Semana por delante: Los aspectos más destacados incluyen el informe de empleo de EE. UU.; IPC de China; RBA, Banco de Canadá | Forexlive

Semana por delante: Los aspectos más destacados incluyen el informe de empleo de EE. UU.; IPC de China; RBA, Banco de Canadá | Forexlive

Marca de tiempo: 3 de diciembre de 2023 12:59 p.m.
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  • Lunes: Actas de Rabobank (diciembre); Balanza comercial alemana (octubre), IPC suizo (noviembre), EZ Sen tix (diciembre), pedidos de fábrica de EE. UU. (octubre), IPC japonés (noviembre), PMI final australiano (noviembre).
  • Martes: Anuncio de política del RBA; PMI de servicios de Caixin de China (noviembre), PMI final compuesto/servicios de EZ/UK/EE.UU. (noviembre), Precios al productor de EZ (octubre), PMI de servicios ISM de EE.UU. (noviembre).
  • CASARSE: Anuncio de política del BoC; Pedidos industriales alemanes (octubre), PMI de construcción del Reino Unido y la zona euro (noviembre), ventas minoristas de la zona euro (octubre), ADP de EE. UU. (noviembre), comercio internacional (octubre), balanza comercial canadiense (octubre), PMI Ivey (noviembre).
  • JUE: Cumbre UE-China (1/2), Encuesta de la Red Regional del Banco de Noruega (LON:{{1128674|NETW}}) (Q4); Balanza comercial china (noviembre), desempleo suizo (noviembre), producción industrial alemana (octubre), empleo final en la zona euro (tercer trimestre), IJC estadounidense, balanza comercial japonesa (octubre), reservas de divisas chinas (noviembre).
  • VIE: Cumbre UE-China (2/2), Publicación sobre pagos del TLTRO III del BCE; Final del IPCA de Alemania (noviembre), NFP de EE. UU. (noviembre), Uni. de Michigan preliminar. (Dic).

NOTA: Las vistas previas se enumeran en orden de día

ACTAS DEL RIKSBANK (LUN): En la reunión de noviembre, Rabobank decidió dejar los tipos sin cambios en el 4.00%, con expectativas de cara a la reunión divididas equitativamente entre un aumento de 25 puntos básicos o un mantenimiento. Una reunión que, en última instancia, puede describirse como una retención neutral (dado el mantenimiento de las previsiones de política monetaria) y que, por tanto, decepciona a quienes buscan un lenguaje más explícito de línea dura en el escenario de un tipo sin cambios; sin embargo, el asentimiento de QT agregó un giro ligeramente agresivo, pero igualmente, uno que desafió a empresas como SEB que buscaban anunciar un aumento en las ventas. De las actas se desprende que buscamos claridad sobre los comentarios posteriores a la reunión del Gobernador Thedeen, quien dio a entender que las probabilidades de otra subida eran 50/50, a pesar de que la propia trayectoria de tipos del Banco implicaba la probabilidad de un mayor ajuste hasta el 40%.

IPC SUIZO (LUN): Actualmente no está claro si el BNS subirá o no los tipos en diciembre después de que dejó los tipos sin cambios en septiembre, en el 1.75%, aunque si se produce un aumento probablemente será el último. Un factor clave en la decisión será el informe de inflación de noviembre, que será la primera lectura que resumirá el aumento de la tasa de referencia de alquiler a mediados de 2023. En relación con esto, el 1 de noviembre, el presidente Jordan dijo que es probable que la inflación interna aumente en los próximos meses debido al aumento de los precios de los alquileres y de la energía, mientras que Schlegel el día 10 dijo que es posible un aumento "temporal" de la inflación debido a los alquileres. Como recordatorio, a pesar de dejar los tipos sin cambios en septiembre, el BNS recortó progresivamente su previsión de inflación a partir del tercer trimestre de 3 en adelante, pero mantuvo la visión a corto plazo en poco más del nivel objetivo del 2024%.

ANUNCIO DEL RBA (MAR): Se espera que el RBA mantenga las tasas sin cambios en su reunión de la próxima semana, con los mercados monetarios valorando una probabilidad del 97% de que el objetivo de tasa de efectivo (NYSE:{{8180|TGT}}) se mantenga en el 4.35% y solo un 3% de probabilidad de que un aumento de 25 pb a 4.60%. Las expectativas de que el RBA permanezca en suspenso siguen a la decisión del banco central de aumentar la tasa de efectivo en 25 puntos básicos en la última reunión de noviembre, lo cual fue como se esperaba, aunque modificó la orientación futura para señalar si se requiere un mayor ajuste de la política monetaria para garantizar que El retorno de la inflación al objetivo en un plazo razonable dependerá de los datos y de la evolución de la evaluación de los riesgos. Se consideró que esto era menos agresivo que el lenguaje anterior del RBA de que podría ser necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria, al tiempo que reiteró que volver a alcanzar el objetivo de inflación dentro de un plazo razonable sigue siendo la prioridad de la Junta y que hará lo que sea necesario para lograr ese resultado. . El banco central también afirmó que la inflación en Australia ha superado su punto máximo, pero aún es demasiado alta y está resultando más persistente de lo esperado hace unos meses, y ahora se espera que la inflación del IPC se ubique en torno al 3.5% para fines de 2024 y en la cima de el rango objetivo del 2-3% para finales de 2025. Además, la Declaración trimestral sobre política monetaria del RBA, que se publicó unos días después de la decisión sobre las tasas, señaló que consideraban la opción de continuar manteniendo estables las tasas de política, pero decidieron que un aumento proporcionar más seguridad sobre la inflación, al tiempo que reconoció que los datos de los últimos meses indicaron que la economía nacional había sido un poco más fuerte de lo que se pensaba anteriormente y que la inflación sigue siendo alta y se prevé que disminuya más gradualmente de lo previsto hace tres meses. A pesar del ligero ajuste en la orientación futura, la retórica del RBA ha continuado siguiendo la línea dura, ya que las minutas señalaron que es importante evitar incluso un aumento modesto en las expectativas de inflación y que las proyecciones del personal para la inflación suponían una o dos subidas de tipos más. al tiempo que afirmó que había aumentado el riesgo de que el IPC no alcanzara su objetivo para finales de 2025. El gobernador del RBA, Bullock, también reiteró recientemente que un endurecimiento más sustancial de la política monetaria es la respuesta correcta y reconoció que la inflación es mucho más amplia que el simple aumento de los precios del petróleo, la electricidad y los alquileres, y que los precios aumentan con fuerza para la mayoría de los bienes y servicios. No obstante, las recientes publicaciones de datos han sido mixtas y sugieren que es poco probable que el banco central realice ajustes de tasas consecutivos, mientras que las recientes métricas mensuales del IPC, más débiles de lo esperado, prácticamente han garantizado una pausa en la próxima reunión.

PIB AUSTRALIANO (MAR): Q3 GDP Q/Q is seen at 0.3% (vs 0.4% previously), with Y/Y growth forecast at 1.7% (from 2.1% in Q2). Analysts at Westpac expect the Q3 Q/Q metrics to match the Q2 number and say “we assess that Australia’s economy grew by 0.4% in the September quarter, following outcomes of 0.4% for both March and June.” The desk also suggests that “the economy is stuck in the slow lane, as the intense headwinds of high inflation and higher interest rates impact. Domestic demand growth likely cooled, from a near 3% annualised pace over 2023H1 to a forecast 1.8% annualised pace in Q3.” In the latest RBA monetary policy statement (7th November), Governor Bullock said “while the economy is experiencing a period of below-trend growth, it has been stronger than expected over the first half of the year.” However, the latest Statement on Monetary Policy flagged overseas risks – “The near-term outlook is for relatively weak output growth in Australia’s major trading partners, with risks tilted to the downside. Growth is expected to slow from 3½ per cent in 2023 to 3 per cent in 2024, well below average growth in the decade prior to the pandemic.”

VENTAS MINORISTAS EZ (MIERCOLES): Las ventas minoristas mensuales se pronostican en 0.2% en octubre (prev. -0.3%), mientras que el año anterior fue de -2.9%. La métrica M/M de septiembre marcó la tercera contracción mensual consecutiva, en la que las ventas disminuyeron en Alemania e Italia, pero aumentaron en Francia y España, lo que indica tendencias desiguales del consumo privado en toda la eurozona. Las ventas de productos no alimentarios cayeron casi un 2% en septiembre, mientras que un aumento significativo de las compras de alimentos mitigó la caída general de las ventas. Se espera que el consumo privado se mantenga moderado, influido por las subidas de tipos del BCE, que han aumentado los costos del servicio de la deuda y han alentado un mayor ahorro. Los analistas de Oxford Economics dicen que no se prevé un repunte del consumo privado hasta el próximo año, probablemente tras una disminución de la inflación y la consiguiente mejora de los ingresos reales.

ANUNCIO DE BOC (MIERCOLES): The Bank of Canada is expected to keep rates unchanged on December 6th. Governor Macklem recently said that rates might now be restrictive enough, which helped support expectations that the central bank has concluded its hiking cycle. While Macklem has warned that it was still not the time to be thinking about rate cuts, most analysts are looking for around 100bps worth of rate cuts in 2024, beginning in Q2. “It’s readily apparent in the past two quarters, interest rates in the 5% range are a significant headwind to growth, one that is desirable now while the BoC seeks to cool inflation, but too much of a drag to be sustained for a full year ahead,” CIBC Capital Markets said; the bank looks for a bigger gap between US and Canadian rates, but says that is consistent with the evidence at hand that shows the US economy, due to lower household debt levels and locked-in long-term mortgages, is better able to withstand interest rates near 5%.

CUMBRE UE-CHINA (JUE/VIERNES): European Commission President von der Leyen and European Council President Michel are poised to travel to China for a summit between December 7th to 8th, although the meeting is not likely to lead to any meaningful shift in relations. No joint statement is yet planned at the summit – the first to be held in four years. The summit follows several high-level talks between the EU and China, while the EU’s top diplomat also visited Beijing in mid-October. However, one area of potential focus for markets could be the EU’s stance on Chinese firms helping to circumvent Russian sanctions. SCMP sources recently reported that EU leaders will push the Chinese President to act against 13 companies, “and may name and shame the firms if they do not secure a firm commitment”. SCMP added that action on sanctions and a commitment for China to re-engage with Ukraine’s peace formula are seen as two potential gains at a summit in Beijing next week.

IPC DE TOKIO JAPONÉS (JUEVES): Se prevé que el IPC subyacente se desacelere del 2.4% al 2.7%. La inflación general en Tokio aumentó un 3.3% en octubre, frente al 2.8% de septiembre y superando las expectativas. Los analistas de CapEco esperan que la cifra de noviembre caiga al 2.9%, retomando la tendencia a la baja observada durante la mayor parte del año. Los principales impulsores de octubre incluyeron un aumento significativo de los volátiles precios de los alimentos frescos y la reducción de los subsidios a los servicios públicos. Se espera que los precios de los alimentos frescos se hayan moderado en noviembre debido a una caída notable de los precios mayoristas, alejándose del máximo de siete años observado en octubre. CapEco sugiere que la inflación de los alimentos procesados ​​y los productos manufacturados probablemente haya alcanzado su punto máximo, y se anticipan nuevas caídas en noviembre. "La inflación de servicios es el único área en la que esperamos nuevos aumentos, y esperamos que se acelere del 2.1% al 2.3% el mes pasado", afirma CapEco.

BALANZA COMERCIAL CHINA (JUE): La publicación se evaluará en función de la demanda interna y externa. En términos de la publicación del mes anterior, las exportaciones se debilitaron, con una disminución interanual del 3.1%, pero aún así una mejora desde el -6.2% de septiembre. Las importaciones se fortalecieron, mostrando un aumento del 6.4% frente a una caída del -0.8% en septiembre. Los escritorios han estado advirtiendo que la caída de las exportaciones podría afectar negativamente el crecimiento del PIB a partir de las exportaciones netas en el cuarto trimestre, mientras que el estímulo que China anunció durante el segundo semestre hasta el momento todavía tendrá que aplicarse por completo. Utilizando el último PMI de Caixin como indicador, el informe señalaba: “La demanda se expandió ligeramente, pero el indicador del total de nuevos pedidos registró la lectura más baja este año... La economía ha mostrado signos de tocar fondo, pero la base de la recuperación no es sólida. La demanda es débil, persisten muchas incertidumbres internas y externas y las expectativas siguen siendo relativamente débiles”. Siguiendo las métricas del PIB del mes pasado, los analistas de ING dijeron: "Hasta que tengamos una mejor idea de lo que está sucediendo aquí, no revisaremos nuestras cifras del PIB para el año, que recientemente revisamos al alza al 4% para todo el año 2". Si hay el comienzo de una construcción de compensaciones entre un entorno externo más débil y una economía interna más firme es una hipótesis atractiva, pero que por ahora no tiene suficiente apoyo para funcionar como pronóstico central. Se necesitan más datos”.

IPC CHINO (VIERNES): Last month’s report stated thatCPI Y/Y was at -0.2%, M/M at -0.1%, and PPI Y/Y at -2.6%. Using the Caixin PMI data as a proxy for prices, the release suggested “Prices rose moderately. Although the gauge for input costs remained in expansionary territory for 40 months in a row, the reading in October was the lowest since June 2022, as the increases in the costs of labour, raw materials and transportation were limited. Part of the input cost increase was passed on to customers, with the gauge for output prices remaining above 50 for 18 consecutive months… companies continued to raise their own selling prices. Though modest, the rate of charge inflation was only fractionally slower than September’s 18-month high.” Last month, consumer prices fell back into deflation with desks highlighting sluggish domestic demand. That being said, it’s also worth noting that the data could be influenced by the Chinese Singles Day shopping festival which ended on November 11th, although some analysts expect the impact to be muted.

ANUNCIO DEL RBI (VIERNES): Se espera que el RBI mantenga la tasa de recompra sin cambios en 6.50% cuando concluya su reunión de tres días la próxima semana, con una encuesta reciente que muestra que los 3 economistas pronostican unánimemente que el banco central mantendrá las tasas sin cambios, aunque también es probable que mantenga la postura. de permanecer centrados en la retirada del alojamiento. Como recordatorio, el MPC votó unánimemente a favor de mantener las tasas sin cambios en la última reunión de octubre y 64 de 5 miembros votaron a favor de la postura política en la que el miembro externo Varma continuó expresando reservas sobre esta parte de la resolución y señaló que las sucesivas Las reuniones que prometen retirar las adaptaciones pero en realidad mantienen las tarifas sin cambios no mejoran la credibilidad del MPC. La retórica de la reunión anterior continúa subrayando el enfoque del banco central en la inflación, ya que el gobernador del RBI, Das, señaló que identificaron la inflación como un riesgo importante para la estabilidad macroeconómica y siguen centrados en alinear la inflación al nivel objetivo del 6%. Das también afirmó que se espera que la inflación a corto plazo se suavice y que las presiones inflacionarias subyacentes se están moderando, pero añadió que es posible que las presiones inflacionarias de los alimentos no experimenten una disminución sostenida y que actuarán de manera proactiva para mantener la estabilidad financiera. No obstante, el reciente debilitamiento de la inflación, que volvió a estar dentro del rango de tolerancia del 4-2% del RBI en los últimos dos meses, sugeriría que es poco probable que el banco central reanude su ciclo de ajuste.

INFORME DE EMPLEO DE EE. UU. (VIERNES): Analysts expect 175k nonfarm payrolls will be added to the US economy in November; while that would be an acceleration in the rate of job additions vs the 150k added in October, it would still be cooler than recent averages (3-month average 204k, 6-month 206k, 12-month 243k). The unemployment rate is expected to remain unchanged at 3.9% (Fed projections in September saw the rate closing out the year at 3.8%, and its forecasts have pencilled in a rise to 4.1% in 2024). “All signs point to an ongoing cooldown across various measures of labour market activity,” Moody’s writes, explaining that the tick up in November jobs growth will be a function the impact of the United Auto Workers strikes in October rather than a resurgence in the labour market. That would be in keeping with reports in the Fed’s recent Beige Book, which noted that demand for labour continued to ease. Still, Fed officials do not seem concerned; Fed’s Waller notes that while the labour market is cooling, it still remains tight. Before the November jobs data on Friday, traders will note the October JOLTs data out on Tuesday; this is likely to show a continuation of the pullback in job openings as firms refine hiring plans given current economic conditions, Moody’s says.

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