بررسی MiFID II در افق است

بررسی MiFID II در افق است

تمبر زمان: 11 مه 2023، 7:58 صبح
گره منبع: 2646334

در اروپا، دومین دستورالعمل و مقررات بازارهای ابزارهای مالی (MiFID II/MiFIR) از ژانویه 2018 همراه ما بوده است. در ماه های قبل، فعالان بازار برنامه های کاری چند ساله را برای اجرای بخش های عظیمی از تغییرات مورد نیاز تکمیل کردند. پس از افزایش سنگین MiFID II برای سال 2018، صنعت در حال آماده شدن برای تحمل هزینه اصلاحات اضافی است.

اما با چرخه های بررسی آماده در چارچوب های قاعده سازان، MiFID II در حال حاضر در دست بررسی است. رگولاتور بریتانیا همچنین در حال بازنگری کتاب قوانین خود، پس از برگزیت است.

اکنون که یک موضع مذاکره در اروپا به دست آمده است و به اصطلاح گفتگوهای سه گانه بین قانونگذاران مشترک آغاز شده است، زمان خوبی است که روی افق تمرکز کرده و به مجموعه تغییرات بعدی برای بازارهای مالی نگاه کنیم.

چگونه به اینجا رسیدیم؟

رگولاتور اروپایی ESMA بررسی گسترده ای از MiFID II/MiFIR در طول سال های 2019 تا 2021 انجام داده است که در نتیجه چندین گزارش به کمیسیون اروپا (EC) ارائه شده است. این گزارش‌ها کل محدوده مقررات جاری و به‌ویژه رژیم شفافیت MiFIR را پوشش می‌دهد.

بررسی ESMA دو هدف اصلی را دنبال کرد:

  1. ارزیابی اینکه آیا مقررات فعلی MiFID به اهداف خود رسیده است یا خیر، و.
  2. پیشنهاد هر گونه اصلاحات هدفمند لازم.

نکته اصلی از بررسی پیرامون شفافیت این بود که، در حالی که پیشرفت حاصل شده است، MiFIR به طور کامل به جاه طلبی های خود عمل نکرده است. بنابراین ESMA چندین توصیه مانند جایگزینی برخی از قوانین بیش از حد پیچیده با چیزی ساده تر و موثرتر ارائه کرد. آنها همچنین ایجاد نوار تلفیقی برای سهام و اوراق قرضه را توصیه کردند.

برای پیشبرد بررسی MiFID II

کمیسیون اروپا (EC) چندین توصیه ESMA را پذیرفت و پیشنهادات آنها را ارائه کرد. اینها پیشنهادات هدف آنها افزایش شفافیت داده های بازار، حذف موانع برای ظهور نوار تلفیقی اروپایی، شفاف سازی تعهدات تجاری، و ممنوعیت دریافت پرداخت برای ارسال سفارشات مشتری است.

متعاقباً پارلمان اروپا پیش نویس گزارش خود را منتشر کرد در ژوئیه 2022، با ایجاد چند اصلاح در پیشنهادات EC. از جمله تعلیق DVC (حجم دو برابری)، و رژیم نهاد گزارش‌دهنده تعیین‌شده، که بریتانیا به طور جداگانه پیشنهاد کرده است. EP موضع خود را در مورد تغییرات MiFID/MiFIR در اولین قرائت در 1 مارس 2023 اتخاذ کرد.

به عنوان سومین قطعه از پازل، شورای اتحادیه اروپا مأموریت خود را برای مذاکرات در مورد اصلاحات MiFID/MiFIR در دسامبر 2022 منتشر کرد. تغییرات بیشتری نیز گنجانده شده است.

حالا چه اتفاقی افتاده؟

هر یک از سه قانونگذار مشترک در مورد مواضع مذاکره خود به توافق رسیده اند و مذاکرات سه گانه اکنون آغاز شده است. تغییرات نهایی قانونی می تواند به محض سه ماهه سوم 3 مورد توافق قرار گیرد که به نوبه خود باعث فعالیت بیشتر ESMA در RTS مرتبط خواهد شد.

تغییرات سطح پایین (RTS)

به طور جداگانه، بررسی استانداردهای فنی نظارتی (RTS) در حال پیشرفت است. ESMA پیشنهادات RTS 1&2 را در پایان مارس 2022 منتشر کرد. در پایان نوامبر 2022، EC قصد خود را برای تأیید RTS پیشنهادی، مشروط به برخی تغییرات مشخص، به ESMA اعلام کرد. برای زیرمجموعه‌ای از تغییرات، این شامل یک تاریخ درخواست به تعویق افتاده در 1 ژانویه 2024 می‌شود. سپس متون در 17 ژانویه 2023 (بدون هیچ اعتراضی دیگری) به تصویب رسیدند و راه را برای اجرا در آینده نزدیک هموار کردند.

ما باید منتظر اصلاحات جزئی سایر RTS در زمان مناسب باشیم.

به موازات، پس از برگزیت، وزارت خزانه داری HM در حال ارزیابی چارچوب نظارتی آینده بریتانیا است و تنظیم کننده در حال بازنگری کتاب قوانین آنها است.

علاوه بر تغییرات شدید برای MiFID II/MiFIR، بریتانیا در 31 دسامبر 2020 اتحادیه اروپا را ترک کرد. این امر مستلزم تلاش‌های اجرایی در سراسر بازارهای مالی در سال‌های 2019/20 برای تامین برگزیت بود. اکنون به موازات بررسی اتحادیه اروپا MiFID II، تنظیم کننده بریتانیا نیز کتاب قوانین خود را بررسی می کند.

هم بریتانیا و هم اتحادیه اروپا با اجرای MiFID II در ژانویه 2018 از یک مکان شروع می‌کنند. اداره رفتار مالی بریتانیا (FCA) رویکردی عمل‌گرایانه را نشان داده است و می‌خواهد به خاطر آن از تغییر اجتناب کند. با این حال، آنها به دنبال بهترین نتیجه برای بریتانیا در حال حاضر خارج از اتحادیه اروپا هستند. از منظر پلت فرم تجاری، به نفع کاهش هزینه و کارایی بیشتر، هیچ کس خواهان واگرایی قوانین اتحادیه اروپا و بریتانیا نیست. هماهنگی در تاریخ اجرا نیز بسیار مطلوب است.

بررسی MiFID II / MiFIR بر هر دو شرکت کننده بازار تنظیم شده اتحادیه اروپا و بریتانیا تأثیر می گذارد و به توسعه راه حل نیاز دارد. دامنه نهایی تغییر و تاریخ های دقیق اعمال هنوز توسط هر حوزه قضایی تأیید نشده است. برای بازارهای مالی، بررسی افق و پیگیری تحولات، به محض ورود و زمان، بسیار مهم است.

تمبر زمان:

بیشتر از فینسترا