Offchain : cette fois, c'est différent

Alors que le froid d’un nouvel hiver crypto s’installe, le passé se présente comme un guide imparfait.

L’année dernière, au plus fort de la folie, les gens ont commencé à parler du lancement de la crypto-monnaie dans un nouveau « supercycle » – essentiellement un changement de paradigme dans lequel le cycle d’expansion-récession familier serait remplacé par un cycle de croissance perpétuelle, bien que plus linéaire, à la manière de Internet à partir de 2005.

C'est une plaisanterie de longue date dans les cercles d'investissement que tout le monde pense que « cette fois, c'est différent » et que tout le monde finit par se tromper. En tant qu’indicateur général de la peur et de l’avidité humaines, le libre marché est intrinsèquement sujet aux manies spéculatives. La seule chose qui différencie la cryptographie est la rapidité avec laquelle ces cycles se produisent. (Et vous pensez qu’Internet est à l’abri ? Il suffit de demander au Cours de l'action Facebook).

Eh bien, nous avons eu le boom. Vient maintenant la partie la plus difficile. La crypto a déjà traversé certains marchés baissiers. Nous devrions savoir à quoi nous attendre. Mais cette fois-ci, sera-t-elle réellement différente ?

Apprendre du passé

Le problème avec bon nombre des prédictions et hypothèses formulées lors du dernier marché haussier était que la taille de l’échantillon était insuffisante. Si les bulles de 2013 et 2017 ont suivi des schémas à peu près similaires, les crypto-économies qu’elles représentaient étaient très différentes ; 2021 a été encore plus différente.

Mais lorsque les prix ont grimpé en flèche, il était facile de revenir sur la folie de 2017 et de dire « nous commençons à peine ».

Nous sommes désormais sur une courbe descendante et la tentation est de faire correspondre la morosité de 2018 à notre situation actuelle. Les gens planifient déjà le cycle ascendant de 2024, comme si toutes les permutations possibles de la finance internationale pouvaient être clairement cartographiées sur le calendrier maya.

Pour ses partisans, c’est là tout l’intérêt de la certitude mathématique du Bitcoin. Mais Bitcoin n’a jamais été confronté à des conditions macroéconomiques comme celle-ci, où les taux d’intérêt augmentent, les coûts de l’énergie montent en flèche et les économies sombrent dans la récession.

Après l’effondrement de la bulle Internet, il a fallu près d’une décennie aux descendants du Web 2.0 pour entamer leur inexorable prise de contrôle du marché boursier. La crypto pourrait-elle être prête pour une période similaire dans le désert ?

Ctrl + Z, Ctrl + Y

Pour être clair, je n’ai pas d’opinion bien arrêtée sur la suite des événements ni sur la durée de ce ralentissement. Il s'agit plutôt d'un rappel de garder l'esprit ouvert face à des circonstances sans précédent. Crypto n'est venu ici que deux fois auparavant ; nous sommes encore dans la phase de collecte de données.

Ce que nous savons, c’est que sur une période suffisamment longue, les marchés reviennent inévitablement à la moyenne. Ce qui monte doit redescendre, et ce qui descend dans les profondeurs de l’enfer finira par ressortir en crépitant dans la lumière.

J'ai déjà partagé ce graphique à bulles spéculatif, mais ce qui est souvent négligé est la ligne, qui monte lentement, autour de laquelle se produisent toute l'excitation et le désespoir.

À bien des égards, cette ligne est le point central de tout. C'est bien beau de chasser les shitcoins jusqu'au sommet du nouveau paradigme (*toux* supercycle *toux*), mais votre concentration à long terme devrait être sur ce que représente la moyenne : la promesse fondamentale de la technologie blockchain et des économies numériques décentralisées.

Ce n’est rien de bien, mais l’hiver est l’occasion de prendre du recul et de se demander ce que cela peut encore réellement signifier.

Luke de CoinJar

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• Source : https://blog.coinjar.com/this-time-is-différent/