آیا زمان خلاص شدن از شر فدرال رزرو ایالات متحده فرا رسیده است؟

فدرال رزرو (Fed) در سال 1913 به عنوان یک مرجع بانک مرکزی برای مدیریت اقتصاد ایالات متحده و جلوگیری از فجایع مالی تأسیس شد. این بانک در واکنش به یک سری وحشت بانکی با هدف اصلی تضمین ثبات پولی و عمل به عنوان آخرین راه حل ایجاد شد.

پس از یک قرن، این موسسه اکنون با بی اعتمادی مواجه شده است. آیا ارتباط فدرال رزرو در مواجهه با آشفتگی های اقتصادی مداوم و گسترده کاهش می یابد؟

رکود بزرگ و اپیدمی COVID-19 دو نمونه اخیر از بی ثباتی استثنایی در اقتصاد ایالات متحده هستند. مخالفان فدرال رزرو را مقصر می دانند و مدعی هستند که سیاست های آن مانند نرخ بهره پایین و تسهیل پولی، عدم اطمینان اقتصادی را ایجاد کرده و اختلاف ثروت را افزایش داده است.

از سوی دیگر، موافقان با تاکید بر نقش بانک مرکزی در مدیریت تورم و تقویت اشتغال، معتقدند که بانک مرکزی همچنان در هدایت کشور از آب‌های متلاطم مالی حساس است.

هنگامی که یک بحران رخ می دهد، فدرال رزرو اغلب از تسهیل کمی (QE) استفاده می کند. این روش غیرمعمول شامل خرید اوراق قرضه به منظور تزریق سرمایه به اقتصاد است. QE برای کاهش نرخ بهره و تحریک وام دهی در نظر گرفته شده است، بنابراین توسعه اقتصادی را تشویق می کند. با این حال، مخالفان ادعا می کنند که این امر باعث ایجاد حباب دارایی و بدتر شدن نابرابری درآمدی شده است، زیرا افزایش قیمت دارایی ها به طور نامتناسبی به ثروتمندان پاداش می دهد.

علاوه بر این، QE ترازنامه فدرال رزرو را افزایش داده است و نگرانی ها را در مورد پیامدهای بلندمدت و احتمال تورم اضافی افزایش داده است. کمک های مالی اخیر سیلورگیت و بانک سیلیکون ولی 300 میلیارد دلار اضافه کرده است.

در CNBC، جک مالرز، مدیر عامل Strike در مورد کاستی های فدرال رزرو صحبت می کند. استقلال فدرال رزرو از مداخله سیاسی دو جنبه دارد. از یک سو، با اطمینان از اینکه سیاست پولی تحت تأثیر عوامل اقتصادی و نه سیاسی قرار می گیرد، تصمیم گیری بی طرفانه را ترویج می کند.

از سوی دیگر، سؤالاتی را در مورد پاسخگویی و وضوح ایجاد می کند. برخی اصرار دارند که بانک مرکزی به لحاظ دموکراتیک پاسخگوتر باشد یا نظارت کنگره افزایش یابد زیرا مدیران غیر منتخب تصمیماتی می گیرند که تأثیر قابل توجهی بر اقتصاد ایالات متحده دارد.

در صورت برچیده شدن فدرال رزرو، گزینه های جایگزین مورد نیاز است. برخی طرفدار بازگرداندن استاندارد طلا هستند که ارزش دلار آمریکا را به مقدار ثابتی طلا محدود می کند. این استراتژی ممکن است خطر تورم را کاهش دهد و در عین حال انعطاف دولت را برای پاسخ به نوسانات اقتصادی محدود کند. برخی دیگر خواستار استراتژی‌های مبتنی بر قانون هستند، مانند قانون تیلور، که از عوامل کلان اقتصادی برای تأثیرگذاری بر نرخ‌های بهره استفاده می‌کند. با این حال، رعایت دقیق چنین استانداردهایی ممکن است انعطاف پذیری لازم برای مقابله با شوک های اقتصادی غیرمنتظره را کاهش دهد.

به عنوان جایگزینی برای سیستم بانکداری قدیمی، سیستم های پولی با پشتوانه ارزهای دیجیتال پیشنهاد شده است. طرفداران می گویند که ارزهای غیرمتمرکز، مانند بیت کوین، شفافیت بیشتری را ارائه می دهند و کمتر در برابر دستکاری آسیب پذیر هستند. با این حال، بدبینان به نوسانات شدید قیمت ارزهای دیجیتال و مسائل زیست محیطی به عنوان نکات منفی مهم اشاره می کنند.

مقایسه های بین المللی اطلاعات مفیدی را ارائه می دهد. از بانک مرکزی اروپا گرفته تا بانک ژاپن، بانک های مرکزی در سراسر جهان انتقادات مشابهی دریافت کرده اند.

در اروپا، نرخ های بهره منفی بانک مرکزی اروپا و سیاست های تسهیل کمی بحث ها را برانگیخته است، در حالی که تسهیل پولی شدید بانک مرکزی ژاپن پرسش هایی را در مورد دوام بلندمدت ایجاد کرده است. تجزیه و تحلیل دستاوردها و شکست های آنها می تواند به تعیین اینکه آیا فدرال رزرو باید تغییر یا جایگزین شود کمک کند.

موضوع فدرال رزرو پیچیده و متنوع است. لغو این سازمان عواقب جدی برای اقتصاد ایالات متحده و جهان خواهد داشت که به طور بالقوه منجر به بی ثباتی مالی بیشتر می شود.

اصلاحات ممکن است رویکرد عملگرایانه تری ارائه دهد، اما رسیدن به توافق در مورد سودمندترین اصلاحات همچنان یک موضوع دشوار است. بهبود شفافیت، تقویت پاسخگویی دموکراتیک، و استفاده از ابزارهای سیاست متمرکزتر، همگی می توانند به بهبود عملکرد و اعتماد فدرال رزرو کمک کنند.

استفاده از تکنیک های ارتباطی شفاف برای بهبود شفافیت و مدیریت انتظارات بازار یکی از پیشرفت های بالقوه است. فدرال رزرو قبلاً اقداماتی را در این راستا انجام داده است، از جمله صدور دستورالعمل های پیش رو و برگزاری کنفرانس های خبری پس از جلسات سیاست. با این وجود، تلاش‌های بیشتر برای شفاف‌سازی اهداف سیاست و رویه‌های تصمیم‌گیری می‌تواند اعتماد عمومی را تقویت کند.

یکی دیگر از گزینه های اصلاحی، بازنگری در مأموریت دوگانه فدرال رزرو یعنی حداکثر اشتغال و ثبات قیمت است. ارزیابی مجدد اهداف موجود و حتی اتخاذ اهداف جدید، مانند تمرکز بر ثبات مالی یا کاهش نابرابری درآمد، می‌تواند ارتباط بهتری بین ماموریت فدرال رزرو با مسائل اقتصادی فعلی داشته باشد.

همچنین، بررسی ابزارهای جدید سیاست گذاری می تواند سودمند باشد. بانک‌های مرکزی در سراسر جهان سیاست‌های جدیدی مانند نرخ‌های بهره منفی و کنترل منحنی بازده را آزمایش کرده‌اند. در حالی که این اقدامات بدون بحث نیست، اما نشان می دهد که تمایل به آزمایش در جستجوی ثبات اقتصادی دارد. فدرال رزرو ممکن است با تحقیق و اجرای راه حل های خلاقانه ای که به بهترین وجه در خدمت منافع اقتصاد ایالات متحده است، سود ببرد.

در نهایت، ارزیابی اینکه آیا زمان لغو فدرال رزرو فرا رسیده است، مستلزم تحلیل جامع، بحث آزاد و تمایل به آزمایش با جایگزین های جدید است. آینده اقتصاد ایالات متحده (و جهانی) به ایجاد تعادل دقیق بین ثبات و سازگاری بستگی دارد.