Kas kuld on rebenemisel veelgi kõrgem? Neli võtmekaarti, mida vaadata

(Bloomberg) – Just siis, kui vaktsiinide kasutuselevõtt ja majanduslik optimism jätsid kulla välimuse nagu eelmise aasta metall, tõi see kaasa taastumise.

Bullion on selle kuu üks parima tootlusega kaupu, kustutades peaaegu kõik selle aasta kahjumid. Investoreid on tagasi meelitanud kulla atraktiivsus inflatsioonimaandajana, samas kui Föderaalreserv säilitab oma rahalised stiimulid ja ütleb, et hinnasurve peaks osutuma ajutiseks. Kohtkulla tõus tõusis reedel 0.4%, mis ületas neljanda järjestikuse nädala kasvu.

Diego Parrilla, kes juhib Quadriga Igneo fondi, on üks neist, kes hiljuti suurendas oma kullaga kokkupuudet, öeldes, et keskpangad ei riski inflatsiooni vastu võitlemiseks intressimäärade tõstmisega, kartes tekitada "tohutud mullid".

"Oleme sisenenud uude paradigmasse, kus domineerivad sügavalt negatiivsed reaalintressimäärad, kõrge inflatsioon ja madalad nominaalmäärad – see on kulda äärmiselt toetav keskkond," ütles Parrilla, kes haldab 350 miljonit dollarit.

Siiski on kuld lõppkokkuvõttes varjupaik, mis tavapärase loogika järgi peaks majanduse buumi tõttu kannatama. Kas viimast rallit saab siis pidada? Siin on neli peamist graafikut, mida vaadata.

Inflatsiooni mõistatus

See on olnud selle aasta kuumim küsimus rahanduses ja tõenäoliselt suurim küsimus kulla puhul: kas praegune inflatsioonisurve on ajutine või püsiv?

Kui te küsite Fedilt, on vastus esimene. Võlakirjaturu osad ei nõustu, turupõhised pikaajalise inflatsiooniootuse meetmed tõusid selle kuu alguses kõrgeimale tasemele alates 2013. aastast.

See on kullale kasulik koht, millest on kasu, kui rahapoliitika hoiab võlakirjade intressimäärad madalal isegi siis, kui inflatsioon püsib. Riigikassade reaaltootlused on viimasel ajal libisenud sügavamale negatiivseks, muutes väärismetallikangide atraktiivsuse.

See, kuhu nad järgmisena lähevad, on kriitiline. Iga vihje, et Föderaalreserv võib inflatsiooni või tööturu tugevuse tõttu väheneda, võib tuua kaasa võlakirjade intressimäärade tõusu, mis võib korduda finantskriisi järgselt, kui kulla hind langes kuue kuuga 26%.

Lugu jätkub

"Arvan, et teie positsioon on koht, kus see on kitseneva narratiivi suhtes väga haavatav," ütles Macquarie Group Ltd metallistrateegia juht Marcus Garvey.

Teisest küljest peaks kõik, mis pidurdab ülemaailmset majanduse taastumist – olgu selleks siis kehvad andmed töökohtade kohta või uued viirusevariandid –, reaalne tootlus langema, mis toob metallile kasu.

Dollari juht

Dollar on sel aastal olnud teine ​​oluline kulla liikumapanev jõud. Pärast esialgset tugevnemist, kuna USA vaktsineerimisprogramm ületas ülejäänud maailma, on see alates märtsist langenud, kuna teised riigid kaotasid lõhe, pakkudes väärismetallile taganttuult.

Enamik analüütikuid ei näe dollari edenemises erilist liikumist ning Bloombergi koostatud mediaanprognoos viitab vaid väikesele tugevnemisele.

Kui nad eksivad, olgu põhjuseks lahknevus globaalses taastumises või üllatav ebaviisakas teiste riikide keskpankadest, võib see mõju väärismetallikangidele olla märkimisväärne.

Investorite nõudlus

Kulla kehv aasta algus tulenes sellest, et börsil kaubeldavad fondid vähendasid nelja kuu jooksul aprillini 237 tonni oma metallist. Comexil kauplevad riskifondid vähendasid märtsi alguses ka oma riskipositsiooni madalaimale tasemele alates 2019. aastast.

Teises kvartalis on vood hakanud pöörduma. Kui see auru kogub, võib kuld leida teise jala kõrgemal.

"Potentsiaalselt on endiselt palju ummistunud investeerimisnõudlust," ütles Saxo Bank A/S kaubastrateegia juht Ole Hansen. "Siiski on positsioonid suhteliselt väikesed."

Teised, sealhulgas Aegon NV Robert Jan Van Der Mark, kes novembris pärast vaktsiinide väljakuulutamist oma kokkupuudet kullaga vähendas, tuleb veel veenduda.

"Kuna vaktsineerimise kasutuselevõtt on õigel teel ja majandused taasavavad, on meil vähem isu portfellis olevate turvaliste varjupaikade/stagflatsiooni tüüpi varade järele," ütles ta.

Bitcoini põrge

Tihti digitaalse väärismetallikana reklaamitud Bitcoini ralli aasta esimestel kuudel oli kullapullide jaoks demoraliseeriv. Neid kahte vara soosivad need, kes kardavad hüperinflatsiooni ja valuuta odavnemist, seega võis krüptovaluuta parem tootlus pöörata potentsiaalsete väärismetallikangide ostjate päid.

Bitcoin on aprilli keskpaiga kõrgeimast tasemest langenud umbes 40% ja fondidest on välja voolanud märkimisväärne summa. Kuld võib olla kasusaaja.

(Selle loo varasem versioon parandas teises lõigus keskpanga õigekirja.)

Rohkem selliseid lugusid on saadaval saidil Bloomberg.com

Telli nüüd et olla kõige usaldusväärsemate äriuudiste allikaga kursis.

© 2021 Bloomberg LP

Allikas: https://ca.finance.yahoo.com/news/gold-set-tear-even-higher-230000863.html