 150 emplois non agricoles soient ajoutés à l'économie américaine en novembre ; même si cela représenterait une accélération du taux de création d'emplois par rapport aux 3 204 ajoutés en octobre, ce serait toujours plus frais que les moyennes récentes (moyenne sur 6 mois 206 12, sur 243 mois 3.9 3.8, sur 4.1 mois 2024 XNUMX). Le taux de chômage devrait rester inchangé à XNUMX % (les projections de la Fed de septembre prévoyaient un taux de clôture de l'année à XNUMX % et ses prévisions tablaient sur une hausse à XNUMX % en XNUMX). "Tous les signes indiquent un ralentissement continu dans diverses mesures de l'activité du marché du travail", écrit Moody's, expliquant que la hausse de la croissance de l'emploi en novembre sera fonction de l'impact des grèves des Travailleurs unis de l'automobile en octobre plutôt que d'une résurgence du marché du travail. marché. Cela serait conforme aux rapports du récent Livre Beige de la Fed, qui notaient que la demande de main-d'œuvre continuait de diminuer. Pourtant, les responsables de la Fed ne semblent pas inquiets ; Waller, de la Fed, note que même si le marché du travail se refroidit, il reste tendu. Avant les données sur l'emploi de novembre vendredi, les traders prendront note des données JOLT d'octobre publiées mardi ; cela témoigne probablement d'une poursuite du recul des offres d'emploi à mesure que les entreprises affinent leurs plans d'embauche compte tenu des conditions économiques actuelles, selon Moody's.

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