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L'invention de Bitcoin était une avancée technologique qui a bouleversé le statu quo. Lorsque Bitcoin a été créé, les banques centrales pensaient pouvoir l’ignorer en toute sécurité.
À mesure que l’adoption du Bitcoin prenait de l’ampleur, les banques centrales ont été obligées d’y prêter attention et d’essayer de comprendre ce que Bitcoin signifie pour le rôle des banques centrales et la technologie qu’elles utilisent.
Ces dernières années, les banques centrales ont convergé sur le point de vue selon lequel elles peuvent et doivent intégrer certains aspects du Bitcoin dans leurs processus et logiciels sous-jacents.
CBDC (monnaie numérique de la banque centrale) est un terme fourre-tout désignant une monnaie émise par une banque centrale qui intègre des éléments de crypto-monnaies dans son modèle opérationnel.
Puisque l’argent est déjà numérique, pourquoi les gouvernements envisagent-ils les CDBC ?
Banquiers centraux et représentants du gouvernement réclamer Les CBDC favorisent l’inclusion financière en offrant aux personnes non bancarisées un accès facile à de l’argent sûr.
Ils aussi Etat que les CBDC augmenteront l’efficacité des paiements, réduiront les coûts de transaction et permettront aux gouvernements de mettre plus facilement en œuvre des politiques monétaires et budgétaires.
En plus de ces affirmations, les CBDC offrent aux gouvernements deux avantages qui ne doivent pas être ignorés
Les CBDC augmentent le pouvoir financier de l’État sur les citoyens et servent de concurrent de surface aux innovations du secteur privé comme Bitcoin.La mise en œuvre d’une CBDC comporte des risques déstabiliser de grands secteurs de l'économie, ce qui explique pourquoi les gens sont mal à l'aise face à cette idée dans des pays comme les États-Unis.
De plus, ils représentent une légère amélioration technologique par rapport à la monnaie fiduciaire.
pas une percée dans la technologie monétaire comme Bitcoin.Les CBDC sont toujours les mêmes monnaies fiduciaires inflationnistes qu’auparavant, bien qu’elles soient entièrement numériques et moins privées.
En revanche, les consommateurs sont attirés par Bitcoin en raison de ses qualités monétaires uniques et de sa résistance à la censure.
Heureusement, les CBDC ne constituent pas une menace pour Bitcoin. En fait, les CBDC pourraient même accélérer l’adoption de Bitcoin.
Que sont les CBDC
Aux États-Unis, la Réserve fédérale crée des dollars. Ces dollars sont constitués d’un mélange de liquidités physiques et de soldes de réserve détenus par les banques auprès de la Fed.
Les consommateurs utilisent une combinaison d’argent liquide et de dollars numériques représentés sous forme de dépôts sur leurs comptes bancaires.
Cependant, les dollars numériques détenus sur les comptes bancaires des consommateurs diffèrent de ceux détenus par les banques de la Réserve fédérale.
Les dollars numériques présents sur les comptes bancaires des consommateurs représentent en réalité des créances sur les dollars que les banques détiennent auprès de la Fed.
Les consommateurs ne peuvent pas utiliser directement ces dollars car seules les institutions financières peuvent y accéder.
Nous ne remarquons pas la différence entre les dollars numériques
demandes de réserves et en dollars réels, car le système bancaire américain est actuellement suffisamment solvable et sécurisé pour que cette distinction n'ait aucune conséquence au quotidien. pour l'instant.Modèle bancaire pré-CBDC aux États-Unis
Les CBDC diffèrent des dollars numériques car il s’agit de dollars réels produits par la Fed et non de créances sur des dollars détenus par les banques de la Réserve fédérale.
Les banques centrales disposent de deux possibilités lors de la mise en œuvre des CBDC
grossiste et détaillant.Dans le cadre d'un modèle de gros, les CBDC imitent les réserves bancaires. La CBDC serait le bien monétaire déposé sur les comptes que les banques et autres institutions financières détiennent auprès de la Réserve fédérale.
Les banques fourniraient alors une représentation de ces dollars, probablement réhypothéqués, sur les comptes bancaires des consommateurs.
Modèle CDBC en gros
Comme Nik Bhatia décrit dans « Argent en couches »,
« Les banques centrales pourraient émettre une monnaie numérique sous la forme de réserves de gros, qui ne seraient accessibles qu'aux banques… L'option des réserves numériques a le potentiel de moderniser l'infrastructure financière du système bancaire, mais elle n'aura pas d'impact sur la façon dont la société interagit avec l'argent. .»
En revanche, les CBDC de détail serviraient d’argent numérique pour les consommateurs. Pensez à une application FedWallet qui vous permet de dépenser des CBDC comme les autres crypto-monnaie.
Même si le modèle de gros ne modifierait pas de manière significative le statu quo, le modèle de vente au détail bouleverserait les mécanismes du système bancaire actuel.
Modèle CBDC de détail
Les différences entre les modèles de vente au détail et de gros sont importantes. Comme illustré ci-dessus, avec une CBDC de détail, les Américains auraient un compte bancaire direct auprès de la Fed sans intermédiaires commerciaux.
Compte tenu de l’impact imprévisible qu’aurait une CBDC de détail sur le système bancaire américain, la Réserve fédérale se concentre sur le développement d’un Vente en gros CBDC à la place.
Cependant, contrairement à cette approche, l’administration Biden-Harris rapport sur la faisabilité d'un système CBDC aux États-Unis et a suggéré qu'il pourrait y avoir un appétit politique croissant pour les CBDC de détail.
Le rapport indique que « tout le monde devrait pouvoir utiliser le système CBDC » et que « le système CBDC devrait élargir l'accès équitable au système financier ».
Étant donné que le modèle de vente en gros n’étend pas l’accès au système financier, le rapport Biden-Harris signale que les politiciens ont l’intention d’explorer l’option du commerce de détail.
Les CBDC sont confrontées à des problèmes
Prêt aux entreprises
Les CBDC sont confrontées objectifs concurrents. Une fonction importante des banques commerciales consiste à orienter les fonds vers des projets d’investissement au moyen de prêts.
Si les CBDC parviennent à détourner les fonds du système financier privé, les entrepreneurs risquent de perdre l’accès au capital à mesure que les CBDC évinceront les banques traditionnelles.
Par conséquent, les CBDC obligeraient les gouvernements à assumer le rôle de prêt des banques commerciales ou réduiraient l'accès des entreprises au capital.
De plus, les gouvernements sont mal équipé pour prendre des décisions d’investissement. Lorsqu’ils le font, l’économie est au mieux entravée et au pire gravement endommagée.
PROGRAMMES fournir une solution à ce problème de l’orientation des investissements dans une économie gérée par une CBDC de détail, à savoir offrir des taux d’intérêt CBDC bas pour décourager l’accumulation de CBDC à grande échelle.
Cependant, cela soulève une question
Si les citoyens doivent être dissuadés d’utiliser les CBDC pour l’un des principaux cas d’utilisation de l’argent, pourquoi les introduire ? La réponse n'est pas claire.Cette contradiction inhérente pourrait expliquer pourquoi plus les deux tiers des lettres de commentaires publics en réponse à la proposition de la Réserve fédérale de créer une CBDC voient l'idée de manière négative.
Confidentialité
En supprimant les banques commerciales en tant que médiateurs financiers, les CBDC offrent aux gouvernements un contrôle exclusif sur le compte bancaire de chaque citoyen.
Les représentants du gouvernement n'ont plus besoin de travailler avec les banques commerciales
ils peuvent limiter, censurer ou arrêter les transactions financières pour quelque raison que ce soit.C’est pourquoi les CBDC déclenchent des signaux d’alarme pour les personnes soucieuses de leur vie privée.
Aujourd'hui, en Chine, le DCEP (Digital Currency/Electronic Payments) permet à la Banque populaire de Chine de surveiller transactions quotidiennes des citoyens.
Combiner le DCEP avec celui de la Chine système de crédit social donne au gouvernement le pouvoir d’interagir directement avec les comptes bancaires des consommateurs en fonction de leurs préférences politiques.
Même au Canada, qui n'est pas ouvertement autoritaire, le premier ministre Justin Trudeau a gelé les comptes bancaires des personnes ayant participé à
voire même soutenu financièrement manifestations contre les vaccinations obligatoires contre le COVID-19.La programmabilité des CBDC est également préoccupante. Ils permettent aux banquiers centraux de programmer la politique monétaire directement dans l’argent que les gens utilisent quotidiennement.
Par exemple, face à une crise économique, les banques centrales pourraient décider de modifier le code des dollars afin que ceux-ci expirent s'ils ne sont pas dépensés dans un délai imparti, obligeant ainsi les gens à les dépenser pour consommer afin de « stimuler » l'économie.
Les responsables gouvernementaux semblent ignorer ces risques ou du moins ne pas vouloir en discuter. Au lieu de cela, les partisans des CBDC louange leur potentiel de programmabilité et de surveillance.
Même en mettant de côté les inconvénients en matière de confidentialité, les arguments des consommateurs en faveur des CBDC ne sont pas clairs. Ils n’atténuent pas les problèmes financiers, tels que l’inflation, et ne favorisent pas non plus l’inclusion financière.
Ils ne représentent pas non plus une avancée technologique car la combinaison de technologies sur laquelle ils s’appuient est déjà utilisée par le réseau Bitcoin.
Comme William Luther et Andrew Bailey noter,
« Le cas standard d’une CBDC repose sur l’idée erronée selon laquelle nous avons besoin d’une nouvelle monnaie numérique pour notre nouveau monde numérique. Mais une grande partie de notre argent est déjà numérique
les dépôts et les transferts des banques commerciales sont enregistrés sur des ordinateurs et non sur des registres papier.Bitcoin
jusqu'à mieux, je ne pars pasDans "American Banker", Rob Blackwell décrit la menace de cette façon,
"Si les banquiers ne font pas attention, ils pourraient se retrouver perdants en voyant la Fed créer une alternative aux dépôts assurés par le gouvernement fédéral."
On peut supposer que le lobby des banques commerciales s’opposera pleinement aux CBDC, introduisant ainsi un autre obstacle.
En outre, même si les banques commerciales sont généralement impopulaires auprès des consommateurs, on peut se demander si ces derniers préféreraient interagir avec les banques centrales.
des institutions monolithiques lointaines qui sont pratiquement garanties d’avoir un service client encore pire.Alors que les banquiers centraux écrivent des articles et pontifient sur les monnaies numériques que les consommateurs ne veulent pas, l'adoption du Bitcoin se poursuivra pour une raison.
c’est tout simplement la meilleure forme d’argent jamais inventée.Les CBDC ne menacent pas Bitcoin. En fait, dans la mesure où elles introduisent des risques, des incertitudes et des problèmes de confidentialité supplémentaires dans le système financier actuel, l’avènement des CBDC pourrait même alimenter une adoption plus poussée du Bitcoin.
David Waugh est spécialiste du développement commercial et des communications chez Pièces de monnaie. Il était auparavant rédacteur en chef de l'American Institute for Economic Research.
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