Le conseiller économique en chef d'Allianz déclare que le marché n'est pas ancré sur les plans politique, technique et économique

Le conseiller économique en chef d'Allianz déclare que le marché n'est pas ancré sur les plans politique, technique et économique

Horodatage: 24 octobre 2023 10h00
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La semaine dernière, Mohamed El-Erian, conseiller économique en chef d'Allianz et président du Queens' College de Cambridge, est apparu sur l'émission « Squawk Box » de CNBC pour discuter d'une série de sujets, notamment les tendances du marché, la hausse des rendements du Trésor et l'approche de la Réserve fédérale en matière d'inflation. .

Mohamed El-Erian est un économiste et commentateur financier égypto-américain influent connu pour son expertise en analyse macroéconomique, sur les marchés émergents et sur les titres à revenu fixe. Depuis janvier 2022, il était conseiller économique en chef chez Allianz, la société mère de PIMCO, où il était auparavant PDG et co-directeur des investissements. El-Erian a une carrière distinguée qui comprend des postes au Fonds monétaire international (FMI) et chez Salomon Smith Barney/Citigroup.

Il contribue fréquemment aux principaux médias d’information financière comme Bloomberg et le Financial Times et est l’auteur de livres primés, notamment « When Markets Collide ». El-Erian est titulaire d'un doctorat. en économie de l'Université d'Oxford et titulaire d'un baccalauréat et d'une maîtrise en économie de l'Université de Cambridge. Ses connaissances sur les tendances économiques et les stratégies d'investissement sont très appréciées, ce qui fait de lui un expert recherché dans la communauté financière.

Le marché manque d’ancrages

El-Erian a souligné que le marché manque actuellement de trois piliers cruciaux : politique, technique et économique. Il a fait valoir que la dépendance excessive de la Réserve fédérale aux données ne fournit pas de vision prospective claire, contribuant ainsi à l'instabilité du marché. Il a également mentionné que le marché a perdu des acheteurs fiables comme la Réserve fédérale et la Chine, déstabilisant encore davantage l'ancrage technique. Enfin, il a souligné que les stabilisateurs économiques qui interviennent généralement lorsque les rendements augmentent s’affaiblissent.

Rendements du Trésor et volatilité des marchés

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A propos de la hausse des rendements du Trésor, El-Erian a exprimé son inquiétude face aux mouvements violents des marchés obligataires. Il a déclaré que le marché est en pleine évolution et que l'offre devrait augmenter en raison de l'augmentation des déficits publics. Cependant, le niveau auquel les acheteurs interviendront reste incertain, ce qui pourrait conduire à des dépassements potentiels et à des ventes en difficulté.

Le rôle de la Réserve fédérale

El-Erian a critiqué la dépendance excessive de la Réserve fédérale aux données, affirmant qu'il est incohérent de cibler une économie tournée vers l'avenir à l'aide de données rétrospectives. Il a suggéré que la Fed devrait abandonner cette approche, en particulier compte tenu des solides données économiques du troisième trimestre. El-Erian a fait valoir que la Fed devrait envoyer un message clair indiquant qu'elle a fini d'ajuster ses taux, même s'il n'était pas sûr que cela se produise réellement.

La nécessité d’une stabilisation du marché

El-Erian a souligné l'importance de stabiliser le marché du Trésor, car il sert de référence pour de nombreux autres marchés financiers. Il a averti que plus le marché évolue violemment, plus le risque d'un dépassement important est grand, ce qui pourrait avoir des implications économiques et financières plus larges.

El-Erian a conclu que le marché se trouve à un moment critique, confronté à des points d'inflexion majeurs, tant sur le plan technique qu'économique. Il a appelé à une approche plus prospective de la part de la Réserve fédérale pour aider à stabiliser le marché et à ancrer les attentes.

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