PMI chinois et poursuite de l'appétit pour le risque

Demain, nous aurons la publication des indices PMI des principales économies du monde. Avec des chiffres préliminaires déjà publiés la semaine dernière pour l'Europe, les États-Unis et le Royaume-Uni, l'accent devrait être davantage mis sur la Chine. Les indices PMI donnent un aperçu avancé de l'évolution de l'économie. Cette fois-ci, ils pourraient être particulièrement importants dans le cas de la Chine.

La raison pour laquelle les chiffres chinois pourraient être très importants est que cela correspond au premier mois d'ouverture complète post-covid qui n'incluait pas de vacances majeures. On s'attend à ce que ces résultats donnent le ton à l'économie chinoise – et par extension, à de nombreuses devises liées aux matières premières – pour le reste du trimestre.

Ce que nous recherchons

L'accent sera probablement mis sur l'économie intérieure de la Chine. Il a été battu par les effets des fermetures de covid et d'un secteur immobilier qui se détériore. Ce dernier est important pour les devises matières premières, car l'industrie du bâtiment est le plus gros consommateur de matières premières. Le gouvernement chinois a mis en place un vaste programme d'assouplissement monétaire, dépensant considérablement pour soutenir le marché intérieur.

Le reste du monde est aux prises avec une inflation croissante, ce qui conduit à une politique monétaire de plus en plus restrictive. Cela devrait peser sur la croissance économique. Mais la Chine est dans la situation inverse et pourrait être la clé de l'économie mondiale pour éviter une récession. Cependant, cela dépend du maintien de l'activité économique des Chinois et des entreprises, qui peut être mesurée en PMI.

La différence clé

Il pourrait y avoir plus d'attention sur la différence entre la mesure Caixin et la mesure NBS, par conséquent. La mesure privée de Caixin suit un plus large éventail de petites entreprises, tandis que les entreprises suivies par NBS refléteraient probablement mieux l'impact des mesures gouvernementales visant à soutenir l'économie.

Si NBS surpasse Caixin, ce sera dans le cadre du soutien de nouvelles actions de soutien économique de la PBOC et du gouvernement. L'assouplissement pourrait entraîner un nouvel affaiblissement du yuan, aidant les exportateurs chinois mais contribuant également à réduire l'inflation mondiale. Si les biens importés coûtent moins cher ou n'augmentent pas autant, cela se traduirait par une pression inflationniste moindre parmi les destinations d'exportation de la Chine. D'un autre côté, les pays qui exportent beaucoup vers la Chine, notamment les Pays-Bas, l'Allemagne et le Japon, pourraient être confrontés à de nouveaux vents contraires.

Les données à l'honneur

Le PMI manufacturier NBS chinois devrait encore progresser en expansion à 50.8 de 50.1 avant. Le PMI non manufacturier devrait se solidifier en expansion, passant à 55.0 contre 54.4 auparavant.

Pendant ce temps le privé Caixin Manufacturing PMI devrait progresser encore plus, mais à partir d'un point de départ plus bas. C'est devrait renouer avec l'expansion à 50.3 contre 49.2 auparavant. Le Caixin Services PMI ne sera pas publié avant vendredi, date à laquelle il devrait afficher une croissance plus modeste à 53.8 contre 52.9 auparavant.

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• La source: https://www.orbex.com/blog/en/2023/02/china-pmi-and-risk-appetite-continuation