El IPC del Reino Unido caerá, pero ¿cambiará el BOE? – Orbex Forex Trading Blog

El IPC del Reino Unido finalmente caerá por debajo de los dos dígitos cuando se publique el informe de abril mañana. A menos que haya una catástrofe sin precedentes, eso es. Si bien los formuladores de políticas y los políticos pueden celebrar los resultados, es probable que los componentes mantengan al BOE encaminado para subir en la próxima reunión.

¿Por qué bajará la inflación del Reino Unido?

Por lo general, los analistas son cautelosos al hacer pronósticos de datos económicos, porque las sorpresas son muy comunes. Pero esta vez, las matemáticas son bastante seguras. Lo que no es seguro, como siempre, es la reacción del mercado. Entonces, primero abordemos las matemáticas.

En abril de 2022, entre marzo y abril, la inflación saltó un 2.5 %. Eso se debió a un ajuste en los precios de la energía realizado por Ofgem, ya que los precios del gas y el crudo se dispararon tras la imposición de sanciones a Rusia por la guerra en Ucrania. Ese es el aumento mensual más alto jamás registrado. Por lo tanto, es muy, muy poco probable que se repita.

Contabilización del efecto base

Para que la tasa de inflación sea de dos dígitos este mes, tendría que tener un aumento mensual similar al de abril del año pasado. En los últimos meses, la variación mensual media de la inflación se ha situado en torno al 0.5%. Para que la inflación anual se mantenga en o por encima del 10%, entonces la inflación mensual tendría que haber aumentado cinco veces la mediana. La inflación de marzo fue del 0.8%, lo que significa que para que la inflación sea del 10% (para mantener los dos dígitos), la inflación mensual de abril de 2023 tendría que ser del 1.8%. Actualmente se prevé que sea del 0.8%. Los analistas tendrían que estar equivocados por más del doble para que la inflación se mantuviera en los dos dígitos.

Pero, hasta qué punto por debajo de los dos dígitos sigue siendo una pregunta abierta. El promedio actual de las previsiones de los economistas es de 8.5% para la inflación general anual, frente al 10.1% informado en marzo pasado. En otras palabras, se espera que la inflación se mantenga bastante alta. La caída se debe a razones técnicas, que probablemente no cambiarían la perspectiva de la política monetaria.

Los motores del mercado

En lo que el mercado se centra principalmente ahora es en cómo reaccionará el BOE, y está más interesado en la tasa de inflación subyacente. Excluyendo los elementos volátiles de la energía y los alimentos, se espera que la inflación del Reino Unido disminuya ligeramente hasta el 6.1 % en comparación con el 6.2 % anterior. Más del triple del objetivo del BOE. Es muy poco probable que una disminución de un decimal cambie la opinión de los 7 miembros del MPC que votaron la última vez a favor de la subida.

Mientras tanto, la inflación podría estar saliendo de las manos del BOE. En una presentación reciente ante la Cámara de Comercio Británica, el gobernador del BOE, Bailey, dijo que la inflación subyacente ahora se debe a “efectos secundarios”. Traducido al inglés, esto significa que, a su juicio, hay señales de la temida espiral de salarios y precios que podría indicar que la inflación se mantendrá alta por mucho tiempo. Eso, al menos en la estimación del mercado, implica que se necesitarán aún más ajustes.

Sin embargo, es posible que la libra no gane tanta fuerza, porque la división en el MPC del BOE deja a muchos participantes del mercado con dudas de que el BOE esté lo suficientemente comprometido para reducir la inflación. El nuevo informe del FMI dice que es probable que el Reino Unido evite una recesión este año, lo que podría dejar espacio para más caminatas. Pero si el BOE cumplirá sigue siendo una pregunta abierta.

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