Attention : n'investissez PAS dans cette super startup

Attention : n'investissez PAS dans cette super startup

Horodatage: 19 avril 2023 11:00
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Il y a quelques semaines, une startup a décidé de lever des capitaux auprès d'investisseurs comme vous.

Il a rapidement permis de récolter 100,000 1 $… 5 million de dollars… XNUMX millions de dollars.

Et maintenant, avec seulement 24 heures pour y investir, environ 8 millions de dollars ont été collectés.

De toute évidence, cette opportunité a retenu l’attention des investisseurs.

Alors pourquoi est-ce que je frappe sur la table en disant de NE PAS y investir ?

Pour la réponse, lisez la suite.

L'histoire de la sous-pile

La startup dont je parle s’appelle Substack.

Substack est une plateforme pour les écrivains. Cela aide les rédacteurs à envoyer leur contenu par courrier électronique à des lecteurs comme vous – et surtout, cela les aide charge pour elle.

De nombreux écrivains en vivent. Plus précisément, environ 17,000 10 écrivains gagnent de l’argent, les 25 premiers gagnant collectivement plus de XNUMX millions de dollars par an.

L’entreprise a été fondée en 2017. Voici un aperçu de ses premières années :

  • 2018 — Diplômé de l'accélérateur Y Combinator et collecté 2 millions de dollars.
  • 2019 — 15 millions de dollars levés sous la direction d'Andreessen Horowitz, l'un des principaux sociétés de capital-risque.
  •  2020 – Atteignez 100,000 XNUMX abonnements payants.
  •  2021 – Atteignez 1 million d'abonnements payants. Levé 65 millions de dollars, toujours dirigé par Andreessen.
  • Aujourd'hui, la société compte plus de 35 millions d'abonnements mensuels actifs, avec environ 2 millions de lecteurs comme nous payant un abonnement.
  • L'entreprise a réalisé un chiffre d'affaires d'environ 10 millions de dollars en 2021. En 2022, selon The Verge, cela a probablement rapporté environ 18 millions de dollars.

Il est difficile de contester ses progrès. Et comme le dit l’entreprise, son objectif est de construire un « nouveau moteur économique pour la culture ». Il est également difficile de contester cela.

Tout semble plutôt bien, non ? Peut-être même génial. C'est une entreprise passionnante.

Alors pourquoi je vous dis de NE PAS y investir ?

La règle « 10x votre argent »

Pour expliquer, permettez-moi de revenir en arrière une minute…

Lorsque Wayne et moi avons lancé Crowdability pour la première fois, nous avons mené un projet de recherche approfondi.

Notre objectif était d'identifier un processus éprouvé pour choisir des investissements de démarrage réussis.

Au cours d'une année ou deux, nous nous sommes entretenus avec plus de trois douzaines des investisseurs en démarrage les plus prospères du pays. À l'époque, ces investisseurs avaient collectivement soutenu plus de 1,080 XNUMX startups et généré plusieurs milliards de dollars de bénéfices.

Et progressivement, ils nous ont appris des dizaines d'outils et de «trucs» pour identifier les investissements gagnants.

Mais de toutes leurs stratégies, l'une a été de loin la plus valable:

Comment identifier les investissements qui peuvent rapporter 10 fois votre argent.

Allez avec les chances

Au cas où vous ne le sauriez pas, les investisseurs en démarrage réalisent leurs bénéfices de deux manières principales :

  1. La startup devient publique dans le cadre d'une offre publique initiale (IPO) ; ou
  2. La startup est acquise.

Les introductions en bourse peuvent conduire les investisseurs en démarrage à des bénéfices massifs, mais les introductions en bourse se produisent très rarement.

Le moyen le plus courant pour les investisseurs en démarrage de réaliser leurs bénéfices consiste à procéder à une acquisition, en d’autres termes, lorsqu’une startup dans laquelle ils ont investi est rachetée par une autre entreprise.

Pour mettre les chiffres en perspective : en 2020, il y a eu environ 480 introductions en bourse. Mais pendant la même période, il y avait environ 12,000 rachats.

Alors, comment pouvons-nous repérer rapidement les cibles de rachat potentielles – afin de pouvoir encaisser des gains importants si et quand elles sont acquises ?

"Chaque bataille est gagnée avant qu'elle ne soit jamais menée"

Pour répondre à cette question, laissez-moi vous parler de l'un des investisseurs que nous avons rencontrés lors de notre projet de recherche de démarrage.

Avant que ce monsieur ne devienne un capital-risqueur, il était un officier militaire de haut rang.

Alors qu'il parsemait nos conversations de références à «prendre d'assaut les plages de Normandie» et «la bataille de Little Round Top», il a souvent mentionné une expression particulière:

"Chaque bataille est gagnée avant qu'elle ne se déroule."

Comme ces mots se rapportent à l'investissement, voici ce qu'il voulait dire:

Certaines actions que vous entreprenez avant d’effectuer un investissement peuvent déterminer votre réussite finale. Et l’une des plus importantes de ces actions est la suivante :

Filtrage des investissements en fonction de leur évaluation.

L'importance de l'évaluation

La valorisation est une autre façon de dire « capitalisation boursière ». C'est la valeur totale d'une entreprise. Pour les entreprises publiques, on parle de capitalisation boursière. Pour les startups, on dit valorisation.

Et voici le truc:

Malgré ce que vous lisez dans la presse sur des rachats importants – comme Facebook rachetant WhatsApp pour 19 milliards de dollars – le prix de vente de la plupart des startups est inférieur à 100 millions de dollars.

En fait, selon PricewaterhouseCoopers et Thomson Reuters, la majorité des acquisitions se font pour un montant inférieur à 50 millions de dollars.

Donc, si votre objectif est de gagner 10 fois votre argent sur une startup qui pourrait être acquise pour 50 millions de dollars, comment «gagner cette bataille»?

C'est simple : investissez à des valorisations de 5 millions de dollars ou moins.

Et cela nous ramène à Substack…

La startup de 585 millions de dollars

Comme vous l'avez appris ci-dessus, Substack a levé 65 millions de dollars en 2021.

À l'époque, sa valorisation était de 585 millions de dollars. C’est environ 100 fois plus élevé que ce que nous recommandons généralement. Mais gardez à l’esprit que c’était à l’époque du boom-boom, avant que la Réserve fédérale ne commence à augmenter les taux d’intérêt.

Depuis, les valorisations ont chuté. Ainsi, lorsque la société a décidé de lever 75 à 100 millions de dollars auprès d’investisseurs en capital-risque à des conditions favorables l’année dernière – TechCrunch rapporte qu’elle visait une valorisation de 750 à 1 milliard de dollars – elle n’a pas pu.

Ainsi, il y a quelques semaines, il a décidé de lever des fonds auprès des écrivains de sa plateforme ainsi que auprès d'investisseurs comme vous – à l'« ancienne » valorisation de 585 millions de dollars.

Cela ne semble pas être un prix équitable.

Qu'est-ce qui serait juste ? Eh bien, sans connaître tous les états financiers de l’entreprise, c’est difficile à dire. Mais les sociétés de médias comme le New York Times ou Vox Media ont tendance à générer des revenus environ 1 à 2 fois supérieurs. Alors peut-être – peut-être ? — 20 à 40 millions de dollars.

En d’autres termes, à moins que Substack ne révèle qu’il est sur le point de générer un chiffre d’affaires de 250 à 500 millions de dollars cette année – ou qu’il prévoit d’y parvenir dans un bref délai – je suis obligé de vous dire clairement quelque chose :

N’investissez pas dans ce cycle de financement.

Exceptions à chaque règle

Évidemment, il existe des exceptions à chaque règle.

Par exemple, si vous êtes inspiré par la mission de Substack (qui est louable et passionnante), vous pourriez peut-être choisir de la soutenir.

Et si vous êtes un écrivain qui vit de Substack, c'est une raison de le soutenir.

De plus, si vous avez un expert pour vous guider, vous pouvez toujours envisager d’investir dans des startups plus valorisées. Après tout, de nombreux investisseurs considéraient des sociétés comme Facebook ou Airbnb comme « extrêmement surévaluées » alors qu’elles valaient 10 millions, 100 millions ou 1 milliard de dollars. Aujourd’hui, ils valent des centaines de milliards.

Peut-être que Substack est dans le même air rare.

Si vous souhaitez en savoir plus sur Substack et son cycle de financement, cliquez ici "

Mais lorsque vous débutez dans l'investissement initial, limiter vos investissements aux startups évaluées à environ 5 millions de dollars est une stratégie judicieuse à suivre :

Cette stratégie vous donnera les plus grandes chances de gagner potentiellement 10 fois votre argent.

Nous veillons sur vous.

Bon investissement,

Meilleures salutations,
Matthieu Milner
Matthieu Milner
Fondatrice
Crowdabilité.com

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