L'émetteur GBTC Grayscale cherche à rassurer les investisseurs après que la société sœur a demandé un financement d'urgence

Cite des problèmes de sécurité pour ne pas publier de preuve de réserves

Grayscale, l'émetteur du plus grand fonds cryptographique coté en bourse au monde, espère rassurer les investisseurs sur la sécurité des actifs numériques qui soutiennent ses produits.

Grayscale appartient à Digital Currency Group, qui est examiné par des investisseurs après qu'une autre filiale, Genesis Global Capital, aurait demandé un prêt d'urgence de 1 milliard de dollars la semaine dernière à la suite de l'effondrement de FTX.

"Les avoirs des produits d'actifs numériques de Grayscale sont sûrs et sécurisés", a déclaré la société. a affirmé Valérie Plante. le 18 novembre. Les produits de Grayscale fonctionnent à la fois comme des sociétés indépendantes et des titres cotés en bourse représentant des actifs numériques uniques. 

À 10.5 milliards de dollars actif sous gestion, GBTC est le plus grand fonds de la société. La préoccupation à laquelle Grayscale répond est que le Bitcoin supportant le GBTC est liquide et n’est utilisé à aucune autre fin.

Parmi les autres produits majeurs en niveaux de gris, citons ETHE, qui gère 3.7 milliards de dollars d’ETH, et Ethereum Classic Trust, qui détient 231 millions de dollars d’ETC.

Coinbase Garde

Coinbase détient les actifs numériques qui sous-tendent les fonds de Grayscale. "Nous ne prêterons, n'hypothéquerons, n'hypothéquerons ou ne réhypothéquerons jamais, directement ou indirectement, aucun des actifs numériques sous-jacents aux produits Grayscale", lit-on dans un communiqué. document publié par Coinbase le 18 novembre.

Grayscale prend de la chaleur sur Twitter où il partage ses pratiques de sécurité. "Coinbase effectue fréquemment une validation en chaîne", Grayscale a affirmé Valérie Plante., ajoutant que, pour des raisons de sécurité, il n'a pas pu prouver publiquement que Coinbase contrôle les actifs.

Préoccupations de sécurité

Anthony Sassal, éducateur et investisseur d'Ethereum, ne l'a pas. "Cela ressemble à du pur discours d'avocat venant de gens qui n'ont aucune idée du fonctionnement des blockchains", a-t-il déclaré. tweeté en réponse. "Publier une adresse et signer un message prouvant la propriété de cette adresse ne constitue pas un problème de sécurité."

Les assurances de Grayscale et Coinbase arrivent à un moment où les investisseurs sont nerveux face à toute opacité quant à savoir qui possède réellement quoi. De nombreuses sociétés comme BlockFi et la branche de prêt de Genesis ont suspendu les retraits de leurs clients.

Crunch de liquidité

L’implication des retraits suspendus est qu’il n’y a pas suffisamment de liquidités pour couvrir les demandes d’actifs des clients. En tant qu’entreprise responsable de milliards de dollars en actifs cryptographiques, Grayscale est une autre entreprise qui pourrait théoriquement être confrontée au même problème. Les inquiétudes pourraient avoir été exacerbées par un article du Wall Street Journal article qui rapportait que Genesis, la société sœur de Grayscale, avait demandé en vain un prêt de 1 milliard de dollars. 

Un autre fait a peut-être forcé Grayscale à faire son annonce : la remise sur son produit phare, GBTC, a atteint un niveau record de 42.7 %, selon YCharts. Cela signifie que les actions GBTC valent 42.7 % de moins que le BTC sous-jacent réel.

La décote s’est probablement encore élargie parce que les investisseurs vendent du GBTC avec la crainte que les actifs sous-jacents ne soient peut-être pas disponibles.  

Réduction GBTC

Comme GBTC est une fiducie plutôt qu'un fonds négocié en bourse (ETF), aucun gestionnaire de fonds n'achète et ne vend activement les actifs sous-jacents du produit financier pour répondre à la demande. 

Au lieu de cela, les investisseurs qualifiés achètent du GBTC au montant réel de BTC, appelé valeur liquidative (NAV), qu'il vaut à ce moment-là. Grayscale achète ensuite du BTC avec la monnaie fiduciaire des investisseurs. Ces investisseurs peuvent vendre les actions GBTC après une période de blocage de six mois, une transaction qui s'est révélée très rentable lorsque le titre s'est négocié à une prime par rapport au BTC sous-jacent.

Lorsque la demande de GBTC est supérieure à celle du BTC sous-jacent, le titre se négocie à une prime par rapport à la crypto-monnaie sous-jacente. Lorsque la demande de GBTC est inférieure à celle du BTC sous-jacent, il se négocie à rabais, comme c’est le cas depuis début 2021.

Grayscale a tenté à plusieurs reprises de transformer GBTC en ETF dans le passé ainsi que poursuivi la SEC pour avoir rejeté sa demande de le faire en juillet. 

Il est intéressant de noter que Coindesk, une autre société appartenant à DCG, a produit un article ce qui a contribué à révéler les faiblesses financières d’Alameda Research, le fonds spéculatif intimement lié à FTX. 

Depuis lors, FTX a fait faillite et les retombées ont contraint Genesis de DCG à arrêter les retraits, et a poussé Grayscale à rassurer les détenteurs de ses produits d'investissement.