El emisor de GBTC Grayscale busca tranquilizar a los inversores después de que la empresa hermana busque financiación de emergencia

Cita preocupaciones de seguridad por no publicar pruebas de reservas

Grayscale, el emisor del fondo criptográfico que cotiza en bolsa más grande del mundo, espera asegurar a los inversores que los activos digitales que respaldan sus productos están seguros.

Grayscale es propiedad de Digital Currency Group, que está siendo examinado por los inversores después de que otra subsidiaria, Genesis Global Capital, supuestamente solicitó un préstamo de emergencia de $ 1B la semana pasada a raíz del colapso de FTX.

"Las tenencias de los productos de activos digitales de Grayscale están seguras y protegidas", dijo la compañía. dijo el 18 de noviembre. Los productos de Grayscale funcionan como empresas independientes y valores cotizados en bolsa que representan activos digitales únicos. 

A $ 10.5B en activos bajo administración, GBTC es el fondo más grande de la compañía. La preocupación que aborda Grayscale es que el GBTC de respaldo de Bitcoin es líquido y no se utiliza para ningún otro propósito.

Otros productos importantes en escala de grises incluyen ETHE, que administra $3.7 millones en ETH, y Ethereum Classic Trust, que posee $231 millones en ETC.

Custodia de Coinbase

Coinbase posee los activos digitales que subyacen a los fondos de Grayscale. “Nunca, directa o indirectamente, prestaremos, prometeremos, hipotecaremos ni volveremos a hipotecar ninguno de los activos digitales subyacentes a los productos de Grayscale”, se lee en un documento publicado por Coinbase el 18 de noviembre.

Grayscale está recibiendo críticas en Twitter, donde compartió sus prácticas de seguridad. "Coinbase frecuentemente realiza validación en cadena", Escala de grises dijo, y agregó que, debido a problemas de seguridad, no pudo probar públicamente que Coinbase controla los activos.

Preocupaciones de seguridad

Anthony Sassal, un educador e inversor de Ethereum, no lo acepta. "Esto se lee como puro discurso de abogado de personas que no tienen idea de cómo funcionan las cadenas de bloques", dijo. tuiteó en respuesta. "Publicar una dirección y firmar un mensaje que demuestre la propiedad de esa dirección no es un problema de seguridad".

Las garantías de Grayscale y Coinbase llegan en un momento en que los inversores están nerviosos por cualquier opacidad con respecto a quién posee realmente qué. Numerosas compañías como BlockFi y el brazo de préstamos de Genesis han detenido los retiros de los clientes.

Crujido de liquidez

La implicación de los retiros en pausa es que no hay suficientes fondos líquidos para cubrir las solicitudes de activos de los clientes. Como empresa responsable de miles de millones de dólares en criptomonedas, Grayscale es otra empresa que teóricamente podría enfrentar el mismo problema. Las preocupaciones pueden haber sido exacerbadas por un Wall Street Journal artículo que informó que la compañía hermana de Grayscale, Genesis, buscó sin éxito un préstamo de $ 1B. 

Otro hecho puede haber obligado a Grayscale a hacer su anuncio: el descuento de su producto estrella, GBTC, ha alcanzado un máximo histórico del 42.7%, según YCharts. Esto significa que las acciones de GBTC valen un 42.7% menos que el BTC subyacente real.

Presumiblemente, el descuento se ha ampliado aún más porque los inversores están vendiendo GBTC con la preocupación de que los activos subyacentes no estén disponibles.  

Descuento GBTC

Dado que GBTC es un fideicomiso, en lugar de un fondo cotizado en bolsa (ETF), no hay un administrador de fondos que compre y venda activamente los activos subyacentes del producto financiero para satisfacer la demanda. 

En cambio, los inversores acreditados compran GBTC por la cantidad real de BTC, llamada valor liquidativo (NAV), que vale en ese momento. Grayscale luego compra BTC con la moneda fiduciaria de los inversores. Esos inversores pueden vender las acciones de GBTC después de un bloqueo de seis meses, una operación que fue muy rentable cuando el valor cotizaba con una prima sobre el BTC subyacente.

Cuando la demanda de GBTC es mayor que la del BTC subyacente, el valor cotiza con una prima frente a la criptomoneda subyacente. Cuando la demanda de GBTC es más baja que la del BTC subyacente, se cotiza con un descuento como lo ha hecho desde principios de 2021.

Grayscale ha intentado convertir GBTC en un ETF varias veces en el pasado y demandado la SEC por rechazar su solicitud para hacerlo en julio. 

Curiosamente, Coindesk, otra empresa propiedad de DCG, produjo un artículo que fue fundamental para exponer las debilidades financieras de Alameda Research, el fondo de cobertura íntimamente relacionado con FTX. 

Desde entonces, FTX se ha declarado en quiebra y las consecuencias han obligado a Genesis de DCG a detener los retiros, e impulsó a Grayscale a tranquilizar a los tenedores de sus productos de inversión.