La inflación del Reino Unido y lo que hará el BOE al respecto

Por el momento, hay un 65% de posibilidades de que el BOE suba los tipos otro cuarto de punto en su próxima reunión. Lo que podría cambiar sustancialmente esas expectativas, y con ellas, es que el IPC sea diferente de las expectativas actuales. Y hay bastantes cuestiones subyacentes que podrían alejar la inflación de las previsiones actuales.

Pero ese no es el único tema que podría mover sustancialmente a la libra. Otros bancos centrales están en proceso de poner fin a sus programas de aumento de tasas después de que su inflación haya comenzado a bajar. El Reino Unido se encuentra ahora en una posición completamente diferente, con más de un año de aumentos consecutivos y una inflación aún de dos dígitos.

que se espera

Se espera que la inflación se haya mantenido en dos dígitos un mes más, pero en el 10.2%. en comparación con el 10.4% informado anteriormente. Sí, es inferior al pico de más del 11%, pero sigue siendo cinco veces el objetivo del BOE y se ha mantenido persistentemente obstinado.

La tasa básica está funcionando sustancialmente mejor y se espera que alcance el 6.0%, frente al 6.2% de la lectura anterior. Esto está en línea con los tipos básicos de otras monedas importantes, como el dólar y el euro. Dado que al BOE le preocupa principalmente el tipo de interés básico, esto implica que el Banco de Inglaterra podría actuar de manera similar a los demás bancos centrales en lo que respecta a la política monetaria. Esto podría terminar tomando por sorpresa a los mercados, que se preocupan por la elevada tasa general del IPC.

La cuestión central

El tipo de cambio general incluye elementos volátiles como la energía y los alimentos. Si bien los precios de la energía se han mantenido relativamente altos, están en camino de bajar y se espera que sean más bajos a medida que los precios del gas y la electricidad se acerquen a los niveles que tenían antes de la guerra en Ucrania. El problema es la alimentación, y especialmente los alimentos frescos. La cesta de la compra sigue siendo la que más contribuye a la inflación en el Reino Unido.

La cuestión para el BOE aquí es que el precio de los productos comestibles debe tener que ver principalmente con problemas que no están relacionados con la política monetaria. La menor lluvia en España ha provocado una menor producción de pepinos y tomates, en concreto, que han subido sustancialmente de precio. Subir los tipos de interés no hará que llueva más en el sur de Europa. Como importador neto de productos alimenticios, el Reino Unido depende del comercio para mantener bajos los precios de los alimentos. Y simplemente no sería cortés que el gobernador Bailey culpara al número 10 de Downing Street por el aumento de los precios de los alimentos.

La reacción del mercado

El precio de los gilts se incluye en el coste de la inflación como parte del rendimiento esperado de la inversión. Una inflación general más alta ejerce una presión al alza sobre los rendimientos, lo que a su vez desacelera la circulación de dinero. Dado que el Reino Unido escapó por poco de una recesión el año pasado, una inflación elevada puede traducirse en un crecimiento más lento o negativo.

Lo que esto significa es que si la cifra general del IPC estuviera por encima de las expectativas, la reacción al alza de la libra podría ser atenuada o desvanecerse con bastante rapidez. Por otro lado, una inflación por debajo de las expectativas probablemente también pesaría sobre la libra.

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