Mise à jour: introduction en bourse de Rocket Companies

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Une mise à jour d'un article précédent sur Rocket Companies que vous pouvez trouver : ici

La société a dû réduire considérablement son introduction en bourse en réduisant à la fois le prix et de le nombre d'actions qu'il vend. Il prévoit désormais de :

• Réduisez le prix de 21 $ (point médian de la fourchette ciblée) à 18 $. 
• Réduisez les actions proposées de 50,000,000 100,000,000 XNUMX. Elle envisage désormais d'offrir XNUMX XNUMX XNUMX d'actions. 

À 18 dollars par action, la nouvelle valorisation implicite de la société est de 35.7 milliards de dollars, soit une baisse d'environ 6 milliards de dollars par rapport à la valorisation d'il y a quelques jours. 

Malgré les signes d'un marché mousseux des introductions en bourse (comme une augmentation de 200 % de BigCommerce hier, écrivez ici), ça fait du bien de voir le marché se différencier entre des offres de haute qualité (Tels que Sommet, nCino, Paiements Shift4) et offres peu attrayantes (Tels que  Technologie RackSpace,  Les entreprises des Albertson et de Casper).

Un bref récapitulatif des raisons pour lesquelles j'éviterais Rocket Companies (plus de détails ici):

1. Une grande partie de sa croissance récente a été déclenchée par une vague de refinancement et une baisse des coûts d’accession à la propriété, entraînée par la baisse des taux. Étant donné que de nombreux clients ont déjà refinancé, la durabilité de cette croissance est discutable. 
2. Elle s'appuie fortement sur le financement de gros pour obtenir des prêts auprès des grandes banques. Ce type de financement n’est pas aussi stable que, par exemple, les dépôts de détail. Un arrêt soudain des liquidités, peut-être déclenché par une crise, peut mettre l’entreprise en péril. 
3. Le plan de relance fédéral de 600 $ par semaine a pris fin la semaine dernière, ce qui a déjà aidé certains emprunteurs à rester à jour sur leurs prêts. Cela crée une incertitude future en termes de demande de montage de prêts et, dans une bien moindre mesure, de risque de crédit sur les prêts qu'elle conserve encore dans ses livres. (À partir du moment où l’entreprise accorde un prêt, il lui faut environ 20 jours pour le redresser et le vendre aux investisseurs). Cela crée une fenêtre (bien que très petite) pour que les prêts se détériorent. 
4. La structure de propriété est complexe (voir schéma sur l'article précédent) et le pouvoir de vote est concentré entre les mains d'une seule personne. 
5. Enfin, le produit de l'introduction en bourse sera utilisé pour encaisser partiellement les actionnaires existants plutôt que pour financer la croissance future. Bien que cela soit très bien et se produise lors de nombreuses autres introductions en bourse qui ont  a continué à réussir, c'est la confluence de ce fait et du moment de l'introduction en bourse (ce qui coïncide avec des niveaux d’origination record) qui n’est pas attrayant (du moins pour moi). 

Si vous avez un point de vue différent et qu'il me manque quelque chose ici, veuillez commenter ci-dessous !

Source : https://ipohawk.com/update-rocket-companies-ipo/?utm_source=rss&utm_medium=rss&utm_campaign=update-rocket-companies-ipo