بیت کوین، تغییرات تکتونیکی در سیستم مالی و نفت

تمبر زمان: 12 مارس 2022، 3:30 صبح
گره منبع: 1211525

بحث در مورد آخرین تحولات اقتصاد کلان در رابطه با بیت کوین، از جمله قیمت نفت و باورهای غلط بازار.

این قسمت را در YouTube تماشا کنید

به این قسمت گوش دهید:

در این قسمت از مجله Bitcoinپادکست "Fed Watch"، CK و من از یک مهمان ویژه، لوک گرومن استقبال کردیم. گرومن موسس و رئیس جمهور است Forest For The Trees (FFTT)، LLC، جایی که او بینش های کلان و تجزیه و تحلیل قابل سرمایه گذاری سیستم مالی جهانی را به مشتریان ارائه می دهد. در این گفتگوی گسترده، ما عمیقاً به روسیه، طلا، نفت، سیستم بانکداری در سایه، اوراق قرضه پرداختیم - شما نام ببرید، احتمالاً در این قسمت در مورد آن صحبت کردیم.

"Fed Watch" یک پادکست برای افرادی است که علاقه مند به رویدادهای جاری بانک مرکزی و نحوه ادغام یا جایگزینی جنبه های سیستم مالی قدیمی بیت کوین هستند. برای درک چگونگی تبدیل بیت کوین به پول جهانی، ابتدا باید بفهمیم که اکنون چه اتفاقی در حال رخ دادن است.

تصورات غلط رایج از بازار

ما نمایش را شروع کردیم (پس از یک مقدمه ناخوشایند من که سی‌کی نجات داد) با گرومن که خلاصه‌ای از مدل خود را برای مشاهده چشم‌انداز اقتصادی کنونی ارائه کرد. وی با اشاره به دو تصور نادرست رایج که شرایطی را برای ما ایجاد کرده است، خاطرنشان کرد: یکی اینکه ارزش دلار نفت به جای پترو، دلار است. و دو، فکر می کنم که بدهی مهم نیست. اینها چیزهایی است که مردم به آن اعتقاد دارند، اما در واقعیت برعکس هستند.

من سعی کردم ریشه این باورهای غلط را روشن کنم، اما این کار را بد انجام دادم. من معتقدم که این تصورات نادرست ناشی از سیستمی است که در آن به وجود آمده است. با این حال، در تاریخ طولانی دوران پس از جنگ جهانی دوم، آنها تصورات اشتباهی نبودند. ارزش دلار نفتی بود و بدهی آمریکا اهمیتی نداشت. آنها فقط با پایان یافتن این دوره اشتباه کردند. بنابراین، آنچه من تعجب می کردم این بود که آیا این تصورات غلط باعث پایان دوره شده است یا پایان دوره باعث شده است که تصورات غلط اشتباه شود؟

پاشنه آشیل سیستم دلاری

در این قسمت از پادکست، گرومن عمیق‌تر به این موضوع می‌پردازد توییتی که باعث این مصاحبه شد، در مورد روسیه که احتمالاً طلا را تسلیحاتی می کند و در پاسخ، ایالات متحده که بیت کوین را تسلیحاتی می کند.

بازار طلای شکننده ای از معاملات طلای تخصیص نیافته وجود دارد که بر روی LBMA و COMEX متمرکز است. ادعای گرومن این است که اگر روسیه بخواهد، می‌تواند به سادگی اعلام کند که نفت را به طلا می‌فروشد و این می‌تواند این بازارها را به هم بزند و فوراً ارزش بازار طلا را به اندازه‌ای تبدیل کند که بتواند تسویه مالی جهان را مدیریت کند.

بر اساس آزمایش فکری جالب گرومن، این حرکت به سمت استاندارد پترو-طلا منجر به نگهداری کمتر اوراق بهادار ایالات متحده در ذخایر ملی در سراسر جهان می شود و منجر به شبکه تجارت چند ارزی می شود.

دلار در حال افزایش است، نه سقوط

یکی از چیزهایی که می‌توانستیم انتظار داشته باشیم، اگر تئوری در مورد آینده چند ارزی درست بود، کاهش شاخص دلار (DXY) نسبت به سایر ارزها است. با این حال، طی دو هفته گذشته، دلار بالاتر از حد معمول منفجر شده است و به 99.4 رسیده است که بالاترین میزان از ماه مه 2020 است. این سطح از قدرتی است که دلار تنها برای چند ماه در پنج سال گذشته، عمدتاً در این دوره کوتاه، به آن دست یافته است. در اوایل سال 2020

قدرت دلار در حال افزایش است

بنابراین، از گرومن پرسیدم که آیا او از افزایش دلار شگفت زده شده است؟ او گفت:

من تعجب نمی‌کنم که DXY افزایش یافت، زیرا ارز سرمایه‌گذاری بوده است، سیستم دلاری غول‌پیکری دارد که در آن وام‌های دلاری دریافت می‌کنید. بنابراین، هر زمان که استرس اقتصادی داشته باشید، DXY افزایش خواهد یافت. با این گفته، دلار در برابر نفت سقوط کرده است.

مراحل عملی بعدی برای تنظیم مجدد مالی چیست؟

تقریباً یک سال است که موضع ما در مورد "Fed Watch" بوده است که بحران مالی کرونا احتمالاً با دومین بحران بدهی اروپا همراه خواهد شد، درست مانند آنچه پس از بحران بزرگ مالی (GFC). به دلیل روشی که پول، ذخایر و اعتبار مانند جزر و مد در سراسر جهان جریان دارد، قابل پیش بینی است. ما همچنین گفتیم که اروپا از نظر مالی بیمار جهان است. اگر یورو و اتحادیه اروپا از بحران بدهی آینده جان سالم به در ببرند جای تعجب خواهد بود. اکنون، به نظر می رسد که آنها همچنین باید از یک تهدید فیزیکی برای دلایل وجودی خود که به دقت ساخته شده اند جان سالم به در ببرند.

به هر حال، موضع ما این است که یورو خیلی قبل از دلار با مسائل وجودی مواجه خواهد شد. ما از گرومن پرسیدیم که بینش او نسبت به این پویایی چیست. او روند بسیار ظریفی از مراحل بعدی دارد و کار بسیار خوبی را انجام داد و توضیح داد که چگونه سرایت در انرژی و کالاها به بانک‌های اروپایی و سپس به بانک‌های آمریکایی سرایت خواهد کرد. گرومن گفت، با گسترش این بیماری به سهام، که منجر به مخارج نهایی و درآمدهای مالیاتی حاشیه ای در ایالات متحده می شود، در نهایت شاهد گسترش آن به بدهی های دولتی ایالات متحده خواهیم بود.

از آنجایی که دریافت‌های مالیاتی کاهش می‌یابد و ایالات متحده با بحران بودجه دولتی مواجه می‌شود، ایالات متحده به فدرال رزرو روی می‌آورد و اصرار می‌ورزد که تسهیلات کمی (QE) را دوباره آغاز کند، زیرا این تنها انتخاب عملی آن است. گرومن گفت که این خود را با بازگشت تسهیلات بانک مرکزی با تورم بسیار بالا نشان می دهد.

اگر نفت از اینجا بیفتد چه؟

در مرحله بعد، ما این احتمال را پوشش دادیم (که به نظر من محتمل ترین اتفاق است) که اوکراین خیلی زودتر از آنچه همه فکر می کنند به هم می خورد و منجر به باتلاق نمی شود. در این صورت، انرژی دوباره از روسیه شروع به جریان می‌کند، اما بازار نیز بیش از حد واکنش نشان می‌دهد و تولید بیشتر آمریکا، ونزوئلا، ایران و شاید حتی اوپک را آنلاین خواهد کرد. این می تواند به سرعت بحران را از کمبود نفت به مازاد نفت تبدیل کند. ما باید به یاد داشته باشیم که این افزایش قیمت را در شرایط دو سال پیش، زمانی که قراردادهای آتی نفت پیش رفت، قرار دهیم منفی. تنها 23 ماه بعد، اکنون ما اوج های چند دهه ای را داریم. اگر خیلی سریع به 50 دلار در هر بشکه برگردد یا پایین بیاید چه؟

نفت WTI شبیه یک حباب است

من اشاره کردم که نمودار شبیه به سال 2008 و یک ضربه سهموی به نظر می رسد، نه مانند تغییر رژیم مداوم به نفت گران تر. گرومن در مقابل گفت که این رویداد بزرگتر از آن است. آنچه ما دیده‌ایم «نشان‌گذاری شده به بازار از سطوح نسبی قدرت جهانی» است. این به خوبی با موضع گرومن مطابقت دارد که قطع ارتباط روسیه با سوئیفت و تصرف ذخایر خارجی آن یک تغییر اساسی در سیستم مالی جهانی است.

گرومن با شیوایی این موضوع را مطرح کرد که جهان شاهد پایان نه تنها هژمونی ایالات متحده پس از جنگ جهانی دوم است، بلکه سیستم دلاری را که ما می شناسیم نیز مشاهده می کند.

در اینجا از او سوال جالبی پرسیدم: آیا قیمت اوراق قرضه صحیح تر است یا قیمت نفت صحیح تر است؟ هر دو بازار بسیار عمیق و پیچیده هستند، اما به نظر می رسد نفت در جایگاه ناپایدار نمودار قرار دارد، بسیار شبیه به سال 2008، در حالی که اوراق قرضه در روند بلندمدت خود باقی مانده اند. این را به دلیل ضرب المثل قدیمی که می گوید بازار اوراق قرضه همیشه درست است، پرسیدم.

گرومن پاسخ داد که فکر می‌کند نفت درست‌تر است، اگرچه او هشدار داد که ممکن است یک اصلاح کوتاه‌مدت به دلیل ناپدید شدن حق بیمه جنگی که در حال حاضر داریم وجود داشته باشد. با این حال، او آن را به جنبه ای اساسی از تز خود بازگرداند که این بار تفاوت بدهی های دولتی ایالات متحده است. دلار در موقعیتی نیست که مانند ژاپن زمانی که نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی مشابهی داشت به کاهش خود ادامه دهد، زیرا دلار آمریکا ارز ذخیره جهانی است.

جهانی گرایی به منطقه گرایی

CK ما را به واقعیت و قلمرو بیت کوین بازگرداند تا نمایش را به پایان برسانیم. او از گرومن در مورد اعتماد به یک سیستم آینده و اینکه چگونه می‌تواند به‌عنوان جهانی محلی‌تر و منطقه‌ای‌تر به جای جهانی بودن، با تمام آسیب‌پذیری‌های مرتبط با جهانی‌گرایی، تجلی یابد، پرسید.

ما به طور خلاصه در مورد کوچک شدن زنجیره های تامین و افزایش شبکه های تجاری خودکفاتر و منطقه ای مورد اعتماد صحبت کردیم. گرومن فکر می‌کند که این یک سناریوی عالی برای بیت‌کوین است، اما در نهایت فکر می‌کند طلا به‌عنوان دارایی قابل اعتماد برای ساخت سیستم جدید خواهد درخشید.

نتیجه گیری

با کمال تعجب، ما در مورد تورم صحبت نکردیم. با فاجعه‌ای که زنجیره‌های تامین جهانی دارند، و حجم عظیمی از «چاپ» که فدرال رزرو انجام داده، تکان‌دهنده است که CPI تنها ۷ درصد سال به سال است؟ من فکر می‌کنم نظارت بزرگی در بسیاری از روایت‌های دلارزدایی وجود دارد که ما حتی آن را پوشش ندادیم، عمدتاً اینکه فدرال رزرو پول چاپ نمی‌کند. امیدواریم بتوانیم گرومن را به برنامه برگردانیم تا در مورد آن بحث کنیم.

این قسمت پر از پیش بینی ها و آزمایش های فکری بود. ملاقات با گرومن یک گفتگوی سرگرم کننده و لذت بخش بود. ما در تلاش بودیم تا برخی از مفروضات منطقی را در مراحل بعدی عملی در سیستم مالی جهانی به کار ببریم. در مورد بیت کوین کمی روشن بود، اما قبل از اینکه بفهمیم بیت کوین چگونه به پول جهانی تبدیل می شود، باید گرانی رویدادهای اخیر را درک کنیم، چیزی که این قسمت درباره آن بود. 

این پست مهمان آنسل لیندنر است. نظرات بیان شده کاملاً متعلق به خود آنها است و لزوماً منعکس کننده نظرات BTC Inc یا مجله Bitcoin.

تمبر زمان:

بیشتر از مجله Bitcoin