Võtmepunktid
- Suurimad riskid Terramile ja kus on selle hind ühe aasta pärast
- Miks LUNA ei konkureeri Ethereumiga?
- Kas 20% tootlus võib Anchori puhul püsida ja kas seda on turvaline pangakontona kasutada?
Kihlvedu
Krüpto võib olla veider koht. Ma ei tea ühtegi teist tööstusharu, kus miljardärid vastaksid anonüümsetele Twitteri kasutajatele, kes sunnivad neid tegema mitme miljoni dollariseid panuseid.
Kuid just seda nägime eelmisel nädalal, kui anonüümsel Twitteri kontol "Sensei Algod", mis kirjeldas end kui "poolpensionär, nüüd investeerib", helistas Twitterile, uurides, kas keegi panustaks miljoni dollari sellele, et LUNA kaupleb aastaga madalam hind.
Seejärel panused suurenesid. Kaasannoon konto @GiganticRebirth tungis sisse. See tüüp kirjeldab end kui "pensionil ettevõtjat" ja "2024. aasta presidendikandidaati". Kas Donald Trumpil on õnnestunud anonüümselt Twitterisse tagasi hiilida? Või äkki on see Kanye Westi põletaja konto – ta kavatseb ikkagi kandideerida 2024. aastal, eks? Kes iganes ta ka poleks, tõstis ta panused 10 miljoni dollarini.
Järgmisena astus kaklusesse suur koer ise, Terra asutaja Do Kwon. Multimiljardär kipub sageli Twitteris õnge võtma, kaitstes kirglikult Terra ökosüsteemi kriitikute eest.
Ja just nii, daamid ja härrad, tegime endale kihlveo. On hämmastav, mida mõned suured egod suudavad avalikkuse ees korda saata, kas pole?
Luna – ühe aasta prognoos
Niisiis, kes võidab? Kus LUNA kaupleb näiteks 2023. aasta Püha Patricku päeval?
Sukeldume LUNAsse ja proovime kindlaks teha, kumb pool välja tuleb. Kui te minuga ei nõustu, võite mind Twitteris välja kutsuda ja ma panen oma raha sinna, kus mu suu on (kuigi alandame panust 10 miljonilt dollarilt 10 dollarile).
Põhitõed, ülikiired: LUNA on märk, millel Terra ökosüsteem töötab. Terra väärtus tuleneb stabiilsete müntide komplektist, millest silmapaistvaim on UST. Kuna UST nõudlus kasvab, põletatakse Luna ja kui UST nõudlus väheneb, vermitakse LUNA. Sel viisil hoitakse kinni – päris korralik algoritmiline mehhanism, mis töötab arbitraaži põhimõtetest lähtuvalt.
Põhimõte, mida peame siin mõistma, on see, et LUNA hind sõltub UST vastuvõtmisest. Kuna UST rohkem nõutakse, põleb LUNA ja hind tõuseb.
Koguväärtus lukustatud
DeFi maastikku vaadates on koguväärtus lukustatud (TVL) kokku 206 miljardit dollarit. Terra hõivab sellest 12.3% ja TVL on 25 miljardit dollarit. Seega on Terra TVLi suuruselt teine DeFi platvorm, jäädes maha ainult domineerivast Ethereumist (55% TVL-ist 114 miljardit dollarit).
Andmed Defi Llama kaudu
Ethereumi probleemid ei vaja tutvustamist. Päris maailmas on inimesed pärast Venemaa sissetungi tarnešokki šokeeritud gaasihindadest. Muidugi, kui keegi on varem Ethereumis tehinguid teinud, tunduvad need reaalse maailma gaasihinnad plokiahelaga võrreldes endiselt odavad.
Kuid "ETH-killer" pole tegelikult Terra mäng. See võib Ethereumi kõrval õitseda, need kaks ei pea olema rivaalid. Kui aga TVL-i aja jooksul joonistame, on selge, et Terra võidab DeFi turuosa.
DeFi TVL osakaal, andmed Defi Llama kaudu
Pidage meeles, nagu me varem kirjeldasime, et LUNA kasv sõltub otseselt UST vastuvõtmisest. Sellest järeldub, et selle TVLi laienemisega Terra platvormil ootame UST kasvu, eks?
UST turu ülempiir, andmed CoinMarketCapi kaudu
Nagu ülaltoodud graafik näitab, on täpselt nii juhtunud. Kasv on olnud elektriline – eelmise aasta augustis veidi üle 2 miljardi dollari suurusest turukapitalist kuni praeguseni 15 miljardi dollarini. See tähendab, et see on suuruselt neljateistkümnes krüptovaluuta. Veelgi olulisem on see, et see on suuruselt neljas stabiilne münt. Sest Terra konkurents ei ole Ethereum; Terra konkurents on teised stabiilsed mündid.
Sellest järeldub, et ülaltoodud graafik on LUNA võti. Kui Terra suudab jätkata stabiilse mündituru kontrolli all hoidmist, siis LUNA hind tõuseb. Terra vajab jätkamiseks UST suuremat kasutuselevõttu; see vajab, et UST muutuks domineerivaks stabiilseks mündiks, mis on DeFi tööstuse oluline osa.
Niisiis, hindame, mis selle stabiilse mündi kasvu põhjustab.
-
Detsentraliseerimine
Üks ülaltoodud stabiilsetest müntidest ei ole nagu teine – see on õige, Terra ainulaadne müügiargument on see, et sellel on detsentraliseerimise ülitähtis kvaliteet. Ükski ülaltoodud rivaalidest seda ei paku – Tetheri tsentraliseeritud olemus (ja küsitav reservi staatus) on hästi avalikustatud, samas kui USD Coini emiteerib Circle. Binance USD on osa BNB juggernautist. Seetõttu kontrollivad kõiki neid münte institutsioonid. Varasid saab külmutada oma äranägemise järgi ja vajalik on usaldus väljaandva organisatsiooni vastu.
Terra seevastu on täielikult detsentraliseeritud, mida juhitakse varem kirjeldatud algoritmilise nööpnõelaga. Peate lihtsalt uskuma, et pulk peab vastu, aga sellest hiljem…
-
Rakendused ja ankur
Selleks, et investorid saaksid UST omada, peab olema stiimul. Terra ökosüsteemis peab olema finantstoodete komplekt, mille kaudu investorid saavad oma finantseesmärke saavutada – olgu selleks siis laenamine, laenamine, aktsiate ostmine, igapäevaste tehingute tegemine jne.
Siin on Terra silmapaistev. Kui nimetada vaid paari, siis Mirror võimaldab aktsiaid osta, Chai on Koreas üha populaarsemaks muutuv makserakendus, samas kui arendamisel on lugematu arv muid rakendusi.
Kuid on üks platvorm, mis suurendab kasvu kui ükski teine – Anchor. Laenu- ja laenuprotokoll pakub laenuandjatele võimalust teenida UST-lt ligi 20% tootlust, mistõttu paljud tarbijad on muutnud oma fiati UST-ks ja käsitlenud Achorit de facto hoiukontona.
See on olnud suurim tõuketegur LUNA kasvu taga. Kuna varem on DeFi-ruumis kõrged tootlused haihtunud, on Anchor-protokolli valatud raha, et püüda 20% tootlust, mis on üks kõrgeimaid saadaolevaid "ohutuid" tootlusi turul. UST turukapital on seega paisunud ja LUNA hind on vertikaalselt tõusnud. Kuid kas see on tegelikult "ohutu"?
Anchori TVL-i kasv on olnud järsk, andmed DeFi Llama kaudu
Nagu ülaltoodud graafik näitab, on Anchoris praegu 13.3 miljardit dollarit TVL, protokoll, mis esindab 52% Terra ökosüsteemi TVL-ist – nii et jah, see on oluline.
Kuid kas see 20% tootlus võib kesta ja kas see on ohutu? Sellele küsimusele vastamine on LUNA tulevase hinnaennustuse jaoks ülioluline.
Jagame numbrid alla. Panin allpool kokku lihtsa mudeli Anchori finantsnäitajatest ja nende kuhjumisest.
LAENAJAD
- 2.6 miljardit dollarit laenu. Platvorm küsib laenuvõtjatelt praegu 12.25%.
- 4.3 miljardit dollarit (võlakirjaga) LUNA ja 1.1 miljardit dollarit (võlakirjaga) Ethereumi pakuvad samad laenuvõtjad oma laenude tagatiseks. Anchor kasutab seda tagatist panustamistulu teenimiseks, teenides seega laenuandjatele tasumiseks lisatulu (praegu umbes 7% LUNA puhul ja 4.3% Ethereumi puhul).
LAENAJAD/HOIDJAD
- Seda 19.5% tootlust jahtides on Anchoris 10.5 miljardi dollari hoiuseid
- 19.5% on väljamakstud tulu, mis võrdub vajaliku 2 miljardi dollari suuruse iga-aastaste maksetega
Kasutasin ülaltoodud joonistel olevaid numbreid, mille väljund on alloleval diagrammil. Nagu näete, on praeguste näitajate juures aastas puudu 1.4 miljardit dollarit. Mis on probleem, mis tuleneb suuresti asjaolust, et laenunõudlus on viimase aja mahajäänud krüptoturu keskel kokku kuivanud. Mündi teisel poolel (sõnasõnaga mõeldud) paigutab üha rohkem tarbijaid raha, et teenida 19.5% tootlust.
Niisiis, kuidas see määrdunud punane number fikseeritakse?
Ankurtrükk
Süsteem petab, nii ongi. Ankruprotokollil endal on algtunnus. Laenunõudlust soodustab tegelikult nende ankrumärkide trükkimine, mis stimuleerib laenamist madalamate intressimäärade kaudu.
Ankurtrükk, mis põhjustab märgi väga inflatsiooni, on esimese nelja aasta jooksul piiratud 100 miljoni märgiga ja see töötab juba maksimaalse kiirusega. Praeguse hinnaga 2.99 dollarit ankrumärgi kohta võrdub see 299 miljoni dollariga, mis trükitakse igal aastal ja antakse laenuvõtjatele, et suurendada laenunõudlust. Ja laenamine on veel oluliselt vähem, kui see on vajalik hoiuseintressi säilitamiseks.
Kui see ankruprintimine lõppeb, eeldan, et palgasõduritest laenuvõtjad rändavad mujale. Laenuvõtjad ei ole enam nõus A) loobuma oma tagatisvaralt panustamise tulust ja B) maksma ka kõrgemat intressi. Ja tegelikult on see täpselt see, mida oleme näinud ka teistes DeFi protokollides – kapitali migratsioon mujale, kui esialgne kullapalavik kuivab. Seega võib ülaltoodud kuristik tegelikult laieneda.
Tootlusreserv
Teiseks on midagi, mida nimetatakse a Tootlusreserv, mis on fond, mis on loodud protokolli täiendamiseks, kui laenunõudlus ja laenunõudlus on otsakorral, näiteks praegu. Praeguses tulureservis on 423 miljonit dollarit, kuid alles pärast seda, kui Do Kwon ise oli eelmisel kuul seda 450 miljoni dollari võrra täiendanud. See tootlusreserv on mõeldud selleks, et täiendada intressi, mida Anchor maksab hoiustajatele, kui see jääb alla 19.5%. Minu arvutuste kohaselt piisab sellest 423 miljonist dollarist, et praeguste kursidega 111 päeva puudujääk katta.
Do Kwon jagas ülaltoodud säutsu Twitteris eelmisel kuul pärast seda, kui ta suurendas tulureservi 450 miljoni dollari võrra
Jätkusuutlikkus
Ilmselgelt ei anna see optimistlikku pilti 19.5% jätkusuutlikkusest. Siiski jätame mõned faktid välja. Ankur on protokoll, mis käivitati peaaegu aasta tagasi kuni tänaseni (21. märts 2021). Ja sellel on TVL 13.3 miljardit dollarit. See on ees peaaegu kõigist teistest protokollidest, millest paljud on olnud kasutusel üle kahe korra kauem.
Ei – määr ei ole jätkusuutlik. Muidugi ei ole – kui oleks, oleks midagi täiesti valesti. Te ei saa ilma asjata teenida mahlast 20% pikaajalist perioodi, kui ülejäänud maailm kraapib aastate madalaima intressimääraga keskkonna leivapuru maha. Aeg-ajalt võib olla selline asi nagu tasuta lõunasöök, kuid mitte lõputult, nagu kuulus vanasõna ütleb.
Seega tuleb tootlusreserv uuesti täiendada.
Aga, mis siis? Nagu ma ütlesin, on Ankur aastane. Kas arvate, et idufirmad nõuavad oma eluea jooksul harva rahasüste aastas? Peame lõpetama paisuvate hoiuste käsitlemise negatiivsena ja hakkama hindama nende tohutut summat – 10 miljardit dollarit aastas! Tootlusreservi lisamist tuleks vaadelda kui käivitamiskulusid, kuni Anchor leiab jalad. Start-up on ise bootstrapping, anname talle hingamisruumi. Kerige uuesti üles UST turukapitali graafikuni ja hinnake sealset tohutut kasvu ja seda, kui vähe aega see X-telg hõlmab. See on olnud vertikaalne sõit, mida on näha ka LUNA hinna kaudu.
Pikaajaline
Muidugi ei saa täiendamine kesta igavesti. Ankur peab lõpuks muutuma isemajandavaks. Või jah?
Isegi kui hoiuseintress langeb 14%-ni, oleks see siiski turu parimate seas. Ja seda ei tohiks pidada halvaks asjaks. See ei ole surma suudlus; see on protokolli küpsemise märk. Ja pidage meeles – kui see hoiuseintress langeb, väheneb ka teatud hoiuste nõudlus. Vähem hoiuseid tähendab kõrgemat intressimäära. Nii nagu ma varem ennustasin, et palgasõdurite laenamine läheb pärast ankurtrükkimise lõppemist lendu teistele protokollidele, näeme sama ka deposiidi poolel if kui saak langeb. Saagijahtijad liiguvad edasi.
Nagu ülaltoodud mudel näitab, on praegune jätkusuutlik määr 6.29%. Nii et isegi hoiuste 4X laenude korral saab protokoll ikkagi välja maksta 6.29%. Kas arvate, et teie pank maksab teile 6.29%? Ja see eeldab, et intressimäära langedes ei põgene ükski hoiustaja. Kui eeldada, et hoiused langevad 10% ja laenud kasvavad 10%, on tasakaalustav krediidi kulukuse aastamäär 7.32% – praeguse olukorraga võrreldes on see 103 baaspunkti võrra suurem tõus. Ja jällegi laiema turu kontekstis väga terve saagikus.Lõdvestume siis Terra kiidukõne ettevalmistustega. Jah, määr langeb absoluutselt 19.5% pealt. Aga see on okei. Öösel sa ikka magad. Sa teenid ikka natuke tulu. Ja mis selle artikli jaoks kõige olulisem, on Terra (ja LUNA) täiesti korras.
pulk
Kuid on veel üks suur risk, millest tahan rääkida. Nagu me varem ütlesime, hoitakse sidet algoritmiliselt arbitraažiseaduste kaudu. Kui UST kaupleb üle 1 dollari, müüakse see LUNA-sse, kuni selle hind on 1 dollar, ja vastupidi. Aga mis siis, kui müügisurve on nii äärmuslik? Mis juhtuks, kui kõik tahavad UST-st välja tulla?
No seda on varemgi juhtunud. Äärmusliku turulanguse ajal pole investorid soovinud UST-i osa saada. Nad tahavad vana head fiati sularaha. Ärgem unustagem, kui koledaks võivad krüptopunased päevad muutuda ja kui kiiresti võib taevas krüptomaal langeda.
UST hinna ajalugu – CoinMarketCapi kaudu kaks teravat näidet, kus pulk kõikus
Suur oht ei ole Anchori jätkusuutlik kiirus. See on ülaltoodud graafik. Need punased hüpped on hirmuäratavad, kui hoiate UST käes. Kui pulk puruneb, läheb Terra alla – selle üle ei saa vaielda.
Nagu ülalt näha, on 2021. aasta mai viimane näide, kui pulk kõikus, UST kaubeldes 95 kraadi juures. See tähendab, et inimesed olid nõus võtma oma rahalt 5% kahju, et vältida võimalust kaotada kõik oma säästud UST kokkuvarisemise korral. Kui Terra tahab olla hea mainega stabiilne münt, ei saa see lihtsalt mingil juhul juhtuda. Kas aktsepteeriksite seda oma Fiati pangakontol?
Sarnaselt pankadele jooksmisega, kui keegi ei taha UST-i pidada, isegi kui on olemas arbitraaživõimalused, siis ostjaid ei leidu. Kas ostaksite 95-sendise ühedollarilise rahatähe, kui tunneksite, et USA võib homme lakata eksisteerimast? Ei, sa ei teeks.
Muidugi oli sel 2021. aasta maikuu päeval krüptoturgude sulamine, kogu kosmoses toimus lend kvaliteedi poole. Pärast seda on olnud inetuid päevi, kuid sel päeval pole ühtegi nii hullu, kui Bitcoin kukkus mõne tunniga 30%.
Hea uudis on see, et iga krahhiga, mille UST ellu jääb, muutub see tugevamaks. Ökosüsteem elas lõpuks stressitesti üle ja Terra võttis nendeks ettenägematuteks olukordadeks valmistumiseks kasutusele täiendavad turvameetmed.
Isiklikult tunnen end nüüd sidumisolukorraga rahul, kuid see jääb – ja jääb alatiseks – suurimaks ohuks ökosüsteemile. Samuti väärib märkimist, et UST turukapital on sellest ajast 7X suurem. Teisel musta luige üritusel tõstaks see müügisurvet oluliselt kõrgemale kui see, mida nägime 2021. aasta mais, kui UST oli väiksem. LUNA-le avaldatakse oluliselt rohkem survet, kui see peab neelama miljardeid müügisurve ja selle tulemusel võite saada karmima stressitesti. Minu jaoks on aga 19.5% tootlus piisav tootlus, et UST-i hoidmine kompenseerida – aga ärgem siin riskidest mõistust kaotagem.
Järeldus
Niisiis, on aeg vastata 10 miljoni dollari küsimusele. Kus kaupleb LUNA järgmisel aastal Püha Patricku päeval, kui ma loodetavasti olen oma kodumaal Iirimaal ja rüüpan rahvarohkes pubis pitsi Guinnessi? Üle või alla $ 87?
LUNA domineeriv hinnaaktsioon viimase aasta jooksul CoinMarketCapi kaudu
Aasta on krüptos pikk aeg. Selle küsimuse teeb keeruliseks asjaolu, et me peame ennustama mitte ainult LUNA tulevikku, vaid kogu krüptoturgu. Kuigi intrigeeriv on siin tõsiasi, et LUNA on üks kõige vähem korrelatsioonis olevaid münte Bitcoiniga 50 parima hulgas. Seda seetõttu, et turu languse käigus müüvad investorid oma langevad osalused stabiilseteks müntideks, sealhulgas UST.
See on rohkem kui miski muu see, mis tõstab minu usaldust sellesse, et UST hoiab oma naela ja kogu ökosüsteemi tervist laiemalt. Mis oleks veel parem lakmuspaber, kui näha, kui kindlad kauplejad hoiavad stabiilset münti laiema turu tõukejõuna? Nagu öeldud, kannataks LUNA hind siiski pika krüptokarude turu korral, isegi kui see püsib paremini kui teised mündid.
Panuse tingdeponeerimisaadress, mis sisaldab 22 miljonit dollarit. Plokiahel kinnitab seda – panused on peal!
Seal on detsentraliseeritud stabiilse mündi turg ja LUNA-l pole siin palju konkurentsi. Visake välja arendamisel olevad rakendused ja ma ei näe põhjust, miks ökosüsteem ei saaks jätkuvalt kapitali meelitada. Usun, et UST turukapital on aasta pärast taas suurem.
Südantsoojendav lõpp suhtlusele
Inimesed armastavad tootlust ja ma usun, et ankru tootlus on aasta pärast endiselt kõrge – võib-olla endiselt lukustatud umbes 19%. Ma arvan, et kurss võib kesta aasta ja see on kõik, mida panus mult teha nõuab. Mul on vaja ainult seda pulka, et see püsiks 365 päeva – ja see on siin tõeline oht. Võti on siin see üheaastane ajahorisont.
Seega, kuna me räägime ühest aastast, võtan kihlveo üle.
Igatahes on alla panustamine igav, kas pole?
Postitus 10 miljoni dollari suurune LUNA Twitteri panus – kes võidab? ilmus esmalt Mündiajakiri.
- "
- &
- 10
- 100
- 2021
- 7
- MEIST
- konto
- üle
- tegevus
- aadress
- Vastuvõtmine
- algoritmiline
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- juba
- Kuigi
- vahel
- summa
- aastane
- Aastas
- Teine
- app
- apps
- arbitraaž
- ümber
- artikkel
- vara
- AUGUST
- saadaval
- Pank
- pangakonto
- Pangad
- Alused
- Bear Market
- muutuma
- on
- BEST
- suurim
- Miljard
- miljardärideks
- miljardeid
- binants
- Bitcoin
- Must
- blockchain
- BnB
- uhke
- Laenamine
- hingamine
- ostma
- ostjad
- Ostmine
- helistama
- kapital
- Raha
- põhjuste
- koormuste
- Ring
- Münt
- Mündid
- võrreldes
- konkurents
- täiesti
- usaldus
- kindel
- Tarbijad
- jätkama
- kontrollida
- võiks
- Paar
- krahh
- krüpto
- Krüptoturg
- Krüpto turud
- cryptocurrency
- Praegune
- andmed
- päev
- arutelu
- detsentraliseerimine
- Defi
- Nõudlus
- & Tarkvaraarendus
- dollar
- dollarit
- Donald Trump
- alla
- sõidu
- ökosüsteemi
- Starter
- keskkond
- deponeerimine
- oluline
- ethereum
- sündmus
- igaüks
- näide
- laiendamine
- ootama
- kulud
- äärmuslik
- silm
- jalad
- Korraldus
- finants-
- finantsid
- leiab
- lõpp
- esimene
- lend
- Järel
- igavesti
- Asutaja
- tasuta
- fond
- raha
- tulevik
- mäng
- GAS
- Eesmärgid
- läheb
- Kuldne
- hea
- Kasv
- võttes
- Tervis
- siin
- rohkem
- ajalugu
- hoidma
- omab
- Kuidas
- HTTPS
- oluline
- Teistes
- Kaasa arvatud
- tulu
- kasvanud
- kasvav
- tööstus
- institutsioonid
- huvi
- Intressimäärad
- Investorid
- Iirimaa
- IT
- ise
- Kanye West
- Võti
- Korea
- maastik
- suur
- Seadused
- Led
- laenud
- joon
- vähe
- Laenud
- lukus
- Pikk
- otsin
- armastus
- peamine
- TEEB
- juhitud
- Märts
- Turg
- Turupiirkond
- turud
- miljon
- peegel
- mudel
- raha
- kuu
- rohkem
- kõige
- liikuma
- loodus
- neto
- uudised
- number
- numbrid
- pakkuma
- Pakkumised
- Võimalused
- Võimalus
- et
- Muu
- makstud
- Maksma
- maksed
- Inimesed
- ehk
- pilt
- inimesele
- ennustada
- ennustus
- presidendi-
- surve
- ilus
- hind
- Hinnaprognoos
- Probleem
- probleeme
- Toodet
- silmapaistev
- protokoll
- protokollid
- avalik
- kvaliteet
- küsimus
- Ramp
- Rates
- RE
- päris maailm
- asjakohane
- nõudma
- nõutav
- REST
- Oht
- riskide
- jooks
- jooksmine
- kiirustama
- ohutu
- Ütlesin
- turvalisus
- müüma
- Jaga
- jagatud
- vapustatud
- Lühike
- defitsiit
- lihtne
- uni
- So
- müüdud
- midagi
- Ruum
- stabiotsiin
- Stabiilkiinid
- Kestab
- Staking
- algus
- Asutamine
- alustajatele
- Ühendriigid
- olek
- varud
- stress
- varustama
- Jätkusuutlikkus
- jätkusuutlik
- süsteem
- rääkima
- rääkimine
- Terra
- test
- Tether
- maailm
- Läbi
- aeg
- kokku
- sümboolne
- märgid
- homme
- ülemine
- jälgida
- kaubelda
- Ettevõtjad
- kaupleb
- Kauplemine
- käsitlema
- trump
- Usalda
- piiksuma
- puperdama
- mõistma
- ainulaadne
- Ühendatud
- Ühendriigid
- UPS
- USD
- USD mündi kohta
- kasutama
- Kasutajad
- väärtus
- nädal
- Läände
- M
- Mis on
- WHO
- võitma
- töötab
- maailm
- väärt
- aasta
- aastat
- saak