Los mercados quedaron bastante impactados con los resultados de PFN el viernes.
Pero como sugerimos el martes pasado, había motivos para esperar decepción. Esto ha llevado a algunos analistas a empezar a revisar sus perspectivas de crecimiento en Estados Unidos. Y podríamos ver una revisión a la baja cuando se publique la segunda lectura del PIB del primer trimestre a finales de este mes.
Esto podría provocar algunas repercusiones al otro lado del charco a medida que los inversores busquen qué economía importante tendrá la recuperación más sólida.
Ya hemos mencionado que es probable que el BOE sea una de las principales economías, si no la primera, en empezar a normalizar la política monetaria.
Si a esto le sumamos la situación con el dólar, podríamos ver al cable moverse decididamente por encima del nivel de 1.400, en lugar de simplemente coquetear con él, como ha sido el tema durante los últimos meses.
¿Qué viene?
La cuestión subyacente clave para la política monetaria sigue siendo la cifra de empleo, ya que es la que más influye en la estabilidad de precios.
El empleo es uno de los indicadores rezagados de la economía. Por lo tanto, si se alcanza el pleno empleo, los banqueros centrales pueden estar seguros de que no serán necesarios más estímulos.
Pero, para que se creen empleos, la economía necesita crecer. Así pues, todas las miradas están ahora puestas en la serie de datos trimestrales del PIB que se publicarán estas semanas. Ya tuvimos el de EE. UU. hace un par de semanas, y mostró cierto despegue a medida que se puso en marcha el programa de vacunación.
Qué estamos buscando
El Reino Unido está más por delante de Estados Unidos en su propio programa de vacunación, pero se vio más afectado por la segunda ola. Así pues, el consenso de los analistas es que la economía del Reino Unido se desaceleró durante el primer trimestre, pero aun así logró lograr algo de crecimiento.
Por lo tanto, el Reino Unido está decididamente en mejor situación que sus pares continentales, pero no tan bien como Estados Unidos, a menos que haya un error considerable en los datos.
Las expectativas son que el PIB del primer trimestre del Reino Unido alcance un crecimiento del 1% en comparación con el 0.5% del trimestre anterior.
Todavía no ha alcanzado los niveles previos a la pandemia (de hecho, incluso si se cumplen las estimaciones, seguiría siendo un 6.9% más bajo que en enero de 2020).
Mirando hacia el futuro
En términos anualizados, Estados Unidos todavía tiene una tasa de crecimiento pospandemia más rápida que el Reino Unido.
Sin embargo, los datos del viernes muestran que la recuperación del primero tiene vaivenes; mientras que en Gran Bretaña la recuperación ha seguido una trayectoria ascendente más estable.
Si Estados Unidos logra un crecimiento difícil durante el segundo trimestre. Y todavía no esperamos que la UE alcance una vacunación significativa hasta que después de julio, el Reino Unido tenga posibilidades de tener el mejor desempeño este trimestre.
Se esperaría que una mayor reducción gradual por parte del BOE pesara sobre el FTSE, pero respaldara a la libra. Una libra más fuerte también ayudaría a mitigar las preocupaciones sobre la inflación; aunque lo haría más difícil para los exportadores.
Cuanto mejores sean las cifras del Reino Unido, mayor será la cuestión de cómo normalizará el BOE los tipos, o si dará prioridad a aumentar los tipos o reducir el balance.
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Fuente: https://www.orbex.com/blog/en/2021/05/uk-q1-gdp-best-performer-covid-recovery
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