Alors que les taux d’intérêt devraient baisser en 2024, l’immobilier – un secteur apprécié pour ses revenus réguliers – pourrait connaître une hausse au cours de la nouvelle année. The real estate sector in the S & P 500 ended 2023 with a gain of more than 8%, sharply underperforming the broad market index’s 24% advance. La hausse des taux d’intérêt a freiné ce segment du marché, car non seulement elle augmente le coût d’emprunt pour les fonds de placement immobilier, mais elle rend également l’actif moins attrayant pour les investisseurs en quête de revenus que les bons du Trésor, par exemple. Don’t forget that last year, investors could earn yields upward of 5% just by plunking money into a certificate of deposit or stashing it in a money market fund or Treasury bills. Maintenant que la Réserve fédérale a prévu trois baisses de taux en 2024, les REIT pourraient constater un regain d’intérêt des investisseurs, augmentant ainsi le cours de leurs actions en plus des revenus. “I think REIT prices will go up if we have stable rates — you will have people rotate back into the sector,” said Morningstar analyst Kevin Brown. “When rates are low, a lot of income-oriented investors see that REIT dividend as very attractive, and they are willing to take the risks associated with equity investment to have this dividend payment.” Indeed, real estate was the top sector in the fourth quarter of 2023, up 17.6%, ending with a one-month pop of nearly 8% in December alone. Ces mouvements ont coïncidé avec une période de refroidissement important du rendement du Trésor à 10 ans, qui a dépassé 5 % à son plus haut en octobre et a terminé l'année à un peu plus de 3.8 %. Un œil attentif La tendance post-Covid au travail à domicile et au retour lent au travail a été un frein pour les REIT de bureaux. The Kastle Systems’ ” Back to Work ” barometer, which measures office occupancy in 10 major U.S. villes, s'élevait à 51.1% en décembre. 18, en baisse par rapport à 51.6 % la semaine précédente. Des difficultés se profilent encore pour les REIT de bureaux en 2024, selon Jefferies, mais les conditions devraient s'améliorer. “While we expect [occupancy] declines across roughly half our coverage in ’24, we expect the pace of declines to slow, which should provide a tailwind for sentiment,” analyst Peter Abramowitz wrote in a Monday report. Jefferies est neutre sur le secteur des REIT de bureaux mais a relevé sa note sur Boston Properties pour acheter en attente. BXP 1Y mountain Boston Properties’ performance over last 12 months “We see BXP as an attractive play for relative multiple expansion vs. peers, given its status as an industry bellwether, with one of the highest-quality portfolios in the space and stability in its earnings outlook,” the firm said. Boston Properties benefits from its “modern portfolio” in the coastal office REIT industry, with the buildings having a weighted average age of 15.7 years, compared to 22.7 years for all public REITs, Jefferies said. En retour, cela conduira à une plus grande stabilité des perspectives d’occupation. Jefferies’ target price of $80 reflects 14% upside from Friday’s close. L'action rapporte 5.4 %. Treize des 21 analystes couvrant Boston Properties estiment que le titre est maintenu, et les objectifs de prix consensuels prévoient une baisse d'environ 5 % à partir d'ici, selon LSEG, anciennement connu sous le nom de Refinitiv. Spotting long-term trends Even as a lower rate environment is beneficial for REITs, Morningstar’s Brown sees one corner of the sector likely to get a long-term boost from emerging demographic trends: the senior housing and health space. Le taux d'occupation des logements pour personnes âgées était de 84.4 % au troisième trimestre 2023, selon le Centre national d'investissement pour le logement et les soins pour les personnes âgées. That’s up more than 6 percentage points from the pandemic low of 77.8%, but it’s still off from the pre-pandemic occupancy rate of 87.1%. Dans le même temps, les baby-boomers vieillissent rapidement, les membres les plus âgés de la cohorte atteignant 80 ans en 2026. “That turns into demand for these facilities,” said Brown. He predicts that over the next three to four years, demand will outpace supply, “and that will translate to occupancy being back at pre-pandemic levels — and maybe exceeding that and getting into the 90% range.” To play that trend, Brown highlighted Welltower and Ventas . “I think they will see high growth for many years to come.” Welltower, which invests in senior housing operators, pays a dividend yield of 2.7%, while Ventas yields 3.6%. JPMorgan’s Anthony Paolone upgraded his rating on Welltower to overweight from neutral in December, pointing to Welltower’s disclosure of a “significant step-up in the pace of acquisition activity, with $3B closed through October and another $3B in process.” He also raised his 2024 year-end target price to $99 from $92, suggesting upside of nearly 10% from Friday’s close. Douze des 18 analystes couvrant Welltower l'évaluent comme un achat ou un achat fort, selon LSEG, et les objectifs de prix consensuels impliquent une hausse de plus de 3 % par rapport aux niveaux actuels. Ventas a reçu des notes d'achat ou d'achat fort de la part de 60 % des analystes couvrant le titre, l'objectif de cours moyen suggérant une hausse de 2 % à partir d'ici. A dividend aristocrat in the spotlight For 2024, Morningstar’s Brown likes Realty Income , a triple net lease REIT. Dans un contrat de location triple net, les locataires sont responsables de l’entretien, du loyer, des taxes foncières et des primes d’assurance. “They simply collect the rent check from their tenant, otherwise everything else about the property is on the tenant,” said Brown, noting that Realty Income’s tenants include pharmacies and gas stations. Realty Income verse un rendement en dividendes de 5.3 %. It is also a member of the S & P 500 Dividend Aristocrats, meaning it’s a stock that has increased its dividends in each of the past 25 consecutive years. “They are a steady rent collecting company, and that is good if we are going into a sort of potential slowdown or recession,” Brown said. Près de la moitié des analystes couvrant Realty Income le considèrent comme un achat ou un achat fort, appelant à une hausse de plus de 5 %, selon LSEG.
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- La source: https://www.cnbc.com/2024/01/02/this-income-paying-asset-could-be-poised-to-rise-in-2024-as-interest-rates-cool.html