Silmapiiril – mis saab SEC-i ESG prioriteetide jõustamiseks järgmiseks?

See on kaheksas postitus tänavuses sarjas, mis uurib valgekraede seaduste ja uurimiste olulisi suundumusi. Meie eelmine postitus arutas valenõuete seaduse jõustamise suundumusi. Järgmisena: aasta trendid Föderaalne krüptovaluutade jõustamine 2022. aastal.

Võtme tagasivõtmine

• Kohtuvaidluste kaudu reguleerimise kriitika suhtes tundlik SECi jõustamisosakond ei ole tegelenud tipptasemel ESG-küsimustega seotud juhtumitega enne, kui SEC otsustab, milliseid uusi ESG avalikustamisnõudeid kehtestada.
• Juhtivate häälte surve nii era- kui ka avalikus sfääris sunnib SEC-i tõenäoliselt vastu võtma standardeid, mida riigiettevõtted peavad ESG avalikustamisel järgima.
• Kuigi SECi järgmine samm ESG avalikustamise reeglite osas jääb ebaselgeks, on hea panus, et SEC proovib ühtlustada rahvusvaheliste standardeid kehtestavate organisatsioonide jõupingutustega ülemaailmselt tunnustatud ESG aruandlusstandardi vastuvõtmiseks.

Aasta tagasi, 2021. aasta märtsis, lõi SECi jõustamisosakond oma ESG töörühma. Töörühma missiooniks oli töötada välja algatused ESG-ga seotud üleastumise proaktiivseks tuvastamiseks. Nagu me märkida tol ajal tekitas küsimusi ESG rakkerühma mandaat. Mõiste "ESG" on mugav lühene keeruliste ja selgelt eristuvate teemade jaoks, mis – võib ausalt öelda – ei ole kõigile kapitaliturgudel osalejatele intuitiivsed. The E, ehk keskkond, on seotud sellega, kuidas ettevõte tegeleb kliima, saaste ja muude keskkonnateguritega seotud riskide ja võimalustega ning ettevõtte mõjuga keskkonnale. The Svõi sotsiaalne, puudutab ettevõtte väärtusi ja ärisuhteid, sealhulgas inimkapitali teemasid, nagu töötajate tervis ja ohutus, aga ka mitmekesisuse ja kaasamise jõupingutusi. The G, või valitsemine, viitab ettevõtte juhtimise küsimustele, sealhulgas direktorite nõukogu koosseisule ja mitmekesisusele, poliitilistele panustele ning altkäemaksu ja korruptsiooni vältimise poliitikale.

Kuidas saaks rakkerühm agressiivselt jälitada ESG avalikustamisega seotud üleastumisi, kus SEC juhtkond tunnistas samal ajal, et reeglid, mis reguleerivad ettevõtete keeruliste ESG riskide ja võimaluste avalikustamist, on parimal juhul ebaselged ja halvimal juhul olematud. teatud lugupidamine? Samal ajal moodustati töörühm SEC otsisin avalikud kommentaarid ESG-le suunatud riigiettevõtete avalikustamisreeglite kohta. Kuni SEC ei otsustanud avalikustamisrežiimi kohta, mille ta kehtestab ESG jaoks, kas riigiettevõtted ei tõukaks tagasi agressiivseid jõustamispüüdlusi selles valdkonnas, pannes SEC-ile kohustuse reguleerida jõustamise kaudu?

Nagu hiljuti nägime, on SEC olnud nende probleemide suhtes tundlik. 2021. aasta novembri märkustes märkis SECi jõustamisosakonna direktor Gurbir Grewal, et SEC "hakkas ESG kontekstis kuulma populaarset hoidumist "jõustamise teel reguleerimine". Selle "refrääni" vastu tõrjudes rõhutas Grewal,

Selles, kuidas rakkerühm või täitevosakond tervikuna uurib võimalikke kliima- ja ESG-ga seotud üleastumisi, pole midagi "uut". Nagu iga uurimise puhul, tagame ka meie kehtivate reeglite ja seaduste järgimise. Emitentidele tähendab see, et rakendame pikaajalisi olulisuse ja avalikustamise põhimõtteid. Kui emitent otsustab rääkida kliimast või ESG-st – olgu siis SEC-i avalduses või mujal –, peab ta tagama, et tema avaldused ei oleks sisuliselt valed või eksitavad või eksitavad, kuna need jätavad olulise teabe vahele – täpselt nii nagu ta teeks oma tuludes teavet avaldades. aruanne, bilanss või rahavoogude aruanne.

Edasi tõstis direktor Grewal esile kahte jõustamisjuhtumit, millest üks pärineb 2008. aastast ja teine ​​2020. aastast, mis puudutasid küll ESG-küsimusi, kuid olid sisuliselt eksitavad avalikustamise juhtumid, mille puhul kõnealused ettevõtted võtsid enda kanda vastuväiteid. ESG-asjade osas, mis selgus, olid valed. Grewali sõnul "näitavad need juhtumid, et nõuded, mille kohaselt ettevõtete avalikustamine peab olema täpne ja mitte eksitav, ei ole uued ega tohiks olla kellelegi üllatus."

Grewali kommentaarid viitavad sellele, et seni, kuni SEC ei otsusta lõpliku avalikustamisrežiimi osas, ei kavatse täitevosakond ESG avalikustamise küsimuste eesrindlikke juhtumeid käsitleda. Niisiis, kuidas seisavad asjad SEC-i uute ESG avalikustamisreeglite osas ja kus on SEC tõenäoliselt selle küsimusega välja tulnud?

SEC rakendab ESG avalikustamisrežiimi 

Kuigi pärast seda, kui SEC teatas, et ESG avalikustamisnõuete ümberhindamiseks on tehtud jõupingutusi, ei ole väliselt palju juhtunud, näib, et hoog soodustab ühtse avalikustamisraamistiku vastuvõtmist, mis võimaldaks kohandamist vastavalt valdkonna spetsiifilistele vajadustele. Senaator Elizabeth Warrenil on vaevatud SEC võtab vastu tööstusharuspetsiifilised standardid, mis nõuavad avalikustamist seoses kliimariskidega, väites, et olemasolev kliimaalase avalikustamise raamistik, mis võeti vastu 2010, mis tugineb põhilisele olulisusele ilma konkreetsete avalikustamisjuhisteta, ei lähe piisavalt kaugele.

Erasektori osalejad on samuti nõudnud, et SEC võtaks vastu ESG avalikustamisstandardid. Paljud, sealhulgas väga mõjukad BlackRock, on pooldanud SEC-i erasektori standardite kehtestajate väljatöötatud standardite kaasamist, sarnaselt SEC-i poolt finantsaruandluse standardite inkorporeerimisega, mille on välja kuulutanud Financial Accounting Standards Board (FASB). Olemasolevatest avalikustamisraamistikest, mille vahel SEC saaks valida, ei ole puudust. CDP (endine süsinikdioksiidi avalikustamise projekt), kliimaalaste avalikustamise standardite nõukogu (Climate Disclosure Standards Board, CDSB), ülemaailmne aruandlusalgatus (GRI), rahvusvaheline integreeritud aruandluse nõukogu (IIRC), säästva raamatupidamisstandardite nõukogu (SASB) ja töörühm. Climate-Related Financial Disclosures (TCFD) sisaldab kõiki avaldatud standardeid, mille eesmärk on aidata ettevõtetel oma ESG avalikustamise kvaliteeti tõsta.

Deloitte & Touche LLP, suure neliku raamatupidamis- ja konsultatsioonifirma, mis on tõusnud ESG avalikustamise küsimustes mõtteliidriks. kommenteeris et SEC peaks meeles pidama juba tehtud jõupingutusi paljude olemasolevate ESG aruandlusraamistike globaliseerimiseks. Deloitte ja teised on märkinud Rahvusvaheliste Finantsaruandluse Standardite (IFRS) Sihtasutuse jõupingutusi Rahvusvahelise Jätkusuutlikkuse Standardite Nõukogu (ISSB) loomisel, et võtta vastu jätkusuutlikkuse aruandlusstandardite ülemaailmselt tunnustatud lähtealus. IFRS Foundationi mõju finantsaruandlusele on vaieldamatu. See juhib rahvusvaheliste raamatupidamisstandardite nõukogu, mis on välja kuulutanud finantsaruandluse standardid, mis on vastu võetud 140 jurisdiktsioonis üle kogu maailma. ISSB väljatöötatud globaalse raamistiku järgimine võimaldaks ettevõtetel vältida ebatõhusust ja ebakindlust, mis tulenevad mitmete ja mõnikord vastuoluliste aruandlusstandardite täitmisest erinevates jurisdiktsioonides.

SEC on varem andnud märku, et toetab jõupingutusi erinevate olemasolevate standardite lähendamiseks ülemaailmseks baasraamistikuks, nagu ISSB väljatöötatav. Tõepoolest, hiljuti artikkel, märkis IFRS Foundationi usaldusisik, et SEC osales aktiivselt ISSB standardite väljatöötamist toetavas tehnilise valmisoleku töörühmas. Olenemata järgmisest sammust, mille SEC otsustab astuda ESG aruandlus- ja avalikustamisnõuete osas, on hea panus, et SEC peab silmas viise, kuidas viia end vastavusse juba käimasolevate jõupingutustega, et viia olemasolevad standardid ühte raamistikku, millele riigiettevõtted saavad tugineda. vastama erinevatele rahvusvahelistele aruandlusnõuetele. Kuni SEC otsustab ESG avalikustamisrežiimi kasuks, näib tõenäoline, et täitevosakond, nagu ta on siiani, jätkab konservatiivset seisukohta oma mandaadis ESG-valdkonna juhtumite menetlemisel.