Pour les investisseurs à la recherche d’un revenu de haute qualité avec un potentiel de rendement total significatif, les titres adossés à des créances hypothécaires (MBS) d’agence peuvent être la réponse. Les produits titrisés sont des titres de créance émis par des agences telles que Fannie Mae, Freddie Mac et Ginnie Mae dont les flux de trésorerie sont liés aux intérêts et au paiement d'un pool de prêts hypothécaires. Les MBS d'agence présentent un faible risque de crédit car ils sont soutenus par les États-Unis. gouvernement. Dans le même temps, les MBS d'agence actuels rapportent environ 5.5 %, a déclaré Jason Smith, gestionnaire de portefeuille senior au sein de l'équipe mondiale des produits titrisés chez Neuberger Berman. "Ils ont l'air incroyablement convaincants", a-t-il déclaré. Un certain nombre de facteurs entrent en jeu. D’une part, le risque de remboursement anticipé est à son plus bas niveau, a déclaré Smith. Étant donné que de nombreux Américains ont obtenu ou refinancé des prêts hypothécaires alors que les taux d’intérêt étaient à leur plus bas niveau générationnel, rares sont ceux qui sont enclins à refinancer. "Vous êtes désormais dans un environnement où vous êtes beaucoup plus sûr des flux de trésorerie dont vous disposez sous-jacents au titre", a déclaré Smith. Le taux hypothécaire fixe sur 30 ans a atteint un sommet sur 20 ans en octobre, juste en dessous de 8 %, et est actuellement de 6.87 %, selon Mortgage News Daily. Pendant ce temps, moins de personnes auront des difficultés à payer leur prêt hypothécaire grâce au faible taux de chômage et aux propriétaires qui profitent d'une augmentation de la valeur de leurs maisons, ce qui a accru la valeur nette de leurs maisons, a déclaré Michael Kessler, gestionnaire de portefeuille principal chez Albion Financial Group. Le ratio prêt/valeur moyen national – qui correspond au montant de l’hypothèque par rapport à la valeur de la propriété – était de 42 % au troisième trimestre 2023, selon CoreLogic. Le propriétaire moyen ayant un prêt hypothécaire dispose de plus de 300,000 XNUMX $ de valeur nette depuis la date d'achat, a constaté l'entreprise. Par conséquent, même si quelqu’un fait défaut, le prêteur hypothécaire devrait récupérer tout son argent lorsque la maison est vendue, a ajouté Kessler. "Le faible risque de défaut dû à la combinaison d'un faible taux de chômage et de revenus élevés – et comme garantie, d'une énorme quantité de valeur nette du logement – rend les fondamentaux très attractifs à nos yeux", a-t-il déclaré. Dans le même temps, les MBS à coupon actuels ont un spread moyen de 140 points de base, a souligné Kessler. Cela est dû au fait que la Réserve fédérale n'achète plus de prêts hypothécaires, car elle réduit son bilan, et que les banques n'achètent plus autant qu'avant, a-t-il déclaré. "Il y a ces deux trous dans la base d'acheteurs et c'est ce qui a poussé les spreads sur les titres adossés à des créances hypothécaires à des niveaux plus élevés par rapport à l'histoire", a déclaré Kessler. Tout cela constitue une formidable opportunité, selon les experts. Pramod Atluri, gestionnaire de portefeuille obligataire chez Capital Group, estime que l'agence MBS pourrait enregistrer des rendements totaux significatifs de l'ordre de 7 % cette année. Intégrer les MBS à votre portefeuille En fait, Atluri estime que les MBS d'agence sont actuellement plus attrayants que les entreprises de qualité investissement. À mesure que la volatilité des taux d’intérêt diminue et que la courbe se normalise, les MBS d’agence peuvent constater des rendements excédentaires de 100 ou 200 points de base, a-t-il déclaré. "Vous obtenez un potentiel de hausse similaire avec beaucoup moins de risques de baisse, une meilleure liquidité, une meilleure notation [and] plus de résilience", a déclaré Atluri. Le Bond Fund of America (ABNFX) de sa société détient 40 % d'obligations adossées à des créances hypothécaires, contre environ 30 % d'obligations d'entreprise, en décembre XNUMX. 31, selon la page d'accueil du fonds. En outre, les titres adossés à des créances hypothécaires d'agences se négocient également de manière défensive si les perspectives économiques devaient se détériorer, a-t-il ajouté. "Par conséquent, vous pouvez avoir ce changement vraiment très important à mesure que les gens revendent les produits les plus risqués et améliorent la qualité", a-t-il déclaré. En fait, il s’attend à un afflux d’acheteurs particuliers à mesure que l’argent quittera les fonds du marché monétaire pour se diriger vers les fonds obligataires de base. Selon Morningstar, environ 25 % des avoirs des principaux fonds obligataires sont constitués de titres adossés à des créances hypothécaires. "Cette pièce de détail pourrait constituer un nouvel acheteur très, très important ici et nous verrons si les banques et les investisseurs étrangers commencent à revenir sur le marché à mesure que les perspectives de baisse des taux s'améliorent", a déclaré Atluri. BlackRock est également optimiste sur les MBS, les qualifiant de bon diversificateur dans un portefeuille. La société, qui a déclaré être très sélective quant à l'endroit où elle investit son argent ces jours-ci, privilégie également les titres par rapport aux obligations d'entreprises de qualité investissement. Les deux sont de grande qualité et génèrent des revenus pour le portefeuille, mais les spreads des obligations de qualité investissement sont désormais très serrés. « Les titres adossés à des créances hypothécaires n'ont pas connu d'aussi bons résultats [que les titres de qualité investissement] l'année dernière », a déclaré Wei Li, stratège en chef des investissements mondiaux chez BlackRock. "Nous considérons cela comme une surpondération des MBS par rapport à la sous-pondération que nous avons actuellement en IG, après avoir été surpondérées en IG pendant une longue période." Kessler d'Albion trouve également les prêts hypothécaires plus attrayants sur une base relative par rapport aux entreprises, bien qu'il soit exposé aux deux. L'entreprise bénéficie d'une exposition diversifiée aux MBS via des fonds négociés en bourse. Pour Atluri du groupe Capital, la partie « ventre » – ou milieu – de la courbe hypothécaire à 30 ans est la plus attrayante. Ils sont actuellement légèrement inférieurs au pair, donc si les taux baissent et que davantage de personnes refinancent, elles seront protégées du risque de remboursement anticipé, a-t-il expliqué.
- Contenu propulsé par le référencement et distribution de relations publiques. Soyez amplifié aujourd'hui.
- PlatoData.Network Ai générative verticale. Autonomisez-vous. Accéder ici.
- PlatoAiStream. Intelligence Web3. Connaissance Amplifiée. Accéder ici.
- PlatonESG. Carbone, Technologie propre, Énergie, Environnement, Solaire, La gestion des déchets. Accéder ici.
- PlatoHealth. Veille biotechnologique et essais cliniques. Accéder ici.
- La source: https://www.cnbc.com/2024/01/22/wall-street-is-bullish-on-these-assets-for-their-juicy-yields-and-attractive-fundamentals.html