le rallye dynamique du marché boursier chinois ; attention aux Big Tech chinoises - MarketPulse

le rallye dynamique du marché boursier chinois ; attention aux Big Tech chinoises – MarketPulse

Horodatage: 13 juillet 2023 3:32
Nœud source: 2765693

  • China Big Tech est à la tête du rallye actuel du marché boursier chinois, alimenté par la dynamique.
  • Soutenu par un USD/CNH plus faible qui est tombé sous le support clé à court terme de 7.2160.
  • D’autres indications de la part des principaux décideurs politiques chinois indiquent que les trois années précédentes de répression réglementaire stricte contre les principales entreprises technologiques chinoises ont pris fin.
  • Le rallye actuel des Big Tech chinois, alimenté par la dynamique, pourrait encore connaître un parcours cahoteux en raison d'un environnement de demande extérieure faible.

Avant la publication hier des données clés sur l’inflation de la consommation américaine pour juin, qui se sont révélées plus froides que prévu, les indices boursiers chinois ont augmenté depuis le début de cette semaine ; du lundi 10 juillet au mercredi 12 juillet, le Hang Seng Index a enregistré un gain de 2.06%, l'indice Hang Seng Tech (+3.45%), l'indice Hang Seng China Enterprises (+2.3%).

Une intensité de dynamique positive plus élevée est observée dans l’indice Hang Seng TECH, qui comprend les grandes entreprises technologiques chinoises qui ont réintégré leurs moyennes mobiles sur 50 et 200 jours.

En outre, une évolution significative de l’action des prix en termes de dynamique relative s’est formée sur les actions chinoises des grandes sociétés technologiques cotées sur les bourses américaines (les ADR), qui ont continué leur surperformance par rapport à leurs pairs, les grandes entreprises technologiques américaines, depuis la semaine dernière.

Dynamisme relatif positif observé dans les Big Tech chinois

Le fonds négocié en bourse (ETF) Internet KraneShares CSI China a enregistré un gain cumulé de 8 % depuis la semaine du 3 juillet 2023 jusqu'à hier 12 juillet sur un rendement de +0.86 % observé sur le Nasdaq 100 sur la même période.

Fig 1 : Tendances de dynamique relative de l'ETF Internet KraneShares CSI China et d'autres ETF d'actions chinoises au 12 juillet 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

En outre, une dynamique relative positive peut également être observée par rapport aux actions mondiales, le ratio de l'ETF KranShares CSI China Internet par rapport à l'ETF MSCI All Country World Index a enregistré quatre séances consécutives de lectures d'élan positif sur une base glissante de cinq jours.

L’inter-marché et le sentiment sont probablement les facteurs qui sont les principaux catalyseurs de la surperformance actuelle à court terme, car c’est en Chine que Big Tech est à l’origine du rallye induit par la dynamique des indices boursiers de référence Hang Seng.

L'USD/CNH est passé sous le support de 7.2160, déclenchant une boucle de rétroaction positive sur les actions chinoises.

  

Fig 2 : Tendances USD/CNH à court et moyen terme au 13 juillet 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

Fig 3 : Corrélation USD/CNH avec HSCEI et HSCTECH au 13 juillet 2023 (Source : TradingView, cliquez pour agrandir le graphique)

La USD / CNH (yuan offshore) le taux de change a un degré élevé de corrélation inverse avec les indices boursiers de référence Hang Seng et l'ETF de jeu thématique China Big Tech ; une hausse de l'USD/CNH (un yuan plus faible) a tendance à entraîner une baisse des indices et des ETF mentionnés ci-dessus, et vice versa.

Au cours des cinq derniers jours, l'USD/CNH a légèrement baissé depuis son plus haut de sept mois de 7.2745 imprimé le 6 juillet et est tombé en dessous du support clé à court terme de 7.2160 (également la moyenne mobile sur 20 jours que les actions de prix se sont négociées au-dessus de ce niveau. depuis le 19 avril 2023) dès la publication hier des données de l'IPC américain.

En outre, cela a été renforcé par la réduction de la prime du rendement du Trésor américain à 2 ans par rapport au rendement des obligations souveraines chinoises à 2 ans. Ces observations suggèrent qu'une potentielle phase de tendance baissière à court terme est en cours pour l'USD/CNH, ce qui déclenche une boucle de rétroaction positive dans les indices boursiers de référence Hang Seng et les actions des grandes technologies chinoises.

D’autres indices pointent vers la fin des mesures de répression réglementaires contre les grandes entreprises technologiques chinoises

En outre, le Premier ministre chinois Li Qiang a tenu hier 12 juillet une réunion avec les hauts dirigeants des principales entreprises technologiques chinoises telles que le groupe Alibaba, Meituan, ByteDance et Xiaohongshu Technology pour discuter de la manière dont les opérations commerciales du secteur technologique peuvent contribuer à promouvoir la croissance. dans le contexte actuel de demande intérieure morose observé en Chine.

Au cours de la réunion, le Premier ministre Li a exhorté les gouvernements locaux à fournir davantage de soutien à ces entreprises technologiques, les qualifiant de « pionnières de l'époque » et, à son tour, a exhorté ces entreprises technologiques à soutenir l'économie réelle par l'innovation. Il a ajouté que le gouvernement créerait un environnement équitable et réduirait les coûts de mise en conformité afin de promouvoir le développement sain de l'économie des plateformes.

Par conséquent, la réunion d'hier du Premier ministre Li a solidifié la position actuelle des principaux décideurs politiques chinois depuis vendredi dernier, à savoir une approche plus non interventionniste à l'égard des grandes technologies chinoises, en particulier dans les secteurs du commerce électronique, de la fintech et des plateformes, et une indication des trois années précédentes de les mesures de répression réglementaires strictes visant leurs activités commerciales ont pris fin.

Un environnement extérieur faible pourrait encore exercer une pression à la baisse sur la croissance chinoise

Cette dernière rhétorique du haut responsable du Conseil d’État chinois est susceptible de stimuler l’esprit animal positif, au moins à court terme. Dans une perspective à moyen terme, l'environnement extérieur doit également être pris en considération lorsque les taux d'intérêt mondiaux devraient rester à un niveau plus élevé au moins jusqu'au second semestre 2024, compte tenu des dernières orientations de politique monétaire bellicistes des principaux pays développés. banques centrales, Fed, BCE et BoE.

Par conséquent, un coût plus élevé de l'environnement de financement mondial devrait persister tout au long de 2023 et s'étendre jusqu'au début de 2024, ce qui pourrait continuer à exercer une pression à la baisse sur la croissance économique de la Chine, comme le montrent les dernières données sur les exportations de juin, qui ont continué à se contracter plus profondément - 12.4 % sur un an, contre -7.5 % enregistré en mai, sa plus forte baisse depuis février 2020 et inférieure aux attentes de -9.5 %.

Par conséquent, le rallye actuel, induit par la dynamique, observé dans les actions des grandes sociétés technologiques chinoises et les indices boursiers de référence Hang Seng pourrait ne pas osciller selon une trajectoire fluide.

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Kelvin Wang

Basé à Singapour, Kelvin Wong est un stratège macro mondial senior bien établi avec plus de 15 ans d'expérience dans le trading et la fourniture d'études de marché sur les changes, les marchés boursiers et les matières premières. Passionné par la connexion des points sur les marchés financiers et le partage de points de vue sur le trading et l'investissement, Kelvin Wong est un expert dans l'utilisation d'une combinaison unique d'analyses fondamentales et techniques, spécialisé dans Elliott Wave et le positionnement des flux de fonds, pour identifier les niveaux d'inversion clés dans le secteur financier. marchés. En outre, au cours des dix dernières années, Kelvin a organisé de nombreux séminaires sur les perspectives du marché et liés au trading, ainsi que des cours de formation en analyse technique, pour des milliers de commerçants de détail.
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