Il y a quelques mois, les marchés étaient convaincus que nous approchions de la fin des fortes hausses de taux d'intérêt et qu'après l'été, les banques centrales comme la Réserve fédérale américaine commenceraient à assouplir leur politique monétaire. Cependant, en raison de la persistance d'une inflation élevée, en particulier de l'inflation sous-jacente, les marchés ont ajusté leur point de vue, ce qui explique en partie la récente volatilité du marché de la cryptographie.
Comme la crypto-monnaie est présentée comme une couverture contre l'inflation et une forme alternative de monnaie, les utilisateurs sont souvent confus ou surpris de découvrir qu'à court terme, elle réagit de la même manière que le marché boursier. Cela est principalement dû à la faible liquidité du marché de la cryptographie et au fait qu'il est encore très tôt dans la durée de vie globale de la technologie.
Bitcoin est sorti pour la première fois en janvier 2009, tandis qu'Ethereum est sorti en juillet 2015. En plus d'être encore très tôt dans son développement, la crypto n'a jamais traversé des conditions de marché ressemblant à celles que nous connaissons aujourd'hui.
Bien que les décideurs souhaitent être perçus comme ayant le contrôle et la confiance, la réalité est qu'ils sont confrontés à une combinaison de situations sans précédent qu'ils ne savent pas comment résoudre. Par exemple, pour survivre aux blocages, de vastes quantités d'argent ont été imprimées et distribuées aux entreprises et aux particuliers.
Les fermetures ont empêché les chaînes d'approvisionnement de fonctionner pendant que les gens étaient chez eux avec plus de temps et d'argent. Cette combinaison s'est avérée désastreuse pour l'inflation, provoquant une flambée des prix et un déluge d'offres d'emploi lors du redémarrage des entreprises. Pour essayer de contrer cela, les banques centrales ont commencé à augmenter les taux d'intérêt dans l'espoir que cela priverait les entreprises d'argent pour financer de nouveaux emplois et dissuaderait les gens d'acheter des choses à crédit.
L'objectif spécifique des banques centrales est de ralentir la création monétaire par les banques privées, d'augmenter le chômage et de plonger leurs économies dans la récession. Ce mal auto-infligé peut sembler contre-productif, mais ils le considèrent comme le moindre de deux maux. Une inflation hors de contrôle peut facilement dévaster une économie et provoquer un effondrement bien plus catastrophique qu'une courte récession.
Cependant, leur principale difficulté est que, tout en augmentant les taux d'intérêt, ils sont également confrontés à l'augmentation des coûts de l'énergie en raison des sanctions imposées à la Russie. Pour lutter contre cela, de nombreux gouvernements resserrent simultanément leur politique monétaire tout en l'assouplissant. Ironiquement, les deux mesures visent à réduire l'inflation, mais elles entraînent une confusion généralisée sur les marchés quant au résultat global de ces politiques contradictoires.
Aux États-Unis, par exemple, pour limiter la flambée des prix du carburant, le président Biden a libéré 1 million de barils de carburant par jour de la réserve stratégique de pétrole, qui est maintenant à son plus bas niveau depuis décembre 1984. Cela devrait se terminer au début de Octobre et les prix vont inévitablement augmenter, entraînant une inflation plus élevée.
Au Royaume-Uni, le gouvernement impose des plafonds de prix sur le coût de gros de l'énergie pour éviter la ruine financière des consommateurs et des entreprises. La seule façon d'y parvenir est d'imprimer plus d'argent pour payer la différence entre leur plafond et le véritable coût du marché de l'énergie utilisée.
Une approche similaire a été annoncée par l'UE, qui a alloué 278 milliards de dollars à utiliser pour atteindre des plafonds de prix, payer les fournisseurs pour réduire les coûts, ou même comme paiements directs au public pour les aider à faire face à l'augmentation des factures. Si la solution consiste simplement à imprimer de l'argent sans résoudre les problèmes d'offre, cela conduira invariablement à une inflation plus élevée.
Il est très difficile pour les économistes de voir une issue au problème d'inflation actuel lorsqu'on tient compte de tous ces facteurs. Par conséquent, les marchés resteront probablement à l'abri des risques au cours des prochains mois. La plupart des commentateurs pensent désormais qu'il faudra attendre le printemps 2023 au plus tôt avant de commencer à voir les banques centrales arrêter ou commencer à inverser leurs hausses de taux d'intérêt.
Cela signifie pour les marchés de la cryptographie que la volatilité devrait se poursuivre au cours des prochains mois. La bonne nouvelle est que cela peut ne pas entraîner des valeurs significativement inférieures pour les jetons. Il se peut que nous continuions à couper de côté avec des hauts et des bas dramatiques occasionnels. La mauvaise nouvelle est que l'hiver crypto a encore un certain temps avant que nous puissions profiter de l'excitation de la prochaine course haussière.
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