Föderaalreservi nigelad juhised ei pruugi Hiina ja Hongkongi aktsiaturgudel valitsevat olukorda muuta – MarketPulse

• Hiina ja Hongkongi võrdlusaktsiaindeksid on eelmise nädala tõusud peaaegu kustutanud.
• NBS Non-Manufacturing PMI alamkomponendid jaanuaris näitavad nõrka teenindustegevust Hiinas.
• USA dollari nõrgenemisest keskpanga rahapoliitilise tulevikujuhise kaudu ei piisa, et toimida Hiina ja Hongi aktsiaturgude tõusva katalüsaatorina.
• Tehniline analüüs toetab Hang Sengi indeksi edasist potentsiaalset nõrkust lühikeses ja keskmises perspektiivis.

See on meie eelmise aruande järelanalüüs, "Hang Sengi indeksi tehniline: vastutrendi tagasilöök mängus, kuid mitte oluline põhjapunkt" kuupäevaga 25. jaanuar 2024. Klõpsake siin kokkuvõtteks.

Eelmise nädala vastutrendi rallid, mille käivitas Hiina keskpanga likviidsusinfusioon, PBoC 50 baaspunkti (bps) kärpeteade suuremate kommertspankade kohustusliku reservi määra kohta, on praeguseks kirjutamise ajaks peaaegu kustutatud.

Nädala algusest 31. jaanuari seisuga on Hiina CSI 300 langenud -2.8% samaväärsete kaotustega Hongkongi Hang Sengi indeksites; Hang Seng Index (-2.6%), Hang Seng TECH indeks (-4.7%) ja Hang Seng China Enterprises Index (-2.6%).

Karu tooni taastumine on olnud Hiina peamiste majandusnäitajate ebaselgete andmete jätk. Tootmistegevus on jätkuvalt kahanevas režiimis, kus NBS Manufacturing PMI püsis neljal järjestikusel kuul allpool 50 taset ning jaanuari viimane väljatrükk tõusis 49.2. aasta detsembri kuue kuu madalaimalt 2023-lt 49.0-ni.

Hiina teenindussektoris puudub selge tõusutempo

Joonis 1: Hiina NBS-i mittetootmissektori PMI alamkomponendid 2024. aasta jaanuari seisuga (Allikas: MacroMicro, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Kuigi teenindussektor on jätkuvalt tagasihoidlikult kasvanud; NBS mittetootmissektori PMI jaanuaris oli 50.7 50.4. aasta detsembris registreeritud 2023-lt, samuti veidi üle konsensuse 50.6, kuid mitmed alamkomponendid on hakanud kahanema (vt joonis 1).

Uued eksporditellimused on jaanuaris langenud (45.20 vs 50.90 detsember), müügihinnad langesid veelgi (48.9 vs 49.3 detsember) ning äritegevuse ootused (sentiment) langesid kolme kuu madalaimale tasemele (59.7 vs 60.3 detsember).

Üldiselt on Hiinas nõrk teenindussektor, kus deflatsioonispiraali suurenenud riski näib olevat raske tagasi pöörata, vähemalt börsiosaliste meelest.

Tõenäoliselt ei piisa nõrgemast USA dollarist, et mõjuda tõusva katalüsaatorina

Joonis 2: USD/CNH keskmise tähtajaga trend CSI 300, HSI, HSCEI ja EMXC-ga seisuga 31. jaanuar 2024 (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Arvestades, et deflatsiooniriski spiraal on fenomenaalne struktuurne majandusnõrkus, ei pruugi kõik võimalikud tsüklilised tegurid, nagu madalamad intressimäärad ja nõrgem USA dollar, olla piisavad, et käivitada Hiina ja Hongkongi aktsiaturu keskpika perioodi tõusu katalüsaator.

Tuginedes hiljutisele laiapõhjalisele USA dollari nõrkusele, mida on täheldatud alates 2023. aasta oktoobri lõpust, kus USA Föderaalreservi pöördepunkt tugevnes, on offshore-jüaan (CNH) pöördunud tagasi eelmise üheksa kuu jooksul USA dollari suhtes kestnud langustrendist ja tõusnud +3.1%. kuid erinevalt varasematest positiivsetest hinnamuutustest 300. aasta oktoobrist 2022. aasta jaanuarini ei ole see CSI 2023, Hang Seng indeksi ja Hang Seng China Enterprises indeksi puhul andnud positiivset reflektoorset tagasisideahelat.

Veel võib järeldada, et teised arenevate turgude aktsiaturud on saanud kasu USA dollari nõrgemast keskkonnast seni, kuni MSCI Emerging Markets, välja arvatud Hiina börsil kaubeldav fond (EMXC), on alates 13. aasta oktoobri lõpust tõusnud ligi 2023%.

Seega, kui USA Föderaalreservi esimees Powell annab tänases FOMC-s välja rahapoliitilised juhised, võib USA dollari kurss käivitada järjekordse impulsiivse languse, kuna USA riigikassa tootlused satuvad tõenäoliselt langussurve alla.

Hiina ja Hongkongi aktsiaturud ei pruugi aga sellise võimaliku USA dollari uuenenud nõrkuse vilju lõigata enne, kui deflatsiooniriskispiraal on likvideeritud.

Vaadake Hang Seng indeksi 15,900 XNUMX peamist lühiajalist vastupanu

Joonis 3: Hongkongi 33 lühiajaline trend 31. jaanuari 2024 seisuga (Allikas: TradingView, klõpsake diagrammi suurendamiseks)

Tehnilise analüüsi objektiivis on lühi- ja keskpika perioodi langusfaasid Hongkongi 33 indeks (Hang Seng Indexi futuuride puhver) on hoolimata eelmise nädala taastumisest endiselt puutumata, kuna hinnamuutused on jätkuvalt võnkunud alla 20 päeva ja 50 päeva libiseva keskmise.

Hiljutised hinnaaktsioonid ei ole pärast eelmisel nädalal tehtud testimist suutnud selgelt tõusta üle 20-päevase libiseva keskmise, koos sellega, et tunni RSI impulsi indikaatoris ei ilmnenud tõusuteed, kui see jõudis eile, 30. jaanuaril.

Need tähelepanekud viitavad sellele, et lühiajaline langustempo on uuesti esile kerkinud, mis võib kaasa tuua indeksi madalamad hinnamuutused, mis toovad esile järgmised kohesed toed 15,000 14,600 ja 31 2022 juures (samuti XNUMX. oktoobri XNUMX. aasta tõusu madalaim ala).

Teisest küljest muudab kliirens üle 15,900 16,220 peamise lühiajalise pöördelise takistuse langustooni teise vastutrendi tagasilöögi jada jaoks, kusjuures järgmised vahetakistused on 16,525 XNUMX ja XNUMX XNUMX.

Sisu on mõeldud ainult üldiseks teabeks. See ei ole investeerimisnõustamine ega lahendus väärtpaberite ostmiseks või müümiseks. Arvamused on autorid; mitte tingimata OANDA Business Information & Services, Inc. või selle sidus-, tütarettevõtete, ametnike või direktorite oma. Kui soovite OANDA Business Information & Services, Inc. toodetud auhinnatud Forexi, kaupade ja globaalsete indeksite analüüsi- ja uudistesaitide teenuses MarketPulse leiduvat sisu reprodutseerida või levitada, avage palun RSS-voog või võtke meiega ühendust aadressil info@marketpulse.com. Külastus https://www.marketpulse.com/ et saada rohkem teavet maailmaturgude löögi kohta. © 2023 OANDA Business Information & Services Inc.