Vaatamata suurele turbulentsile turgudel sel nädalal tegi föderaalne avatud turu komitee (FOMC) täpselt seda, mida ennustati. Jerome Powell kohandas hoolikalt oma keelt ja sõnastas narratiivi ümber oma 25 baaspunktilise intressitõusu ümber, et proovida rahustada turge, mida ta oli aidanud kahjustada.
Tema edasised juhised olid ainult oodata intressimäära edasist tõusu, kui inflatsioon väljub kontrolli alt. Ta vältis igasuguse vastutuse võtmist hiljutiste pangaprobleemide eest, väites selle asemel, et sektor on stabiilne ja tugev.
Tegelikkuses kõigub ülemaailmne finantssüsteem järjekordse kriisi künkal. Igaüks, kes selles kahtleb, peab arvestama vaid Credit Suisse'i kiire armulangusega.
Kuigi Credit Suisse on viimastel aastatel vaidlustesse sattunud, on seda teinud ka paljud teised suured pangad. 2021. aastal määrati NatWestile rahapesu eest 265 miljoni naelsterlingi suurune trahv, 2022. aastal määrati Barclaysile väärtpaberite emiteerimise eest 361 miljoni dollari suurune trahv ja see juhtus pärast seda, kui neile oli turu fikseerimise eest juba määratud 453 miljonit dollarit. Nende varasemad vaidlused ei olnud need, mis Credit Suisse'i andestamatu Šveitsi valitsuse ees põlvili surusid.
Nagu iga teinegi suur pank, oli Credit Suisse ostnud palju riigivõlakirju, kui intressimäärad olid madalad. Nüüd, kui intressimäärad on oluliselt kõrgemad, on need võlakirjad vähem väärt, kui nende eest maksti.
Eeldusel, et pangad ei pea neid kiiresti müüma, ei ole vanade ja uute võlakirjade tootluste erinevus probleem. Sellest saab alles siis, kui nad on sunnitud need likvideerima massilise väljavõtmise tõttu, mis juhtus täpselt Silicon Valley panga ja Credit Suisse'iga. Niipea, kui avalikkus kartma hakkab ja turud verelõhna tunnevad, muutub see kiiresti väljavõtmiste ja aktsiaväärtuste kokkuvarisemise surmaspiraaliks.
Credit Suisse’i puudutavad probleemid puudutavad ka kõiki teisi selle sektori suuremaid panku. See ei olnud reguleerimise puudumise juhtum, see on otsene tagajärg sellest, et pankadel on vaid väike osa hoiustajate rahast, ja praegu on pankade suurimaks väljakutseks nende rahulolu oma tegevuse selle aspektiga.
Olles rääkinud pikalt nii Euroopa kui Aasia pankuritega, on selge, et nad ei karda, et nendega sarnane olukord juhtuks. Nende seisukohast on neil suuremad reservid kui 2008. aastal, neil on parem riskijuhtimine ja nad läbivad kõik regulatiivsed stressitestid. Nende arvates on nende tervis parem kui kunagi varem.
Kaasaegse pangandussüsteemi ees seisev probleem on rohkem seotud avalikkuse vähese arusaamisega pankade toimimise kohta ja hirmuga, mis võib selle tulemusena kiiresti võimust võtta. Avalikkuse äkiline usalduse puudumine mis tahes panga vastu põhjustab nende aktsiahinna languse ja likviidsuse väljavoolu nende bilansist. Valitsused ja keskpangad mõistavad, kui ohtlik see võib olla, mistõttu nad tegutsesid nii kiiresti ja dramaatiliselt.
Näiteks sundis Šveitsi valitsus Credit Suisse'i väga lühikese aja jooksul UBS-ile suure allahindlusega müüma. Nad keeldusid andmast mõlema ettevõtte aktsionäridele mingit sõnaõigust selle üle, kas müük toimus või mitte, ning nõustusid hüvitama miljardeid dollareid ostuga seotud kahju.
See kiire ja enneolematu sekkumine näitab, kui ohus on kogu turg. Samal ajal kui poliitikud üritavad turge rahustada ja avalikkust veenda, et nende raha on ohutu, on pilt tööstuses mõnevõrra erinev. Iga pankur, kellega me rääkisime, ootab täielikult, et uued pangad kukuvad läbi, kuigi nad on veendunud, et see ei ole nende oma.
Kaasaegset pangandust nimetatakse tavaliselt osareserviga panganduseks, mis tähendab, et pangad peavad hoidma väga likviidsetes reservides vaid väikest osa hoiustajate vahenditest. Teooria järgi peaks sellest piisama, et enamikel juhtudel ja suure nõudlusega juhtudel toime tulla väljamaksetega. Millega nad hakkama ei saa, on ekstreemsed sündmused, nagu massilised raha väljavõtmised, sest neil pole juurdepääsu kõigi rahale.
Tsentraliseeritud pangandus nõuab, et hoiustajad annaksid kontrolli oma raha üle, et pangad saaksid seda tulu teenimiseks kasutada. Oleme näinud seda süsteemi krüptotehnoloogias ikka ja jälle ebaõnnestumas ja nüüd oleme tunnistajaks selle toimumisele palju suuremas ulatuses. Kui pangad ebaõnnestuvad, astuvad valitsused vahele, kuid praegu on ebatavaline see, et nad tagavad kõigi hoiused, ükskõik kui suured.
Valitsuse toetuse ja sekkumise ulatus näitab, kui suur on pangandussüsteemi leviku oht. See pole kaugeltki stabiilne ega vastupidav. Me elame kummalistel aegadel, mil poliitikud väidavad, et alatagatisega pangad on turvalised ja ületagatisega DeFi pole turvaline. Nagu George Orwell kuulsalt ütles: "Petmise ajal on tõe rääkimine revolutsiooniline tegu."
Liituge Paribusega -
veebisait | puperdama | Telegramm | Keskmine | Erimeelsused | Youtube
- SEO-põhise sisu ja PR-levi. Võimenduge juba täna.
- Platoblockchain. Web3 metaversiooni intelligentsus. Täiustatud teadmised. Juurdepääs siia.
- Allikas: Platoni andmete luure: PlatoData.io