Construyendo sobre CryptoSlate análisis reciente De las entradas y salidas de Bitcoin en competencia entre BlackRock y Grayscale, extrapolé los datos aún más para ver cuánto tiempo BlackRock podría mantener su actual acumulación promedio de Bitcoin.
En un nivel alto, la entrada de BlackRock a través de los ETF de Bitcoin es un momento sustancial para la reputación de Bitcoin en los Estados Unidos. Junto con el otro'Nueve recién nacidos' ETF, es probable que el respaldo de BlackRock disminuya los suministros líquidos y muy líquidos a medida que más inversores obtengan acceso a Bitcoin como inversión a largo plazo. Además, aumentará la confianza de los inversores para aquellos que no están familiarizados con blockchain y mejorará la credibilidad de Bitcoin como clase de activo, afectando así sus perfiles de liquidez y volatilidad.
Antes de continuar, quiero agregar aquí un descargo de responsabilidad muy claro. El análisis a continuación es una mirada hipotética a los posibles niveles de acumulación de los ETF de Bitcoin al contado. He utilizado como criterio las entradas iniciales de BlackRock. No hay garantía de que estos niveles persistan y, si lo hicieran, muy probablemente resultaría en un aumento en el precio de Bitcoin. Es poco probable que la demanda de Bitcoin se mantenga constante a cualquier precio, por lo que es improbable asumir las mismas entradas de BTC durante un período prolongado.
Dicho esto, observar los números desde un punto de vista puramente teórico revela algunos puntos de datos extremadamente dignos de titulares, que luego pueden usarse junto con otros análisis para identificar si se avecina una crisis de oferta para Bitcoin y cuándo.
Cuanto más tiempo continúen estos nuevos ETF adquiriendo Bitcoin a estos niveles elevados, mejor para los HODLers y los ojos láser a largo plazo.
En mi opinión, ahora más que nunca, hacer HODLing con Bitcoin tiene un propósito real. Cuantos menos Bitcoins estén disponibles para comprar dentro de los ETF, más nos acercaremos a un MOASS (Mother Of All Supply Squeezes) en el que Bitcoin esté en su luna, no porque los cortos tengan que cubrir, sino porque las instituciones tienen que comprar Bitcoin en el mercado abierto como el resto del mercado. mundo.
Liquidez en Bitcoin y el impacto inmediato de BlackRock.
Desde el debut de los ETF de Bitcoin al contado en los EE. UU. la semana pasada, BlackRock ha adquirido un promedio de 6,266 BTC diarios para un total acumulado de 25,067 BTC al cierre de esta edición. El total adquirido por los Newborn Nine en apenas cuatro días hábiles está ahora en 70,000 BTC ($ 2.9 mil millones). Cuando incluimos la escala de grises, el total Bitcoin bajo gestión is 660,540 BTC (27.6 millones de dólares).
Para comprender el análisis, primero describiré los depósitos utilizados, según lo definen los datos de Glassnode.
“La liquidez de una entidad se define como la relación entre las salidas acumuladas y las entradas acumuladas a lo largo de la vida útil de la entidad. Una entidad se considera ilíquida/líquida/altamente líquida si su liquidez L es ≲ 0.25 / 0.25 ≲ L ≲ 0.75 / 0.75 ≲ L, respectivamente”.
Puede encontrar más información sobre el cálculo de L en Glassnode. blog.
- Suministro de corriente: El número total de bitcoins que se han extraído y que se encuentran actualmente en circulación.
- Oferta ilíquida: Bitcoins guardados en billeteras sin movimiento significativo, lo que sugiere una estrategia de inversión a largo plazo.
- Suministro de líquido: Bitcoins que se comercializan o gastan activamente, lo que indica una mayor actividad del mercado.
- Suministro muy líquido: Esta categoría representa bitcoins que no sólo se comercializan, sino que también están disponibles para negociarse en bolsas en un corto período de tiempo.
- Oferta de intercambio: Bitcoins guardados en carteras de cambio, listos para ser comercializados o vendidos.
El siguiente gráfico muestra los diferentes grupos de liquidez de Bitcoin a lo largo del tiempo. El suministro ilíquido es, con diferencia, el sector más grande. Sin embargo, curiosamente, la porción de alta liquidez es mayor que la porción líquida, lo que indica una dicotomía entre los inversores. Los poseedores de Bitcoin son hodlers o comerciantes, y muy pocos están indecisos sobre si mantener o realizar transacciones con Bitcoin.
Ahora que entendemos la situación de liquidez, veamos cómo se comparan los diferentes cohortes. El suministro máximo oficial de Bitcoin es de 21,000,000 de monedas. La oferta circulante actual es de 19,600,000. Según Glassnode, la cantidad total de monedas perdidas es más o menos 1,400,000; esto incluye las monedas de Satoshi, entre otras. Hay otras estimaciones más altas de monedas perdidas; sin embargo, dado que esta cifra se ha mantenido relativamente constante desde 2012, creo que es la cifra más confiable.
Curiosamente, esto significa que cuando quitar las monedas perdidas de la oferta máxima, terminamos con el mismo número que el suministro circulante actual. Si bien esto es pura coincidencia para este momento exacto, da una idea de cómo se sentirá cuando se hayan extraído todas las monedas, al menos en términos de liquidez del mercado. Por supuesto, una vez extraídas todas las monedas, la falta de recompensas en bloque para los mineros agregará otro aspecto a la mezcla en el que no entraré ahora. Diré que creo que las tarifas serán más que suficiente continuar asegurando la red dada la dirección actual Bitcoin se dirige hacia adentro.
Métricos | Valor |
---|---|
Suministro máximo | 21,000,000 |
Suministro de corriente | 19,600,000 |
Adj. Suministro máximo | 19,600,000 |
Adj. Suministro de corriente | 18,200,000 |
Suministro ilíquido | 15,402,422 |
Suministro de liquido | 1,306,262 |
Suministro muy líquido | 2,892,486 |
Saldo de cambio | 2,360,087 |
El suministro actual también se puede ajustar para eliminar las monedas perdidas. Las tres cohortes principales a analizar son los niveles de liquidez, como se explica a continuación, y el saldo de Bitcoin en los intercambios de cifrado. El total cantidad de monedas líquidas y muy líquidas a solo 4,198,748 BTC ($ 175 mil millones), lo que representa alrededor 21% de los 815 mil millones de dólares Capitalización de mercado de Bitcoin.
¿Qué pasa si BlackRock sigue comprando todo el Bitcoin?
Ahora, vamos a la parte divertida que todos están leyendo. ¿Qué pasaría si las entradas de BlackRock continuaran al nivel visto durante su debut? Si bien algunos han lamentado el lanzamiento de los ETF de Bitcoin al contado como un fracaso, y el precio de Bitcoin incluso ha caído a $ 0.0413 millones desde su máximo reciente de casi $ 49,000 XNUMX, creo que seguramente terminarán con el 'huevo en la cara', como decimos. en el Reino Unido. ¡Este es el por qué!
Actualmente, se extraen 900 nuevos Bitcoins diariamente, y esto caerá a 450 BTC alrededor del 18 de abril de 2024. Además, como dije anteriormente, BlackRock está adquiriendo alrededor de 6,266 BTC diariamente. Si BlackRock intentara comprar directamente a mineros, esto conduciría a un déficit neto de 5,266 BTC.
Por lo tanto, necesita obtener Bitcoin de otro lugar. Hasta ahora, las mesas OTC de Coinbase han tenido suficiente liquidez para absorber la demanda. Sin embargo, esto no puede durar para siempre; no hay liquidez infinita. La siguiente tabla muestra lo que sucedería si BlackRock comprara de cada grupo con participación minera.
Al ritmo actual, durante los próximos 10 días, BlackRock lograría alrededor de 81,481 BTC con poco o ningún impacto significativo en cualquier cohorte. Entonces, ¿el lanzamiento es un fracaso?
No lo creo.
Si extendemos esto hasta el 6 de septiembre de 2024, y BlackRock solo compra del suministro líquido, con los mineros sumándose a esta cohorte y reduciendo el impacto, toda la cohorte sería absorbida.
Sigamos adelante.
Para que quede claro y agradable, cada tabla en el futuro estará bajo el siguiente escenario hipotético.
¿Qué pasaría si BlackRock comprara exclusivamente a esta cohorte al ritmo que lo hizo durante los primeros cuatro días y también se incluyera Bitcoin recién extraído, reduciendo así el impacto de las compras de BlackRock?
Para el 3 de marzo de 2025, el Bitcoin mantenido en las bolsas desaparecería y BlackRock tendría 2.6 millones de BTC.
La cohorte “muy líquida” sería absorbida el 6 de junio de 2025. Este grupo es probablemente el más fácilmente accesible para que BlackRock encuentre liquidez, y todavía faltan solo 18 meses para ello.
En solo ocho años, para 2032, la tenencia de Bitcoin de BlackRock valdría 686 mil millones de dólares según los estándares actuales y estaría compuesta por 16,404,391 BTC. Esto requeriría que haya encontrado una manera de comprar todo el Bitcoin del suministro "ilíquido" y darle alrededor del 79% de todo el Bitcoin en circulación bajo gestión.
Finalmente, en sólo 3,073 cortos días, el 16 de junio de 2032, BlackRock habría comprado todo el Bitcoin en circulación y finalmente tendría que detener su compra de 6,266 BTC por día. En el futuro, solo habría 113 BTC disponibles cada día de Bitcoin recién extraído, de los cuales quedarían 327,538 BTC para extraer.
Por supuesto, pocos de los escenarios anteriores sucederán. Es poco probable que BlackRock pueda mantener estos niveles de entradas en términos de Bitcoin sin que el precio de Bitcoin caiga significativamente o la demanda aumente junto con el precio.
Por ejemplo, 6,266 BTC valen 262 millones de dólares a 0.04184 millones de dólares por Bitcoin. A 0.2 millones de dólares por Bitcoin, esta cantidad se convierte en 1.25 millones de dólares diarios. Por el contrario, a 0.01 dólares, son sólo 62.6 millones de dólares.
Entonces, a menos que Bitcoin se mantenga alrededor de $ 0.04 millones durante los próximos ocho años, BlackRock pueda convencer a los inversores de comprar su ETF al mismo ritmo y pueda encontrar HODLers dispuestos a vender, no veremos a BlackRock tomar la custodia de todos los Bitcoin.
Sin embargo, ahora podemos empezar a ver qué tipo de impacto pueden tener las entradas constantes de ETF de Bitcoin en diferentes partes de la oferta. Personalmente, mi Bitcoin no es líquido y sigue siéndolo. Veo los beneficios de los ETF de Bitcoin al contado y también veo la crisis de suministro eso viene de alguna forma. Definitivamente no hoy, probablemente no este trimestre, pero después de eso...
CryptoSlate continuará profundizando en los números y explorando la cadena por usted, así que si disfrutó de esta exploración del suministro de Bitcoin, háganoslo saber en nuestra cuenta X. @cryptoslate o comunícate conmigo directamente @akibablade. Además, ¡agradezca a Samson Mow por la notación 'M' para Bitcoin!
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- Fuente: https://cryptoslate.com/if-blackrock-continues-6k-btc-daily-buys-we-get-a-supply-crunch-within-18-months-heres-why/
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