در افق – بعدی برای اجرای SEC اولویت های ESG چیست؟

این هشتمین پست از سری امسال است که به بررسی روندهای مهم در قانون یقه سفید و تحقیقات می پردازد. ما پست قبلی روندهای اجرای قانون ادعاهای نادرست را مورد بحث قرار داد. تا بعدی: روند در اجرای فدرال رمزارز در سال 2022.

گیرنده های کلیدی

• بخش اجرای SEC که به انتقاد از مقررات از طریق دعوی قضایی حساس است، قبل از اینکه SEC تصمیم بگیرد چه الزامات جدید افشای ESG را اعمال کند، مواردی را دنبال نکرده است که با موضوعات پیشرفته ESG سروکار دارند.
• فشار از سوی صداهای پیشرو در حوزه خصوصی و عمومی احتمالاً SEC را به اتخاذ مجموعه‌ای از استانداردهایی که شرکت‌های دولتی باید در افشای ESG دنبال کنند، سوق دهد.
• در حالی که گام بعدی SEC در مورد قوانین افشای ESG همچنان نامشخص است، این شرط خوبی است که SEC تلاش کند با تلاش‌های در حال انجام توسط سازمان‌های تنظیم استاندارد بین‌المللی برای اتخاذ یک استاندارد گزارش‌دهی پایه ESG در سطح جهانی هماهنگ شود.

یک سال پیش، در مارس 2021 بود که بخش اجرای SEC، گروه ویژه ESG خود را ایجاد کرد. ماموریت Task Force توسعه ابتکاراتی بود که به طور فعالانه سوء رفتارهای مرتبط با ESG را شناسایی کند. همانطور که ما اشاره کرد در آن زمان، مأموریت ESG Task Force سوالاتی را مطرح کرد. اصطلاح "ESG" مختصر مناسبی برای مجموعه ای از موضوعات پیچیده و متمایز است که - می توان انصافاً گفت - برای همه شرکت کنندگان در بازار سرمایه شهودی نیست. در E، یا محیطی، به نحوه برخورد یک شرکت با خطرات و فرصت های مربوط به آب و هوا، آلودگی و سایر عوامل محیطی و تأثیر شرکت بر محیط زیست مربوط می شود. در S، یا اجتماعی، به ارزش‌ها و روابط تجاری یک شرکت، از جمله موضوعات سرمایه انسانی مانند سلامت و ایمنی کارکنان، و همچنین تلاش‌های تنوع و فراگیری مربوط می‌شود. در Gیا حکمرانی به مسائل مربوط به حاکمیت شرکتی از جمله ترکیب و تنوع هیئت مدیره، مشارکت های سیاسی و سیاست های جلوگیری از رشوه و فساد اشاره دارد.

چگونه Task Force می تواند به طور تهاجمی تخلفات مربوط به افشای ESG را دنبال کند، جایی که رهبری SEC در همان زمان اذعان کردند که قوانین حاکم بر نحوه افشای ریسک ها و فرصت های پیچیده ESG توسط شرکت ها، در بهترین حالت، کمتر از حد واضح و در بدترین حالت، وجود ندارد. احترام خاصی؟ همزمان با تشکیل گروه ویژه، SEC به دنبال نظرات عمومی در مورد قوانین افشا برای شرکت های دولتی هدف ESG. تا زمانی که SEC در مورد رژیم افشایی که برای ESG اعمال می‌کند تصمیم نگرفت، آیا شرکت‌های دولتی در برابر تلاش‌های اجرایی تهاجمی در این زمینه عقب نشینی نمی‌کنند و SEC را مسئول تنظیم از طریق اجرای قانون می‌دانند؟

همانطور که اخیرا دیده ایم، SEC نسبت به این نگرانی ها حساس بوده است. در اظهارات نوامبر 2021، گوربیر گروال، مدیر بخش اجرای SEC، خاطرنشان کرد که SEC "شروع به شنیدن سخنان عمومی "تنظیم از طریق اجرا" در زمینه ESG کرده است. گروال تاکید کرد که در مقابل آن "خودداری" عقب نشینی می کند،

هیچ چیز «جدیدی» در مورد اینکه چگونه Task Force - یا بخش اجرای به طور کلی - در مورد اقلیم احتمالی و رفتار نادرست مرتبط با ESG تحقیق می‌کند، وجود ندارد. مانند هر تحقیق دیگری، ما به دنبال این هستیم که مطمئن شویم قوانین و قوانین فعلی ما رعایت می شوند. برای ناشران، این بدان معنی است که ما اصول طولانی مدت اهمیت و افشا را اعمال می کنیم. اگر یک صادرکننده تصمیم بگیرد که در مورد آب و هوا یا ESG صحبت کند - چه در پرونده SEC یا در جای دیگر - باید اطمینان حاصل کند که اظهاراتش از نظر مادی نادرست یا گمراه کننده یا گمراه کننده نیست زیرا اطلاعات با اهمیت را حذف می کند - همانطور که در هنگام افشای اطلاعات در درآمد خود انجام می دهد. صورت حساب، ترازنامه یا صورت جریان نقدی.

مدیر گروال در ادامه به دو مورد اجرایی اشاره کرد، یکی از سال 2008 و دیگری مربوط به سال 2020، که در حالی که موضوعات ESG را مورد بررسی قرار می‌دهند، اساساً موارد افشای گمراه‌کننده هستند که در آن شرکت‌های مورد نظر خود را بر عهده می‌گرفتند که نمایندگی ارائه کنند. در مورد مسائل ESG که نادرست بودند، معلوم شد. به گفته گروال، این موارد «نشان می‌دهد که الزامات مبنی بر اینکه افشای شرکت‌ها دقیق باشد و گمراه‌کننده نباشد... جدید نیست و نباید برای هیچ‌کس تعجب‌آور باشد».

نظرات گروال حاکی از آن است که تا زمانی که SEC در مورد رژیم افشای نهایی در حال حرکت به سمت جلو تصمیم نگیرد، بخش اجرایی قرار نیست مواردی را در زمینه پیشتاز مسائل افشای ESG پیگیری کند. بنابراین، وضعیت قوانین جدید افشای ESG در SEC کجاست، و SEC احتمالاً در مورد این سؤال کجا ظاهر می شود؟

اجرای SEC یک رژیم افشای ESG 

در حالی که از زمانی که SEC آغاز تلاش‌ها برای ارزیابی مجدد الزامات افشای ESG را اعلام کرد، اتفاق زیادی در ظاهر رخ نداده است، به نظر می‌رسد این حرکت به نفع پذیرش یک چارچوب افشای یکنواخت است که اجازه می‌دهد متناسب با نیازهای خاص صنعت طراحی شود. سناتور الیزابت وارن دارد کاشته شده کمیسیون SEC استانداردهای خاص صنعت را اتخاذ کند که افشای آن را با توجه به خطرات آب و هوایی الزامی می کند، با این استدلال که چارچوب افشای آب و هوا موجود در 2010، که بر اساس اساسی و بدون راهنمایی افشای خاص متکی است، به اندازه کافی پیش نمی رود.

بازیگران بخش خصوصی نیز از SEC خواسته اند تا مجموعه ای از استانداردهای افشای ESG را اتخاذ کند. بسیاری، از جمله به شدت با نفوذ بلک راک، از SEC حمایت کرده اند که استانداردهایی را که توسط تنظیم کنندگان استانداردهای بخش خصوصی ایجاد شده است، شبیه به ترکیب SEC از استانداردهای گزارشگری مالی که توسط هیئت استانداردهای حسابداری مالی (FASB) اعلام شده است، ترکیب کند. هیچ کمبودی در چارچوب های افشای موجود وجود ندارد که SEC بتواند از بین آنها انتخاب کند. CDP (پروژه افشای کربن سابق)، هیئت استانداردهای افشای آب و هوا (CDSB)، ابتکار گزارشگری جهانی (GRI)، شورای گزارش‌دهی یکپارچه بین‌المللی (IIRC)، هیئت استانداردهای حسابداری پایدار (SASB) و گروه ویژه افشای مالی مرتبط با آب و هوا (TCFD) همه استانداردهای منتشر شده را برای کمک به شرکت ها در افزایش کیفیت افشای ESG خود دارند.

Deloitte & Touche LLP، یک شرکت حسابداری و مشاوره چهار بزرگ که به عنوان یک رهبر فکری در زمینه مسائل افشای ESG ظاهر شده است، نظر که SEC باید به تلاش هایی که برای جهانی کردن بسیاری از چارچوب های گزارش ESG موجود در حال انجام است توجه داشته باشد. دیلویت و دیگران به تلاش‌های بنیاد استانداردهای گزارش‌گری مالی بین‌المللی (IFRS) در ایجاد هیئت استانداردهای بین‌المللی پایداری (ISSB) برای اتخاذ یک خط پایه مورد قبول جهانی برای استانداردهای گزارش‌دهی پایدار اشاره کرده‌اند. تأثیر بنیاد IFRS در گزارشگری مالی غیرقابل انکار است. این هیئت بر هیئت استانداردهای حسابداری بین المللی نظارت دارد که استانداردهای گزارشگری مالی را که توسط 140 حوزه قضایی در سراسر جهان تصویب شده است، ابلاغ کرده است. پایبندی به یک چارچوب جهانی توسعه یافته توسط ISSB می تواند به شرکت ها اجازه دهد تا از ناکارآمدی ها و عدم قطعیت های ناشی از رعایت استانداردهای گزارش دهی متعدد و گاه متناقض در حوزه های قضایی مختلف اجتناب کنند.

SEC قبلاً حمایت خود را از تلاش‌ها برای همگرایی استانداردهای مختلف موجود در یک چارچوب پایه جهانی مانند آنچه توسط ISSB ایجاد شده است، اعلام کرده است. در واقع، در اخیر مقالهیکی از متولیان بنیاد IFRS خاطرنشان کرد که SEC به طور فعال در گروه کاری آمادگی فنی برای حمایت از توسعه استانداردهای ISSB شرکت داشت. مهم نیست گام بعدی که SEC در مورد الزامات گزارش و افشای ESG تصمیم بگیرد، شرط خوبی است که SEC راه‌هایی را برای همسویی با تلاش‌های در حال انجام برای همگرایی استانداردهای موجود در چارچوبی که شرکت‌های دولتی می‌توانند به آن تکیه کنند در نظر داشته باشد. الزامات مختلف گزارش دهی بین المللی را برآورده کند. تا زمانی که SEC در مورد رژیم افشای ESG تصمیم گیری نکند، به نظر می رسد که بخش اجرایی، همانطور که تاکنون انجام داده است، همچنان به دیدگاه محافظه کارانه خود در مورد وظایف خود برای پیگیری پرونده ها در حوزه ESG ادامه خواهد داد.