El mercado de derivados de criptomonedas muestra un crecimiento a pesar del regulador FUD

El mercado de las criptomonedas se ha recuperado con éxito de la caída de dos meses en la que había entrado desde finales de mayo hasta finales de julio. Bitcoin (BTC) y Ethereum (ETH) han estado liderando la carga, registrando ganancias impresionantes durante las últimas dos semanas. El mercado está viendo niveles de precios que había alcanzado en mayo de este año.

Junto con las ganancias de precios, el mercado de derivados de criptomonedas que incluye instrumentos financieros como futuros, opciones e incluso micro futuros también está experimentando un renovado interés por parte de los inversores. Según los datos de Bybt, el interés abierto (OI) en las opciones de Bitcoin en todos los intercambios globales que ofrecen el producto tiene más de duplicado desde el mínimo anual de $ 3.63 mil millones el 26 de junio, alcanzando un máximo de 90 días de $ 7.86 mil millones el 14 de agosto.

Cointelegraph discutió este aumento en OI con Shane Ai, jefe de I + D de productos en Bybit, un intercambio de derivados de criptomonedas, quien dijo: “El aumento en Option OI es impulsado principalmente por actores institucionales, y la creciente popularidad de las plataformas OTC de terceros ha facilitado ejecución más sencilla de estrategias de múltiples ejes con mayor liquidez, que son requisitos previos para una mayor participación institucional ”. Los datos del proveedor de análisis en cadena CryptoQuant también revelan que las instituciones están comprando BTC de la misma manera que lo hicieron a fines de 2020. 

También se observa un aumento similar en el crecimiento en las métricas del mercado de opciones Ether. El OI en Ether Options saltó 75% desde $ 2.42 mil millones el 30 de julio para alcanzar un máximo de dos meses de $ 4.26 mil millones el 14 de agosto. Esto sitúa el crecimiento interanual (YoY) para este mercado en 846%.

En particular, el mercado de derivados criptográficos todavía se encuentra en las etapas incipientes de su desarrollo, ya que solo comenzó a existir en el segundo trimestre de 2. Incluso el gigante de la banca de inversión global Goldman Sachs anunció sus planes a principios de junio para expandir su incursión en los mercados de criptomonedas con opciones de Ether.

Los datos de CME revelan un fuerte crecimiento en 2021

El crecimiento se ve incluso en los productos de derivados criptográficos ofrecidos por la Bolsa Mercantil de Chicago (CME), la bolsa de derivados más grande del mundo. El CME a menudo se considera un punto de referencia para el interés institucional. Actualmente, tienen cuatro ofertas de derivados criptográficos, Futuros de Bitcoin, Futuros de Ether, Futuros de Micro Bitcoin y Opciones de Bitcoin.

Según los datos proporcionados por CME, al 11 de agosto, el volumen diario promedio (ADV) en sus futuros de Bitcoin ha crecido casi un 30% de 8,231 contratos en lo que va de 2020 a 10,667 contratos en lo que va de año en 2021. En el mismo duración, el interés abierto para estos futuros creció un 18.6% a 8,988 contratos en lo que va del año 2021.

Si bien CME ha estado ofreciendo sus futuros y opciones de BTC desde 2017 y 2020, respectivamente, el intercambio lanzó sus futuros de Ether y futuros de Micro BTC a principios de este año en febrero y mayo.

Desde su lanzamiento el 8 de febrero, los futuros de CME Ether han tenido un ADV de 2,864 contratos con un promedio de interés abierto de 2,436 contratos. Un volumen récord de 11,980 contratos se negoció el 19 de mayo y un OI récord de 3,977 contratos el 1 de junio.

En el caso de CME Micro BTC Futures, han tenido un ADV de 21,667 contratos con su OI promediando 19,990 contratos. Este producto está diseñado para permitir que incluso los inversores minoristas administren su riesgo de precio de Bitcoin. Su tamaño es 1/10 del de un Bitcoin y ha negociado 1.5 millones de contratos desde su lanzamiento. El 94,770 de mayo se negoció un máximo histórico de 19 contratos con un interés abierto récord de 38,073 contratos alcanzados el 1 de junio.

Cointelegraph discutió este crecimiento en los mercados con Luuk Strijers, director comercial del intercambio de derivados criptográficos, Deribit, quien declaró:

“Hemos visto un crecimiento increíble en el primer y segundo trimestre de este año, lo que muestra el potencial de los derivados y, en nuestro caso específicamente, las opciones impulsadas por la creciente demanda de los clientes. Esperamos que esta tendencia continúe ya que estamos incorporando un número cada vez mayor de clientes (institucionales) ".

Crecimiento orgánico apoyado por la actividad de ETH

Strijers agregó que el aumento en OI en agosto no solo se debió al aumento en el precio que llevó al crecimiento del valor teórico, sino también a la expansión del número de contratos abiertos después del gran vencimiento del segundo trimestre para las opciones BTC.

Esto revela que el crecimiento de OI que está experimentando el mercado actualmente es orgánico y no solo un subproducto del aumento del valor teórico. Mencionó que este efecto fue aún mayor para Ether, y agregó:

“Esto último se explica por el lanzamiento de EIP-1559 y la consecuencia de que se han quemado casi $ 100 millones en ETH desde la actualización. Además, la exageración de NFT da como resultado que muchas personas compren NFT, usen su ETH y compren llamadas al alza en su lugar para evitar perder el potencial alcista ".

La red Ethereum finalmente se sometió a la actualización de Londres el 5 de agosto que marcó el comienzo de la muy esperada Propuesta de Mejora de Ethereum (EIP) 1559 que cambia el mecanismo de precios de transacción para la red y la gestión de las tarifas. Strijers opinó sobre cómo la bifurcación dura de Londres afectó a la ceñida del viento para ETH, diciendo: “El mercado parece apreciar los cambios de la bifurcación de Londres. Una gran cantidad de ETH ya estaba bloqueada en contratos inteligentes o apostada, y ahora el suministro se está volviendo aún más escaso debido al mecanismo de quema de gas, lo que hace que los precios suban ".

Ai mencionó más sobre el impacto específico de la bifurcación dura en el mercado de derivados de ETH, y dijo que la estructura temporal de ETH IV ha entrado en contango (un escenario en el que el precio de futuros del activo es más alto que el precio al contado), junto con una llamada más pronunciada. Poner sesgos a medida que se observan tendencias en el tiempo. Los sesgos más pronunciados a menudo podrían indicar precios más altos para las opciones de venta Out of the Money (OTM) y precios más bajos para las opciones de compra OTM.

Varios actores de la industria están innovando con soluciones automatizadas para simplificar el comercio de opciones de Bitcoin para inversores minoristas. Delta Exchange, una plataforma de derivados criptográficos, recientemente lanzado comercio automatizado con el nombre de producto "Rendimiento mejorado" para BTC, ETH y Tether (USDT).

Los reguladores desaprueban el comercio de derivados

A pesar del inmenso crecimiento del mercado de derivados criptográficos, o más bien debido a él, a menudo se sabe que las autoridades reguladoras son escépticas del sector. En el pasado reciente, varias organizaciones han extendido sus advertencias de precaución para frenar las acciones para los jugadores que ofrecen estos instrumentos financieros en el mercado.

En un asentamiento muy público, BitMEX acordó pagar $ 100 millones a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos de los Estados Unidos (CFTC) y la Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) para presentar un caso archivado en el Tribunal de Distrito de EE. UU. el 1 de octubre de 2020, para descansar. La CFTC acusó a los propietarios de BitMEX de “operar ilegalmente una plataforma de derivados de criptomonedas” y violaciones contra el lavado de dinero (AML).

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En otra instancia de organismos reguladores que aumentan su escrutinio sobre el sub-ecosistema de comercio de derivados, el intercambio global de criptomonedas Binance ha anunciado que serán cerrar el comercio de derivados en la región europea, comenzando por Alemania, Italia y Holanda. Además de la región de la UE, Binance también ha anunciado que serían restringir el acceso a productos derivados para sus usuarios en Hong Kong. El CEO Changpeng Zhao mencionó que era una medida para establecer "mejores prácticas de cumplimiento de cifrado en todo el mundo".

A principios de enero de este año, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) del Reino Unido prohibió que las criptobolsas vendan derivados criptográficos y notas negociadas en bolsa (ETN) a consumidores minoristas. La autoridad reguladora citó el motivo de esta prohibición porque estos productos "no son adecuados para los consumidores minoristas debido al daño que representan".

A pesar de que las organizaciones reguladoras toman medidas enérgicas contra los derivados criptográficos, los mercados de futuros y opciones han seguido mostrando un inmenso crecimiento este año. Un informe de Inca Digital revelado que cientos de comerciantes en los EE. UU. están eludiendo las regulaciones locales y comercializando activos derivados de criptografía en bolsas como FTX y Binance. Estas plataformas tienen contrapartes oficiales de EE. UU. Que no ofrecen productos derivados en su plataforma debido a preocupaciones regulatorias.

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Sin embargo, Brett Harrison, presidente de FTX.US, la contraparte estadounidense de FTX, recientemente dijo que la plataforma tiene como objetivo ofrecer el comercio de derivados criptográficos en los EE. UU. en menos de un año. Harrison también mencionó que como los inversores institucionales son responsables de casi el 70% del volumen de operaciones de FTX.US, su objetivo actual es hacer crecer su base minorista en el país.

Este razonamiento podría ser la fuerza impulsora detrás la reciente decisión del intercambio de contratar a Kevin O'Leary - también conocido como Mr. Wonderful de Shark Tank fama - como embajador de la marca y portavoz oficial de FTX.

Si bien eso podría ser pura conjetura, el crecimiento del mercado de derivados criptográficos es innegable e inevitable en el futuro a medida que mejora la liquidez. Estos instrumentos que brindan cobertura y soluciones de riesgo son muy necesarios para los inversionistas, especialmente en estos tiempos de alta volatilidad.