L'IPC britannique va baisser, mais cela changera-t-il le BOE - Orbex Forex Trading Blog

L'IPC britannique tombera finalement sous les deux chiffres lorsque le rapport d'avril sera publié demain. À moins qu'il n'y ait une catastrophe sans précédent, bien sûr. Alors que les décideurs politiques et les politiciens pourraient applaudir les résultats, les composants sont susceptibles de maintenir la BOE sur la bonne voie pour augmenter lors de la prochaine réunion.

Pourquoi l'inflation au Royaume-Uni va-t-elle baisser ?

Habituellement, les analystes sont prudents lorsqu'ils font des prévisions pour les données économiques, car les surprises sont très fréquentes. Mais cette fois-ci, le calcul est assez certain. Ce qui n'est pas certain, comme d'habitude, c'est la réaction du marché. Alors, abordons d'abord les mathématiques.

En avril 2022, entre mars et avril, l'inflation a bondi de 2.5 %. Cela était dû à un ajustement des prix de l'énergie effectué par Ofgem, les prix du gaz et du brut ayant grimpé en flèche à la suite de l'imposition de sanctions à la Russie à la suite de la guerre en Ukraine. C'est la plus forte augmentation mensuelle jamais enregistrée. Il est donc très, très peu probable qu'il se reproduise.

Prise en compte de l'effet de base

Pour que le taux d'inflation entre dans les deux chiffres ce mois-ci, il faudrait qu'il ait une augmentation mensuelle similaire à celle d'avril de l'année dernière. Au cours des derniers mois, la variation mensuelle médiane de l'inflation a été d'environ 0.5 %. Pour que l'inflation annuelle reste égale ou supérieure à 10 %, l'inflation mensuelle devrait avoir bondi de cinq fois la médiane. L'inflation de mars était de 0.8 %, ce qui signifie que pour que l'inflation atteigne 10 % (pour maintenir les chiffres à deux chiffres), l'inflation mensuelle d'avril 2023 devrait être de 1.8 %. Il est actuellement prévu à 0.8 %. Les analystes devraient se tromper de plus du double pour que l'inflation reste à deux chiffres.

Mais, jusqu'où en dessous de deux chiffres est encore une question ouverte. La moyenne actuelle des prévisions des économistes est de 8.5 % pour l'inflation globale annuelle, contre 10.1 % en mars dernier. En d'autres termes, l'inflation devrait rester assez élevée. La baisse est due à des raisons techniques, qui ne modifieraient probablement pas les perspectives de la politique monétaire.

Les déménageurs du marché

Ce sur quoi le marché se concentre principalement maintenant, c'est la réaction de la BOE, et il s'intéresse davantage au taux d'inflation sous-jacente. Si l'on exclut les éléments volatils de l'énergie et de l'alimentation, l'inflation au Royaume-Uni devrait légèrement baisser à 6.1 % contre 6.2 % auparavant. Plus du triple de l'objectif de la BOE. Il est très peu probable qu'une baisse d'une décimale change l'opinion des 7 membres du MPC qui ont voté la dernière fois en faveur de la hausse.

Pendant ce temps, l'inflation pourrait sortir des mains de la BOE. Lors d'une récente présentation devant la Chambre de commerce britannique, le gouverneur de la BOE, Bailey, a déclaré que l'inflation sous-jacente était désormais due à des « effets secondaires ». Traduit en anglais, cela signifie que, selon lui, il y a des signes de la redoutable spirale salaires-prix qui pourraient signaler que l'inflation restera élevée pendant longtemps. Cela, du moins selon l'estimation du marché, implique qu'un resserrement encore plus important sera nécessaire.

Mais la livre pourrait ne pas gagner autant de force, car la division du MPC de la BOE laisse de nombreux acteurs du marché douter que la BOE soit suffisamment engagée pour faire baisser l'inflation. Le nouveau rapport du FMI indique que le Royaume-Uni est susceptible d'éviter une récession cette année, ce qui pourrait laisser place à davantage de hausse. Mais la question de savoir si la BOE sera à la hauteur reste une question ouverte.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2023/05/uk-cpi-to-drop-but-will-it-change-the-boe