¿El fin de la recuperación de China? - Blog de operaciones de Forex de Orbex

¿El fin de la recuperación de China? – Orbex Blog de operaciones de cambio

Marca de tiempo: 16 de junio de 2023 8:18 a.m.
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Durante la última semana, las autoridades chinas han tomado una serie de medidas para apuntalar la economía. Esto podría verse inicialmente como una buena señal para la economía global y los precios de las materias primas. Pero si a la economía le va bien, normalmente no necesita medidas extraordinarias de apoyo. Lo que podría indicar una preocupación a más largo plazo y, en última instancia, perjudicar a las materias primas y a sus respectivas monedas.

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Había muchas esperanzas puestas en la recuperación de China poscovid. La idea inicial era que las medidas draconianas implementadas el año pasado por China para controlar la propagación del virus habían deprimido la economía. La primera señal de problemas fue cuando el PIB del cuarto trimestre no fue tan malo como se esperaba.

La buena noticia es que no es buena a largo plazo.

Pero si la economía no hubiera estado tan deprimida, significaría que había menos demanda reprimida para una recuperación. En el primer trimestre, la economía de China volvió a crecer, pero no tanto como se esperaba. Desde entonces, las medidas preliminares para el segundo trimestre se han deteriorado y los PMI han vuelto a contraerse. El repunte masivo no se ha materializado y la economía interna de China vuelve a tambalearse.

Algunos analistas siguen siendo optimistas en cuanto a que la recuperación aún podría producirse, y simplemente se está retrasando por las preocupaciones globales. Pero esa opinión no parece ser compartida por el Banco Popular de China, que recientemente redujo el coeficiente de reservas obligatorias (RRR) y la principal línea de crédito (MLF) en un intento por apuntalar la economía. En efecto, esto equivale a un recorte de las tasas de interés en otras economías, e implica que el banco central de China no está en lo más mínimo preocupado por el sobrecalentamiento de la economía.

Dónde desde aquí?

Otro signo de la débil situación interna es que el gobierno chino ha anunciado nuevas medidas para estimular la demanda de los consumidores. Eso incluye ofrecer incentivos para comprar automóviles y electrodomésticos. Con el mercado inmobiliario aún inestable, los consumidores chinos dudan en abrir sus bolsillos. Incluso si la producción industrial y las exportaciones se mantienen estables y la gente todavía tiene empleo, la renuencia a gastar podría mantener a la economía deprimida.

Los esfuerzos del gobierno chino para impulsar la economía interna significan que el sector de consumo está asumiendo un papel más importante en el crecimiento. Los consumidores chinos son notoriamente frugales y China tiene una de las tasas de ahorro personal más altas del mundo. Esto pone freno a las expectativas de un crecimiento descomunal de la economía basado en la demanda de los consumidores internos.

El yuan más débil y el crecimiento global

La debilidad de la moneda china podría ayudar a reactivar la base industrial impulsada por las exportaciones, gracias a su mayor competitividad. Por extensión, podría incluso ayudar a reducir las presiones inflacionarias globales y contribuir a un menor ajuste monetario. En el mediano plazo, eso podría ayudar a evitar una recesión más profunda.

Pero, por el momento, las empresas chinas tienen menos poder adquisitivo en la escena global y podrían estar menos dispuestas a pagar por las materias primas. Esto incluye incluso el crudo, lo que podría llevar a una reversión de la última fortaleza del CAD gracias a la acción sorpresa del BOC. A menos que el impulso del gobierno para apoyar la economía doméstica comience a dar frutos, las monedas de las materias primas podrían estar bajo presión durante el verano.

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