اصول تنظیمی CoinFund

آوریل 2023

وقتی صحبت از تنظیم صنعت ارزهای دیجیتال به میان می آید، ضرب المثل «همان فعالیت، همان ریسک، قوانین یکسان» به عنوان یک فریاد جمعی در حلقه های نظارتی ظاهر شده است. در حالی که این رویکرد ممکن است در ظاهر منطقی باشد، اما در هر سیستم مالی تنظیم شده، این چنین است از اصول که باید یکسان باشد پیشرفت‌های اخیر در فناوری تمرکززدایی می‌تواند در بسیاری از موارد، این ریسک‌ها را به‌طور مؤثرتری مدیریت کند و اصول مورد نیاز برای ایجاد بازارهای منصفانه، کارآمد و ایمن را ارائه دهد. در واقع، فناوری بلاک چین در واقع تعدادی از ریسک‌های قدیمی را کاهش می‌دهد و بازنشسته می‌کند، بنابراین نیاز به بازنگری در ساختار بازار و عناصر مقررات میراثی دارد که اکنون می‌تواند مورد بحث قرار گیرد. به‌جای نزدیک شدن به این افق جدید با استفاده از قوانین چند دهه‌ای که توسط فناوری منسوخ محدود شده‌اند، تنظیم‌کننده‌ها باید پذیرش فناوری‌های جدیدی را تشویق کنند که بتوانند اصول اصلی را بهتر انجام دهند. با داشتن قابلیت هایی که فناوری بلاک چین می تواند ارائه دهد، زمان ساخت یک سیستم مالی بهتر فرا رسیده است.

شاید به دلیل محدودیت‌های فناوری قدیمی، ساختار بازار سنتی به واسطه‌ها برای ارائه محصولات و خدمات به کاربران نهایی وابسته است و سیاست‌ها و زیرساخت‌های نظارتی تا حد زیادی بر رفتار این واسطه‌ها متمرکز هستند. در حالی که انتظار می‌رود واسطه‌ها و بازیگران متمرکز به ایفای نقش خود در بازارها ادامه دهند، فناوری بلاک چین اکنون یک جایگزین غیرمتمرکز ارائه می‌کند که می‌تواند این اصول اصلی را برآورده کند، و در برخی موارد، به طور مؤثرتری ارائه دهد. همانطور که این سیستم مالی دیجیتال جدید شکل می گیرد، در اینجا ده پیشنهاد وجود دارد که باید توسط سیاست گذاران در نظر گرفته شود:

1. قانون باید شالوده سیاست مالی دیجیتال را تشکیل دهد. اساسنامه باید تنظیم‌کننده‌ها را توانمند و موظف کند تا مقرراتی مبتنی بر اصول را وضع کنند که باعث اطمینان کارآفرینان شود و نوآوری مسئولانه را باز کند. قانون‌گذاری مؤثر باید ابهام قضایی را در میان تنظیم‌کننده‌ها از بین ببرد و شرایطی را برای رشد نوآوری ایجاد کند. باید اولویت بندی شود.

2. مقررات باید بر اساس اصول باشد. مقررات میراثی باید با پیشرفت فناوری تکامل یابد تا به طور مؤثرتری بر اساس همان اصول اصلی اساسی ارائه شود. این اصول اصلی عبارتند از:

• حفاظت از دارایی مشتری قراردادهای هوشمند، محاسبه چند جانبه فناوری (MPC) و شفافیت ذاتی بلاک چین می تواند حفاظت از دارایی مشتری را بهبود بخشد. قانون و مقررات باید حمایت‌هایی را که ارائه می‌کنند به رسمیت بشناسند، زیرا در بسیاری از موارد می‌توانند حمایت‌های قوی‌تر و شفاف‌تری نسبت به متولیان "واجد شرایط" متمرکز و قدیمی ارائه کنند.
• شفافیت. خط‌مشی باید حداقل استانداردهای شفافیت دارایی را تشویق کند، به‌گونه‌ای که کاربران پس از اینکه ارائه‌دهندگان خدمات نگهبانی و کنترل را به عهده گرفتند، امنیت و امنیت دارایی‌شان را مشاهده کنند. کلاهبرداری در سیستم های شفاف دشوارتر است و شفافیت ارائه شده توسط فناوری بلاک چین راه های جدیدی برای مبارزه با آن فراهم می کند. به عنوان مثال، فناوری بلاک چین می تواند اثبات قابل تایید ذخایر را فعال کند.
• افشای مشتری با تکیه بر موضوع شفافیت، سازمان‌های متمرکزی که خدمات مالی رمزنگاری و/یا سنتی ارائه می‌کنند، باید اطلاعات شفاف، دقیق، جامع و قابل درک ریسک‌های مرتبط با فعالیت‌های مختلفی را که ارائه می‌کنند به کاربران ارائه دهند. در حالی که کد منبع باز طبیعتاً اطلاعاتی را برای افرادی که دارای تخصص فنی هستند فراهم می کند، برای کسب سود، «جلوهای اصلی» متمرکز باید افشاگری هایی را به مشتریان خود ارائه دهند که به اندازه کافی مختصر و به زبان «انگلیسی ساده» نوشته شده باشد تا ریسک اساسی فعالیت را توضیح دهد.
• بازده هزینه با الزام واسطه‌ها در زمانی که فناوری‌های غیرمتمرکز می‌توانند همان اصول اصلی بازار را بدون دریافت هزینه و هزینه‌های اضافی ارائه دهند، مقررات باید مراقب باشند تا از ایجاد هزینه‌های غیرضروری و افزایشی برای کاربران نهایی جلوگیری شود. سیستمی با واسطه‌های کمتر، که از فناوری بلاک چین پشتیبانی می‌کند، وعده می‌دهد که مقرون‌به‌صرفه‌تر و فراگیرتر باشد زیرا یک لایه اضافی از هزینه‌ها حذف می‌شود - بدون شک به نفع مصرف‌کننده. به عنوان مثال، اخیرا whitepaper توسط Uniswap و Circle نشان می دهد که حواله های زنجیره ای می تواند هزینه ها را تا 80% کاهش دهد.
• فراگیری. بازارها باید عمداً به گونه‌ای طراحی شوند که فراگیر باشند، نه طردکننده، و باید به هر فردی، صرف نظر از جمعیت اجتماعی-اقتصادی، اجازه دسترسی منصفانه به محصولات و خدمات مالی را بدهند. دسترسی مستقیم به محصولات و خدمات مالی، بدون واسطه‌های اجباری، می‌تواند بخش‌هایی از جامعه ما را که از خدمات محروم هستند توانمند کند. در حالی که مقررات قدیمی به چیزهایی مانند ارزش خالص به عنوان یک آنالوگ برای پیچیدگی مالی برای کمک به تعیین مناسب بودن و دسترسی به محصولات مالی متکی است، راه بهتر این است که به افراد دارای دانش فنی و درک مالی اجازه داده شود که خودشان به این محصولات دسترسی داشته باشند. در سیستم فعلی، واسطه‌ها بر ورودی‌های ذهنی تکیه می‌کنند و متأسفانه، مطالعات همچنان نشان می‌دهد که نژاد و سایر تبعیض آمیز عواملی که همچنان این ورودی ها را هدایت می کنند. در وب 3، کدهای کامپیوتری تبعیض قائل نمی شوند.
• تعهد سیستم‌هایی که حکمرانی را دموکراتیک می‌کنند و مشارکت گسترده در سیستم مالی را امکان‌پذیر می‌کنند، باید توسط قانون و سیاست تشویق شوند، نه اینکه توسط ریسک نظارتی یا مسئولیت قانونی محدود یا تهدید شوند. توکن‌های حکومت‌داری ابزار جدید و هیجان‌انگیزی برای مشارکت مردمی ارائه می‌کنند و به طور بالقوه بهبود عمده‌ای را نسبت به مکانیسم‌های رای‌گیری آنالوگ در بازارهای قدیمی ارائه می‌دهند.
• حریم خصوصی. اگر حریم خصوصی رعایت شود و به عنوان یک تهدید تلقی نشود، فعالیت اقتصادی شکوفا خواهد شد. در اینترنت امروزی، کاربر محصول است و انحصارطلبی‌های متمرکز داده‌ها را در اختیار دارند. در وب 3، کاربر ذینفع است. در حالی که فناوری بلاک چین طبیعتاً شفاف است، اثبات دانش صفر (ZKPs) می‌تواند فرصت‌های جدیدی را برای حفظ حریم خصوصی باز کند و به طور هم‌زمان مطابق با مبارزه با پولشویی (AML)، مشتری شما (KYC) و سایر قوانین و مقررات مرتبط را بشناسد. سیاستگذاران در اروپا در حال پیشروی با چنین چیزی هستند روش و وزارت خزانه داری آمریکا اخیراً ZKP های وعده داده شده را در ارزیابی ریسک غیرقانونی DeFi خود در سال 2023 شناسایی کرده است.

3. مقررات باید واضح، سازگار و قابل پیش بینی باشند و فرآیندهای مربوط به انطباق باید ساده و بدون درز باشد. وضعیت مبهم و پیچیده، کارآفرینان را در موقعیت دشواری قرار می دهد. در زمانی که مقررات به طور منظم با فناوری سازگار نیست و فرآیندهای انطباق واضح نیستند، شرکت‌های جوان باید در جستجوی خود برای انطباق، به دنبال مشاوره حقوقی گسترده (و گران‌قیمت) باشند. اغلب اوقات، این توصیه نمی تواند قطعیت را ارائه دهد - شرکت ها را بدون محافظت آهنین در برابر اقدامات نظارتی رها می کند. متأسفانه، ابهام نظارتی، بودجه گرانبها را منحرف می کند، زمان ارزشمندی را مصرف می کند و نوآوری را خفه می کند. در سرتاسر بازارها، غلبه فعالان بازار، بنیانگذاران و کارآفرینان مشتاق به رعایت آن هستند. رویه قضایی وراثتی و غیرشفاف باید با اقدامات واضح، بدیهی و شاید تجربی که صلاحیت نظارتی را تعیین می‌کند، روشن شود و باید توسط قانون اطلاع داده شود. علاوه بر این، فرآیندهای ثبت نام مربوط باید به آسانی قابل درک و پیگیری باشند و تفاوت های ظریف فناوری های غیرمتمرکز را با بستن شکاف های موجود در فرم های افشا و ثبت موجود تشخیص دهند.

4. واسطه های متمرکز باید تنظیم شوند، اما فناوری های غیرمتمرکز نباید تنظیم شوند. مانند اینترنت، فناوری‌های غیرمتمرکز پابرجا خواهند ماند و فناوری‌هایی بدون مدیران اجرایی یا جغرافیای خاص هستند - قابل دسترسی برای استفاده جهانی. با این حال، واحدهای انتفاعی متمرکز که در فعالیت های مالی شرکت می کنند، باید مطابق با اصول مشخص شده در بالا تنظیم شوند. فناوری بلاک چین فرصتی را برای دور شدن از مقررات مبتنی بر موجودیت به مقررات مبتنی بر فعالیت فراهم می کند که اثربخشی بیشتر و رفتار انحصاری کمتر با هزینه کمتر را ارائه می دهد.

5. مقررات باید پذیرش بهترین فناوری را برای ارائه اصول اصلی تشویق و تشویق کند. فناوری بلاک چین امکان تسویه معاملات جهانی تقریباً آنی را فراهم می کند، بنابراین به طور بالقوه هرستات و سایر خطرات را حذف می کند. تا جایی که فناوری‌های جدید بهتر می‌توانند اصول اصلی را ارائه دهند، سیستم مالی سنتی باید آنها را نیز بپذیرد. فن آوری های غیرمتمرکز اینجا هستند تا بمانند. آنها فرصت هایی را برای ایجاد یک سیستم بهتر در بازارهای سنتی نیز فراهم می کنند.

6. قانون‌گذاری و سیاست‌های نظارتی باید بدانند که انعطاف‌پذیری و فراگیر بودن بلاک‌چین‌های عمومی باعث بهبود مواد نسبت به سیستم‌های بلاک چین خصوصی بسته می‌شود. بلاک‌چین‌های خصوصی طبیعتاً استثنایی هستند و تعداد بیشتری از اعتبارسنجی‌های متنوع تمایل دارند که بلاک‌چین‌های عمومی را انعطاف‌پذیرتر و در برابر حمله و دستکاری مقاوم‌تر کنند. علاوه بر این، پروتکل‌های منبع باز تمایلی به ایجاد سیستم‌های انحرافی بین «دارا» و «نداشتن» ندارند. آنها بهتر است با اصل شمولیت هماهنگ شوند.

7. سندباکس ها و برنامه های بندر امن و مشارکت باید تشویق و اولویت بندی شوند. کمیسیونر SEC پیرس پیشنهادات مکانی عالی برای شروع هستند. آزمایش، کاوش و گاه شکست، مؤلفه های مهم نوآوری هستند. کارآفرینان باید تشویق شوند تا بدون ترس از اقدامات تلافی جویانه نظارتی به نوآوری متفکرانه بپردازند.

8. قوانین باید شامل دوره های منطقی نظرات عمومی (مثلاً 90 روز)، گفتگوی متفکرانه جامعه از طریق مشارکت عمومی و تجزیه و تحلیل سودمند هزینه باشد. قانون باید قوانین نظارتی را هدایت کند، و برای دستیابی به نتایج نظارتی مبتنی بر اصول، روند قانونی باید با جدیت دنبال شود. تدوین قوانین توسط تنظیم کننده ها مستلزم آموزش، مطالعه آکادمیک و همکاری با کارشناسان موضوعی از صنعت، دولت و دانشگاه است. فرآیندهای متفکرانه و سخت کوش به کاهش عواقب ناخواسته قوانین ضعیف کمک می کند.

9. کلاهبرداری، دستکاری و سوء استفاده هرگز نباید تحمل شود، باید به شدت ریشه کن شود و عاملان آن پاسخگو باشند. قطعاً فعالیت‌های شرور منحصر به بازارهای مالی دیجیتال نیست و تنظیم‌کننده‌ها باید به طور کامل برای اجرای مقررات موجود در صورت لزوم اختیار داشته باشند. به دلیل شفافیت ذاتی، قراردادهای هوشمند می توانند همچنان نقش مهمی در به حداقل رساندن تقلب در معاملات مالی و کمک به اجرای قانون در آینده ایفا کنند.

10. در سراسر جهان، گذرنامه، انطباق جایگزین و به رسمیت شناختن کشور ثالث باید پذیرفته شده و اولویت بندی شود. انتظار می رود در سطح جهانی، مقررات سازگار باشد اما یکسان نباشد. اینترنت جهانی است و تجارت هم همینطور. وب 3 تفاوتی ندارد. دولت‌ها در سرتاسر جهان باید به رسمیت شناختن رژیم‌هایی که سازگار هستند اما لزوماً یکسان نیستند، از طریق برنامه‌های گذرنامه معقول یا «تطبیق جایگزین» در اولویت قرار دهند. این بار دیگر بار قانونی پرهزینه ثبت نام را برای کارآفرینان کاهش می دهد و در عین حال تضمین می کند که اصول برای بازارهای جهانی دست نخورده باقی می مانند.

در مجموع، فناوری بلاک چین دارای پتانسیل زیادی برای کمک به ایجاد یک سیستم مالی بهتر، کارآمدتر و فراگیرتر است و دوره جدیدی از رونق مالی مسئولانه و ایجاد شغل را باز می کند. حوزه‌هایی که رویکردی مبتنی بر اصول را برای قوانین و مقررات جدید در نظر می‌گیرند، سود خواهند برد، در حالی که آن‌هایی که این کار را نمی‌کنند، به وضوح پشت سر گذاشته می‌شوند.

پیوست 1: تفاوت بین سیستم های مالی سنتی و دیجیتال

منابع:

• رأی گیری پروکسی
• MPC