La récession risque de monter
Ce fut une autre semaine de volatilité importante sur les marchés financiers, au cours de laquelle les indices européens se sont rapprochés du territoire du marché baissier, les prix du pétrole ont atteint un sommet en 10 ans autour de 120 $ et l'or refuge a frôlé les 2,000 XNUMX $.
L'invasion russe de l'Ukraine et les sanctions sévères qui lui ont été imposées par l'Occident ont créé une énorme incertitude sur les marchés et pour l'économie mondiale. La semaine prochaine offre un certain nombre d'événements différents sur les marchés financiers, mais cela restera sans aucun doute à l'avant-plan.
Avec la flambée des prix des matières premières en réponse aux derniers développements, le travail des banques centrales est devenu encore plus difficile. Confrontés à des risques accrus de récession et d'inflation, les décideurs politiques seront contraints de prendre des décisions difficiles dans les mois à venir, à commencer par la BCE la semaine prochaine alors qu'elle s'éloignera du récit transitoire et se dirigera vers une réduction progressive et des hausses de taux.
Données d'inflation en vue de la Fed
Pivot belliciste de la BCE malgré la montée des risques économiques
US
La dernière publication de données économiques majeures avant la réunion politique de la Fed du 16 mars devrait montrer que les pressions inflationnistes ne ralentissent pas du tout. Le rapport sur l'inflation de février devrait montrer que les prix ont augmenté de 0.8 % depuis janvier et de près de 8 % au cours des 12 derniers mois. Le président de la Fed, Powell, a noté dans son témoignage au Congrès que si l'inflation reste élevée, la Fed pourrait augmenter les taux de 50 points de base lors d'une réunion de politique monétaire. L'inflation semble sur le point de s'aggraver et cela pourrait conduire à un retrait rapide des mesures accommodantes de la Fed.
EU
Il va sans dire que la semaine prochaine, l'attention reste centrée sur l'Ukraine et sur la question de savoir si des progrès ont été réalisés dans la désescalade de la crise. Il y a peu d'espoir de progrès significatifs après deux réunions entre les délégations ukrainienne et russe et les attentats observés en fin de semaine, dont un sur la centrale nucléaire de Zaporizhzhia, offrent peu d'espoir que Poutine ait été dissuadé par les sanctions.
La BCE se réunit la semaine prochaine et nous nous attendons à obtenir la confirmation du virage belliciste qui a été si évident depuis la dernière réunion. De nouvelles projections économiques permettront le changement de ton, la question est de savoir quelle sera l'ampleur du changement que nous verrons. La fin des achats nets d'actifs dans les mois à venir semble inéluctable. Mais feront-ils allusion à des hausses de taux cette année ? Évidemment, la situation en Ukraine complique les perspectives ce qui peut entraîner une certaine hésitation de la part de la banque centrale.
UK
Une semaine calme s'annonce pour le Royaume-Uni avec des données économiques largement de niveau deux et trois. La seule publication notable sera le PIB vendredi.
Russie
Les sanctions occidentales imposées à la Russie en réponse à son invasion de l'Ukraine auront un effet paralysant sur l'économie, et les creux records et la volatilité excessive que nous avons observés pour le rouble la semaine dernière en sont le reflet. Les exportations sont déjà confrontées à des complications extrêmes à la suite des sanctions, même celles que l'Occident a cherché à protéger comme le pétrole. Le marché boursier n'a pas ouvert depuis que les sanctions ont été imposées et les entreprises russes qui font du commerce à l'étranger ont été malmenées. La bourse restera fermée au moins jusqu'à mercredi prochain.
Dans ce contexte, les données de l'IPC et du PIB n'ont tout simplement pas vraiment d'importance pour le moment. L'inflation est sur le point de monter en flèche et l'économie tombe dans une terrible récession. Les taux d'intérêt ont été relevés de 9.5 % à 20 % la semaine dernière et d'autres pourraient être nécessaires alors que la CBR cherche à stabiliser la monnaie, ayant été restreinte par les sanctions contre la banque centrale.
Afrique du Sud
Le PIB est la seule publication de données notable la semaine prochaine, avec quelques autres publications de bas niveau également attendues. Le rand a continué de glisser face au dollar cette semaine dans un commerce averse au risque.
Turquie
L'inflation a atteint plus de 54% le mois dernier alors que le pays continue de subir les conséquences de mauvaises décisions de politique monétaire. La hausse des prix des matières premières pourrait aggraver ces problèmes dans les mois à venir.
Les données sur le chômage seront publiées la semaine prochaine.
Chine
Les deux sessions de la Chine se terminent demain soir. Une forte baisse de l'objectif de PIB de 2022 pourrait déclencher la vente d'actions chinoises lundi si les marchés l'interprètent comme une économie en ralentissement. Les actions chinoises terminent la semaine sous pression, en particulier les poids lourds technologiques cotés à Hong Kong.
Le CNY continue de s'échanger fortement alors que la composante ex-dollar du panier s'affaiblit. Le CNY et le CNH continuent de bénéficier des entrées de valeur refuge.
Inde
Pas de données significatives.
Les actions indiennes et la roupie sont sous pression alors que les prix du pétrole continuent de monter en flèche ; Les marchés indiens ont un bêta élevé par rapport à l'énergie importée.
Australie
La semaine présente la confiance des consommateurs Westpac, les offres d'emploi ANZ et NAB Biz Conf. Tous devraient continuer à surperformer malgré les fortes inondations dans l'est de l'Australie. Les actions se sont négociées latéralement mais ont pour la plupart évité la contagion à l'Ukraine et la devise s'est en fait redressée. Le rallye mondial massif des matières premières profitera fortement à l'Australie et l'AUD devrait rester robuste la semaine prochaine.
New Zealand
Les dépenses de vente au détail électroniques néo-zélandaises, le PMI des entreprises et l'inflation alimentaire montreront une surchauffe de l'économie et augmenteront probablement les appels à un resserrement rapide de la RBNZ. Ce sera un vent contraire pour les actions, mais cela pourrait stimuler la devise qui se redresse sur le boom des matières premières comme l'AUD.
Japon
Le Japon publie un PIB qui devrait mettre en évidence une reprise post-delta après un T3 difficile, mais les données sont trop rétrospectives pour avoir un impact significatif sur les marchés.
L'USD/JPY se situe dans une fourchette entre des rendements américains plus élevés soutenant le croisement et des flux de rapatriement intérieurs le plafonnant en raison d'événements géopolitiques.
Calendrier économique
Lundi, mars 7
Données économiques/Événements
La semaine CERA commence avec les discours des PDG de Saudi Aramco et Shell
Le ministre chinois des Affaires étrangères Wang Yi prend la parole lors d'une session de l'Assemblée populaire nationale
Réserves étrangères de la Chine, données commerciales
réserves de change australiennes
Commandes d'usine en Allemagne
Le Premier ministre australien Morrison prend la parole au Lowy Institute, un groupe de réflexion australien
La BNS publie ses résultats annuels
Mardi, Mars 8
Données économiques/Événements
Stocks de gros aux États-Unis, commerce
PIB de la zone euro
Production industrielle en Allemagne
Mexique réserves internationales
Travaux de construction en Nouvelle-Zélande
Dépenses des ménages australiens, conditions commerciales NAB
Réserves étrangères de l'Indonésie
Faillites au Japon, indice avancé, BoP
Décision sur les taux en Pologne : une hausse des taux prévue de 50 pb à 3.25 %
PIB de l'Afrique du Sud
Espagne production industrielle
Événement sur les nouveaux produits Apple
Le mercredi 9 mars
Données économiques/Événements
Confiance des consommateurs australiens
Trafic lourd au compteur de camions en Nouvelle-Zélande, activité de fabrication
Japon PIB, commandes de machines-outils, masse monétaire M2
IPC de la Russie
RBA Gov Lowe s'adressera au AFR Business Summit 2022 et le vice-gouverneur Debelle prendra la parole lors d'un panel sur l'économie numérique
Confiance des consommateurs thaïlandais
Financement global de la Chine, PPI, IPC, masse monétaire, nouveaux prêts en yuans
Production industrielle en Italie
Mexique IPC
Rapport d'inventaire de pétrole brut de l'EIA
Jeudi, Mars 10
Données économiques/Événements
IPC M/M de février aux États-Unis : 0.8 %ev 0.6 % avant ; Y/Y : 7.9 %ev 7.5 % avant, demandes d'allocations chômage
Décision de la BCE sur les taux d'intérêt : Pas de changement de politique monétaire attendu ; Projections de mars pour refléter l'impact de la guerre en Ukraine
Conférence de presse post-taux du président de la BCE Lagarde
PIB d'Israël
Dépenses par carte en Nouvelle-Zélande, ventes à domicile
Japon PPI, postes à pourvoir à Tokyo
Confiance des consommateurs thaïlandais
Anticipations d'inflation des consommateurs australiens
Production manufacturière de l'Afrique du Sud, compte courant
Vendredi, Mars 11
Données économiques/Événements
Sentiment des consommateurs de l'Université américaine du Michigan
Production industrielle britannique, enquête sur les attitudes à l'égard de l'inflation de la BOE
Chômage au Canada
Allemagne IPC
RBA Gov Lowe prend la parole à la conférence Banking 2022
Production industrielle en Inde
Dépenses des ménages au Japon
Thaïlande contrats à terme, réserves de change
Production industrielle au Mexique
Prix des denrées alimentaires en Nouvelle-Zélande, PMI
Chine IDE depuis le début de l'année
Espagne IPC
Compte courant de la Turquie, production industrielle
Mises à jour de la notation souveraine
- Norvège (S&P)
- Portugal (S&P)
- Ukraine (S&P)
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- 2022
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