Pagos: un nuevo mundo en el amanecer

Pagos: un nuevo mundo en el amanecer

Marca de tiempo: 18 de enero de 2024 8:25 a. M.
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Si aún no se ha dado cuenta de que la industria de pagos está al comienzo de un cambio notable, entonces ya es hora. Si los cientos de proyectos experimentales en curso en varios bancos centrales y comerciales van a terminar bien –el
La cara de la industria no será la misma que la conocemos hoy.

El concepto mismo de dinero y pagos está cambiando. Actualmente tenemos libros de contabilidad y luego tenemos mensajes que fluyen entre estos libros de contabilidad indicando un cambio en ellos (lo que se conoce como pagos). Los libros mayores actúan como depósito de valor y los pagos actúan como medio de cambio.
(de valor). En el nuevo mundo, el dinero se representa como "fichas", un mecanismo digital que incorpora los caracteres tanto de depósito de valor como de medio de intercambio. Así es exactamente como funciona el efectivo físico hoy en día ("instrumento al portador").

Los tokens tienen un impacto devastador en toda la industria bancaria. Así como el efectivo puede moverse entre manos sin la ayuda de un intermediario (banco), los tokens también pueden moverse liberando a los intermediarios, excepto para su creación (acuñación) y destrucción (quema).
El dinero en forma de token es mucho más útil para los clientes finales porque posee casi todas las características funcionales del efectivo y la utilidad del dinero electrónico, además permite al cliente participar en muchos servicios financieros que los bancos no ofrecen hoy en día (o al menos no ofrecen).
no se ofrece sin fricciones). Estos son especialmente los servicios generados por la industria criptográfica privada, siendo uno de los principales las opciones de financiación descentralizada (préstamos y empréstitos). Hay muchos más por venir a medida que la industria madure.

La CBDC minorista es un caso clásico de dinero tokenizado. Como la responsabilidad del token CBDC recae en el banco central, al igual que el efectivo, puede moverse sin problemas a través de las fronteras bancarias sin mediación bancaria. También gracias a la tokenización, las CBDC minoristas fracasan
aire fresco al moribundo mundo del dinero público.

Mientras tanto, los bancos comerciales, preocupados por perder en su territorio, están iniciando su contraataque a través de "depósitos simbólicos", una forma simbólica de los depósitos de los clientes. El cliente puede optar por convertir sus depósitos bancarios clásicos en dinero basado en tokens para poder
guárdelos en billeteras (teléfono móvil) con el fin de usarlos en el nuevo mundo. Como los depósitos son responsabilidad de los bancos comerciales, los depósitos tokenizados no son exactamente fluidos como lo son las CBDC minoristas, es decir, la transferencia de pagos entre bancos requiere el movimiento de reservas a
suceder dentro del banco central (a través del saldo en RTGS o a través de CBDC mayorista, si está disponible). Si bien esto supone un doble trabajo para los bancos comerciales, es muy posible que, para no perderse nada, opten por ofrecerlo (tratando de aliviar la complejidad interbancaria
mediante liquidación neta/diferida).

Otra herramienta del kit de los bancos comerciales son las monedas estables "emitidas por bancos" (que no deben compararse con las monedas estables emitidas por entidades no bancarias, que no son del todo auténticas). JP Morgan lidera este espacio, ya ha ofrecido JPM Coin a sus clientes y ahora está en
la búsqueda de construir libros de contabilidad compartidos basados ​​en DLT para mover las monedas entre bancos (Oníx). En realidad, este tipo de DLT compartido significa una alternativa a las políticas nacionales actuales.
infraestructuras de compensación y liquidación, que se basan en una tecnología de mensajería bastante complicada en comparación con la función de liquidación atómica de una DLT.

Es probable que las CBDC minoristas, los depósitos tokenizados y las monedas estables emitidas por bancos ocupen un lugar central en las finanzas modernas, especialmente para las transferencias nacionales, y revitalicen el espacio de las finanzas descentralizadas (DeFi) con su autenticidad e integridad, en comparación con su original.
previó formas privadas de criptomoneda que no ayudaban a recuperarse.

Activos tokenizados y DvP

Ahora, lo más impresionante de todo es la capacidad de intercambiar tokens de dinero sin problemas con tokens que representan activos (valores convertidos en tokens tal como es el dinero) como parte de un proceso DvP. Como el dinero y los activos están en forma de token, se pueden intercambiar.
y se instaló en la misma plataforma (intercambio digital), de forma atómica, en comparación con el T+2 actual que utiliza una tecnología que está a años luz de la humanidad. Los acuerdos atómicos para las transacciones DvP eliminan los problemas centenarios que aún prevalecen hoy en el comercio, como
como el riesgo país parte y las dolorosas operaciones manuales.

En cuestión de tiempo, se incorporarán más valores en forma tokenizada, proliferarán los intercambios digitales, lo que conducirá a una lenta desaparición de los CSD y los custodios. Este será otro gran salto en la industria del comercio de valores para DvP en sus pasos hacia
desintermediación. Swiss Digital Exchange (SDX, parte de SIX), que lidera este juego, es un intercambio digital que realiza el intercambio de activos tokenizados por efectivo (en dinero de bancos comerciales tokenizados o CBDC mayorista en el futuro, cuando esté disponible).

El BIS tiene muchos proyectos en ejecución actualmente con varios bancos centrales y bancos comerciales que experimentan plataformas de entrega versus pago (DvP) con pagos transfronterizos (CBDC mayorista). ¡Solo busca en Google y te perderás en su extensión!

Tokenización de activos del mundo real

El juego no termina aquí. Introducción de
activos del mundo real (RWA) en tokens cambia las reglas del juego tanto para los clientes institucionales como para los minoristas. Los RWA son activos en el mundo real, como bienes raíces, granjas o productos básicos, que yo, como cliente minorista, puedo (inmovilizar y) tokenizar para usar en sistemas descentralizados.
intercambios para necesidades de financiación. Personalmente, este caso de uso es muy importante para mí, ya que yo, al igual que muchos de ustedes que leen esto, tengo muchos activos tradicionales que son ilíquidos, y ustedes conocen el dolor de convertirlos en liquidez a través de los bancos.

La llegada de RWA es real y grande para toda la industria bancaria.
Eslabón de la cadena tiene los llamados "Oráculos" que ayudan a vincular RWA fuera de la cadena con artefactos dentro de la cadena, lo que ayuda a mantener la integridad y autenticidad del activo RWA tokenizado. Chain link también ha desarrollado un

protocolo eso ayuda a transferir tokens entre cadenas, de modo que nadie tenga que quedarse atrapado con su activo en una determinada cadena específica.

Pagos FX y transfronterizos

Los pagos transfronterizos están en completo caos y su tecnología y protocolo no logran mantenerse al día. Opera con un protocolo de mensajería, intentando cada vez construir una ruta para cada pago, a través de una serie de saltos (bancos corresponsales). A diferencia de
Google Maps crea su ruta de viaje por adelantado, los pagos internacionales suelen crear la ruta "sobre la marcha", lo que hace que la transferencia de un extremo a otro sea tan compleja, impredecible y costosa en tiempo y dinero.  

Aparte de las narrativas habituales de que es lento, opaco y costoso, existen enormes inconvenientes incalculables si uno mira dentro del capó: la complejidad de construir, mantener los sistemas de pago y gestionar (las operaciones de pago) tanto para los bancos como para los sistemas.
vendedores. Las actualizaciones anuales son una pesadilla, año tras año, para ambas partes.

Los puentes DLT del banco central eliminan toda la complejidad mencionada anteriormente con una estructura simple de transferencia de banco a banco (a través de los respectivos bancos centrales). Una vez más, el BIS está llevando a cabo numerosos proyectos para establecer un modelo que elimine los intermediarios
bancos (los “bancos de peaje de las autopistas”, si se me permite llamarlos). 

Otro caso de uso más en el que la tokenización cambia las reglas del juego es el comercio global de divisas (PvP). Tal como mencioné para DvP, actualmente se están llevando a cabo numerosos proyectos bajo la supervisión del BIS que facilitan el comercio de divisas en CBDC mayorista. (La única pieza que falta hoy probablemente sea
un creador de mercado automático).

Comercio entre pares

Otro caso de uso que vale la pena mencionar es el de resolver el antiguo problema en el comercio entre pares de "quién va primero". El comprador no confía dinero al vendedor antes de que se envíen las mercancías, mientras que el vendedor no confía las mercancías al comprador antes de enviarlas.
el pago está hecho. Es un punto muerto que dio lugar a intermediarios como PayPal. Las CBDC minoristas y los depósitos tokenizados resuelven este problema a través de contratos inteligentes en los que el comprador puede colocar el dinero en un depósito en garantía y liberarlo condicionalmente, todo dentro de la plataforma DLT.

Resumen

Puedo continuar, pero para no perder al lector, me detengo reiterando que está surgiendo un nuevo mundo para la banca y los pagos –basado en blockchain–, una tecnología que tenía como objetivo muy original la desintermediación. (eliminando
intermediarios). Todos los bancos tendrán que incorporarse inevitablemente, si no de forma inminente, a la cadena y ofrecer servicios basados ​​en tokens para no perderse la ola.  

Por último y menos importante, mis artículos anteriores que respaldan el caso de CBDC se pueden encontrar aquí (2023),
aquí (2022) y aquí (2021).

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