L’inflation canadienne devrait augmenter lorsqu’elle sera annoncée plus tard dans la journée. Mais le taux directeur devrait maintenir sa tendance à la baisse. Cela ne suffira peut-être pas à faire craindre que la BOC abandonne les réductions de taux à un moment donné cette année. Mais la hausse de l’inflation rend plus difficile l’argumentation en faveur d’une réduction à court terme. Cela pourrait contribuer à raffermir le huard.
Le consensus parmi les économistes est que l'inflation en décembre affichera une augmentation annuelle de 3.3%, contre 3.1% en novembre, ce qui serait la première fois que les prix tourneraient à la hausse depuis l'été. C’est essentiel, car la BOC a initialement commencé à suspendre les hausses de taux, mais a été contrainte de reprendre davantage de resserrement alors que l’inflation menaçait de devenir incontrôlable.
Ceux qui espèrent encore une baisse des taux de la BOC à un moment donné cette année peuvent se référer aux projections concernant le taux directeur. La moyenne tronquée – la mesure préférée de la BOC – devrait baisser à 3.4 %, contre 3.5 % en novembre. Cela prolongerait la tendance à la baisse, et l’on pourrait avancer que les achats des Fêtes ajoutent une certaine volatilité supplémentaire aux prix.
Ce qui pourrait toutefois générer davantage de volatilité sur les marchés, c’est si les données ne correspondent pas aux attentes. Étant donné la préférence du marché pour les baisses de taux des banques centrales, y compris la BOC, un taux d’inflation plus élevé serait probablement une plus grande surprise. Un manquement aux attentes cadrerait avec le discours et pourrait justifier une nouvelle faiblesse du dollar canadien.
Une hausse des prix plus rapide que prévu combinée à un battement d’une seule décimale sur le cœur pourrait finir par inquiéter les marchés. Puisque le consensus est en faveur d’une si faible réduction du taux d’inflation sous-jacente, il ne faut pas beaucoup de temps pour mettre fin à la tendance à la baisse. Un dépassement d’une décimale signifierait que l’inflation sous-jacente est inchangée ; et seulement deux décimales au-dessus des attentes indiqueraient un renversement de la tendance à la baisse de l’inflation qui dure depuis plusieurs mois.
Il existe déjà une base pour une augmentation intégrée dans le chiffre de l’inflation globale. En novembre 2022, les prix de l’essence ont connu une baisse extraordinaire. Ce chiffre disparaîtra de la jauge des prix sur 12 mois. De plus, la hausse des prix du brut due aux tensions au Moyen-Orient aurait commencé à se répercuter sur le consommateur canadien.
La Banque du Canada mènera sa propre Enquête sur les perspectives des entreprises, dont les résultats seront également annoncés plus tard dans la journée. Les chiffres des attentes indiqueraient si les entreprises envisagent un ralentissement des prix à l’avenir, un indicateur important pour savoir si l’inflation diminue.
Un autre facteur est qu’environ un tiers des récentes hausses de l’inflation sous-jacente sont dues à l’augmentation du coût des prêts hypothécaires. C’est un résultat direct des politiques de la BOC et pourrait donc être ignoré par l’agence de régulation lorsqu’il s’agit de décider si l’inflation est trop forte. En dehors de cela, l’inflation sous-jacente se situe dans la fourchette cible de 1 à 3 %. Cela pourrait maintenir la Banque du Canada sur la bonne voie pour réduire ses taux plus tard cette année, même si l'inflation augmente plus rapidement que prévu.
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