Más persiguiendo la cola

Wall Street dio otro giro en U durante la noche, terminando a la baja ya que la escasez de datos de nivel 1 y el apagón de los medios previo al FOMC dejaron a los gnomos de FOMO persiguiéndose la cola una vez más. Wall Street cerró modestamente a la baja, aparentemente porque Apple dijo que reduciría la contratación, uniéndose a sus otros hermanos gigantes tecnológicos. Eso fue a pesar de que Goldman Sachs y Bank of America produjeron resultados de ganancias decentes, aunque los ingresos de la banca de inversión se vieron afectados debido a que las OPI y los SPAC se agotaron. Lo más probable es que el retroceso del mercado de valores haya sido solo ruido en un día de pocas noticias. Las pérdidas durante la noche se han visto eclipsadas por las ganancias del viernes, por lo que la tesis del repunte del mercado bajista aún tiene vida; simplemente no será una progresión lineal.

Continúa el retroceso del dólar estadounidense

En otros lugares, los mercados de divisas ignoraron a Wall Street y el dólar estadounidense volvió a caer durante la noche. Una vez más, el dólar retrocedió en su mayoría frente a las principales divisas, mientras que las divisas asiáticas solo registraron ganancias modestas. El dólar se había retrasado mucho en una corrección, y esto está funcionando muy bien. El juego del diferencial de tipos de interés sigue siendo real en Asia. Los lectores deben tener cuidado con la "sonrisa del dólar"; corriendo hacia el FOMC, la sonrisa del dólar estadounidense puede volverse más amplia. Los rendimientos de EE. UU. también subieron durante la noche, pero parece ruido, nada especial. El oro permanece en un coma inducido cerca de USD 1700.00 la onza, y los riesgos siguen sesgados hacia la eliminación de más errores del oro.

El petróleo tuvo otra sesión juguetona, el Brent y el WTI subieron alrededor de un 5.0% durante la noche. Eso parece estar convirtiéndose en la norma para los precios del petróleo en estos días, y con una volatilidad intradía como esa, los administradores de riesgos probablemente le están diciendo a la mesa de operaciones que reduzca el tamaño de las posiciones intradía, creando un ciclo de retroalimentación negativa en el frente de la liquidez. Es difícil decir qué hizo que Nueva York quisiera impulsar el petróleo, pero sospecho que se dieron cuenta tardíamente de que Joe Biden se quedó sin nada de los saudíes. El + en la OPEP+ es claramente más importante para la OPEP en este momento. Gazprom también anunció algunos casos de fuerza mayor en los clientes de gas europeos durante la noche, aparentemente, algo que no augura nada bueno para la reapertura de Nord Stream 1 el jueves de esta semana. El gas-margeddon del jueves claramente está desempeñando su papel en el repunte del petróleo, y hace que el repunte del mercado de valores europeo sea aún más sorprendente durante la noche.

El principal flujo de noticias que inunda Asia hoy parece ser el anuncio de China de la noche a la mañana de que podría permitir moratorias en el pago de hipotecas para compradores locales en proyectos de vivienda incompletos. Aunque la estructura aún no está del todo clara, parece que las autoridades locales y los bancos estatales serán "invitados" a tomar el relevo. Parece ser una respuesta a la protesta por el pago de la hipoteca de los ciudadanos en China, algo a lo que el PCCh es muy sensible y puede marcar los primeros pasos de las entidades gubernamentales para asumir el riesgo crediticio de los desarrolladores para completar los proyectos.

Los mercados de China parecen estar interpretando el anuncio como un casi estímulo para respaldar el mercado inmobiliario. No estaré en desacuerdo con eso, ya que tratar de resolver discretamente el problema de la deuda del desarrollador bajo el radar a lo largo del tiempo claramente no ha funcionado. Los futuros de materias primas industriales de Shanghái están en llamas en las primeras operaciones; Los precios del níquel, el aluminio, el carbón coquizable (para fabricar acero) y las varillas corrugadas, entre otros, son hoy entre un tres y un seis por ciento más altos, lo que sugiere que los mercados creen que la intervención del gobierno está a punto de desbloquear el sector de la construcción. Eso es un poco de alcance, dado que aún no tenemos detalles concretos del plan, pero uno debe respetar el impulso.

Es un desierto en el frente de datos en Asia hoy en día, pero los desarrollos de China deberían ver un efecto positivo en los mercados asiáticos, lo que bien podría hacer caso omiso del ruido de Wall Street durante la noche. Esta tarde, los datos de inflación de la Eurozona para junio parece que se imprimirán en 8.60%. Dado que es definitivo y no relámpago o preliminar, espero que se incluya en el precio. El empleo y las ganancias del Reino Unido esta tarde podrían lanzar una curva de recesión si ambos sorprenden al alza. Eso conducirá a algunos recálculos sobre el endurecimiento del BOE y podría respaldar a la libra esterlina.

Los inicios de viviendas y los permisos de construcción de EE. UU. para junio parecen ser los datos más destacados del día. No descartaría una sorpresa al alza hoy, ya que las ventas minoristas y los datos de confianza del consumidor se mantuvieron muy bien la semana pasada. Dado que los mercados bursátiles subieron después de los datos más altos la semana pasada, no apostaría a que lo mismo vuelva a suceder esta noche.

Finalmente, la única publicación destacada en Asia hoy, las Minutas de RBA, ha caído. Los miembros del RBA señalaron que las tasas estaban muy por debajo de la tasa neutral, dadas las condiciones de la economía. Probablemente podría dejar un espacio en blanco en esa oración y poner, inserte el nombre del banco central aquí, en este momento. El dólar australiano no se ha movido bruscamente esta mañana, lo que sugiere que las minutas no revelaron nada que no se haya incluido en el precio.

Se avecina un día de ver titulares.

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Con más de 30 años de experiencia en divisas, desde operaciones al contado/margen y NDF hasta opciones y futuros sobre divisas, Jeffrey Halley es analista senior de mercado de OANDA para Asia Pacífico, responsable de proporcionar análisis macroeconómicos oportunos y relevantes que cubren una amplia gama de clases de activos. Anteriormente trabajó con instituciones líderes como Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC y Barclays. Jeffrey, un analista muy solicitado, ha aparecido en una amplia gama de canales de noticias globales, incluidos Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, así como en publicaciones impresas líderes como el New York Times y The Wall. Street Journal, entre otros. Nació en Nueva Zelanda y tiene un MBA de Cass Business School.

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