Las instituciones buscan ARREGLAR cómo se comunican los criptolugares

Las instituciones buscan ARREGLAR cómo se comunican los criptolugares

Marca de tiempo: 11 de mayo de 2023 6:30 a.m.
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Las instituciones financieras, como los bancos y los corredores de bolsa, están presionando a las empresas de criptografía, como los intercambios, para que se comuniquen utilizando los mismos protocolos que las finanzas tradicionales.

Y las criptoempresas en mercados como Hong Kong están comenzando a escuchar, anticipándose a los flujos institucionales ganadores.

"Hace cinco años, no había una infraestructura institucional en criptografía", dijo Pamela Lee, jefa de ventas para Asia Pacífico en Talos, un proveedor de sistemas comerciales para empresas de criptografía. “Ahora existen conjuntos de herramientas institucionales para la custodia, el comercio y la gestión de riesgos. Estamos aprendiendo las mejores prácticas de TradFi y adaptándolas a los activos digitales”.

Una de esas mejores prácticas es el uso de estándares, pero hasta ahora esto ha eludido a la industria de la criptografía.

Un estándar importante en TradFi (finanzas tradicionales), desarrollado durante casi 30 años, es utilizar FIX, el intercambio de información financiera, para realizar transacciones de información sobre valores en tiempo real. Es el equivalente en el mundo de los valores a SWIFT en pagos y corresponsalía bancaria. FIX se utiliza para comunicar información previa y posterior a la negociación, y para informar a los reguladores.

Los bancos de inversión, corredores y administradores de activos globales se encuentran entre las más de 300 empresas que componen FIX Trading Community, una entidad sin fines de lucro que administra el protocolo.

Nacido con API

Los intercambios de criptomonedas han tomado un camino diferente. Estos son negocios minoristas que surgieron en ausencia de regulación. Se conectan con otros participantes del mercado a través de API REST o WebSockets, dice Matthew Lempriere, jefe de ventas para el Reino Unido, Medio Oriente y Asia en BSO, una consultoría de servicios de TI. “Las instituciones financieras no pueden usar estos formatos para comunicarse”, dijo.

Las API REST son interfaces de programación de aplicaciones que establecen reglas entre dos partes para crear servicios web. Son fácilmente personalizables y escalables. Las reglas garantizan un grado de seguridad de los datos, porque exigen que una parte solicite datos específicos. Pero no pueden manejar la complejidad muy bien y no son buenos para la latencia (es decir, pueden ser lentos).

Los WebSockets son similares pero no requieren que una parte solicite datos. Este software solo conecta servidores que envían información tan pronto como aparece. Esto lo hace rápido y conveniente para los servicios que requieren información en tiempo real, como el comercio de criptomonedas. Pero expone entidades a Internet, por lo que no es muy seguro. Ninguna institución financiera se atrevería a exponerse a tal riesgo.

Los desarrolladores detrás de las empresas criptográficas se han basado en las API para comunicar órdenes comerciales y otra información. Podrían arrojarlos rápidamente y no había necesidad de preocuparse por los informes regulatorios. La cultura minorista de la industria tampoco estaba muy enfocada en la seguridad.

Además, los lugares de criptografía son todos diferentes porque todos han creado sus propios marcos de API. No existe un estándar de la industria sobre cómo empaquetar la información. Esto ha hecho que sea costoso y desafiante operar en diferentes bolsas.

"No hay definiciones estándar de comportamiento, autorregulación u organización en criptografía", dijo Sean Lawrence, jefe de Asia Pacífico en el proveedor de criptodatos Kaiko. “FIX es un vector a lo largo del cual los estándares de conectividad y comercio podrían normalizar el mundo”.

Impulsando estándares en criptografía

Durante los tiempos de auge de las criptomonedas, esto era solo un costo de hacer negocios. En el entorno actual de escasa liquidez, esas fricciones ahora representan una gran barrera.

Por lo tanto, algunos actores de la industria ven a los inversionistas institucionales como salvadores. En Hong Kong, que está construyendo un régimen regulatorio para alentar a las instituciones con licencia en activos digitales, los intereses de TradFi y cripto se están sentando para encontrar formas de impulsar los flujos institucionales.

FIX Trading Community comenzó agregando etiquetas para activos tokenizados. “Ese es el comienzo de esta estandarización”, dijo Vince Turcotte, director de activos digitales para Asia Pacífico en Eventus, una firma de gestión de riesgos y vigilancia del mercado.

Esa conversación se centra en lograr que las empresas de cifrado adopten el protocolo FIX.

Los primeros en adoptar

Un puñado de empresas de activos digitales ya lo han hecho. Cuando se lanzó DBS Digital Exchange, eligió los estándares FIX, dice Daniel Lee, su ex director ejecutivo. “Las instituciones que enrutan órdenes de acciones ya estaban familiarizadas con FIX, por lo que fue fácil para ellas hacer la integración”, dijo. “No requerían un nuevo equipo tecnológico”. Lee es ahora el director de Web3 en Banking Circle, un actor de pagos con sede en Luxemburgo.

Otro de los primeros en adoptar fue OSL, con sede en Hong Kong, un intercambio de activos virtuales con licencia. Al igual que DBS Digital Exchange (que usó la tecnología OSL para su propia pila), ha tenido un enfoque institucional.

“Cuando las instituciones ingresan a este espacio, van directamente a FIX”, dijo Dave Chapman, cofundador de OSL.

Estas son excepciones, sin embargo. La industria de la criptografía es abrumadoramente minorista: Binance, Coinbase, Crypto.com, OKX y el fallido FTX son negocios minoristas. Algunos querrán seguir así, pero otros, como OKX, están buscando una licencia de Hong Kong, lo que significa que estarán haciendo negocios institucionales.

"Algunos intercambios de cifrado están utilizando FIX para comunicarse con sus clientes, pero no todos, y tener ese nivel de estandarización en toda la industria realmente ayudaría", dijo Lempriere.

Por lo general, en el caso de la innovación, las fintech obligan a los titulares a cambiar de mentalidad si quieren transformarse y seguir siendo relevantes. Sin embargo, eso es solo parcialmente cierto con las criptomonedas. Ahora las tornas están cambiadas, y las criptoempresas son las que necesitan cambiar su forma de pensar si quieren poder acomodar el dinero institucional.

"Algunas empresas de criptografía que han creado sus propios motores de comparación ahora nos preguntan cómo formatear los datos para el consumo posterior al comercio", dijo Turcotte. “Los dirigimos directamente a FIX porque usarlo les ahorrará costos de integración a largo plazo”.

Encuentro en el medio

Sin embargo, adoptar los protocolos FIX no requiere un cambio masivo en su negocio. Requiere conciencia y la voluntad de integrar el paquete FIX de software de incorporación.

Debido a que FIX ha evolucionado para manejar todo tipo de valores, materias primas y divisas, en cierto modo es más flexible que un conjunto de API.

Pero también hay un aspecto de tiempo de comercialización. Los bancos, con todas sus capas de aprobaciones y necesidades de cumplimiento, no pueden manejar las API como predeterminadas para los datos comerciales. Cada nueva API o incluso cada actualización requiere semanas o meses de control interno antes de que se lleve a cabo. Esto hace que sea imposible para las instituciones conectar socios de activos digitales a través de API.

Pero si es a través de FIX, entonces los bancos pueden actuar de inmediato. Es solo parte de su configuración existente. No necesitan ninguna aprobación especial. Y la comunidad comercial FIX es responsable de las actualizaciones.

Sin solución rápida

Esto no significa que un solo protocolo sea una solución rápida para la industria.

Por ejemplo, Daniel Lee, jefe de Web3 en el proveedor de pagos Banking Circle, señala que los intercambios de criptomonedas hoy en día usan estándares creados por ISDA, la Asociación Internacional de Swaps y Derivados, para negociar derivados.

¿Podría ISDA ser un mejor modelo para los activos digitales? Lee dice que su marco se adaptaría mejor a los préstamos y préstamos de valores tokenizados.

“Pero para el enrutamiento de pedidos, FIX tendría un papel que desempeñar”, dijo Lee.

Existen otras barreras para el comercio de criptografía entre lugares que FIX no ayudará, como las tarifas de gas y los altos costos de capital para establecerse en múltiples intercambios. Las soluciones de custodia aún son incipientes, ya que fueron diseñadas para inversores minoristas en lugar de instituciones fastidiosas.

FIX u otros protocolos TradFi tampoco abordan cómo operar en DeFi, o finanzas descentralizadas, en las que las operaciones, desde el descubrimiento de precios hasta la liquidación, están guiadas por contratos inteligentes. En el mundo DeFi, lo que importa es acordar una fuente de verdad con respecto a los precios y términos de los activos.

“En este espacio, FIX tendría que evolucionar de ser un protocolo a convertirse en un oráculo”, dijo Lawrence.

Esto depende de qué tipo de estructura de mercado finalmente domine. ¿Serán intercambios centralizados, DeFi, OTC como con divisas, o algún híbrido, con front-end centralizados que se ejecutan en rieles DeFi? Lo que nos recuerda que no es un hecho que las empresas de criptomonedas adopten la mensajería FIX y eso es todo. No existe una solución rápida para institucionalizar los activos virtuales.

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