Pärast kirjeldamist, mis on stabiilsed mündid a eelmine op-ed, saan nüüd selgitada stablecoini likviidsust. Alustame mõne definitsiooniga.
Selle artikli autor on Carlos Tapang.
Terminoloogia
Emitent – stablecoini emitent on äriüksus, kes on stabiilse mündi allikas. Teisisõnu, väljastaja on rahapaja. The väljastamise hind (vermimishind) on stabiilse mündi hind kasutajale väljastamisel. Väljalaskehind võib turuhinnast erineda.
Lunastus – stabiilse mündi lunastab emitent, kui emitent võtab selle kasutajalt tagasi ja tagastab kasutajale selle aluseks oleva raha. The lunastushind võib turuhinnast erineda. Tavaliselt on vermimishind väikese protsendi võrra kõrgem kui lunastushind. Levinud praktika on nii lunastatud žetoonide põletamine, et lihtsustada ringluses olevate stabiilsete müntide arvestust.
Varundamine – kõige lihtsam stabiilne münt on see, mille taga on see, mida inimesed juba rahana usaldavad, näiteks USD. Suurimad stabiilsed mündid on USD-ga tagatud stabiilsed mündid. USD-ga tagatud stabiilsemüntide emitendid hoiavad USD tagatist. Pangad saavad neile hoiustatud raha laenata. Erinevalt pankadest ei saa stabiilmüntide emitendid tagatist pikaajaliste laenudena välja laenata. Tagatis peab olema võimalikult vedel, lunastatav kindlaksmääratud viivitusega.
Likviidsus – Stabiilmüntide kontekstis viitab likviidsus sellele, kui kiiresti on võimalik stabiilset münti turul müüa või osta või kui kiiresti saab emitent selle lunastada.
Teie kui kasutaja jaoks ei ole teie jaoks oluline, kuidas te oma stabiilne münte selle tagavaravaluutaks teisendate: kas turuga suhtlemisel või oma stabiilse mündi väljaandja juures otse lunastades. Enamikul juhtudel on kaasatud arbitraažid ja nii saate turul parema tehingu kui otse emitendiga suheldes. Likviidsuse määrab lõpuks siiski välja emitent, sest arbitraažikohtunikud suhtlevad emitendiga otse.
Probleem
Siin on probleem, millega iga stabiilse mündi emitent peab sekund-sekundipõhiselt tegelema: selleks, et täita väidet, et stabiilne münt on keskpanga (CB) rahaekvivalent, peab emitent lubama lunastada selle aluseks oleva keskpanga rahaühiku iga kord. stabiilne münt vabastati. Näiteks selleks, et Circle täidaks lubaduse, et iga USDC on tõepoolest samaväärne USA dollariga, võimaldab see mis tahes USDC-d selle USD tagatiseks lunastada igal pool ja igal ajal.
Lunastamine on piisavalt lihtne, et seda ühes lõigus kirjeldada, kuid praktikas pole see lihtne. Emitendil võib tõepoolest olla panka deponeeritud miljardeid USA dollareid, et tagada oma stabiilne coin S, nii et iga S kohta on pangas USD, kuid see üks-ühele tagatis ei ole piisav, et tagada lunastamise kiirus, mis vastab mündi kiirusele. plokiahela tehing. Oletagem, et kasutajal on miljoni dollari väärtuses S-stabiilset münti ja ta soovib konverteerida need miljonid S-ühikud ühe tunni jooksul miljoniks dollariks. Pole võimalik, eriti kui see on reedel kell 1 kohas, kus lunastus peab toimuma.
Plokiahela ja interneti puhul pole vahet, kus üks osapool teise poole suhtes tehingus on. Plokiahela tehingu osapooled võivad olla üksteisest tuhandete kilomeetrite kaugusel või näost näkku, plokiahela tehing võib toimuda peaaegu sama kiirusega ja igal ajal, olenemata summa suurusest. See võib olla isegi miljard dollarit väärt tehing laupäeva südaööl ja see ei oma tähtsust.
Keskpanga raha ebamugavus ja aeglus ei vasta stabiilse mündi 24/7 mugavusele ja kiirusele. See ebakõla on põhiline, nii et kohese lunastamise lubadust on võimatu täita, välja arvatud juhul, kui stabiilse mündi taga on keskpanga digitaalne valuuta (CBDC). (CBDC osutub ainsaks võimaluseks, kuidas CB-raha stabiilsete müntidega kokku sobitada ja mul on selle kohta hiljem rohkem rääkida).
Paar lahendust likviidsuse mittevastavusele
Paljud inimesed arvavad, et Circle'i USDC on stabiilsem kui Tetheri USDT. Nii USDC kui ka USDT on nüüd tagatud peamiselt lühiajaliste USA riigivõlakirjadega, mis on USD-ga tagatud stabiilsete müntide jaoks kõige stabiilsem võimalik tagatis. Kuid nagu CB-raha puhul, pole ka USA riigivõlakirjad nii likviidsed kui stabiilsed mündid. Te ei saa lunastada oma miljoni dollari väärtuses USDC või USDT ühe tunniga ja ööpäevaringselt. Sellest näeme Circle'i põhiprobleemi: Circle'i lubadus lunastada kohe 24/7 on väiksema tõenäosusega kui Tetheri kolme-neljapäevase lunastamise kohustus, mille miinimumsumma on 24 7 USDT, millele lisanduvad tasud.
Meile, lihtsurelikele, pole see lunastamiskohustuse erinevus suur asi, kuid see on väga oluline avatud turul, kus ühe päevaga saab vahetada miljardeid dollareid. Stablecoinidega kaubeldakse loomulikult omavahel ja kuna see kõik toimub plokiahelas, siis likviidsusprobleemi praktiliselt pole. Kui aga keegi soovib USDT-d USD-ks vahetada, tekib ebakõla tõttu probleem ja suurte turuliikumiste korral on vaja lunastada. Tetheril pole olnud olulisi probleeme turunõuete täitmisega ja seetõttu on USDT olnud valdavalt stabiilne. Seevastu on olnud paar korda, kui USDC kaotas oma sidumise just seetõttu, et Circle ei suutnud oma lunastamiskohustust täita.
Tetheri lahendus likviidsuse ebakõlale on lihtne, kuid tõhus – muutke oma stabiilse mündi lunastamise kiirus CB raha kiirusele vastavaks ja määrake minimaalne summa, mida saab korraga lunastada, täpselt nagu iga pank. See lahendus ei ole aga konkurentsivõimeline krüptoga tagatud stabiilsete müntide vastu, mis on likviidsuse mittevastavuse teine lahendus.
Selle asemel, et toetada oma stabiilset münti CB-rahaga, on mõttekas toetada seda mõne teise plokiahela rahaga. See lahendab tehingu kiiruse probleemi mis tahes summas ja igal ajal. On stabiilseid münte, mille taga on kõikuvad mündid, nagu ETH, ja on ka stabiilseid münte, mille taga on mõni muu stabiilne münt. Kogu mõte on sobitada plokiahela likviidsust.
Teise stabiilse mündi tagamise võrdlus lenduvate žetoonide tagamisega
Allolevas tabelis võrreldakse nii emitendi (ja ka kasutaja) vaatepunktist teise stabiilse mündiga tagatud stabiilseid münte ja volatiilsete žetoonidega tagatud stabiilseid münte.
Mis (ja kelle eelis) | Toetatud veel ühe stabiilse mündiga | Toetab lenduv krüpto (ütleme BTC) |
Likviidsus (kasutaja) | Likviidsus sobitatud | Likviidsus sobitatud |
Liigne tagatis (emitent) | Ületagatist pole vaja | Volatiilsuse tõrjumiseks peab ületagatise andma |
Nutikad lepingud (väljaandja) | Stabiilsust saab hallata nutika lepinguga | Stabiilsust saab hallata nutika lepinguga |
Tootlus (väljaandja) | Tagatisraha intressid, kuid võivad likviidsust veidi mõjutada | Tootlus on võimalik nutikate lepingute tasudest, mis praktiliselt ei mõjuta likviidsust |
Likviidsuse sobitamine, kui see on tagatud mõne muu stabiilse mündiga, saavutatakse põhimõtteliselt stabiilse mündi tagakülje kasutamisega puhvermäluna. Emitent ei luba kohest lunastamist alusvaraks olevale CB-rahale, vaid pigem lunastamist teisele stabiilsele mündile. Muidugi peab teine stabiilne münt olema turule loodud ja hästi usaldatav. Seda tüüpi stabiilne mündid asetavad likviidsuse ebakõla haldamise raskused tagatava stabiilse mündi väljaandjale.
Keskpanga digitaalne valuuta (CBDC)
Kui plokiahela tehnoloogia on nii kasulik, siis miks ei võiks keskpangad oma plokiahelaid rakendada? Nad saavad ja seda nimetatakse CBDC-ks. CBDC-d ei pea tagama ühegi CB-rahaga, sest see ON CB-raha. See oleks raha sümboolne versioon, nagu me seda täna tunneme ja ükski stabiilne münt ei suuda oma likviidsusega võrrelda.
Miks ei kiirusta keskpangad siis oma CBDC-sid vabastama? Mõnel on; tegelikult proovib Hiina Rahvapank praegu CBDC-d. eYuan on esimene CBDC ja seda kasutab praegu väike osa Hiina elanikkonnast.
On riike, kes uputavad oma varbad CBDC-desse, kuid üldiselt on demokraatiate algus olnud aeglane. Miks? Sest CBDC-del on demokraatiale tõsine mõju. eYuan CBDC võimaldab Hiina Kommunistlikul Partei (CCP) jälgida iga kodaniku kontot; ja kuna eYuani CBDC töötab loaga süsteemis, on see suure tõenäosusega tsenseeritud, mis tähendab, et valitsus saab peatada tehingud individuaalse konto tasemel.
CBDC-de peamine probleem seisneb selles, et need on kogu plokiahelate idee vastu: kuigi plokiahela raha on seotud detsentraliseerimisega, viivad CBDC-d meid tagasi tsentraliseerimise juurde.
Siiski pole kahtlust, et CBDC võib olla likviidsuse osas stabiilsete müntide vastu väga konkurentsivõimeline.
Näited krüptotagatud stabiilsetest müntidest
Vaatame näiteid krüptoga tagatud stabiilsetest müntidest: Liquity LUSD ja Frax Finance'i FRAX. Nii LUSD kui ka FRAX võeti kasutusele alles eelmisel aastal. Kui LUSD-d toetab puhtalt ETH, siis FRAX-i toetab nii USDC kui ka teine vabalt ujuv tunnus FXS. FRAX on stabiilne mündilt suuruselt kuuendal kohal (defillama.com turukapitali järgi, vt Ringlevad stabiilsed mündid – DefiLlama), samas kui LUSD on edetabelis üheteistkümnendal kohal.
Sarnaselt FRAX-iga toetab ka Rock Stable'i ROKS-i stabiilset münti Circle'i USDC. ROKS on mõeldud piiriülesteks rahaülekanneteks ja igapäevaseks kasutamiseks; ja erinevalt FRAXist ei tugine see teisesele märgile. Miks mitte kasutada lihtsalt USDC-d või PYUSD-d? Oleme loonud ROKS-i ümber Web3-süsteemi, mis muudab PHP-ks teisendamise ja GCashi ja Maya jaoks raha väljavõtmise väga lihtsaks. Ehitasime oma rahakoti, mis võimaldab rahaülekande saajal hoida ROKS-i ja seda igal ajal välja võtta. Nii vermimist kui ka lunastamist saab nutikas lepingus programmeerida, kuna ROKS ja USDC on mõlemad märgid. See likviidsuse sobitamine tähendab, et ROKS-iga ei pea kaubelda ühelgi tsentraliseeritud börsil (CEX). Selle asemel ehitame ROKS-ile eksklusiivse DEXi.
Praegu on ROKS väga lihtne ja keskendub piiriülestele rahaülekannetele. See pole avatud turul saadaval ja ainus viis selle ostmiseks on saata see Filipiinidele meie rahaülekandeportaali kaudu https://static.sendroks.com
See artikkel on lisatud Carlos Tapangile BitPinasesse: Stabiilmüntide likviidsus
Lahtiütlus:
- Enne mis tahes krüptorahasse investeerimist on hädavajalik, et viiksite läbi oma hoolsuskohustuse ja küsiksite enne finantsotsuste tegemist asjakohast professionaalset nõu oma konkreetse positsiooni kohta.
- BitPinas pakub sisu ainult informatiivsel eesmärgil ja see ei ole investeerimisnõustamine. Teie tegevused on ainult teie enda vastutusel. See veebisait ei vastuta võimalike kahjude eest ega nõua teie kasumi omistamist.
- SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
- PlatoData.Network Vertikaalne generatiivne Ai. Jõustage ennast. Juurdepääs siia.
- PlatoAiStream. Web3 luure. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
- PlatoESG. Süsinik, CleanTech, Energia, Keskkond päikeseenergia, Jäätmekäitluse. Juurdepääs siia.
- PlatoTervis. Biotehnoloogia ja kliiniliste uuringute luureandmed. Juurdepääs siia.
- Allikas: https://bitpinas.com/op-ed/stablecoin-liquidity/
- :on
- :on
- :mitte
- : kus
- $ 1 miljonit
- 000
- 100
- a
- MEIST
- konto
- raamatupidamine
- saavutada
- meetmete
- ADEelis
- nõuanne
- mõjutada
- vastu
- Materjal: BPA ja flataatide vaba plastik
- võimaldama
- võimaldab
- peaaegu
- juba
- Ka
- summa
- an
- anateem
- ja
- Teine
- mistahes
- kuskil
- lahus
- asjakohane
- OLEME
- ümber
- artikkel
- AS
- At
- saadaval
- tagasi
- tagatud
- toetus
- Pank
- Hiina Pank
- Pangad
- Põhimõtteliselt
- alus
- BE
- sest
- olnud
- enne
- on
- alla
- Parem
- Suur
- Miljard
- miljardeid
- BitPinas
- blockchain
- Plokkheli tehnoloogia
- plokiahelad
- Võlakirjad
- mõlemad
- BTC
- puhver
- Ehitus
- ehitatud
- põlema
- äri
- kuid
- ostma
- by
- kutsutud
- CAN
- Saab
- ei saa
- kork
- carlos
- viima
- juhtudel
- Raha
- Kasseerimine
- CB
- CBDCA
- CBDC-d
- CCP
- kesk-
- Keskpank
- keskpanga digitaalne valuuta
- keskpanga digitaalne valuuta (CBDC)
- Keskpankade
- Tsentraliseerimine
- tsentraliseeritud
- tsentraliseeritud vahetus
- Tsentraliseeritud börs (CEX)
- tegevjuht
- CEX
- võimalus
- Hiina
- hiina
- Hiina kommunistlik partei
- Ring
- ringluses
- Ringlus
- nõudma
- Mündid
- COM
- kohustus
- ühine
- konkurentsivõimeline
- moodustama
- sisu
- kontekst
- leping
- lepingud
- kontrast
- Aitas
- mugavus
- muutma
- võiks
- vastu
- riikides
- Paar
- kursus
- piiriülese
- krüpto
- cryptocurrency
- valuuta
- Praegu
- iga päev
- päev
- Päeva
- tegelema
- tegelema
- detsentraliseerimine
- otsused
- määratletud
- mõisted
- viivitus
- Demokraatia
- hoiule
- kirjeldama
- Disain
- kavandatud
- kindlaksmääratud
- Dex
- erinevus
- erinev
- Raskus
- digitaalne
- digitaalse valuuta
- hoolsus
- otse
- ei
- Ei tee
- dollar
- dollarit
- kaks
- iga
- lihtne
- mõju
- Tõhus
- kumbki
- kaasamine
- insener
- piisavalt
- üksus
- Ettevõtja
- Samaväärne
- eriti
- oluline
- looma
- asutatud
- ETH
- Isegi
- Iga
- näide
- näited
- vahetamine
- vahetatud
- Eksklusiivne
- Selgitama
- asjaolu
- KIIRE
- Tasud
- finants-
- esimene
- keskendunud
- eest
- Asutaja
- Asutaja ja tegevjuht
- neli
- frax
- Reede
- Alates
- Täida
- põhiline
- fxs
- Kasum
- gcash
- Üldine
- saama
- Valitsus
- garantii
- olnud
- juhtub
- Olema
- siin
- rohkem
- hoidma
- tund
- Kuidas
- aga
- HTTPS
- i
- idee
- if
- rakendada
- mõjud
- võimatu
- in
- Teistes
- eraldi
- Informatsiooniline
- kiire
- otsekohe
- selle asemel
- Internet
- sisse
- sisse
- investeerimine
- investeering
- seotud
- probleem
- Välja antud
- Emitent
- emiteerijad
- väljaandmine
- IT
- ITS
- jpg
- lihtsalt
- Teadma
- suur
- suurim
- viimane
- Eelmisel aastal
- pärast
- viima
- Laenuta
- vähem
- Tase
- nagu
- Tõenäoliselt
- Vedelik
- Likviidsus
- Laenud
- liising
- pikaajaline
- Vaata
- kaod
- kadunud
- Partii
- põhiline
- tegema
- TEEB
- Tegemine
- juhitud
- juhtiv
- Turg
- Turupiirkond
- Vastama
- tikud
- sobitamine
- küsimus
- Oluline
- max laiuse
- mai..
- Maya
- tähendus
- vahendid
- Vastama
- koosolekul
- pelk
- kesköö
- miljon
- miinimum
- vermimine
- raha
- Rahaülekanded
- Jälgida
- rohkem
- kõige
- enamasti
- liikumised
- palju
- peab
- vajalik
- ei
- ega ka
- Tavaliselt
- nüüd
- esineda
- of
- on
- ONE
- ainult
- avatud
- or
- Muu
- meie
- välja
- ületagatis
- enda
- isikutele
- partei
- pulk
- Inimesed
- inimeste
- Hiina rahvapank
- protsent
- lubatud
- Filipiinid
- foto
- PHP
- Platon
- Platoni andmete intelligentsus
- PlatoData
- pluss
- pm
- Punkt
- rahvastik
- Portal
- positsioon
- võimalik
- võimalik
- praktiliselt
- tava
- täpselt
- hind
- Probleem
- probleeme
- professionaalne
- programmeeritud
- lubadus
- annab
- puhtalt
- eesmärkidel
- küsimus
- reastatud
- pigem
- lunastada
- lunastatav
- lunastades
- lunastus
- lunastused
- viitab
- vabastama
- vabastatud
- lootma
- Rahaülekanne
- Nõuded
- suhtes
- vastutus
- vastutav
- Tulu
- Rokk
- jookseb
- s
- sama
- laupäev
- ütlema
- Teine
- kesk-
- vaata
- otsima
- segment
- müüma
- saatmine
- tunne
- tõsine
- ta
- lühiajaline
- märkimisväärne
- lihtne
- lihtsustama
- ühekordne
- kuues
- aeglane
- väike
- nutikas
- arukas leping
- So
- tarkvara
- Ainult
- lahendus
- Lahendused
- Lahendab
- mõned
- allikas
- konkreetse
- kiirus
- stabiilne
- stabiotsiin
- Stablecoini väljaandja
- Stabiilkiinid
- seisukohast
- algus
- alustatud
- Peatus
- ladustamine
- selline
- süsteem
- tabel
- võtab
- Tehnoloogia
- tingimused
- Tether
- kui
- et
- .
- Hiina kommunistlik partei
- Filipiinid
- Allikas
- oma
- Neile
- SIIS
- Seal.
- seetõttu
- Need
- nad
- mõtlema
- see
- tuhandeid
- kolm
- aeg
- korda
- et
- täna
- sümboolne
- märgistatud
- märgid
- kaubeldakse
- tehing
- Tehingud
- ülekandeid
- riigikassa
- Usalda
- üritab
- lülitub
- tüüp
- lõpuks
- aluseks
- üksus
- üksused
- erinevalt
- us
- US dollar
- USA riigikassa
- USA riigivõlakirjad
- USD
- USDC
- USDT
- kasutama
- Kasutatud
- Kasutaja
- kasutamine
- versioon
- väga
- veteran
- praktiliselt
- Voolav
- rahakott
- tahab
- Tee..
- we
- Web3
- veebisait
- olid
- M
- millal
- mis
- kuigi
- kogu
- kelle
- miks
- will
- koos
- sõnad
- väärt
- oleks
- aasta
- sa
- Sinu
- sephyrnet