Plus de chasse à la queue

Wall Street a fait un nouveau revirement du jour au lendemain, terminant en baisse alors que le manque de données de niveau 1 et le black-out médiatique pré-FOMC ont laissé les gnomes du FOMO courir après leurs queues une fois de plus. Wall Street a clôturé en légère baisse, apparemment parce qu'Apple a annoncé qu'elle ralentirait les embauches, rejoignant ainsi ses autres géants de la technologie. Cela malgré le fait que Goldman Sachs et Bank of America aient produit des résultats décents, bien que les revenus des banques d'investissement aient été touchés par le tarissement des introductions en bourse et des SPAC. Il est plus que probable que le recul du marché boursier n’ait été que du bruit lors d’une journée d’information lente. Les pertes enregistrées au cours de la nuit ont été éclipsées par les gains de vendredi, de sorte que la thèse du rallye du marché baissier est toujours d'actualité ; ce ne sera tout simplement pas une progression linéaire.

Le recul du dollar américain se poursuit

Ailleurs, les marchés des changes ont ignoré Wall Street et le dollar américain a de nouveau chuté du jour au lendemain. Une fois de plus, le billet vert a largement reculé par rapport aux devises majeures, tandis que les devises asiatiques n'ont enregistré que de modestes gains. Le billet vert attendait depuis longtemps une correction, et celle-ci se déroule bien. Le jeu des différentiels de taux d’intérêt reste réel en Asie. Les lecteurs doivent se méfier du « sourire du dollar » ; Lors de l’arrivée du FOMC, le sourire du dollar américain pourrait à nouveau s’élargir. Les rendements américains ont également légèrement augmenté du jour au lendemain, mais cela semble être du bruit, rien de spécial. L'or reste dans un coma provoqué à proximité de 1700.00 XNUMX USD l'once, et les risques restent orientés vers l'élimination d'un plus grand nombre de bugs de l'or.

Le pétrole a connu une nouvelle séance mouvementée, le Brent et le WTI ayant rebondi d'environ 5.0 % du jour au lendemain. Cela semble devenir la norme pour les prix du pétrole ces jours-ci, et avec une telle volatilité intrajournalière, les gestionnaires de risques demandent probablement au bureau de négociation de réduire la taille des positions intrajournalières, créant ainsi une boucle de rétroaction négative sur le front de la liquidité. Il est difficile de dire ce qui a poussé New York à vouloir pousser le pétrole à la hausse, mais je soupçonne qu’ils ont réalisé tardivement que Joe Biden n’avait rien reçu des Saoudiens. Le + de l’OPEP+ est clairement plus important pour l’OPEP en ce moment. Gazprom a également annoncé du jour au lendemain quelques cas de force majeure concernant les clients européens du gaz, ce qui n’augure apparemment rien de bon pour la réouverture de Nord Stream 1 jeudi cette semaine. La marge gazière de jeudi joue clairement son rôle dans le rallye pétrolier, et rend le rallye boursier européen encore plus surprenant du jour au lendemain.

La principale nouvelle qui déferle aujourd’hui sur l’Asie semble être l’annonce faite par la Chine du jour au lendemain selon laquelle elle pourrait autoriser des suspensions de paiement d’hypothèques pour les acheteurs locaux sur des projets de logement inachevés. Même si la structure n’est pas encore claire, il semble que les autorités locales et les banques publiques seront « invitées » à prendre le relais. Cela semble être une réponse aux protestations des citoyens chinois concernant les remboursements d’hypothèques, un sujet auquel le PCC est extrêmement sensible, et cela pourrait marquer les premiers pas des entités gouvernementales pour assumer le risque de crédit des promoteurs afin de mener à bien leurs projets.

Les marchés chinois semblent interpréter cette annonce comme un quasi-stimulus destiné à soutenir le marché immobilier. Je ne serai pas en désaccord avec cela, car essayer de résoudre discrètement le problème de la dette des développeurs au fil du temps n’a clairement pas fonctionné. Les contrats à terme sur matières premières industrielles de Shanghai sont en feu en début de séance ; Les prix du nickel, de l'aluminium, du charbon à coke (pour fabriquer de l'acier) et des barres d'armature, entre autres, sont tous plus élevés aujourd'hui entre trois et six pour cent, ce qui suggère que les marchés croient qu'une intervention gouvernementale est sur le point de débloquer le secteur de la construction. C’est un peu exagéré, étant donné que nous n’avons pas encore de détails concrets sur le plan, mais il faut respecter l’élan.

L'Asie est aujourd'hui déserte sur le front des données, mais les développements en Chine devraient avoir des retombées positives sur les marchés asiatiques, qui pourraient bien ignorer le bruit de Wall Street du jour au lendemain. Cet après-midi, les données d'inflation de la zone euro pour juin devraient s'imprimer à 8.60 %. Étant donné qu’il s’agit d’une décision définitive et non éclair ou préliminaire, je m’attends à ce que cela soit pris en compte. L’emploi et les bénéfices au Royaume-Uni cet après-midi pourraient déclencher une récession si les deux surprenaient à la hausse. Cela entraînera des recalculs sur le resserrement de la BoE et pourrait soutenir la livre sterling.

Les mises en chantier et les permis de construire aux États-Unis pour juin semblent être les faits marquants de la journée. Je n’exclus pas une surprise à la hausse aujourd’hui, les ventes au détail et les données sur la confiance des consommateurs ayant bien résisté la semaine dernière. Étant donné que les marchés boursiers se sont redressés après les données plus élevées de la semaine dernière, je ne parierais pas contre que la même chose se reproduise ce soir.

Enfin, la seule publication notable en Asie aujourd'hui, les RBA Minutes, a été abandonnée. Les membres de la RBA ont noté que les taux étaient bien inférieurs au taux neutre, compte tenu des conditions économiques. Vous pourriez probablement laisser un espace vide dans cette phrase et mettre – insérer le nom de la banque centrale ici – pour le moment. Le dollar australien est resté nettement inchangé ce matin, ce qui suggère que le procès-verbal n'a rien révélé qui n'ait déjà été intégré dans les cours.

Une journée à regarder les gros titres nous attend.

Cet article est uniquement à des fins d'information générale. Ce n'est pas un conseil en investissement ou une solution pour acheter ou vendre des titres. Les opinions sont les auteurs; pas nécessairement celle d'OANDA Corporation ou de l'un de ses affiliés, filiales, dirigeants ou administrateurs. Le trading à effet de levier est à haut risque et ne convient pas à tous. Vous pourriez perdre tous vos fonds déposés.

Avec plus de 30 ans d'expérience sur le marché des changes - du trading au comptant/sur marge et des NDF aux options sur devises et aux contrats à terme - Jeffrey Halley est l'analyste de marché senior d'OANDA pour l'Asie-Pacifique, chargé de fournir une analyse macroéconomique opportune et pertinente couvrant un large éventail de classes d'actifs.

Il a précédemment travaillé avec des institutions de premier plan telles que Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC et Barclays.

Analyste très recherché, Jeffrey est apparu sur un large éventail de chaînes d'information mondiales, notamment Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, ainsi que dans des publications imprimées de premier plan, notamment le New York Times et The Wall. Journal de rue, entre autres.

Il est né en Nouvelle-Zélande et est titulaire d'un MBA de la Cass Business School.

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