DeFi Liquid Staking Guide: juhend täiustatud PoS-i krüptolikviidsuse kohta

Tõenäoliselt olete varem kuulnud krüptovaluuta panustamisest – preemiate teenimisest, kui lukustate žetoonid kindlaks ajavahemikuks Proof-of-stake plokiahelasse.

Kui te pole kunagi varem märki panustanud, klõpsate põhimõtteliselt lihtsalt oma valitud panusteenusel „panus” ja voila, panustate. Panustamine aitab plokiahela võrku kindlustada ja panustajaid motiveeritakse preemiatega, mis on üldiselt vahemikus 5–12% APY, mida makstakse selle märgi nimiväärtuses.

Keerukus on enamasti abstraheeritud kasutajasõbralike teenuste panuse tegemisest.

LSTfi ehk LST Finance populaarsus tõusis märkimisväärselt pärast seda, kui Ethereumi Shanghai versiooniuuendus (aprill 2023) võimaldas panustatud ETH väljamakseid.

Likviidsete panuste märgid on uuem leiutis, mis on loodud mugavuse ja vajaduse tõttu, et pakkuda panustajatele nende lukustatud žetoonidele likviidsust.

Vedel panuse token on žetoon, mis tähistab panustatud krüptovaluutat – näiteks annab Lido panustajatele panustatud ETH summa eest stETH.

Vedelad panusemärgid, nagu stETH, võimaldavad inimestel teenida panuste kaudu tulu, säilitades samal ajal võimaluse žetooniga kaubelda ja müüa.

Niisiis, mis on saak? Kas vedelate panusemärkidega on mingi konks? Kas see on tehnoloogiline areng või lihtsalt ajutine lünk?

Järgmises vedeliku panustamise žetoonide juhendis uuritakse kõike, mida peate teadma vedelate panuste märkide arengu kohta.

Lühiajalugu: mida peate teadma vedelate panusemärkide kohta:

Kui Ethereumi majakakett 1. detsembril 2020 käivitati, said ETH omanikud panustada vähemalt 32 ETH-d ja saada valideerijateks ning teenida automaatselt võrgu poolt jagatavaid preemiaid. Lisaks sellele, et 32 ​​ETH-d oli märkimisväärne summa, sai raha välja võtta alles 2023. aasta aprillist.

Liquid Staking Derivatives (LSD-d) võeti kasutusele, et muuta panustamine väikeste ja suurte ETH omanike jaoks atraktiivsemaks.

Liquid Staking Derivatives (LSD-d) on põhimõtteliselt märgistatud kviitungid, mis esindavad panustatud varade omandiõigust. Neid laekumisi saab kaubelda või kasutada laenu tagatisena, pakkudes panustajatele likviidsust.

Sellest sai alguse Liquid Staking Derivatives Finance (LSDFi) või Liquid Staking Token Finance (LSTfi) kasvav majandus – termineid kasutatakse vaheldumisi.

Kirjutamise seisuga on panustatud miljardeid dollareid väärtuses žetoone – 92 miljardit dollarit kolmes parimas PoS-võrgus Ethereum, Solana ja Cardano.

Neist miljardist dollarist XNUMX on praegu vedelate panuste (LST) protokollides.

See on DeFi suurim kategooria, tänu turuliidritele nagu Lido, kes on lisanud kogu katsumusele silmipimestavalt kasutajasõbraliku liidese.

Eeldatakse, et kategooria kasvab veelgi kiiremini järgmistel põhjustel:

• PoS-võrkude jätkuv kasv, samuti nende märgihindade eeldatav tõus.
• Sügavam üleminek traditsiooniliselt vedelatele panustamisprotokollidele

Lisaks võimaldavad detsentraliseeritud rakendused, nagu Enzyme, Lybra, Prisma ja Sommelier, kasutajatel oma LST-sid panustada tagatiseks või muuks otstarbeks.

Tavaline stETH-i kasutamine on likviidsuse tagamine DeFi klassikalistes mängudes, nagu Compound, Uniswap, Sushiswap, Balancer ja palju muud – teenides oma stETH-lt täiendavalt 3–8%, mis esindab teie panustatud ETH-summat Lidos teenides 3% baasi. või nii.

Krüptoomaniku pidev tootluse otsimine on vedeliku panuse populaarsuse peamine tõukejõud.

Kas vedel staking on seda väärt?  Nimiväärtuse järgi tundub võimalus panustada ühe žetooniga 5% ja seejärel panustada selle kviitungi veel 5% võrra – kes ei tahaks oma tootlust kahekordistada? Kalduks kaaluma – mis on saak?

Kas vedelate ainete kasutamine on ohutu? Küsige endalt, kas midagi DeFis on kunagi ohutu või mitte riskantne? Vastus on eitav, kuid süsteem on oma tunnustuse kohaselt suhteliselt hästi töötanud – me käsitleme seda allpool.

Kas vedelikuga segamine on ohutu?

Niisiis, kui riskantne on selle LSTfi 4.4% keskmise tootluse otsimine?

On mõned ohud, millest tasub teada saada:

• Nutikad lepingud kasutavad ära: Kõik DeFis sõltub nutikatest lepingutest. Lepinguvead või muud ärakasutamised võivad teie raha ohtu seada.
• Lõikamine ulakate validaatorite tõttu: Kasutades vedelat panustamisplatvormi, annate selle validaatoritele põhimõtteliselt vaba voli käituda nii, nagu nad peaksid. Kui valideerija üritab süsteemi petta, võidakse tema panust kärpida – nagu ka mõnda teie preemiat.
• Hindade kõikumine: Likviidse panuse märk on seotud põhivara hinnaga ja kui see seos puruneb, tuleb LST väärtus kõne alla.

Mõned hiljutised reaalse maailma näited aitavad näidata LST-sid kõrgel tasemel.

On aasta 2022. Tsentraliseeritud laenuettevõte Celsius Network väljub kontrolli alt. Hoiustajad tahavad oma raha ja Celsius on sattunud pahesse – ettevõte kattis märkimisväärseid turukahjusid ning jäi kinni ka mittelikviidsetesse likviidsetesse positsioonidesse. Celsius oli üks suurimaid stETH üksikomanikke, omades ETH derivaati umbes 426 miljonit dollarit.

Plokiahela tehinguandmed näitavad järgmist sündmuste jada:
Celsius kandis 81.6 miljonit dollarit USDC-s automatiseeritud detsentraliseeritud laenuprotokolli Aave, võimaldades sellel…
vabastada 410 miljonit dollarit stETH-st, mille Celsius oli pantinud oma Aave laenu tagatiseks.

Celsius jätkab oma DeFi võlgade tasumist, sealhulgas veel 228 miljoni dollari suuruse võla Makerile 440 miljoni dollari suuruse tagatisena WBTC-s (Wrapped Bitcoin). Seejärel maksaks ta Aave ja Compoundi laenude eest veel 95 miljonit dollarit.

Mida see meile vedelate panuste märkide kohta õpetab? Vaatamata segadusele, millesse Celsius end sisse ajas, oli ta sunnitud end vähemalt osaliselt lahti harutama ja hankima likviidsust oma erinevatest APY-d genereerivatest tegevustest, nimelt kasutades vedelaid panustamismärke.

Teisisõnu, Celsiuse LSTfi ettevõtmised olid ühed vähesed asjad, mis ei läinud täielikult õhku. Celsius kaotas UST kokkuvarisemise ja tagatiseta laenude tõttu umbes 1.7 miljardit dollarit.

Tegelikult on paljud LSTfi põhitooted alles täna, samas kui tsentraliseeritud ettevõtted, nagu FTX, BlockFi, Celsius, Voyager ja Hodlnaut, on kõik pankrotis ja vanglas.

Liquid Staking Tokenite tüübid

Siin lähevad asjad segaseks – kõigest, mida olete seni lugenud, piisab, et teada saada funktsionaalsel tasemel vedelate panuste kohta. Olete nüüd sisenemas metafoorsesse umbrohtu.

Rebase märgid on märgid nagu Lido stETH või Binance'i BETH, mis kohandavad automaatselt oma saldot preemiate ja sissemaksete alusel.

Oletame näiteks, et panustate Lidosse 100 ETH-d. Vastutasuks saate 100 stETH. Kui eeldada, et Lido krediidi kulukuse aastamäär on 3.5%, oleksid teie stETH-märgid nädalas umbes 100.067 067 stETH. See XNUMX on tasu, mille saite Lido ETH-s, lisatakse automaatselt teie panustatud saldole.

See aitab hoida kahe märgi vahel 1:1 pariteeti – kui seda poleks olemas, saaksite aasta lõpus kaubelda 100 stETH-ga 103.50 ETH-ks, mis kaotaks tasakaalu.

Ümberbaasimine toimub tavaliselt iga päev ja nähtavaid tehingutegevusi pole.

Suhteliselt ei muutu preemiate maksmise märkide kogus. Pigem määrab tasu likviidse panuse märgi ja panustatud vara vaheline vahetuskurss.

See on pisut segane, kuid mitte vähem funktsionaalne võrreldes populaarsema rebase token arhitektuuriga,

Näiteks kui panustate Staderisse 100 ETH, saate 98.978 98.978 ETHx. Nädala pärast on teil endiselt 100.068 ETHx, kuid see on väärt 3.56 ETH näiteks XNUMX% APR korral.

Sama sama, aga erinev.

Pakendatud märgid toovad kaasa veel ühe keerukuse kihi. Hüved integreeritakse vahetuskursi ja realiseeritakse erinevate toimingute kaudu, nagu ülekandmine, vermimine või põletamine.

Populaarsed LSTfi-protokollid ja dAppid

Järgmised LSTfi-protokollid, teenusepakkujad ja dAppid on loetletud tähestikulises järjekorras.

LST-protokollid ja CEX-id:

• Ankr (ANKR) ankrETH
• Binance CEX (BNB) BETH & WBETH
• Coinbase CEX (COIN) cbETH
• Diva Staking (DIVA) divETH & wdiveETH
• Ether.fi eETH
• Frax Finance (FXS) frETH & sfrETH
• Lido (LDO) stETH & wstETH
• Vedelik kollektiivne LsETH
• Mantel (MNT) mETH
• Rocket Pool (RPL) rETH
• StakeWise (SWISE) osETH
• Stader (SD) ETHx ja MaticX
• paisuma (paisuma) swETH

Teenimisplatvormid:

• Asymetrixi protokoll (ASX)
• SIAN
• Tasakaal (EQB) ja Pepin (PNP)
• Flashstake (FLASH)
• Instadapp (INST) iETH
• Pendel (PENDLE)
• Sommeljee (SOMM)
• Sünteetiks (SNX)
• Tapio Finance tapETH
• Tokemak (TOKE)
• Yearn Finance (YFI) yETH

LST-ga tagatud stabiilne münt:

• Curve Finance (CRV) crvUSD
• Ethena USDe
• Gravita protokoll GRAI
• Likviidsus V2 (LQTY) LUSD
• Lybra Finance (LBR) eUSD
• Prisma Finance (PRISMA) mkUSD
• Parv (RAFT) R

Kas Liquid Staking on teie jaoks?

Siin me siseneme arvamuste valdkonda – see ei ole soovitus ega finantsnõuanne. See jaotis on pigem hoiatav hoiatussilt, kui üldse. Siiski peaks see aitama teid suunata õigele teele.

Liquid panustamine LSTfi on üsna arenenud värk – me ei soovita oma säästud ETH-sse panustada mõne anonüümsete asutajate protokolli tuletismärgi eest, mis on olnud juba paar nädalat.

Alustuseks tutvuge platvormide nagu Lido toimimisega. Erinevad tarkvararahakotid, nagu Exodus, pakuvad panustamisteenuseid. Isegi Coinbase võimaldab kasutajatel teenida preemiaid, pannes panuse oma töötõendi varadele.

See, mida me siin kirjeldasime, peaks olema pelgalt sissejuhatus vedelate panuste kontseptsiooni, mitte strateegiline plaan. Nagu öeldud, on miljardeid dollareid vedelate panuste protokolle ja vaikseid varandusi ehitatakse ebakindlalt – salvräti matemaatika kohaselt teenitakse igal aastal 910 miljardi dollari väärtuses likviidsete panustamisprotokollidega ligikaudu 26 miljonit dollarit kasu.

Pole lihtne eeldada, et lõviosa moodustavad vaalad, institutsioonid ja teenusepakkujad, kes koondavad žetoone – mitte ühtlane segu alla 10,000 XNUMX dollari suurusest osalusest.

See on DeFi alamsektor, mida tasub vaadata ja mis on juba põnev innovatsioonimaastik.

Viimased mõtted: panustamine kohtub avatud turu likviidsusega

Liquid staking tokens (LST) on vastus vajadusele paindlikkuse ja likviidsuse järele panustamisel ning on sünnitanud täiesti uue DeFi alamsektori.

LSTfi-s panustatakse ja taaskasutatakse miljardeid dollareid väärtuses žetoone, kujundades seda, kuidas krüptovaluuta kasutajad suhtlevad selliste PoS-võrkudega nagu Ethereum ja Solana.

Nagu iga DeFi puhul, on ka vedelal panustamisel ainulaadne riskide komplekt. Arukate lepingute haavatavused ja turu volatiilsus on tõsine probleem. Siiski otsib märkimisväärne hulk panustajaid võimalikke hüvesid ühe paljudest kasvavatest LSTfi-teenustest.

Panustamine võib tavakasutajale tunduda lihtsa klõpsuna, kuid kapoti alla piilumine paljastab keeruka ülesande, mille eesmärk on säilitada sümboolse võrdsuse ja hüvede tasakaalustamine. LST tagamehhanismide võidusõidu juhtivate hobuste hulka kuuluvad rebase märgid ja mähitud märgid.

Keskmise krüptovaluuta kasutaja jaoks, kes kastb oma varbaid pannivette, ei pruugi pea ees vedelemasse panusesse hüppamine olla kõige targem valik. Kuid põhitõdede mõistmine (selle artikliga tegite just suure osa sellest!) ja populaarsete kasutajasõbralike platvormidega tutvumine on hea esimene samm enne keerukamate protokollide uurimist.

Kui otsustate vedelevasse basseini sügavamale kahlata, veenduge, et teate, kui sügav vesi tegelikult on. Pidage meeles, et ärge pange kunagi rohkem, kui saate endale lubada kaotada.